原油、铜大宗商品与宏观环境

据金十数据，2026年上半年贵金属大幅下跌，现货黄金跌幅超7%，现货白银下跌约18%，现货铂金跌幅超24%，现货钯金下跌近25%。相比之下，WTI原油年初至今上涨21.6%，布伦特原油上涨20%，但价格已从早前受地缘政治紧张局势影响的高点回落。基本金属表现坚挺，LME铜上半年上涨7%，铝上涨3.7%。

美国股指在第二季度录得强劲涨幅，罗素 2000 小盘股指数上涨 21%，据 Bespoke Investment Group 称，这是自 1991 年以来最佳的上半年表现。此次上涨得益于整个上半年强劲的企业盈利以及油价回落；在当季，西德克萨斯中质原油下跌超过 30%，降至每桶 70 美元以上。此前第一季度情况艰难，因伊朗战争导致 3 月油价飙升，三大主要指数均收跌。 罗素 2000 创下自 1991 年来最佳上半年表现 罗素 2000 小盘股指数上半年上涨约 21%，据 Bespoke Investment Group 称，这是自 1991 年以来最强劲的上半年表现。整个时期内强劲的企业盈利在第二季度提振了投资者对股票的信心，尤其是在科技板块。 第二季度油价下跌 30% 西德克萨斯中质原油——美国基准原油——在当季下跌超过 30%，今早交易价格略高于每桶 70 美元。这一价格下跌显著脱离了麦格理分析师曾预测的水平——若伊朗战争持续到 6 月，油价可能达到每桶 200 美元。据 AAA 称，平均汽油价格在阵亡将士纪念日周末前后达到每加仑 4.56 美元的峰值，随后跌至 3.85 美元。伊

根据 Bespoke Investment Group 的数据，美国小盘股指数罗素 2000 在 2026 年上半年上涨 21%，创下 1991 年以来最佳上半年表现。这轮涨势得益于第二季度强劲的企业盈利，尤其是科技股。根据毕马威的数据，SpaceX 的首次公开募股占上市总额 875 亿美元，占第二季度 IPO 总量的 92%。 西德克萨斯中质原油在 6 月底小幅回落至每桶略高于 70 美元，第二季度下跌超过 30%，远低于一些分析师预测的如果伊朗战争升级可能达到的 200 美元水平。美国汽油平均价格跌至每加仑 3.85 美元，低于阵亡将士纪念日周末前后 4.56 美元的峰值，根据美国汽车协会的数据。

根据API数据，截至6月26日当周，美国原油日产量增加7.6万桶，扭转了此前一周日产量减少20.5万桶的局面。

据API数据显示，截至6月26日，美国原油库存增加292.2万桶，与预期的减少85.2万桶相反。前一周增加了144.7万桶。

根据API数据，美国原油库存截至6月26日当周减少607.2万桶，超出分析师预期的405万桶降幅。

据API（美国石油学会）数据，截至6月26日当周，美国原油产品进口量增至21.3万桶/日，高于前一周的-15.2万桶/日。

美国原油进口量降至-18万桶/日（截至6月26日当周），根据API数据，扭转了前一周22.6万桶的流入。

根据 API 数据，截至 6 月 26 日当周，美国汽油库存下降 210.6 万桶，低于预期的 90.6 万桶降幅。前一周为增加 123.8 万桶。

根据 API 数据，美国取暖油库存截至6月26日当周降至205,000桶，前一周为405,000桶。

根据 API 数据，截至 6 月 26 日当周，美国库欣原油库存增加 50.3 万桶，逆转了前一周的 98.2 万桶降幅。

美国石油协会 (API) 将于北京时间 04:30 发布每周原油库存报告。非 API 成员可在 04:32 左右查看数据详情。

2026年上半年，石油挂钩ETF上涨43.68%，而新兴市场ETF、罗素2000 ETF、巴克莱可转换债券ETF和纳斯达克100 ETF涨幅在20.16%至25.69%之间。相比之下，欧元和日元看涨ETF以及黄金ETF同期下跌2.43%至7.05%。周二（6月30日），多数股票和大宗商品ETF小幅波动，纳斯达克100 ETF上涨1.70%，新兴市场ETF上涨1.45%，而房地产和长期债券ETF领跌。

据美国能源部长赖特称，伊朗没有表现出合作意愿。赖特表示，通过霍尔木兹海峡的持续石油运输得益于美国的军事安全行动。

据彭博社报道，由于美国农业部（USDA）发布季度报告，6月30日CBOT玉米期货上涨1.51%至每蒲式耳4.3650美元。彭博商品谷物指数上涨1.19%至29.1626点，在USDA公布后从当日低点28.5446点显著反弹。尽管盘中反弹，玉米期货6月仍下跌8.20%。

巴西财政部长近日表示，政府将坚持财政目标，并正在讨论逐步取消相关政策。关于汽油补贴的讨论已接近尾声，政府计划在价格压力缓解后逐步取消补贴。

上海期货交易所原油期货2608合约夜盘下跌1.17%，收于每桶456.70元。沪金期货上涨0.80%，沪银期货夜盘飙升3.43%。

根据一家油轮追踪公司的数据，伊朗6月份的原油出口量达到了约每日166万桶。根据追踪数据，自制裁放松以来，该国累计出口了约5000万桶。

现货黄金周二北美市场开盘前交投于每盎司 4033.20 美元附近，上涨 0.44%，现货白银交投于每盎司 58.960 美元附近，上涨 1.34%，白银领涨贵金属小幅反弹。美元和国债收益率维持坚挺，限制了黄金的上行空间，美国东部时间上午 8:30，美元指数 DXY 接近 101.37，10 年期国债收益率接近 4.394%。美联储决议后的反应仍是主要的持仓限制因素，因为 FOMC 在 6 月 17 日以 12 比 0 的投票结果将目标利率区间维持在 3.50% 至 3.75%，同时提到部分与中东冲突相关的不确定性上升，以及部分与能源供应冲击相关的通胀压力。 黄金早盘区间为 3944.00 美元至 4038.10 美元，使金价保持在 4000 美元水平之上，但低于将会标志更清晰技术性复苏的阻力区域。白银早盘区间更宽，为 56.520 美元至 59.710 美元，市场从周一的压力中反弹，但仍低于 60.00 美元区域。 FOMC 于 6 月 17 日维持利率在 3.50%-3.75% 不变 FOMC 在 6 月 17 日以 12 比 0 的投票结果将目标利率区间维持在 3.50% 至 3.

据 Kitco NewsWire 报道，现货黄金和白银价格周二反弹，黄金交易价接近每盎司 4,033.20 美元，上涨 0.44%，白银接近每盎司 58.96 美元，上涨 1.34%。贵金属涨势受到美元和国债收益率坚挺的限制，使黄金保持在阻力位下方。美国联邦储备委员会在 6 月 17 日将目标利率维持在 3.50% 至 3.75%，理由是中东冲突和能源相关通胀压力导致不确定性上升。霍尔木兹海峡局势仍然不稳定；石油运输在 6 月 17 日美伊协议后恢复，但因新的紧张局势和油轮事件而波动，6 月 24 日流量为 1340 万桶，6 月 25 日为 1170 万桶。WTI 原油价格坚挺至每桶约 71.28 美元，布伦特原油为每桶 74.53 美元，仍低于 6 月初的恐慌水平。