原油、铜大宗商品与宏观环境

根据摩根大通于7月24日发布的报告，预计全球食品通胀率将在2027年上半年达到约5%的年化水平，几乎是预计2026年上半年2.8%的两倍。分析师诺拉·森蒂瓦尼（Nora Szentivanyi）将这一激增归因于两场叠加的危机：中东冲突扰乱了本已脆弱且分散的化肥供应链，以及预计将持续至2027年的超级厄尔尼诺气候模式。中东地区约占全球尿素出口的42%和氨出口的27%，全球约三分之一的氮肥经由霍尔木兹海峡运输。 这两重压力可能使全球食品通胀峰值上升1.3至1.5个百分点。摩根大通指出，截至2026年底形成超级厄尔尼诺的概率为81%，并有97%的概率持续至2027年。亚洲和拉丁美洲的新兴市场面临的风险尤为突出，因为食品在其消费者价格指数篮子中的占比为30%至50%，而在美国所占比例则低得多。

据金十合约8月28日消息，大连商品交易所公布化工产品仓单变动如下：聚乙烯期货仓单为4,199手，较前一交易日减少137手；聚氯乙烯（PVC）期货仓单为119,425手，较前一交易日增加27手；聚丙烯期货仓单为28,280手，较前一交易日减少137手。

据金十，截至8月28日15:31，中国商品期货中股指合约出现大额资金流出。中证1000 9月合约流出最多，为9980亿元，其次是中证300 9月合约，流出10090亿元，以及上证50 9月合约，流出33840亿元。资金流入方面，碳酸锂9月合约以11890亿元领涨，其次是焦煤9月合约，流入21790亿元，以及沪银10月合约，流入57180亿元。

法国财政部长勒斯屈尔表示，夏季异常高温抑制了国内生产总值增长，相关数据印证了他所称的“可怕的夏天”。预计一些地区的农作物产量将面临“极大困难”，其影响还将持续波及第三季度的国内生产总值表现。

据美国中央司令部（CENTCOM）一名指挥官称，美军近期保护了约1,500艘商业船只。这些船只经由霍尔木兹海峡运输约7.5亿桶原油，而美军同时还在海上封锁伊朗。

据国际文传电讯社（INTERFAX）报道，里海管道联盟（CPC）管道遭袭后，哈萨克斯坦的石油产量已恢复至稳定水平。CPC 是连接哈萨克斯坦石油储量与全球市场的关键能源基础设施，此前曾因该袭击事件一度中断。

据中国有色金属工业协会铁合金分会消息，本周工业硅期货价格在8,700至8,900元/吨区间内交易，现货价格则保持稳定。接连发布的减产公告提振了市场情绪，尽管主要生产商的大幅减产尚未落地。继上周上涨后，现货市场进入了上下游参与者之间新一轮的价格谈判阶段。

据彭博数据，彭博大宗商品指数在 2026 年 8 月上涨 6.4%，贵金属、软商品和谷物均录得两位数涨幅。盛宝银行指出，此次上涨反映出大宗商品整体的强劲表现日益广泛。

据金十合约，8 月 28 日上海期货交易所燃料油期货仓单库存增至 95,390 吨，较前一交易日增加 34,970 吨。这是当天跟踪的能源和化工期货库存中变化最显著的品种。

据金十消息，8 月 28 日上海期货交易所仓单数据显示，大多数主要大宗商品仓单均有所下降；铝期货仓单减少 5,664 吨至 245,510 吨；锌减少 2,781 吨至 112,169 吨；精铝仓单减少 6,032 吨至 242,678 吨。铜减少 751 吨至 31,462 吨，而镍增加 327 吨至 101,471 吨。白银仓单减少 6,856 千克至 1,409,999 千克。

韩国公平交易委员会于 5 月 27 日就 15 家金融机构涉嫌操纵政府债券投标举行了首次全体会议，其中包括 10 家证券公司和 5 家银行。这些公司被指控在涉及 76.2 万亿韩元合约的政府债券拍卖期间，于 2020 年 1 月至 2023 年 6 月交换投标利率信息。三家申请宽大处理的证券公司——三星证券、Shinhan Investment 和大信证券——承认串通并表示悔意，而其余公司否认相关指控，认为不存在相关协议。FTC 审查局提议处以罚款并移送刑事处理，依据法定最高标准，潜在处罚金额最高可达 15 万亿韩元。 FTC 就债券投标操纵指控举行首次全体会议 5 月 27 日在 FTC 世宗审判庭举行的听证会从上午 10 点持续至下午 6 点多，共有 11 家公司陈述了案情。审查局用约 40 分钟说明案情，随后包括 Kyobo、Daishin、Mirae Asset、Samsung、Shinhan Investment、Korea Investment、NH Investment、Meritz Securities、KB Kookmin Bank、NH Nonghyup Bank

据中国国家发展和改革委员会（NDRC）消息，自8月28日零时起，国内汽油和柴油价格每吨分别上调375元人民币（约合52美元）和360元人民币。

WTI 原油 8 月 28 日日内下跌 1.00%，报每桶 82.11 美元。

德国进口价格7月同比上涨6.8%，经济数据显示，该涨幅低于市场共识预期的6.9%，但高于前值6.1%。

据金十期货，8月28日当周中国沥青均价上涨至4,700.29元/吨，较上周上涨141.34元/吨，涨幅为3.1%。成本方面，尽管霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，但复航预期有所改善，导致原油价格较上周温和下跌。供应方面压力依然较大，沥青装置开工率持续下降，炼厂出货仍然有限，令当地现货供应趋紧。

根据 CME 数据，8 月 27 日，能源和贵金属期货交易表现分化。WTI 原油成交量增加 24,318 张合约，至 639,635 张；未平仓合约增加 2,394 张，至 1,911,466 张。布伦特原油成交量增加 13,696 张合约，至 141,740 张；未平仓合约增加 6,422 张，至 274,595 张。 贵金属方面，白银和铜均有所下跌：白银成交量减少 10,019 张合约，至 82,297 张；未平仓合约减少 525 张。铜成交量减少 19,714 张合约，至 82,627 张；未平仓合约减少 128 张。黄金成交量减少 9,910 张合约，但未平仓合约增加 3,501 张。

据摩根大通于 7 月 24 日发布的报告《粮食安全就是国家安全》，该行预计，2027 年上半年全球食品通胀率可能达到约 5% 的年率，几乎是预计 2026 年同期 2.8% 的两倍。 两大因素叠加，令这一前景进一步恶化：中东冲突和霍尔木兹海峡关闭导致化肥供应链受阻，而该地区约占全球尿素出口的 42% 和氨出口的 27%。与此同时，摩根大通分析师 Nora Szentivanyi 指出，到 2026 年底出现超级厄尔尼诺现象的概率为 81%，且该现象持续至 2027 年的概率为 97%。这两场危机合计可能使食品通胀峰值上升 1.3 至 1.5 个百分点。

高盛策略师里奇·普里沃罗斯基于8月28日表示，油价走势对市场的影响可能大于美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的讲话。该行认为，市场可能过度解读鲍威尔的言论，同时低估油价对通胀和金融市场的影响。普里沃罗斯基表示，除非鲍威尔的言论明显偏离其此前的政策立场，否则杰克逊霍尔会议可能不会构成重大事件风险。

据 MoneyDJ 报道，USA Rare Earth 于 8 月 24 日完成了 15.5 亿美元融资，其中 7.5 亿美元来自美国政府，用于为 Serra Verde Phase 1 项目设立特殊目的载体。该安排包括稀土磁体的价格下限，条款涵盖镝和铽等重稀土元素。同一时期，MP Materials 获得美国国防部 4 亿美元的可转换优先股投资，并签署了一项为期 10 年的供应协议，保证钕镨产品的价格为每公斤 110 美元。Energy Fuels 的 White Mesa Mill 于 8 月 26 日完成了由一家领先的非中国永磁体制造商进行的氧化镝认证，显示出其正朝着生产更高纯度氧化镝的方向推进。