【美国股：股票挖掘】业绩上调的5只股票：强生公司［JNJ］，完成M&A后上调2025年全年预期收入 | 美国股市、行业动态与股票解读 | Moneyクリ Monex证券的投资信息与财经实用媒体

强生［JNJ］，医药和医疗器械两大部门表现强劲

强生公司［JNJ］发布的2025年1－3月期财报显示，营业收入同比增长2.4%，达到218亿9300万美元，净利润增长至3.4倍，达到109亿9900万美元。调整后的每股收益（EPS）为2.77美元，超出伦敦证券交易所集团（LSEG）汇总的市场预期2.59美元，增幅为7.0%。

在销售额小幅增长的情况下，销售成本增加了13.0%，达到735.7亿美元，毛利率恶化，但通过控制销售费用和研发费用，利润率得以扩大。此外，作为其他收入的732.1亿美元（去年同期支出为240.4亿美元）被纳入，使得最终利润迅速扩大。剔除特殊因素后的调整后净利润增长了1.9%，为670.6亿美元。

按业务分类的销售额：癌症治疗药物表现良好，免疫疾病药物表现低迷

按业务划分，制药部门的销售额增长了2.3%，达到138亿7300万美元，表现稳健。按领域划分，癌症治疗药物的销售额增长了17.9%，达到了56亿7800万美元，表现良好。尤其是主力抗癌药物“达拉妥单抗”的销售额增长了20.2%，达到32亿3700万美元，成为整体增长的驱动力。代谢和心血管疾病治疗药物的销售额增长了22.2%，达到了10亿1300万美元，表现顺利。

另一方面，免疫疾病的治疗药物下降了12.7％，降至370.77亿美元，尤其是“斯特拉福”下降了33.7％，降至162.5亿美元。精神和神经疾病治疗药物下降了8.7％，降至164.7亿美元，肺动脉高压治疗药物下降了8.7％，降至102.5亿美元，感染疾病治疗药物下降了2.3％，降至8.02亿美元。

医疗器械部门的销售额增长了2.5%，达到了802亿美元。按治疗领域分，心血管疾病增长了16.4%，达到了2103百万美元，而整形外科下降了4.2%，为2241百万美元，医疗外科则下降了0.8%，为2396百万美元。

上调预计销售额

该公司在2025年12月的全年指引中，将销售收入预期设定为916亿至924亿美元，上调了2025年1月时的预期909亿至917亿美元。这反映了对以抗精神病药物“卡普里塔（鲁马特佩龙）”闻名的Intra-Cellular Therapies的收购完成。

霍阿金·杜阿托首席执行官（CEO）指出，由特朗普总统主导的相互关税将对药品供应链造成混乱，并表示提高美国药品和医疗设备的生产能力更有效的方法是税收优惠。

【图表1】强生［JNJ］：业绩推移（单位：百万美元） ! 出所：LSEG由DZH金融研究制作 ※期末是12月

【图表2】强生［JNJ］：周线图（移动平均线 绿色：13周，橙色：26周） ! 来源：马内克斯证券网站（截至2025年4月18日）

美国银行［BAC］，在股市波动中市场部门表现良好

美国银行［BAC］发布的2025年1-3月期财报显示，销售收入相当的净营业收入同比增长6.6%，达到273亿6600万美元，净利润增长10.8%，达到73亿9600万美元。每股收益（EPS）为0.90美元，超出LSEG整理的市场预期的0.82美元，增幅为9.9%。

美国六大银行之一

该公司被视为美国六大银行之一。虽然六大银行各有特色，但可以大致分为商业银行型和投资银行型。

例如，摩根士丹利［MS］在2024年12月期的净营业收入中，净利息收入的比例仅为13.9％，是一家典型的投资银行。另一方面，花旗集团［C］的这一比例达到了66.7％，可以说是商业银行型。

美国银行的这一比例为55.0％，位于富国银行［WFC］的57.9％和摩根大通［JPM］的52.1％之间。美国银行在2008年次贷危机发生时收购了曾是三大投资银行之一的美林证券，从而加强了其投资银行部门。

全球市场部门表现良好

2025年1－3月期的业绩显示，净利息收入增长2.9%，达到1444.3亿美元，非利息收入增长9.6%，达到1292.3亿美元，稳步增长。

按业务部门划分，全球市场部门表现强劲，净营业收入增长11.9%，达到658.4亿美元，净利润增长13.1%，达到194.9亿美元，均实现了超过10%的增收增益。在特朗普总统就任后，股市波动加剧，证券交易机会似乎增加。交易收入方面，股票增长16.7%，达到218.2亿美元，债券、外汇及商品（FICC）增长4.7%，达到346.3亿美元。

【图表3】美国银行［BAC］：业绩变化（单位：百万美元） ! 出所：由LSEG提供，DZH金融研究制作 ※期末是12月

【图表4】美国银行［BAC］：周线图（移动平均线 绿色：13周，橙色：26周） ! 出处：Monex证券网站（截至2025年4月18日）

黑石基金［BLK］，调整后净利润增长20％

全球最大的资产管理公司黑石集团［BLK］发布的2025年1－3月期财报显示，营业收入同比增长11.6%至527.6亿美元，净利润同比减少4.0%至151亿美元。调整后每股收益（EPS）为11.30美元，超出LSEG汇总的市场预期10.14美元的11.4%。

投资顾问及管理手续费收入增长17.0％，达到了424.44亿美元，营业收入稳步增长，但人事费用、运营费用、一般管理费用、折旧费用等的增加压迫了利润。另一方面，剔除无形资产折旧等特殊因素后的非GAAP（美国会计准则）调整后营业利润增长14.5％，达到了203.2亿美元，调整后净利润增长20.2％，同样为203.2亿美元，表现良好。

截至2025年3月底，管理资产总额为11万5839亿美元，比去年同期增长了10.6%。其中，以“iShares”品牌为核心的交易所交易基金（ETF）稳步扩展，增长了1.7%，达到4万3028亿美元。

资产运用中的债券投资比例上升

个人投资者的运用资产小幅增长0.8%，达到1兆229亿美元。由于特朗普政府的诞生引发了投资者的警惕，以及股价的剧烈波动，股票投资略有减少，而债券投资则在扩大。

年金、基金、财团、公共机构、金融机构等构成的机构投资者业务中，资产管理中股票的比例小幅下降，债券投资的比例上升。整体运用资产减少1.1％，为5万3277亿美元，具体情况是主动管理增加0.9％至2万1552亿美元，指数管理减少2.4％至3万1725亿美元。

拉里·芬克董事会主席兼首席执行官（CEO）在业绩发布资料中表示，“与客户的联系比以往任何时候都更加紧密”。他提到，除去收购效应，自营手续费收入的自主增长达到了6%，是自2021年以来的最高水平。

【图表5】贝莱德［BLK］：业绩推移（单位：百万美元） ! 出所：由LSEG提供的DZH金融研究制作 ※期末是12月

【图表6】黑石［BLK］：周线图（移动平均线 绿色：13周，橙色：26周） ! 来源：马内克斯证券网站（截至2025年4月18日）

宏盟集团 [OMC] 的自动驾驶销售额强劲增长 3.4%

广告和营销业务的奥美集团［OMC］发布的2025年1-3月期财报显示，销售额同比增长1.6%，达到369亿美元，净利润下降9.7%，为2.88亿美元。经调整后的每股收益（EPS）为1.70美元，超出LSEG整理的市场预期1.62美元，超出5.0%。

销售额在剔除收购效果等因素后，自主增长率为3.4%，表现稳健。自主增长率在销售额规模较大的媒体与广告部门达到了7.2%，成为了主要推动力。精密营销部门增长了5.8%，为正面，但公关部门下降了4.5%，医疗保健部门下降了3.2%，表现为负面。

奥美公关集团在财报中聚焦自律增长率的背景被认为是大型企业合并与收购（M&A）在即。该公司已于2024年12月同意收购美国大型广告公司洲际公关集团（IPG）。

如果这次并购成功，将会诞生全球最大级的广告公司。宏盟集团在财报中维持了并购将在2025年下半年完成的传统观点。

【图表7】宏盟集团［OMC］：业绩推移（单位：百万美元） ! 出所：LSEG由DZH金融研究制作 ※期末是12月

【图表8】宏盟集团［OMC］：周线图（移动平均线 绿色：13周，橙色：26周） ! 出处：马内克斯证券网站（截至2025年4月18日）

联合航空控股公司［UAL］，维持全年预期EPS不变

联合航空控股公司［UAL］发布的2025年1－3月期财报显示，净利润为3.87亿美元，相比去年同期的1.24亿美元净亏损实现了扭亏为盈。营业收入同比增长5.4%，达到132.13亿美元。调整后每股收益（EPS）为0.91美元，超出LSEG汇总的市场预期0.76美元的20.2%。

国际航线表现良好，大西洋航线的RASM（每有效座位里程收入）增长了4.7%，太平洋航线的RASM增长了8.5%，均有所提升。在旅行需求恢复的背景下，运输能力增强了4.9%的成效显现出来。

在财报发布时的指引中，预计2025年12月的调整后每股收益（EPS）为11.50－13.50美元，维持了今年1月发布的预期，但新增了经济衰退情景下的预期为7.00－9.00美元。此外，预计2025年4－6月的调整后每股收益（EPS）为3.25－4.25美元。

【图表9】联合航空控股公司［UAL］：业绩推移（单位：百万美元） ! 出所：LSEG由DZH金融研究制作 ※期末是12月

【图表10】联合航空控股公司［UAL］：周线图（移动平均线 绿色：13周，橙色：26周） ! 来源：马内克斯证券网站（截至2025年4月18日）