财政部长 Scott Bessent 认为 Moody’s 是滞后指标、大而美税收法案恐扩大赤字压力

由于投资者对美国债务问题、即将通过的新预算案，以及持续升温的贸易冲突感到忧虑，本周初全球资产价格出现明显波动。美国股市周一早盘大幅下跌后逐步回稳。标普 500 指数下午 2 点时几近持平，早盘曾一度下跌将近 1 %。 Nasdaq 指数则在开盘下跌 1.3 % 后反弹至上周五的收盘水准。

加密货币市场同样受到影响。比特币周一早上下跌，不过截至午后已回升收复部分失地，交易价格略高于 105,000 美元，约较周日高点下跌 1 %。

市场动荡的导火线之一，是 Moody’s （穆迪评等）周五收盘后宣布将美国政府的信用评级从最高等级的 AAA 下调至 Aa1，意味着风险度小幅上升。此举广泛被分析师认为是周一早盘股市下滑与美国国债殖利率上扬的主要原因。

穆迪将此次评级调降归因于美国不断扩大的财政赤字与债务利息负债上升。实际上，美国三大主要信用评级机构中已有两家先前做出相同决定； 标普 S&P 500 全球评级于 2011 年下调评级， 惠誉 Fitch Ratings 则于 2023 年同样给予降级。

市场导火线之二为川普推出大而美税收法案 （Big, Beautiful Tax Bill）同时被众议院与参议院质疑，该法案被认为会增加联邦赤字，目前正在修订审理当中，以符合两院支持。以下为分析整理报导。

分析师认为穆迪的评级下调只会造成短期市场波动

市场观察分析师认为应理性看待穆迪评级调整。DataTrek Research 共同创办人Nicholas Colas指出穆迪的评级下调可能会引发短期市场波动，但从历史经验来看，这并不等同于利率将结构性上升、经济即将衰退或股市将出现长期下行。

他补充道，信用评等机构在资本市场中扮演重要角色，但对美国主权债务的评价并不能准确预示未来数位资产的价格走势。

白宫方面似乎对此消息并不紧张。财政部长 Scott Bessent 今早接受 NBC 采访时表示穆迪是一个滞后指标 (Lagging Indicator)。

大而美税收法案可能增加联邦赤字、法案进行修订审理

川普政府力推的「大而美税收法案」于周日在众议院的委员会当中获得部分关键委员投票，该法案被两党专家一致认为将在未来十年内进一步推高联邦赤字。众议院议长 Mike Johnson 表示，为了争取共和党内财政保守派的支持，已对法案内容进行部分修订。众议院预算委员会主席 Jodey Arrington 透露，该法案内容仍在持续磋商中，众议院最快将于周四进行表决。

穆迪（Moody’s）作为三大国际信用评等机构之一，其对主权国家信用的评级，长期以来被视为全球投资者衡量风险的重要参考依据。穆迪创立于 1909 年，其评级体系为债务市场带来标准化的风险衡量工具，特别是在国际金融市场迅速发展后，其对国家主权债信的评估被视为国际资本流动与借贷成本的关键变数。

美国长期维持最高等级 AAA 信用评级，是全球资本市场信心的象征。然而，自 2011 年标普首次将美国评级调降以来，美国信用评级开始动摇。穆迪此次跟进，象征市场对美国联邦政府赤字与政策的不确定性关切度升高。尽管短期内对资产和市场价格的影响有限，但长期而言，若评级持续下调，可能会持续增加政府借贷成本，冲击美国作为「全球无风险资产」的地位。

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