比特币牛市周期结束了吗？这位分析师有不同的看法

链上分析公司CryptoQuant的首席执行官宣告比特币牛市周期结束，但这位分析师提供了一个反对观点。

实现市值可能提供关于比特币下一步的线索

在X上的一篇帖子中，加密货币分析公司CryptoQuant的创始人兼首席执行官Ki Young Ju解释了为什么比特币的牛市周期可能已经结束，这基于实现市值的数据。“实现市值”指的是一种链上的市值模型，该模型假设任何流通中的代币的实际价值是其在区块链上最后一次交易时的现货价格。

任何币的最后交易价格无非是其投资者购买时的价格，因此，实现市值衡量的是流通供应中所有币的成本基础总和。换句话说，该模型代表了持有者整体在加密货币中投资的资本总额。

市场总值简单地将当前现货价格下的供应量相加，与该模型形成对比，表明投资者目前持有的价值。

每当投资者购买币时，已实现市值会按他们购买的确切金额上升。然而，这对市场市值并不成立。根据各种市场条件，已实现市值的增加可能会引发市场市值的增加，而这种增加可能会小于、大于或等于已实现市值的增加幅度。

根据CryptoQuant创始人的说法，市场总值对实现总值变化的反应方式可以为比特币提供牛市或熊市信号。

从上面的图表可以看出，市场总值与实现价值之间的增长率差异最近变为负值。这意味着资本流入无法推高价格，这在历史上与比特币的熊市时期一致。

虽然这确实可能暗示牛市已经结束，但另一位分析师James Van Straten在一条X帖子中提供了不同的观点。以下是该分析师分享的图表，以反驳Young Ju，展示了比特币（BTC）实现市值的趋势，以及其历史上的回撤百分比：

从图表中可以明显看出，已实现市值在熊市期间历史上经历了强烈的回调。这是由于投资者在低于购买价格时放弃投资，导致供应重新定价。

到目前为止，已实现市值并没有出现任何显著的回撤，尽管价格最近大幅下跌。这意味着投资者对比特币仍然保持一定的信心。不仅如此，已实现市值实际上最近还继续保持上升的趋势，这表明资本流入并没有减少。

“熊市通常不会以信心和资金流入开始，”范·斯特拉滕指出。只有时间才能确定BTC是否已经转变为熊市。

比特币价格

比特币在新的一周开始时出现了近7%的暴跌，使其价格降至$76,500。