原油、铜大宗商品与宏观环境

SK E&C，这家韩国可再生能源开发商在 7 月大涨逾 55%，于 23 日收于 80,600 韩元，单日涨幅为 30.00%——创下历史新高。该涨势发生在同一期间，KOSPI 指数从 8,000 点中段下跌至 7,000 点初段。上涨由中东地区一场新起的冲突推动，该冲突使 WTI 原油价格在当月上涨 24.94%，从上月的 $60s 区间升至每桶 86.83 美元，凸显可再生能源作为化石燃料替代品的吸引力。其他催化剂还包括 4 月 14 日宣布的纽约州 AI 数据中心建设暂停，该举措强调电力供应作为关键基础设施的瓶颈问题，以及 SK Group 上月宣布的与 KKR 的合资项目。 SK E&C 股票于 23 日创下历史新高 据韩国交易所数据，截至 24 日，SK E&C 于 23 日收于 80,600 韩元，上涨 18,600 韩元（30.00%）——为公司历史最高价。该股 7 月涨幅达到 55.90%，相较于 8 日的短线低点 41,200 韩元，10 个交易日内股价飙升 95.63%。 其他可再生能源股票也普遍走强：OCI Holdings（+30.00%）、HD Hyundai

据韩国媒体 7 月 23 日报道，作为可再生能源开发商的 SK Ecognics 在 7 月上涨 55%，并在 7 月 22 日创下 80,600 韩元的历史最高价（较前一日上涨 30%），显著跑赢 KOSPI 指数。此次上涨源于中东紧张局势升级，带动国际油价反弹：WTI 原油期货从 6 月的每桶 60 美元区间升至 7 月 22 日的 86.83 美元/桶，7 月涨幅达 24.94%。 分析人士认为，股价上涨与油价波动背景下对可再生能源替代方案的重新关注有关，同时还叠加了供给方面的担忧，因为霍尔木兹海峡和红海均面临扰动。此外，人工智能基础设施扩张受到美国电力输配电网约束，从而提高了对可再生能源的需求。SK 集团与 KKR 在可再生能源项目上的合作，以及政府推动支持直接电力购买协议（PPA）的政策，进一步提振了投资者情绪。

据 Edaily 报道，韩国政府已启动一个和解委员会，以在其燃油价格上限政策实施 4 个月后开始计算油品炼油厂的赔偿损失。该委员会由首尔科学技术大学教授 Yoo Seung-hun 担任主席，将于下个月基于油公司提交的数据开始处理炼油厂的亏损索赔。

据美国官员称，新的关税措施将针对 60 个经济体，覆盖美国贸易的约 99%。关税将于 7 月 28 日 00:01（美国东部时间）生效（北京时间 12:01）。

据 Kitco News 报道，自由港-麦克莫兰（NYSE: FCX）公布其调整后的 2026 年第二季度财报收益为 11 亿美元，或每股 0.74 美元，得益于黄金与铜价走强。公司实现平均黄金价格为每盎司 4,520 美元，较 2025 年第二季度的每盎司 3,291 美元上涨 37%；铜价则上涨 36% 至每磅 6.17 美元。本季度 Freeport 产出 192,000 盎司黄金。公司指引称，2026 年全年黄金销量约为 650,000 盎司，假设平均价格为每盎司 4,000 美元。

国际黄金期货在23日午后（美国东部时间）出现急剧下跌，随着油价和国债收益率走高，8月交割合约下跌2.54%。截至下午2:27，COMEX交易所的8月黄金期货合约（GCQ6）每金衡盎司下跌105.60美元至4,046.30美元。能源成本上升加剧了通胀担忧，推动债券收益率走高，使黄金在高利率环境下的相对吸引力下降。跌势发生在布伦特原油价格超过每桶100美元以及美国10年期国债收益率升至4.70%以上之际。价格走势反映投资者的重新调整：长期的中东冲突推高油价，同时又限制了各国央行下调利率的能力。 COMEX黄金期货下跌105.60美元至4,046.30美元 截至23日午后2:27（美国东部时间），芝加哥商品交易所集团（Chicago Mercantile Exchange Group）的COMEX部门挂牌的8月交割黄金期货合约（GCQ6）报每金衡盎司4,046.30美元，较此前结算价4,151.90美元下跌105.60美元（2.54%）。在本周内，黄金曾尝试反弹：其支撑位一度维持在4,000美元附近约一个月。前一日，尽管伊朗冲突不断升级，价格仍因低价抄底买盘兴趣而升至4,100美元上方。 布

德国 10 年期德国国债（Bund）收益率（欧元区政府债券市场基准）在 7 月 23 日（当地时间）因国际油价飙升触及 15 年高位。该收益率收于 3.2304%，较上一交易日上升 2.81 个基点——自 2011 年 5 月以来的最高水平。该涨势发生在 5 月 26 日以来，布伦特原油在交易中首次超过每桶 $100，此前由美伊紧张局势升级以及对红海航运封锁的担忧推动。 德国 Bund 收益率延续四天反弹 截至 7 月 23 日，德国 10 年期 Bund 收益率连续四个交易日走高。根据 Yonhap Infomax 的海外利率数据，该收益率在 7 月除两天外其余日子均录得上涨。对欧洲央行（ECB）货币政策前景敏感的德国 2 年期 Bund 收益率上升 4.62 个基点至 2.8894%——自 2024 年 7 月以来的最高水平。 German Bund yield long-term trend。来源：Yonhap Infomax。 ECB 维持政策利率并要求 9 月分析 欧洲央行在 7 月 23 日举行的例行货币政策会议上，将其三项关键政策利率维持不变，按预期将存款利率保持在 2.

据 Yonhapnews 报道，德国 10 年期国债收益率在 7 月 23 日升至 3.2304%，为自 2011 年 5 月以来的最高水平。原因是国际油价飙升以及对货币政策的预期升温。布伦特原油一度突破每桶 $100，为自 5 月 26 日以来首次，受美国-伊朗紧张局势升级影响，同时市场担忧红海封锁风险。欧洲央行当天维持三项主要政策利率不变，包括存款便利利率 2.25%。不过，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，部分执行理事会成员对是否应考虑加息提出了质疑，并称央行已要求工作人员在 9 月会议前开展深入分析。通过隔夜指数掉期反映的市场定价显示，预计 9 月将加息 23 个基点；加息 25 个基点的概率超过 90%。

据 Kitco，现货黄金跌至 4,066.82 美元，下降 1.52%；白银降至 58.06 美元，下降 2.75%。周四上午，随着美债收益率走高、美元走强，以及油价高于每桶 90 美元，对冲了因美伊紧张局势在霍尔木兹海峡升级而带来的避险需求。10 年期美债收益率升至 4.714%，为本轮行情以来的最高水平，通过抬升实际利率预期而对贵金属构成压力。欧洲央行在 6 月加息后，将其基准利率维持在 2.25%，而美国首次申领失业救济人数降至 187,000，使市场仍倾向于对美联储 7 月 29 日会议作出“可能维持不变”而非“转鸽”的定价。布伦特原油交易价格在每桶 98 美元以上，美元指数保持坚挺。

2026年7月23日20:00-20:15 UTC期间，BTC短线微涨0.32%，价格区间为64835.0-65057.9 USDT，振幅0.34%。市场在美联储下周议息会议前夕整体观望情绪浓厚，成交量偏低，BTC从24小时高点$66,314.9回落至$65,167.6，24小时累计下跌约1.16%。 本次异动的主要驱动力是美伊军事冲突持续升级。中东局势恶化推动油价飙升至六周新高，布伦特原油报$

西南航空首次通过船运向加州运送喷气燃料：从德州发货，船只于 5 月 28 日抵达洛杉矶，所载约 1260 万加仑。首席财务官汤姆·多克西（Tom Doxey）表示，这家总部位于达拉斯的航空公司在西海岸面临供给担忧和价格波动之际租用了该船。西海岸的喷气燃料市场高度依赖进口。此次运输得益于一项《琼斯法案》豁免。特朗普总统在 3 月于燃油价格飙升时批准了该豁免；2 月美国和以色列对伊朗的打击导致油价上涨。 西南航空通过巴拿马运河航线运送 1260 万加仑 该船从休斯敦出发，途经巴拿马运河后抵达洛杉矶。多克西表示，这批货物相当于该航空公司西海岸业务当时大约一周的用量；当时供应最为紧张，且面临风险。作为参考，上个季度西南航空使用了 5.64 亿加仑喷气燃料。 该航空公司适用了《琼斯法案》相关豁免。《琼斯法案》是一项 1920 年的法律，要求在美国港口之间进行的运输必须由美国船旗船只承运。特朗普在 3 月于伊朗战争开端后的数周燃油价格走高、霍尔木兹海峡出现航运中断时，取消了这一要求。西南航空表示，今年由于一些国家限制出口，供应方面的担忧加剧，不过这些担忧此后已有所缓解。 航空公司报告燃油成本增加超

根据西南航空首席财务官 Tom Doxey 的说法，总部位于达拉斯的这家航空公司于 5 月 28 日从休斯敦向洛杉矶运输了 1,260 万加仑喷气燃料，这标志着该航空公司首次开展此类货运运输。该船只经由巴拿马运河行驶，以应对美国西海岸的供应担忧；那里价格显著更高，且供应已变得受限。 自 2 月美国—以色列对伊朗的打击以来，喷气燃料价格一直波动不定。西海岸地区对进口的依赖程度高于其他地区。西南航空表示，与上一年相比，该公司第二季度燃油费用增长了接近 9 亿美元；当季公司消耗了 5.64 亿加仑喷气燃料。

据 ICE 合约交易所和 NYMEX 数据，9 月交割的布伦特原油期货在 7 月 23 日收于每桶 100.69 美元，当日大涨 7.04%。这是国际基准时隔约两个月首次突破每桶 100 美元，原因是中东地区紧张局势不断升级。

据金十称，OPEC+ 可能会在 8 月 2 日同意上调其 9 月的产量目标，预计幅度约为 18.8 万桶/日。增产节奏将与 6 月、7 月和 8 月相同，尽管伊朗冲突带来了扰动。目前，OPEC+ 的产量明显低于配额，原因是海湾成员国的出口受限。6 月产量为 3628万桶/日，较冲突前 2 月接近 4300 万桶/日的水平仍有较大差距。若 9 月目标如预期上调，自 2023 年以来实施的所有减产都将被完全撤销。

据 Yonhapinfomax 称，7 月 24 日（韩国时间）隔夜交易中，美元/韩元汇率下跌 5.2 韩元至 1,474.90 韩元，尽管从盘中低点反弹，但仍较上一交易日收盘 1,466.80 韩元上涨 8.1 韩元。汇率波动受强劲的美国劳动力市场数据推动：截至 7 月 18 日结束的一周，初请失业金人数降至 187,000，为 1969 年 9 月以来的最低水平，从而支撑美元走强。 随着中东紧张局势升级，油价大幅上涨。布伦特原油 9 月交割价格突破每桶 100 美元，本交易日涨幅超过 6%。UKMTO 报告称红海地区对油轮的袭击事件，而随着美国与伊朗之间的紧张关系加剧，特朗普威胁“将进行大规模军事行动”。

据 Bloomberg 数据，CBOT 小麦期货在 7 月 23 日纽约交易时段收盘下跌 1.59%，报每蒲式耳 $6.9450。彭博谷物指数下跌 0.08%，收于 32.97 点。

周四，比特币跌破 $64,700，触发了 4,230 万美元的多头清算；与此同时，美国参议院在《CLARITY Act》上的交易进度受阻，而原油飙升至每桶 $101 以上。当天早些时候，加密货币从略高于 $66,000 的水平下跌了 2%；市场总市值从 1.32 万亿美元下滑至 1.3 万亿美元。Bitunix 分析师 Dean Chen 表示，这轮抛售反映了更广泛的宏观压力：在重新燃起的党派摩擦中，《CLARITY Act》的立法交易进度放缓，而地缘紧张局势则加剧了对能源成本上涨的担忧。特朗普关于可能对伊朗升级军事行动的表态，再加上胡塞武装对红海航运通道的持续袭击、打乱红海航运走廊，推动布伦特原油涨至多月高位。未来数周，能源波动、流动性状况以及美联储的政策预期仍将是包括加密货币在内的风险资产的关键驱动因素。

联合海事信息中心（JMIC）是一家由美国中央司令部领导的多国海上监视机构，于当地时间23日将也门南部红海及曼德海峡（Bab el-Mandeb Strait）的威胁等级从“中等”升级为“重大”。这一决定是在南部红海发生对一艘悬挂沙特国旗油轮的袭击后作出的；袭击被怀疑系由也门胡塞武装实施。JMIC表示，此次袭击表明其具备持续、主动瞄准的能力，且意图明确在打击商用船只；与此同时，胡塞武装仍继续宣称曼德海峡已对与沙特有关的船只关闭。部署在前沿的导弹和无人机系统仍保持在位。区域媒体报道称，若冲突进一步升级，胡塞武装已被指示保持随时准备状态，以破坏红海的石油运输航线。 JMIC 在沙特油轮遭袭后上调红海威胁等级 JMIC于当地时间23日发布报告，宣布上调威胁等级，称其依据是胡塞武装疑似在南部红海对悬挂沙特国旗油轮发动袭击。该机构表示：“此次袭击展示了主动瞄准能力，也体现出明确要打击商用船只的意图。”JMIC指出，胡塞武装继续声称曼德海峡已对与沙特利益相关的船只关闭，从而再次表明其对被认为与沙特相关船只怀有敌意。 联合海事信息中心（JMIC）对海上威胁的评估 [JMIC 数据] JMIC认为，考虑

7 月 23 日，WTI 9 月原油期货合约收涨 5.36 美元，涨幅为 6.17%，报每桶 92.19 美元。阿布扎比穆尔班原油期货合约大涨 20.71%，报每桶 108.00 美元。NYMEX 8 月天然气期货合约收于每百万英热单位 2.9160 美元；8 月汽油期货合约收于每加仑 3.4964 美元；8 月取暖油期货合约收于每加仑 4.3416 美元。