原油、铜大宗商品与宏观环境

韩国国债期货在 28 日隔夜交易中下跌。3 年期合约下跌 3 个点至 102.85，10 年期合约下跌 9 个点至 105.08，尽管国际油价大幅下跌。下跌发生在美国国债在拍卖供给压力之下仅小幅上涨的背景下，同时在美伊军事交往暂停后，布伦特原油暴跌 8.7%。外国投资者净买入 3 年期和 10 年期合约，而金融投资公司与散户交易者在两种期限上均呈净卖出。 3 年期和 10 年期韩国国债期货隔夜创纪录下跌 据 28 日首尔债券市场消息，3 年期韩国国债期货在隔夜交易中收于 102.85，相较前一日常规交易时段的收盘价下跌 3 个点。外国投资者净买入 8 份合约，而金融投资公司与散户投资者分别净卖出 3 份和 4 份合约。 10 年期韩国国债期货收盘下跌 9 个点至 105.08。外国投资者净买入 6 份合约，而金融投资公司与散户投资者分别净卖出 2 份和 4 份合约。 3 年期合约的成交量从上一交易时段的 248 份上升至 336 份。10 年期合约的成交量则急剧下滑至 15 份，低于 538 份。 10 年期韩国国债期货隔夜交易资金流。来源：Yonhap Infomax。 随着布伦特原

据 Yonhap Infomax 报道，韩国 3 年期政府债券合约周 7 月 28 日隔夜暴跌 3 个基差点至 102.85，同时 10 年期债券合约下跌 9 个基差点至 105.08。国际原油价格触发了这一走势：布伦特原油（9 月合约）暴跌 8.7% 至每桶 $88.36，WTI 原油（9 月合约）下跌 7.5% 至每桶 $82.61，创下自 4 月中旬以来原油最大单日跌幅。油价崩塌支撑了债券价格，但由于新的债券发行以及企业债券供给承压，涨幅受到限制。

据国泰海通的研究报告，预计 2026 年第三季度 DRAM 合约价格将上涨 13-18%，NAND 合约价格上涨 10-15%，并将延续整个存储行业长期的供给短缺。基于 TrendForce 的数据，2026 年第二季度 DRAM 合约价格大幅上涨 58-63%，NAND 价格上涨 55-60%。6 月，韩国存储出口额达到 397.1 亿美元，同比增长 280.3%，其中 DRAM 出口额增长 385.2% 至 218.5 亿美元。台湾领先的存储制造商披露，6 月营收同比增长 325.6%。

据报道，尽管 7 月 27 日因俄乌紧张局势升级，大奥德萨港的运输仍被迫中断，乌克兰粮食出口依然保持着强劲的国际需求。替代性货运正在通过多瑙河改道，转向罗马尼亚的康斯坦察港，但该走廊面临显著的限制。多瑙河水位目前比正常水平低 1.5 米，限制了对浅吃水船舶的运力。尽管多瑙河走廊是重要的备选路线，其有限运力和更高的物流成本也无法完全替代大奥德萨的深水设施。

2026年7月27日22:30至22:45（UTC），BTC 15分钟K线急跌0.60%，价格区间64157.2–64598.3 USDT，振幅0.68%。虽然过去24小时微涨0.42%报64,932 USDT，但本周期内显著回落，成交量仅约190 BTC，盘口买卖深度比0.10，严重卖盘占优，市场参与度极低。 本次异动的主要驱动力是地缘政治紧张局势缓解。美伊冲突出现暂停信号，美国暂停对伊朗打击

据格隆汇 7 月 28 日消息，亚洲及全球市场的关键行情变化包括：苹果在半导体指数下跌超过 2% 后，重新夺回按市值计算的全球最大公司地位；原油大幅暴跌逾 8%，这也是在美国与伊朗停火协议背景下近两个月来最为剧烈的一日下跌；以及 Longsine Memory Technology 的首日交易暴涨 465%，将其市值推升至 1412亿人民币，登顶 A 股榜单，并在 141.2 亿元的成交额中超过英特尔。 国际方面的亮点还包括：英伟达的信用违约保护成本在数据中心融资担忧之际创下历史新高；亚马逊启动一项卫星通信计划，拟发射 5,000 颗卫星；以及中国的风力发电行业公布强劲的海外订单。

据乌克兰官员以及俄罗斯国防部称，7 月 28 日，乌克兰对罗斯托夫州的俄罗斯油库设施和出口码头发动了打击，造成 2 人死亡，并损坏了亚罗斯拉夫尔州和乌德穆尔蒂亚地区的基础设施。俄罗斯军方称，昨夜共击落 182 架乌克兰无人机。 俄罗斯总统普京签署了一项法令，将武装部队人员增加 25,000 人。乌克兰总统泽连斯基预计将于周二晚间会见美国参议院成员，并计划就战争与特朗普总统进行讨论。乌克兰还宣布计划在 2027 年年中完成其 Freyja 導弹系统原型。

据格隆汇，WTI 原油在 7 月 28 日下跌 8.2%，约至每桶 $81.96，创下两个月内单日最大跌幅。布伦特原油也跌至约 $89。 美国总统特朗普宣布暂停对伊朗的空袭，以便为谈判留出空间。与此同时，伊朗表示将克制其报复行动，并就霍尔木兹海峡与阿曼展开磋商。

标普 500 指数周一持平收盘，纳斯达克 100 指数下跌 0.3%，道琼斯工业平均指数上涨 0.5%。油价走弱支撑工业板块，但 AI 方面的担忧拖累芯片类股票。 ASML Holdings 跌幅一度达到 6%，VanEck 半导体 ETF 下跌 2%。原因是有报道称中国已开始生产国产深紫外光刻机。与此同时，9 月交割的布伦特原油期货下跌 8.7% 至每桶 $88.36，西德克萨斯中质原油收于下跌 7.5% 至每桶 $82.61，受益于美国与伊朗之间的外交谈判。苹果市值规模超过英伟达，成为全球最大公司。

韩国股市在 27 日对“价值 14 万亿美元”的 AI 投资伙伴关系消息反应平淡，尽管如此，KOSPI 指数收盘上涨 0.97%，报 6755.75。市场反应受限，主要源于外国投资者获利了结，以及在美国大型科技公司财报发布前的谨慎态度；同时，半导体板块的波动也加剧了这种情绪，原因是中国 DRAM 制造商 CXMT 的首次公开募股（IPO）暴涨 535%。在旧金山 AI 峰会上，韩国多家大型公司宣布巨额 AI 合作，包括三星电子与 Broadcom 的 2000 亿美元谅解备忘录，以及 SK 集团与英伟达（NVIDIA）在 AI 基础设施方面的 5000 亿美元合作；但相关股票仍承压于获利了结带来的抛售压力。分析师指出，AI 投资预期已经在很大程度上计入股价，市场参与者目前转而关注后续电话会议中实际盈利结果的验证，以及需求能否持续。 三星与 SK 公布合计 7000 亿美元 AI 合作 在旧金山 AI 峰会上，三星电子与 Broadcom 签署 2000 亿美元谅解备忘录。SK 集团宣布未来五年与英伟达（NVIDIA）开展 5000 亿美元 AI 基础设施合作。SK 集团还承诺，寻求与

据 Yonhapinfomax 报道，7 月 27 日，原油期货大幅下跌，因交易员在美国与伊朗军事对峙暂停后兑现收益。WTI 9 月合约下跌 6.70 美元至每桶 82.61 美元，跌幅 7.5%；布伦特 9 月合约下跌 8.42 美元至每桶 88.36 美元，跌幅 8.7%。在此前两个交易日内，随着霍尔木兹海峡紧张局势缓和，WTI 价格跌幅超过 10%，同时观察到有限但已恢复的商业航运活动。

7月27日（周一），美元指数（DXY）上涨0.1%至101.52。根据市场数据，投资者正在为本周一系列关键货币政策决策做准备。本周三，美联储预计将维持利率不变；CME FedWatch数据显示，维持不变的概率约为62%。 本周早些时候，油价下跌，原因是美国与伊朗之间的军事升级出现暂停，从而缓解了通胀担忧，并降低了对避险资产的需求。受中东紧张局势加剧影响，原油在两周内曾大涨约20%。

WTI 原油期货周二在亚太时段交易中开盘下跌 1.1%，每桶报 81.68 美元，原因是投资者关注美国前总统特朗普关于美国与伊朗持续对话的相关言论。

据 The Closing Line 报道，NFL 于 7 月 27 日向 CFTC 主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）发送了一封信，敦促对体育预测市场实施更严格的规则，以保护比赛公正性和消费者权益。该联盟批评了 CFTC 拟议的规则制定，称应在关键领域进一步加强保障。 NFL 的主要诉求包括：限制容易被操纵的市场；将事件合约的 10 天预先批准窗口缩短；制定明确的内幕交易规则，并配套强制性的、与联盟特定的禁止下注人名单；同时维持消费者保护措施，例如禁止保证金交易、广告限制，以及 21 岁的年龄限制。

据《商业内幕》，标普 500 指数在 7 月 23 日下跌 1.2%，纳斯达克 100 指数几乎下挫 2%，而“七巨头”科技股暴跌 4%。原因在于两大主要市场驱动因素在同一时间发生了变化。不断升级的美伊紧张局势推动原油价格突破每桶 100 美元，引发重新燃起的通胀担忧，并促使市场上调对美联储加息的押注。与此同时，Alphabet 和特斯拉的财报显示，投资者对巨额 AI 资本开支的耐心正在减弱——在上调资本开支指引后，Alphabet 虽然利润强劲仍下跌 7%；而特斯拉因支出上升且财报不及预期下跌 15%。据 Axios 报道，特朗普于 7 月 24 日（周五）下令美国军方停止对伊朗的打击行动，暂停了大约两周的每日空袭。

据《金融时报》报道，周一，特朗普总统声称，自前委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗被捕以来，美国已从委内瑞拉原油销售中获得超过 130 亿美元。特朗普表示，这些资金已被用于维持委内瑞拉的运转，并且美国已“多次”收回军事行动的成本。

韩国消费者信心指数在7月升至106.8，较上月上升0.2个百分点，连续第三个月改善。韩国央行表示，此涨幅归因于以半导体为中心的出口和投资持续强劲，以及工资增长预期不断上升。消费者信心指数（CCSI）以2003—2025年的长期平均值作为基准值100，100以上表示较长期平均更乐观，100以下则表示更悲观。 7月消费者信心分项指数呈现分化结果 家庭收入前景CSI上升1点至101，受工资增长预期带动。未来经济前景CSI保持不变，为92，该水平高于长期平均的86。住房价格前景CSI上升7点至127，受首尔及京畿地区为中心的公寓销售与租赁价格持续上涨影响。不过，当前生活状况CSI下降1点，原因是持续高通胀以及股价下跌。 韩国央行经济信心调查团队负责人李兴厚表示：“综合来看，由于半导体出口强劲和工资增长预期等因素，指数已连续三个月上升，且高于长期平均。整体的乐观认知仍在延续。” 预期通胀率在油价下跌中降至2.7% 对未来一年的预期通胀率较上月下降0.1个百分点至2.7%。李解释道：“国内油价持续下跌，成为拉低通胀预期的因素。不过，考虑到近期中东紧张局势再次加剧，油价可能回升，并可能再次带动通胀预

周一（7月27日），纽约下午交易时段，现货黄金上涨0.60%，至每盎司$4,076.96；此前在回吐早些时候亚太地区涨幅后出现反弹。现货白银上涨0.40%，至每盎司$58.41，交易区间为$58.17-$60.09，随后才回吐部分涨幅。纽约商品交易所（COMEX）黄金期货上涨0.19%，至每盎司$4,137.70；与此同时，COMEX铜期货上涨0.97%，至每磅$6.40。现货铂金和钯金均录得更强涨幅，分别上涨2.14%和2.11%。