原油、铜大宗商品与宏观环境

据路透社报道，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京的特使正准备与德国极右翼政党德国选择党（AfD）举行会谈，以推动恢复俄罗斯向德国供应天然气。消息人士告诉该通讯社，双方正计划就此展开讨论。

据 BlockBeats 报道，9 月 18 日，法国总统埃马纽埃尔·马克龙表示，他将召开七国集团能源会议，并正在考虑释放战略能源储备的方案。

波罗的海干散货指数这一关键航运费率基准今日上涨 1.02%，至 3,370 点。

据金十数据，中国国家能源局副局长王建波出席了9月14日至16日在美国休斯敦举行的2026年二十国集团能源富足部长会议并发表讲话。中方强调，应尊重自然资源主权，在平等互利的基础上开展资源合作，允许各国自主选择能源发展模式，并推动开放、公平、非歧视性的合作，以维护全球能源供应链稳定。 会议通过了三项重要成果：《二十国集团推进清洁烹饪可及性的能源部长声明》《二十国集团水资源再利用倡议》以及《二十国集团能源富足工作组关键矿产公报》。

美联储周三启动了加息 25 个基点，美联储主席凯文·瓦尔许表示，通胀过高且持续时间过长，为这一举措辩护。消息公布后，标普 500 指数周三下跌 0.5%。此次加息标志着分析师预计的一系列加息拉开序幕，也呼应了美联储在 2022—2023 年的激进加息周期。当时，随着美联储在 2022 年 3 月至 2023 年 7 月期间加息以遏制疫情后的通胀，标普 500 指数在 2022 年下跌 19.4%，创下 17 年来最差的年度表现。 美联储周三加息 25 个基点 美联储主席凯文·瓦尔许表示：“事实很明显，通胀过高且持续时间过长。”他以此为加息 25 个基点辩护。标普 500 指数延续近期表现不佳的态势，周三下跌 0.5%。2022 年，标普 500 指数下跌 19.4%——创下过去 17 年来最差的年度表现——当时美联储迅速采取行动，试图扑灭新冠疫情期间及之后爆发的严重通胀。美联储大幅上调利率，这一加息周期持续了 2022 年 3 月至 2023 年 7 月。 标普 500 指数周四创 8 月初以来最大涨幅 周四，这一蓝筹股指数创下 8 月初以来的最大涨幅。此次上涨范围广泛，涵盖 AI 相

据 Futures Pro 报道，美联储发布政策公告后，本周商品期货市场大幅下跌。SC 原油合约单个交易日跌近 10%，动力煤、焦煤和玻璃期货本周也遭遇大幅抛售。

据市场消息人士透露，9月18日，沙特阿拉伯告知欧洲炼油商，下个月将无法供应原油。

据彭博社报道，欧元集团主席正考虑召开紧急会议，以应对整个欧元区不断飙升的能源成本。

KOSPI 于 9 月 18 日收于 6894.23 点，较前一交易日上涨 178.82 点，涨幅为 2.66%，原因是国际油价和美国国债收益率趋于稳定。该指数盘中一度触及 6914.08 点，随后小幅回落，并在临近收盘前短暂挑战 7,000 点。尽管近期面临美国长期国债收益率上升、央行加息等阻力，市场仍在适应高利率环境，推动了此次反弹。据韩国交易所称，前一日油价和美国国债收益率涨势趋缓，提振了风险资产投资情绪。 外国投资者于 9 月 18 日重新净买入 9 月 18 日，外国投资者净买入 KOSPI 股票 4388 亿韩元。这是他们自 9 月 8 日以来，时隔 8 个交易日首次转为净买入。外国投资者在 KOSPI 200 合约市场也净买入 5942 亿韩元。现货和合约市场同时出现净买入，表明外国资本正基于对 KOSPI 未来上涨的预期入场。 市场适应高利率成为新常态 尽管美国长期国债收益率飙升，近期股市已不再遵循“利率上升就意味着市场环境恶化”的传统规律。随着全球央行转向紧缩，以及美国财政赤字和国债供应增加等结构性因素叠加，市场逐渐适应了高利率这一“新常态”。越来越多的人认为，只要企

据 KB Securities 称，截至 9 月，不断升级的中东军事冲突已严重扰乱能源供应。由于生产设施受损，加之霍尔木兹海峡长期关闭，卡塔尔液化天然气（LNG）出口骤降逾 90%。欧洲天然气储存量已降至历史低位，仅为 60%，引发整个欧洲大陆对冬季能源短缺的担忧。 危机正加剧欧洲的经济压力。截至 2026 年 7 月，该地区录得 163 亿美元的贸易逆差，能源进口成本持续飙升。欧洲批发电价与天然气成本密切相关，较美国水平高出 80% 至 100%。KB Securities 预计，如果高企的油气价格持续至 Q4，EUR/USD 可能在 2026 年下半年跌破 1.16。

根据上海国际能源交易中心公告，9 月 18 日，某账户组在相关合约上的日内开仓交易超过限额，触发了交易所异常交易行为认定标准。对此，交易所已限制该账户组在受影响合约上的开仓。

韩国韩国产业通商资源部18日宣布，第10轮石油价格上限将从19日零时起按现有水平冻结四周。尽管西德克萨斯中质原油（WTI）价格本月大幅上涨约23%，从上月第四周的每桶83.3美元升至截至16日的每桶102.4美元，政府仍决定将汽油价格维持在每升1,784韩元、柴油价格维持在每升1,773韩元、煤油价格维持在每升1,380韩元，以缓解通胀压力。这是政府在6月底将第7轮价格上限下调至这一水平以来，连续第三次冻结价格。该部表示，韩元兑美元汇率从3月底的1,505韩元降至近期的1,350韩元区间，抵消了油价上涨的部分影响；与此同时，消费者价格通胀率从7月的2.8%升至8月的3.1%。 油价上涨23%之际，政府冻结石油价格上限 韩国产业通商资源部表示，若没有价格上限制度，汽油价格每升将上涨100多韩元，柴油每升将上涨350韩元以上，煤油每升将上涨约300韩元。第10轮价格上限维持与第9轮决定相同的水平：汽油每升1,784韩元、柴油每升1,773韩元、煤油每升1,380韩元。自6月底以来，政府已连续三次冻结价格，将其维持在这一水平。 国际油价本月呈现明显上涨趋势。WTI原油价格从上月第四周的每桶8

据韩国贸易、工业和能源部消息，政府于9月18日宣布，自9月19日起连续第10个周期冻结石油价格上限，为期四周。汽油价格上限维持在每升1,784韩元，柴油为1,773韩元，取暖油为1,380韩元，均保持6月下旬确定的水平。此次冻结之际，WTI原油价格已从8月24日的每桶83.3美元飙升至9月16日的每桶102.4美元，涨幅达23%。政府表示，美元兑韩元汇率下跌抵消了部分原油进口成本的上涨，汇率已从3月下旬的1,505韩元降至目前约1,350韩元。

据韩国媒体报道，韩国已确保截至 10 月的原油供应量超过 90%，并锁定了 11 月供应量的 70%。

据德国联邦统计局（Destatis）9月18日公布的数据，德国8月生产者价格指数（PPI）同比上涨4.6%，高于7月3%的涨幅和市场预期的4.1%；环比上涨1.1%。Destatis表示，此次大幅上涨主要归因于能源价格飙升。能源价格同比上涨8.3%，高于7月的3.8%。受伊朗及中东地区持续的地缘政治紧张局势推动，石油产品价格同比飙升40.5%；与此同时，中间产品价格也同比上涨6.1%，主要由贵金属价格上涨推动。

据韩联社报道，尽管日本央行加息，韩国政府债券收益率在9月18日全线下跌。3年期收益率下降2.8个基点，至4.035%；10年期收益率下降4.0个基点，至4.466%。外国投资者买入13,621份3年期债券期货合约。油价也有所下跌，布伦特原油期货下跌1.7%，WTI原油下跌2.3%，降至每桶100美元以下。

西江大学经济学研究生院兼职教授金永益于15日做客KBS YouTube频道《Money Ola》，预测KOSPI指数明年上半年可能跌破5200点。金永益指出，KOSPI在6月份一度升至9385点，随后进入下行阶段，最近一度跌至5200点。他列举了不断累积的负面因素，包括美国10年期国债收益率一度触及5%、国际油价突破每桶106美元，以及市场对人工智能半导体增长放缓的担忧。金永益称自己被誉为韩国的“末日博士”，并表示下行周期通常会持续一年以上。 金永益预测KOSPI明年上半年跌破5200点 金永益表示，尽管KOSPI长期呈上升趋势，但周期性涨跌始终存在。他说：“KOSPI在6月份升至9385点，似乎以此为顶点进入了下行阶段。这种下行阶段通常会持续一年以上。”他补充道：“KOSPI一度跌至5200点，但这并不是本轮周期的底部。明年上半年可能进一步跌破这一水平。来自美国的负面因素仍在前方。” 领先指数见顶，教授建议增加现金类资产 金永益指出，现在是增加现金类资产的时候。他表示：“领先指数上涨时，我曾表示应大胆提高股票配置，但现在已经处于下行拐点，因此应减少股票配置并增加现金类资产。”他解释道

据金十消息，9月18日，波兰国有石油公司正寻求实现原油供应多元化，此前中东冲突扰乱了其主要合作伙伴沙特阿美的交付。作为东欧最大的石油企业，该公司表示，沙特阿美9月发运的四批原油将无法抵达，目前正通过现货市场寻找替代供应。为弥补短期供应缺口，该公司已安排16批替代原油货物，以抵消沙特阿美供应可能造成的损失。该公司将在未来几天与沙特方面代表会面，讨论无人机袭击沙特管道造成的供应中断问题。

据金10数据，本周至少有两批液化天然气运输船通过霍尔木兹海峡，表明波斯湾生产商正努力增加对供应短缺市场的供应。船舶追踪数据显示，一艘于 8 月下旬在卡塔尔拉斯拉凡出口设施装载货物的液化天然气运输船本周早些时候出现在阿曼湾，显示其曾通过这一存在争议的水道。自 7 月初伊朗袭击一艘卡塔尔液化天然气运输船以来，波斯湾液化天然气出口几乎陷入停滞。供应中断已推动现货价格升至三年多来的最高水平，随着北半球冬季临近，价格可能进一步上涨。

根据市场数据，德国场外交易（OTC）基荷电力期货合约下周一的结算价为129.50欧元/兆瓦时，较周五收盘价上涨7.5%。