原油、铜大宗商品与宏观环境

美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）正面临针对一份联合解释性公告的游说反弹，该公告旨在解决加密货币商品的分类问题。争议焦点在于哪个机构应当监管数字资产市场的关键领域——这一管辖权问题会影响交易平台、合规义务以及加密货币公司的执法风险。此次反弹反映了持续存在的美国监管不确定性，竞争性的利益相关方——加密货币公司、投资者倡导者、传统金融机构以及相关机构本身——仍在就数字资产应如何分类和监管展开争论。 分类决定市场准入与合规义务 加密资产被归类为证券或商品，将塑造美国市场结构。该指定会影响交易场所的准入资格、平台合规要求、披露义务、机构准入以及执法风险。交易所、托管机构、基金和代币项目会在适用哪套监管框架的不同情况下面临各异的商业现实。部分行业人士曾将 CFTC 视为更自然的监管者，负责现货数字商品；而 SEC 则主张，许多加密资产和平台都落入证券法的适用范围。目前，国会尚未完全解决这两家机构之间的管辖边界。 利益相关方的博弈推动游说压力 不同群体在加密货币分类上有着不同的动机。加密货币公司可能倾向于采用更宽泛的商品路径，以降低证券法方面的敞口。一些投资者保护倡导

根据 CFTC 产品数据库，Underdog 的交易实体 Aristotle Exchange DCM Inc.（以 UDX 名义运营）于 7 月 15 日自我认证了七个体育赛事-合约模板。文件旨在不晚于 7 月 17 日发布首批合约挂牌。认证覆盖三项棒球与三项篮球模板，分别对应比赛胜者、赢分差距和总得分市场；另有一个更广泛的合约，允许围绕运动员或球队结果达成的市场。每份合约的名义价值为 1 美元，成交额介于 0.001 美元至 0.999 美元之间。Underdog 于 3 月收购了 Aristotle Exchange 及其关联的清算机构，以运营其自身、受 CFTC 注册的交易所；这标志着其从此前以中介身份从第三方场所分发合约的角色，转向为直接运营方。

据金融行业消息，7月17日，道琼斯工业平均指数下跌406.55点，跌幅0.77%。主要半导体公司出现大幅亏损，费城半导体指数连续第三个交易日下跌。抛售发生在投资者对中国加剧的人工智能竞争以及与地缘政治风险相关的国际油价上涨作出反应之际。

据 BlockBeats 报道，国际原油价格在 7 月 18 日飙升：布伦特原油涨至每桶 $86.75，WTI 上涨至每桶 $82.33，从近期接近 $70 的低位反弹。 Kpler 于 7 月 17 日发布的数据显示，7 月 16 日通过霍尔木兹海峡的船舶航运量降至 8 艘，为近三周以来的最低水平。在这 8 艘船舶中，有 7 艘选择了北向的伊朗航道，反映航运公司对地区安全、船员安全以及保险风险的重新评估。本周油价期货录得两位数涨幅。随着对可能发生的胡塞武装针对红海航运行动的担忧升级，进一步对能源价格形成压力。

能源开发公司（EDC）于 1976 年 3 月 5 日通过总统令 927 成立，作为国家对 1973 年石油禁运的回应。危机使原油价格暴涨四倍，并令菲律宾（其能源 95% 依赖石油进口）陷入汽油限量供应和大范围停电。洛佩兹家族旗下的 First Gen 赢得了 2007 年 11 月 21 日备受争议的私有化拍卖，出价 585 亿比索（P58.5 billion）；随后在 2009 年 3 月 13 日以 200.7 亿比索（P20.07 billion）出售其 Meralco 公用事业持股的 20%，用于偿还与 EDC 相关、且源于 2008 年金融危机的债务。该公司于 2026 年 3 月更名为 First Gen Renewables，目前运营 16 座地热电站，装机容量约 1300 兆瓦，并面临来自印尼方面 50 亿美元（$5 billion）的收购要约。要约到来之际，另一场中东冲突也已关闭霍尔木兹海峡，这呼应了促使 EDC 成立的能源不安全局面。 1973 年石油禁运引发国家地热项目 1973 年 10 月，石油输出国组织（OPEC）的阿拉伯成员在赎罪日战争之后实施石油禁运，

据伊朗伊斯兰革命卫队称，截至今天 7 月 18 日，霍尔木兹海峡已被完全关闭。此前，有两艘油轮在海峡以南穿越疑似水雷区域时发生爆炸并起火，火势吞没了两艘船只。 伊朗军方将近期美国军事行动视为关闭的触发因素。 该声明称，在美国停止针对伊朗的军事行动之前，水道无法恢复石油和天然气运输，船只应避开该水雷区域。声明未披露有关油轮国籍、伤亡或损害的任何细节。

据海外经纪商称，美元/韩元 1 个月非交割远期（NDF）汇率在 7 月 18 日隔夜升至 1,487.15 韩元（中间价），较前一日首尔外汇市场现货收盘的 1,478.50 韩元上涨 9.50 韩元，计入掉期费后。出价设为 1,487.00 韩元，询价设为 1,487.30 韩元。此次上调标志着美伊之间军事冲突连续第七天，给韩元带来上行压力。美国中央司令部于 7 月 17 日对伊朗实施空袭，而伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）警告称，美国方面的实体可能成为目标。布伦特原油期货涨幅接近 4%，至每桶 $88.05，为一个多月以来的最高水平。

据彭博报道，7月18日，Bank of America任命Sonali Theisen为全球数字资产平台负责人，负责平台的设计、开发、扩展和治理，并推动与传统金融基础设施的整合。Theisen将继续担任固定收益、外汇和大宗商品的全球电子交易与市场策略负责人。该行还提拔Adam Dixon，负责数字资产转型举措，包括代币化存款、稳定币、数字抵押品管理以及加密结算服务，并任命Kevin Milsom为平台AI转型负责人，以推动在各业务平台和运营中应用人工智能。

根据该文件，UDX（Underdog 最近收购的交易所）于 7 月 15 日向美国商品期货交易委员会（CFTC）完成了对 7 份体育赛事合约模板的自我认证，并计划于 7 月 17 日推出首批合约。该模板包括 3 份棒球和 3 份篮球合约设计，覆盖胜负、点差和总分市场；此外还有 1 份通用合约，允许在指定运动员、球队或实体上开设市场。 合约名义价值设定为 1 美元，交易价格范围为 0.001 美元至 0.999 美元。UDX 表示，交易将在已公布的维护窗口之外保持开放，并将至少由一名做市商提供支持。

据 Baker Hughes 称，本周美国油井钻机数量增加 7 台，至 588 台，为 2025 年 4 月以来的最高水平，也是连续第五周上涨。此次上涨使总钻机数量较去年同期增加 44 台或 8%。其中，石油钻探平台专门上升 7 台至 452 台，为 2025 年 5 月以来的最高水平。

据巴拿马经济与财政部称，周五政府宣布将收购 Petroterminal de Panama 剩余的 41% 私人持股，实现对该战略能源与物流资产的完全国家所有。此举旨在加强对关键基础设施的国家控制。

据伊朗国家电视台报道，伊斯兰革命卫队称，两艘油轮在经过霍尔木兹海峡以南的一条布雷航道后发生爆炸并起火。根据官方公告，该事件发生在该地区的一条航运航道上。

据纽约商品交易所称，7月17日，随着美伊之间军事紧张局势加剧，原油价格上涨超过4%。WTI 8月交割上涨3.54美元至82.49美元/桶，涨幅为4.48%；布伦特9月交割上涨3.87美元至88.10美元/桶，涨幅为4.59%。此次冲突升级标志着两国之间不打击关键基础设施的隐含协议出现了背离；美国军方已扩大轰炸行动，将桥梁、铁路设施和监视塔等纳入打击范围，而伊朗则瞄准发电厂和海水淡化设施。

美股三大股指在 17 日（美国东部时间）连续第二天下跌，主要受对中国 AI 公司 Moonshot 新模型的担忧影响。道琼斯工业平均指数收于 52,146.42 点，下跌 406.55 点（0.77%）。标普 500 指数下跌 76.08 点（1.01%）至 7,457.69；纳斯达克综合指数下跌 361.70 点（1.40%）至 25,520.24。Moonshot 的 Kimi K3 AI 模型在编程表现上优于主要美国竞争对手，同时成本约低 40%，引发半导体板块的抛售。该表现引发担忧：具成本效益的中国 AI 可能会降低对超大规模云服务商在 AI 基础设施方面资本开支的合理性。 美股指数在 17 日遭遇连续第二个交易日下跌 17 日（美国东部时间）在纽约证券交易所（NYSE），道琼斯工业平均指数从上一交易日下跌 406.55 点（0.77%）至收盘 52,146.42。标准普尔（S&P）500 指数下跌 76.08 点（1.01%）至 7,457.69；纳斯达克综合指数下跌 361.70 点（1.40%）至 25,520.24 收盘。除能源板块外，其余板块均下跌，其中电信服务板块跌

据 Yonhapinfomax 报道，美股指数在 7 月 17 日连续第二个交易日收跌。道琼斯工业平均指数下跌 406.55 点（0.77%）至 52,146.42；标准普尔 500 指数下跌 76.08 点（1.01%）至 7,457.69；纳斯达克综合指数下跌 361.70 点（1.40%）至 25,520.24。 在中国 AI 开发者 Moonshot 发布其 Kimi K3 模型后，半导体股票的抛售压力加剧。该模型展现出的编程表现超过了多家美国主要竞争对手，同时其成本约比 OpenAI 的产品低 40%。费城半导体指数下跌 1.63%，英伟达、台积电、ASML 和英特尔均跌幅超过 2%。此外，随着美伊军事紧张局势升级，美国将其空袭行动扩大至包含基础设施目标，进一步打压投资者情绪；WTI 原油期货上涨超过 4%。

美元兑韩元（USD-KRW）汇率在 18 日凌晨 2:07 的隔夜交易中，较前一交易日首尔白天收盘价 1,480.40 韩元上涨 10.90 韩元至 1,491.30 韩元。此次上涨由美伊紧张局势升级以及国际油价大幅走高推动，这引发了规避风险的情绪，并使美元相对韩元走强。该汇率从当日白天收盘价 1,478.50 韩元跳涨 12.80 韩元，反映中东地缘政治风险加剧后避险需求升温。 USD-KRW 隔夜交易大涨 12.80 韩元 美元兑韩元汇率在约 1,486 韩元附近进入纽约时段，随后在美伊紧张局势升级的背景下面临上行压力。18 日凌晨 2:07 时，该汇率为 1,491.30 韩元，较前一交易日白天收盘价 1,480.40 韩元增加 10.90 韩元。相比本交易日白天收盘价 1,478.50 韩元，汇率上涨 12.80 韩元。 USD-KRW 日内交易走势图 [Yonhap Infomax 数据] 美国向以色列部署更多加油机 美国在线媒体 Axios 于 18 日报道称，美国决定向以色列部署数十架额外的空中加油机。此举表明该地区军事准备程度提高，并推动了货币市场的风险回避型资金流动。

根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，截至 7 月 14 日结束的一周，投机者在 CBOT 10 年期国债期货中的净空头头寸增加 17,413 份合约，至 831,675 份合约。投机者在 CBOT 2 年期国债期货中的净空头头寸减少 103,531 份合约，至 1,157,477 份合约。

根据美国商品期货交易委员会（CFTC），截至 7 月 14 日已结束的一周内，NYMEX 和 ICE 的天然气市场投机者持仓转为净空头 50,296 份合约。该数据较前一周减少 57,662 份合约。