香港完成稳定币立法，人民币稳定币纳入视野，科技巨头准备就绪

美国稳定币法案在参议院推进的同时，香港已率先正式完成稳定币相关立法工作。

5月21日，香港立法会通过《稳定币条例草案》，建立了香港法币稳定币发行人的发牌制度，完善了对虚拟资产活动的监管框架，旨在保障金融稳定同时促进金融创新。香港特区政府预计该条例将在今年内生效实施。

监管机构目前已对沙盒中3家发行人的运营方案进行了监管测试。条例草案委员会主席邱达根议员表示支持开发锚定港币、人民币的稳定币，强化香港连接内地与其他国家的数字桥梁作用，同时呼吁政府在发牌过程中保持灵活性，加速审批流程。

稳定币活动需持牌，储备要求严格

《稳定币条例草案》明确规定以下三类活动需申请牌照：

1. 在香港发行法币稳定币
2. 在香港或香港以外发行港元稳定币
3. 向香港公众积极推广其法币稳定币的发行

据沙盒参与机构"圆币科技"介绍，草案对发行人提出四项关键要求：首先是储备方面，持牌人必须维持健全的稳定币机制，确保储备资产由优质高流动性资产组成(如现金、银行存款、政府债券、回购协议、逆回购协议，以及投资于上述资产的货币市场基金)，且任何时候都与流通稳定币面额相等，并妥善分隔保管。

其次，稳定币持有人有权按面额无费用赎回稳定币，且赎回请求必须在合理时间内处理。第三，符合反洗钱、风险管理、信息披露及审计等监管要求。第四，必须在持牌虚拟资产交易平台进行交易。

在发行人资质方面，规定持牌人须拥有充足财政资源及流动资产，其中股本要求至少2500万港元。牌照没有固定期限，除非被撤销或持牌人被清盘、注销香港公司登记，否则持续有效。

为保护公众和投资者权益，草案规定仅允许指定持牌机构在香港销售法币稳定币，且只有由持牌发行人发行的法币稳定币才可销售给零售投资者。这些指定持牌机构包括：获金融管理专员发牌的稳定币发行人、银行、获香港证监会发出1号牌的机构，以及在香港持牌的虚拟资产交易平台。

条例草案同时设立严厉的处罚机制：无牌进行受规管的稳定币活动可处罚款500万港元及监禁七年；非指定持牌机构销售稳定币同样可处罚款500万港元及监禁七年。

三家机构已进入沙盒，科技巨头蓄势待发

香港特区政府早在2022年10月就发表了《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，确立了完善虚拟资产监管框架的决心。随后，《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》于2022年12月进行修订，引入虚拟资产服务提供者发牌制度，确保交易平台符合国际反洗钱标准并保障投资者。虚拟资产交易平台的发牌制度于2023年6月生效后，香港继续致力完善虚拟资产监管框架，包括引入法币稳定币发行人的发牌制度。

2023年12月，香港宣布拟定新法例实施法币稳定币发行人发牌制度。随后于2024年7月18日批准三家机构参与监管沙盒测试，同年12月公布草案文本，并最终在2025年5月21日获立法会通过。

目前，香港金融管理局已启动稳定币发行人沙盒计划，了解有意在香港发行法币稳定币的机构业务模式，并传达监管期望与提供指引。首批共有三家机构于2024年7月18日获准进入沙盒，包括渣打香港、安拟集团(Animoca Brands)、香港电讯组成的联合体，京东币链科技(香港)，以及圆币创新科技。监管机构已对这些沙盒参与者的运营计划进行了初步监管和测试。

值得关注的是，某科技集团近期发布多项RWA(真实世界资产)相关岗位招聘信息，明确要求产品设计需与其稳定币和数字人民币实现无缝衔接。同时，该集团还招聘"海外金融商务拓展"岗位，重点推动稳定币业务落地，这意味着随着法案通过，其稳定币项目可能即将推出。

《稳定币条例草案》正式生效后，对已在香港从事上述三项持牌活动的稳定币发行人设有6个月过渡期，允许法例生效前已存在的发行机构在发牌制度生效后首3个月申请牌照。

全球稳定币竞争中的香港定位：人民币稳定币有望纳入体系

就在香港立法会三读通过《稳定币条例草案》的同时，美国GENIUS Act稳定币法案的立法进程也在推进。5月22日，美国参议院以69票对31票通过就该法案展开辩论的动议，标志着这一稳定币监管法案正式进入修正案讨论阶段。此前终止辩论动议投票为66票通过，该法案有望成为美国首个联邦级稳定币监管框架。

香港的稳定币条例草案在制定过程中也参考了现有的稳定币监管条例和正在审议中的监管方案。

在立法会讨论中，条例草案委员会主席邱达根议员表示，他很高兴政府澄清除港元、美元外，也考虑将人民币纳入未来法定稳定币币种之一。

"我非常支持将人民币纳入本地稳定币体系，因为这能让香港成为连接内地与其他国家的数字桥梁，也可以通过人民币基础的稳定币吸引更多区块链项目和机构投资者落户香港，形成以港元和人民币共同驱动的数字金融生态圈，进一步强化香港金融中心地位，同时加速人民币国际化进程。"他指出，特别是在全球去美元化趋势下，未来人民币稳定币将成为许多国家(包括一带一路、中东等友好国家)多元化贸易、投资及储备的选择，有助提升人民币作为国际贸易和避险工具的地位。

在发牌政策方面，邱达根议员呼吁政府保持开放灵活态度，允许更多具备能力与资源的机构参与竞争。他表示：“我希望政府在未来发放牌照时保持灵活态度，让更多发行商能在香港市场竞争，这是很自然的过程。就像现在全球主要有两大稳定币占据大部分交易量，但经过市场淘汰后形成了美元稳定币的现有格局，我们希望未来在香港能让更多机构参与，发展不同比例的港元和人民币稳定币。”

他认为，只要发行人在财务上足够稳健且具备充分监管能力，通过良性竞争，香港将有机会发展出国际通用、可能是美元以外其他币种的稳定币市场，这对香港金融发展将产生重大影响。

邱达根议员呼吁，条例草案通过后，希望金管局能尽快开展发牌工作，吸引更多有兴趣且具备条件的潜在运营者，加快在香港推出并测试以不同币种、不同抵押品为基础的稳定币。“应用场景当然重要，但希望政府在审批要求等方面保持灵活性，让不同方案能在香港得到测试。”

随着虚拟资产交易平台及稳定币发行人监管制度的落实，香港金融管理局表示，政府将继续支持虚拟资产行业发展。政府接下来将就虚拟资产场外交易及托管服务展开咨询，并计划发表第二份虚拟资产发展政策宣言。