原油、铜大宗商品与宏观环境

据吉日10与上海期货交易所数据，纸浆期货仓单在7月24日升至322,488吨，较前一交易日增加2,968吨。燃料油期货库存降至23,010吨，减少2,950吨；沥青期货工厂仓单降至18,210吨，较前一时段减少1,900吨。

美元-日元汇率在 7 月 24 日下午 1:42（当地时间）报 163.824 日元，较上一交易日上涨 0.01%，因对 163 日元上方区间的干预担忧加剧。美元-日元汇率对曾短暂触及 163.932 日元，期间美元因中东紧张局势升级而走强。日本财务大臣 片山さつき 表示，政府“在必要时准备采取果断措施”，强化了本周多次发出的干预警告。 据 Yonhap Infomax 报道，尽管盘中出现过短暂上冲，美元-日元汇率在整个交易时段内仍维持在窄幅交易区间。美元走强持续，汇率一度暂时达到 163.932 日元。中东紧张局势推动上行压力。 美国总统 唐纳德·特朗普 在 23 日（当地时间）对 Axios 表示：“我们正在考虑发动一场规模巨大的袭击，规模比之前任何一次都要大。”并补充：“我正处在做出决定的边缘。我们都准备好了。”在上述言论之后，布伦特原油 9 月期货在纽约市场收于 100.69 美元/桶，较上一交易日上涨约 7%。这是近期期货自 5 月 22 日以来首次收在 100 美元上方。西德克萨斯中质原油（WTI）9 月期货也收涨逾 6%，至 92.19 美元。在东京交易时段，WTI 期货

据来自冈安证券的 Ko Nakayama（由金十于 7 月 24 日报道）称，由于近期日元走弱以及原油价格上涨加剧了成本压力，日本的通胀前景面临更高的上行风险。政府周五公布的数据显示，6 月消费者通胀出现温和反弹。日本央行此前表示，油价飙升的影响预计将在初夏过后不久开始反映到消费者价格中，且通胀压力的成因包括多方面因素，如油价上涨、工资增长、货币走弱以及原材料和物流成本上升。

东国制钢在第二季度录得 456 亿韩元的营业利润，公司在 24 日披露。营收达到 9955 亿韩元，增幅 11.4%；而营业利润同比飙升 52.31%。业绩受益于季节性旺季需求以及不断增长的数据中心基础设施建设需求。市场分析师基于四家国内主要证券公司的共识预测，第二季度营业利润为 295 亿韩元、营收为 9303亿韩元。 东国制钢 Q2 营业利润增长 52% 东国制钢公布初步的第二季度单体口径业绩：营业利润为 456 亿韩元，较上年同期增长 52.31%。公司将盈利改善归因于季节性旺季需求叠加半导体以及人工智能数据中心的基础设施需求增长，从而提升了棒材和板材产品的收益。 营收增至 9955 亿韩元，同比增加 11.4%。公司全球出口启动战略带来的销量增长推动了这一结果。厚板板块的产销规模也因造船应用带来的强劲需求而改善。 业绩超出证券公司共识预测 第二季度业绩显著超过市场预期。韩联社信息公司汇编了来自四家国内主要证券公司的共识预测；这四家公司在过去三个月内提交了东国制钢第二季度盈利预测。共识估计东国制钢单体营收为 9303亿韩元，营业利润为 295 亿韩元。 实际营业利润为 456 亿

据 Yonhap Infomax 报道，东国制钢集团于 7 月 24 日披露其 Q2 业绩：合并口径营业利润为 456 亿韩元，同比增长 52.31%，营收为 9,995 亿韩元，同比增长 11.4%。该业绩超出市场一致预期：营收 9,303 亿韩元，营业利润 295 亿韩元。公司将表现优于预期归因于季节性需求，以及半导体与 AI 数据中心基础设施项目带来的订单增加，并扩大全球出口计划。

据金10称，7月24日，布伦特原油首次突破每桶100美元，为自5月以来的首次；与此同时，欧洲天然气也首次自3月19日以来飙升至每千立方米750美元以上。欧盟已同意冻结俄罗斯石油价格上限12个月，并将液化天然气转运豁免延长1年。据称，OPEC+ 正在考虑在 Helios 油田满产启动后，将9月原油产量提高约18.8万桶/日。包括无人机袭击影响哈萨克斯坦产量以及霍尔木兹海峡油轮事故在内的地区供给中断，仍在支撑能源价格。

日本海洋研究与开发机构（JAMSTEC）宣布，从南硫磺岛附近海床提取的海底泥中含有中重稀土，这些稀土是高科技制造所必需的。钻探船“Chikyu”在1月从该岛专属经济区6,000米深处取回约50吨泥。分析证实，稀土成分中54%由中重型品种构成，这些用于电动汽车电机和半导体。该发现支撑了日本的经济安全战略，以降低对由中国控制其全球稀土矿产开采产量70%的依赖。 JAMSTEC 确认海床泥中中重稀土成分占比为 54% 国内分析机构认定，在取回的泥中，稀土中中重型品种占54%，其余46%为轻稀土，例如钕。JAMSTEC表示，中重稀土主要用于电动汽车电机磁体。回收的最高元素是钇（Yttrium），用于半导体和国防应用，其后依次是用于核反应堆控制材料的钆（Gadolinium），以及用于电动汽车部件的镝（Dysprosium）。该机构未披露稀土总重量或浓度水平。 日本计划于南硫磺岛开展 2 月全规模试采 日本政府将从明年2月开始进行为期约一个月的全规模试采作业。该过程包括将海床泥运送至南硫磺岛，然后将脱水后的泥运往日本本土，以进行分离、精炼和冶炼等工序。官员将核实稀土的完整国内生产链条。内阁府及相

据日本海洋研究开发机构（JAMSTEC）称，日本今日确认，在从南鸟岛附近海域回收的海底泥样中发现了稀土元素，其中包括用于高科技制造的中重型级别关键材料。勘探船从专属经济区约 6,000 米深处回收了约 50 吨泥土。分析结果显示，稀土含量中有 54% 被归类为中重型级别，主要为用于电动汽车电机、半导体和国防应用的钇与钆。日本计划从 2 月 2027 年起进行为期约 1 个月的大规模试采，目标是在 2027 财年结束前评估实现工业化的情况。

香港股市周四美股大幅下跌后，早盘交易下挫，其中恒生指数下跌 318 点至 24,891，交出 25,000 点关口。美股遭遇重挫，道指下跌 506 点或 0.97% 至 51,711，标普 500 下跌 90 点或 1.21% 至 7,408，纳指下跌 553 点或 2.15% 至 25,137。跌势源于中东紧张局势升级推高油价，以及对 Alphabet 和 Tesla 资本开支增加的担忧。恒生指数周四收盘报 25,210，上涨 318 点或 1.28%，但在 25,200 的 100 日移动均线附近遭遇阻力，成交额缩至 2334亿港元，北向资本录得净流出 42260亿港元。 美股因科技板块走弱出现急跌 美股周四承受显著卖压，波动率指数 VIX 飙升 22% 至 20.31。大型科技股领跌，Tesla 股价大跌 14.5%，Alphabet 下跌 7.1%，创出道指成分股中最差表现。两家公司合计市值损失约 5000 亿美元。Meta 下跌 3.4%，Amazon 下跌 4.6%。“七巨头”科技指数下跌 4.8%，合计市值损失 7970 亿美元。 油价涨幅加剧通胀担忧，推动美国 10 年

根据 PV GAS，越南国有天然气公司（PV GAS）于 8 月 24 日发布了一份现货液化天然气（LNG）供给招标，拟采购 150 万至 170 万 MMBTU 的 LNG，交付时间在 8 月 10 日至 26 日之间。

国泰航空与国泰货运将自 8 月 1 日起调整客运及货运业务的燃油附加费，以应对近期燃油价格上涨。

据 PANews 于 7 月 24 日援引的 Lookonchain 数据，交易员 loracle.hl 的价值 968 万美元、104,848 CL 的空仓头寸已全部被强平，因油价上涨产生 68 万美元亏损。随后，该交易员又开设了一笔价值 307 万美元、33,500 CL 的新的空仓头寸。

据智通财经，7月24日午间，恒生指数下跌1.27%至24,891点；恒生科技指数下跌1.69%。午间成交量达到1,171亿港元。 由于中东紧张局势推高油价，通胀担忧被进一步点燃，并重新激起市场对美国今年加息的预期。香港银行股逆势走强，预计更高的净息差将支撑该板块。随着淡季临近，房地产股全线下跌。

据 JinLian Create 称，7 月 31 日，中国汽油和柴油零售价格预计将因国际原油在中东地缘政治紧张局势的支撑下而每升上涨超过 0.08 元。炼油厂方面表示，原料供应保持稳定，同时下游买家增加了备货需求。主要炼油厂实施的有限批发配额政策也在库存压力减轻的情况下，进一步支撑市场价格。

据 Yonhap Infomax 报道，7 月 23 日，WTI 原油合约的即期点差升至 5.18 美元，为 5 月 1 日以来的最高水平。此后在本周上涨约 4.5 美元后再次刷新高位。即期点差衡量的是最近月份与下一个月份原油合约之间的价格差；更高的正值价差意味着近端供给趋紧。由于也门的胡塞武装宣布对红海实施封锁，并开始袭击沙特阿拉伯油轮，本周的反弹进一步加速。在美国与伊朗紧张局势加剧的背景下，这重新点燃了市场对供给的担忧。

ANZ 将其对布伦特原油价格的预测维持在每桶 92 美元，时间点为 2026 年第三季度末，反映波斯湾原油流量复苏并不均衡。

据 CryptoQuant 分析师 Darkfost（PANews，7 月 24 日）称，随着近几个月传统市场跑赢加密货币资产，传统资产已成为加密货币交易所的主要板块。Gate 现已允许交易贵金属、大宗商品、股票、指数和 ETF。贵金属（黄金和白银）自上线以来累计交易额已超过 110 亿美元，远高于股票（84 亿美元）、指数和 ETF（12 亿美元）以及其他大宗商品（4.94 亿美元）。自 2025 年以来，黄金上涨 115%，白银涨幅超过 322%，吸引了熊市期间的加密货币投资者转向传统金融。

美国股指周四收盘走低，原因是中东紧张局势以及油价飙升对市场构成压力。标普 500 指数下跌 1.2% 至 7,408.30，纳斯达克 100 指数下滑 2% 至 28,454.81，道琼斯工业平均指数下跌 1% 至 51,711.65。布伦特原油一度突破每桶 100 美元；随着投资者担忧潜在通胀以及美联储的利率路径，10 年期美债收益率升至年内最高水平。 Alphabet 股价下跌 6.7%，原因是市场担忧其针对 AI 基础设施的资本开支计划过高。特斯拉和 AMD 也在财报及战略公告后承压。据 Axios 报道，特朗普总统表示他正在“考虑对伊朗进行大规模攻击”，从而加剧地缘政治风险，推动油价和借贷成本走高。

据报道，周四隔夜美国股指期货上涨。市场在消化与伊朗重新升级的军事紧张局势以及油价走高后，转而关注 AI 超级云服务商的财报。纳斯达克 100 期货上涨 0.14%，标普 500 期货上涨 0.12%，道指期货在美国东部时间晚上 9:20 时上涨 0.08%。 隔夜反弹发生在美国股市周四大幅下跌之后：纳斯达克综合指数下跌 2.15%，标普 500 下跌 1.21%，道指下跌 0.97%。当时，中东冲突升级，布伦特原油价格首次自 5 月以来突破每桶 $100。英特尔股价在盘后交易中劲升超过 4%，因其 Q2 业绩强劲且 Q3 指引乐观；而 Alphabet 和特斯拉则因投资者担忧其巨额资本开支计划而出现大幅下跌。

布伦特原油于 7 月 23 日上涨超过 6%，突破每桶 100 美元，过去一个月累计上涨 30.88%。经济学家彼得·希夫（Peter Schiff）在 X 警告称，7 月至今油价已上涨 30%，重回每桶 90 美元以上；如果月底达到 100 美元，那么涨幅将达 43%，7 月 CPI 可能会非常惊人。 布伦特原油突破每桶 100 美元 根据市场数据，布伦特原油（全球原油基准）周四上涨超过 6%，突破每桶 100 美元，为自 5 月以来首次达到该水平；过去一个月累计涨幅达 30.88%。天然气价格同步上涨：英国天然气平均价格约每热量单位 150 便士，而 6 月底时接近 98 便士。 推动油价上涨的主要地缘政治因素如下： 美伊军事行动升级：美国对伊朗的军事打击力度加大，推动油价持续攀升 胡塞武装攻击：胡塞武装袭击也门红海港口油轮，加剧全球能源供应担忧 霍尔木兹海峡封锁：伊朗封锁霍尔木兹海峡和沙特阿拉伯石油运输路线 停火协议结束：美伊临时停火协议已终止；美国国务卿马可·卢比奥（Marco Rubio）本周表示，伊朗领导层“尚未准备好达成协议” 彼得·希夫警告：7 月油价涨势可能完全逆转