原油、铜大宗商品与宏观环境

WTI原油达到每桶85美元，8月20日盘中上涨0.90%。

根据上海期货交易所 8 月 20 日发布的数据，大多数基本金属仓单环比下降。铜期货仓单减少 3,619 吨至 53,079 吨，铝仓单减少 5,305 吨至 285,231 吨。锌仓单减少 1 吨至 115,060 吨，铅仓单减少 1,572 吨至 63,918 吨。在贵金属中，白银仓单增加 497.3 万千克至 137,401.7 万千克，而黄金仓单持平于 113,664 千千克。镍仓单增加 199 吨至 102,197 吨。

据金十合约，8 月 20 日，上海期货交易所纸浆期货仓单库存较前一交易日增加 81 吨，至 373,986 吨。厂库库存维持在 20,000 吨。包括新闻纸、燃料油、石油沥青、中质含硫原油和低硫燃料油在内的其他能源及化工期货库存水平保持不变。

8 月 20 日午盘交易结束时，中国期货市场主力合约涨多跌少。沪银和铂金涨超 4%，沥青涨近 3%，沪金、天然橡胶、钯金、多晶硅和菜籽油涨超 2%。棕榈油涨近 2%。跌幅方面，低硫燃料油（LU）、塑料月均、铁矿石和 PTA 均跌超 1%。

据金十和伊拉克石油部发言人萨利姆·里卡米 8 月 20 日消息，伊拉克计划修建一条新的石油管道，从巴士拉油田经哈迪萨通往叙利亚巴尼亚斯港和土耳其杰伊汉港，协议签署后预计建设周期为 2 至 3 年。该管道设计日输送量为 200 万桶，项目成本预计为 150 亿美元。

据金十报道，挪威国务秘书安德烈亚斯·克拉维克于周三会见了美国副贸易代表杰夫·戈特曼，讨论美国上月对挪威出口商品征收的 12.5% 关税，该税率高于对欧盟商品适用的税率。 双方还讨论了进一步提高关税的可能性。戈特曼在会谈后表示：“我们很可能会面临更高的关税。对此我们需要保持清醒。”

挪威石油管理局发布了 7 月的初步产量数据，原油产量为每日 17.75亿桶，天然气产量为 109 亿立方米。

官方数据显示，德国生产者价格指数7月环比上涨1.1%，高于预期的0.6%；上月下降0.3%。

德国7月生产者价格指数（PPI）同比上涨3%，超过市场普遍预期的2.7%，并较前一期的1.80%有所加速。

据《金融时报》援引船舶经纪商 Braemar 报道，8 月 20 日，波斯湾油轮价格飙升，原因是原油出口需求加速增长。在美伊和平谈判陷入停滞、霍尔木兹海峡船只持续遭到袭击之际，这一涨势反映出日益加剧的担忧，促使海湾国家直接抢订用于石油出口的船舶。

根据 Samjong KPMG 于 8 月 20 日发布的报告，2026 年上半年，全球私募股权公司正将投资策略转向优质资产，资本日益集中于能源、人工智能和基础设施领域。在持续的地缘政治风险和宏观经济不确定性下，这一趋势反映出市场正逐步告别以数量为导向的扩张模式。

据《金融时报》报道，随着地区生产商在持续的海上威胁下寻求替代出口路线，中东原油油轮价格在第二季度飙升至历史新高。根据 Braemar 于 8 月 20 日发布的航运数据，最大型油轮及较新的二手船价格均超过 1.3 亿美元，创下 2008 年以来的最高水平；超大型油轮的年度租船费率也达到历史峰值。石油出口国正越来越多地建造自有船队，以保持对出口物流的控制。Braemar 负责销售和采购的董事 David Holland 指出，中东出口商认为，直接拥有船舶资产对于确保运输路线至关重要。

据金十报道，中国央行8月20日将1年期和5年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3%和3.5%。与此同时，据阿拉比亚电视台报道，美国驻以色列大使迈克·哈卡比表示，如果伊朗拒绝放弃其核计划和铀浓缩野心，并重新开放霍尔木兹海峡，特朗普总统可能会考虑采取军事行动。 在大宗商品市场，美国大豆作物数据表明，2026年爱荷华州各地区的预期豆荚数为1,269–1,558，伊利诺伊州为1,430。另据隆众资讯，截至8月20日，中国纯碱库存达到18.44亿吨，周环比上升0.11%。

沙特阿拉伯和阿联酋于19日（当地时间）要求日本将两国各自在日本储油设施中的石油储存能力从目前的800万桶提高至最多10倍。据《纽约时报》援引的三名消息人士称，随着胡塞武装袭击红海，以及霍尔木兹海峡迟迟没有开放迹象，海上航线日益不稳定，海湾产油国正寻求扩大海外储备，因此提出了这一请求。两名消息人士表示，沙特和阿联酋官员也在与韩国就增加原油储备进行类似讨论。 海湾产油国要求日本将储存能力增加10倍 据《纽约时报》19日（当地时间）援引的三名消息人士称，沙特阿拉伯和阿联酋目前各自在日本的储油设施中储存约800万桶石油。海湾国家要求日本将这一储存能力扩大至当前水平的最多10倍。两名消息人士表示，沙特和阿联酋官员正在与韩国就扩大原油储备进行类似讨论。 一些在海湾地区储存大量原油的国家拥有可绕过霍尔木兹海峡的陆上管道，因此仍能继续出口一定数量的石油。然而，从胡塞武装袭击红海到霍尔木兹海峡迟迟没有开放迹象，这些国家正准备采取应急措施，以应对日益不稳定的海上运输路线。 正在讨论物流和成本挑战 消息人士称，中东产油国要求的储存量可能超过日本现有可用储油设施的容量，并面临物流方面的限制。各方仍在讨论如何分

据《纽约时报》8月19日报道，沙特阿拉伯和阿联酋已敦促日本将其原油储存能力提高至目前约800万桶的最多10倍。两名消息人士还表示，这两个海湾国家正在与韩国就扩大原油储备能力进行类似讨论。此举反映出各方正努力降低日益不稳定的海运航线所带来的风险，包括红海地区胡塞武装的袭击以及霍尔木兹海峡持续紧张的局势。

美国政府通过霍尔木兹海峡运营一条秘密石油运输路线，每天运送数百万桶石油。据 Axios 援引美国官员报道，这项行动已持续数周，使 15 至 20 艘油轮能够每晚沿阿曼海岸通过南部航道，将约 1000 万桶石油输送至全球能源市场，接近战前运输量的一半。官员称，在美伊战争陷入僵局之际，这项行动取得了显著成功，缓解了导致油价飙升的供应中断。 美国特遣部队协调油轮每晚通过海峡南部航道 两名美国政府官员告诉 Axios，这项行动已开展数周，每晚有 15 至 20 艘油轮沿阿曼海岸的南部航道通过海峡。在这一安排下，每天约有 1000 万桶原油驶出霍尔木兹海峡，进入全球能源市场。在某些日子，运输量会达到 1500 万至 2000 万桶，过境船只数量也会超过 20 艘。 官员强调，虽然每日运输量仍低于战前水平，但这项行动已经对全球供应产生了明显影响。美国主导的行动不仅包括护航装满石油的油轮，还包括让空载油轮从阿拉伯海经霍尔木兹海峡进入波斯湾，在附近国家装载石油，然后在美国保护下再次驶出海峡。 一支总部位于北卡罗来纳州布拉格堡的美国陆军特遣部队负责监督霍尔木兹海峡行动。该特遣部队与海湾地区伙伴合作，每日

据 Axios 8 月 20 日报道，美国政府正秘密运营一条途经霍尔木兹海峡南部航线的石油运输走廊，每日将约 1000 万至 1500 万桶原油运入全球能源市场。Axios 援引的两名美国政府官员称，尽管美伊紧张局势持续，这项行动仍是一项重大成就，每晚有 15 至 20 艘油轮沿阿曼海岸线穿越该海峡。 负责管理该走廊的特遣部队驻扎于北卡罗来纳州布拉格堡，并与海湾地区合作伙伴协调每日船只调度以及美国战斗机护航保护。近期美国中央司令部的军事打击使伊朗雷达和海上监视系统瘫痪，大幅削弱了伊朗监控南部走廊交通的能力，从而为该行动提供了条件。

8 月 20 日早盘，中国国内期货合约涨跌互现。涨幅方面，沪银上涨近 5%，铂金涨幅超过 4%，沪金和钯金上涨超过 2%，菜籽油上涨近 2%。沪锡、棕榈油和天然橡胶涨幅超过 1%。跌幅方面，低硫燃料油（LU）和铁矿石下跌超过 2%，二甲苯、合成橡胶、PTA 和塑料跌幅均接近 2%。

据上海钢联消息，MMLC 电池级碳酸锂今日早盘（8 月 20 日）每吨下跌 500 元，至 150,950 元/吨，较前一日 16:30 的收盘价有所下降。

据 Wolfe Research 分析师 Tobin Marcus 和 Chutong Zhu 称，随着停火框架临近到期，本周美伊对峙已固化为“无战无和”的僵局。由于担心遭到袭击，航运运营商纷纷撤离，导致霍尔木兹海峡的通航几近停滞，布伦特原油价格飙升至每桶 90 美元以上。一家英国海事机构报告称，一艘船只周二遭不明物体撞击，而伊朗官员则发出准备采取“全面进攻”行动的信号。尽管能源价格上涨且通胀担忧加剧，Wolfe 指出，截至目前，市场定价压力仍受到控制，通胀预期和短期美国国债收益率相对稳定。该机构预计，除非中东紧张局势进一步升级，否则美国经济增长将能够承受能源价格冲击。