原油、铜大宗商品与宏观环境

截至北京时间9月4日20:30，纽约黄金合约下跌0.06%，纽约白银合约上涨0.18%，纽约铜合约上涨0.25%。

Stifel Financial 首席经济学家 Lindsey Piegza 批评美联储主席凯文·瓦尔许近期在杰克逊霍尔发表的演讲“令人失望”且“含糊不清”，称尽管通胀已连续 65 个月高于美联储 2% 的目标，但演讲未能提供明确指引。在一次视频采访中，Piegza 表示，瓦尔许的言论通过确认其控制通胀的鹰派立场，降低了部分市场不确定性，但同时也因强调美联储“应该做什么”，而不是提供具体的前瞻指引，造成了混乱。她指出，尽管 6 月出现通缩，7 月也没有进一步的价格上涨，但演讲仍未明确说明政策走向。Piegza 认为，美联储未能在疫情复苏初期足够早地加息，导致通胀在美国经济中根深蒂固，并担心央行可能正在重蹈覆辙。这位经济学家指出，虽然瓦尔许承认价格尚未出现有意义的改善，并表示如果通胀未能向 2% 回落，就“需要采取更多措施”，但演讲没有给出预期价格放缓的时间表，导致市场需要判断这种改善究竟应在一至两个月内出现，还是需要更长时间。 Piegza 称瓦尔许的杰克逊霍尔演讲令人失望且含糊不清 Piegza 表示，在通胀远高于 2% 目标的情况下，货币政策应当收紧，但仅凭瓦尔许的言论，无法明确美

据路透社 9 月 4 日（星期五）报道，德国化工巨头 Wacker Chemie 位于田纳西州查尔斯顿的多晶硅工厂在宣布新的美国贸易措施后失去了最后两家客户，约 600 个工作岗位面临风险。该公司正在评估是否在未来几周内关闭该设施。 特朗普政府将从 2026 年 12 月起对进口多晶硅征收关税并实施最低价格要求，旨在促进美国国内半导体供应链的发展。然而，据 Wood Mackenzie 称，无论海外产品使用美国来源还是外国来源的多晶硅，该政策都同样适用，因此未能激励客户转向成本更高的美国材料。

据 ChainCatcher 援引 QCP Capital 最新市场报告，随着市场对美联储加息预期发生剧烈变化，比特币经历了大幅波动。在美联储主席沃什发表杰克逊霍尔演讲后，9 月加息概率从 35% 飙升至 70%，触发 BTC 单日下跌 2.5%，并在连续九天资金流入后出现 2.02 亿美元的 ETF 资金流出。然而，当美元指数未能维持其鹰派定价并跌破 99.5 时，BTC 与黄金和白银一同收复失地。此后，随着疲软的 ADP 就业数据（38,000，为 1 月以来最低）以及美联储官员沃勒的言论暗示，如果当前趋势持续，美联储可能暂停加息，9 月加息概率已回落至 45%–50%。

据乌克兰总参谋部称，乌克兰部队近期的袭击导致俄罗斯两座大型炼油厂停止运营。

据《泰晤士报》报道，英国首相基尔·斯塔默将于 9 月下旬批准北海 Jackdaw Gas 气田项目。

美国总统唐纳德·特朗普于当地时间3日接受 GB News 采访时表示，由于移民和能源问题，英国“正处于灾难边缘”。特朗普称，高昂的能源成本、碳中和政策以及大规模移民是英国面临的主要问题，并警告称英国已达到“临界点”。特朗普长期以来一直批评气候变化政策，并多次敦促英国领导人开发北海油气田，而首相伯纳姆目前正在审查北海两个重大开发区块的开发授权，作为能源转型务实方针的一部分。 特朗普批评英国能源政策，称北海资源是金矿 特朗普在接受 GB News 采访时分析了英国的处境，表示“英国陷入了麻烦，正处于灾难边缘”，并称英国“面临严重的移民问题和能源问题”。他一直批评气候变化政策，对英国逐步淘汰化石燃料的政策持悲观态度，并多次敦促历任英国领导人开发北海油气田。 特朗普称，北海油气田是“只要加以利用，就与金矿没有区别的资源”，并敦促英国积极开发这些资源。他还表示：“英国可以成为一个富裕国家，也可以成为一个贫穷国家。” 特朗普警告称，移民正在改变英国 特朗普表示，移民正在改变英国的面貌。他警告称：“如果你不阻止来自世界各地的人不断涌入，这个国家将不复存在。”特朗普称“英国已经发生了很大变化”，并表示

根据广州期货交易所（GFE）公告，该交易所已将内蒙古和甘肃省新增为工业硅合约指定交割区域。此次扩展旨在更好地适应行业变化，进一步发挥期货市场服务大宗商品行业的作用。交易所现面向上述新增区域公开征集指定交割仓库，相关安排自公告发布之日起生效。

据金十数据，沙特阿拉伯最大的大麦采购商 United Group 表示，俄乌冲突在初夏扰乱粮食出口后，该公司减少了对黑海供应商的依赖，导致沙特阿拉伯大麦价格在两个月内上涨25%。首席执行官 Abdulaziz Aldharrab 表示，该公司2026年上半年约25%的进口量来自黑海地区，但目前正转向欧盟和阿根廷。 United Group 预计，阿根廷今年将占其采购量的约30%，高于2025年的约20%。该公司还在从罗马尼亚、保加利亚和法国采购，同时探索澳大利亚及波罗的海国家的供应选项。

据 Yonhap Infomax 报道，日本日经 225 指数上涨 1.26%（806.46 点），于 9 月 4 日收于 65,020.94 点，录得五个交易日以来的首次上涨。涨势由人工智能和半导体相关股票推动，软银集团飙升超过 11%，Advantest 和 Kioxia 分别上涨约 2% 和 6%。IBIDEN 也上涨超过 3%。 在美国当天晚些时候发布 8 月就业报告前，该指数涨幅受到限制。分析师指出，若就业数据弱于预期，市场可能预期 9 月不会加息，从而可能支撑美国股市。此外，持续的美国与伊朗紧张局势已推动 WTI 原油合约升至 7 月下旬以来的最高水平，交易价格约为每桶 91 美元。

据国际文传电讯社报道，根据该国预算预测，哈萨克斯坦 2027 年石油产量计划为 9600 万吨。

Polymarket 于 2026 年 9 月 4 日推出永续合约交易，从事件合约拓展至杠杆衍生品。该预测市场平台推出了一项服务，使符合资格的国际用户能够在首批 10 个市场中以最高 20 倍杠杆做多或做空。此次上线是在 Polymarket 于 2022 年与商品期货交易委员会达成和解之后进行的。该和解导致其被处以 140 万美元民事罚款，并要求该平台将美国客户排除在其国际业务之外。 Polymarket 推出首批 10 个永续合约市场 首批市场涵盖比特币、以太坊、Solana 以及 Hyperliquid 的 HYPE 代币等主要加密货币，同时还包括黄金、白银和西德克萨斯中质原油等大宗商品。股票敞口则通过追踪标普 500 指数、纳斯达克 100 指数和 SPCX 的合约提供，后者参考 SpaceX 的股价，但不赋予实际所有权、投票权或资产索取权。 杠杆限额根据具体合约、持仓规模和当时适用的保证金要求而有所不同。与标准合约不同，永续合约没有固定到期日。只要交易员满足保证金义务，持仓就会持续有效，做多和做空持有者之间会定期交换资金费用，以使每份合约锚定其标的参考价格。 CFTC 和解限

据巴拿马运河管理局称，由于厄尔尼诺现象导致降雨量减少并影响水库水位，运河自9月3日起将每日通航船次从36次减少至34次。自9月15日起，每日通航船次将进一步减少至32次。新的分配方案包括9个新巴拿马型船舶通航名额和25个巴拿马型船舶通航名额。船舶最大吃水深度从15.24米下调至14.63米。

据联合国粮食及农业组织（FAO）称，全球食品大宗商品价格在 8 月份达到 2022 年末以来的最高水平，价格指数环比上涨 1.9%。糖价飙升 11.9%，创下自 2022 年底以来未见的纪录高位，而小麦价格上涨 2.6%。FAO 表示，地缘政治紧张局势加剧和极端天气是导致主要生产地区供应承压的主要因素。追踪 10 种主要农产品的彭博农业现货指数在 8 月份上涨 13%，创下自 2012 年 7 月以来最大的月度涨幅。

9 月 4 日，中国国务院副总理丁薛祥与俄罗斯副总理诺瓦克在符拉迪沃斯托克共同主持中俄能源合作委员会第 23 次会议。

9 月 4 日，WTI 原油日内下跌 1% 至每桶 88.74 美元，而布伦特原油同期下跌 1% 至每桶 93.66 美元。

据上海期货交易所数据，9月4日铝合约仓单降至 223,717 吨，日减 4,427 吨。铜合约仓单减少 1,777 吨至 25,781 吨，锌和镍仓单分别减少 625 吨和 294 吨。白银合约仓单增加 6,846 千克至 1,406,781 千克。其他大多数基本金属仓单均出现下降或持平。

据金十合约和大连商品交易所（DCE）9 月 4 日消息，石化合约库存变动如下：聚乙烯减少 10 手至 4,243 手；聚氯乙烯减少 14 手至 119,516 手；聚丙烯减少 302 手至 28,025 手；乙二醇持平于 1,706 手；液化石油气持平于 5,165 手。

据金十期货消息，上海期货交易所燃料油合约库存在 9 月 4 日减少 21,470 吨，是日报跟踪的能源和化工产品中回撤最大的一项。燃料油库存降至 23,770 吨。低硫燃料油仓单库存也减少 2,000 吨，降至 8,330 吨。其他受跟踪的大宗商品，包括纸浆、涂布纸、沥青和原油，涨跌互现。其中，纸浆仓单库存增加 1,000 吨，至 398,188 吨；沥青仓单库存减少 1,000 吨，降至 2,730 吨。

据 AAA 数据，美国零售柴油价格周四（9 月 4 日）升至每加仑 5.85 美元，创历史新高，超过了 2022 年 6 月创下的前期峰值。 价格飙升是由伊朗和俄罗斯的冲突引发的供应中断、持续的全球供应限制以及即将到来的需求旺季共同推动的。柴油价格持续上涨可能会使美联储控制通胀的努力进一步复杂化，因为官员们在 9 月中旬的政策会议前，就潜在加息释放出了不一致的信号。