原油、铜大宗商品与宏观环境

2026年7月28日13:30-13:45（UTC），BTC在15分钟内急跌0.51%，价格自63,392 USDT回落至62,889.7 USDT附近，振幅0.79%。24小时内 BTC从$65,710高点跌至$62,974，跌幅达4.10%，市场波动显著加剧，短期风险偏好快速降温。 本次异动的主要驱动力是多重宏观利空因素叠加。一方面，美联储加息预期显著升温，7月会议加息概率升至36.3%，9

据 Yonhap Infomax 报道，7 月 28 日上午 7:36（ET），美元指数（DXY）升至 101.561，较此前收盘的 101.514 上涨 0.047 点（0.046%）。涨势由亚洲市场普遍的风险规避情绪推动。韩国 KOSPI 下跌 10.84%，台湾指数下滑 4.65%；与此同时，美国 E-mini 纳斯达克 100 合约跌幅超过 1%，Micron Technology 在盘前交易中下跌逾 7%。9 月交割的 WTI 原油期货下跌近 2%，至每桶 $81。 欧元兑美元汇率下跌至 1.13645，美元兑日元汇率升至 163.918 日元（较前一交易日上涨 0.108%）。离岸美元兑人民币（CNH）升至 6.7724 元。

据 IIR 称，科威特石油公司（Kuwait Oil Company）因 7 月 18 日停电而关闭其 Al-Zour 炼油厂的部分生产装置；该设施的处理能力为 61.5 万桶/日。该公司预计将在 8 月 10 日之前重启炼油厂的部分装置。

据 OPEC+ 代表称，该组织计划在预计于 8 月 2 日左右举行的会议上，将其 9 月的产量配额上调 188,000 桶/天；这将是其当前调整阶段的最后一次增幅，并且在 2026 年剩余时间内不再计划进一步提高配额。暂停反映了 OPEC+ 持续评估伊朗冲突对供给造成的影响。

小型企业正在就根据《贸易法》301条实施的关税起诉特朗普政府。诉讼指向对来自 60 多个国家的商品征收 10% 或 12.5% 的关税，这些关税在上周临时第 122 条措施到期后生效。原告称，官员事先确定关税税率，随后又为特定经济体“量身定制”理由，违反法定要求：需证明个别国家的做法如何损害美国的商业活动。征收这些关税旨在应对供应链中存在强迫劳动的担忧。 自由司法中心代表进口商提交投诉 自由司法中心代表香料进口商 Burlap & Barrel 以及手表零售商 Collective Horology 提交了一份申诉。申诉称官员事先设定了税率，随后又为特定经济体编造了理由。原告认为，政府使用了笼统的认定，而不是按法律要求证明个别国家的做法如何损害美国的商业活动。 Collective Horology 披露此前关税成本超 16 万美元 Collective Horology 联合创始人 Asher Rapkin 指出，先前的关税已经让该公司损失超过 16 万美元，退款仍在等待中。该公司从瑞士进口手表，且对许多产品缺乏可行的国内替代选择。 Supreme Court 胜诉后学习资源加入诉讼

据华文合约研究称，中国菜籽粕（RM）期货主力合约 RM2609 于 7 月 28 日收于每吨 2,335 元，较前一日下跌每吨 71 元，跌幅为 2.95%。受中东紧张局势缓和影响，周一国际原油期货暴跌近 9%，对农产品期货市场形成沉重的下行压力。 7 月 27 日，CBOT 大豆期货下跌 3.33%，报每蒲式耳 1,211 美分；美国菜籽粕也下跌逾 3%，从而取消了菜籽粕进口成本支撑。此外，加拿大作物状况良好推动 2026/27 年菜籽产量预测上调至 2,100 万吨，表明全球油籽供应将更为充裕，进口成本也将更为宽松。

据 OPEC+ 代表称，2026 年的产量预计将在该组织 9 月会议之后保持稳定。

据分析师称，比特币现货交易量跌至 2023 年以来的最低水平，较 2024 年底下降超过 75%。与此同时，半导体股票拖累新兴市场股权跌至 4 月以来前所未见的低位。美国科技股与韩国股权市场之间的相关性升至 2021 年以来未见的水平。英伟达在上市芯片制造商中报告的单位人均收入最高，达到 600 万美元，这凸显了在更广泛的市场回撤背景下该行业的集中度动态。

据利比亚国家石油公司称，El Fiehl 和 Waha 油田的产量已恢复。

周二，原油价格在接近一周低点附近徘徊，此前美国暂停对伊朗的打击，缓解了对短期内供应冲击的担忧。布伦特原油跌至每桶 $87.86，而截至 7 月 28 日格林尼治时间 6:10，西德克萨斯中质油（WTI）跌至每桶 $82.24。两项基准在周一均下跌约 8%，原因是华盛顿暂停空袭行动，并称在与德黑兰的会谈中取得进展。市场仍然脆弱，因为通过霍尔木兹海峡和红海的油轮运输尚未恢复正常。 外交进展消除部分地缘溢价 外交进展已移除部分在 7 月上旬推高原油价格的地缘溢价。美国已警告称，如果谈判失败，袭击可能会恢复。 过去截至 7 月 24 日的一周，霍尔木兹海峡的原油及成品油出口平均为每天 290万桶，低于前一周的每天 590万桶。沙特阿拉伯也报告称对石油基础设施的威胁，同时红海的航运仍持续受扰。里海管道联盟在停运一周后，恢复了从其俄罗斯黑海终端的装载。 WTI 在反弹受阻后测试约 $81.92 的支撑位 日线图显示，WTI 在 $81.92 附近，此前曾遭遇从 $90 区域的剧烈回绝。价格已回到其 50 日移动平均线附近，而相对强弱指数也从超买区域回落。 当前 $81 到 $82 区域构成首个支撑

布伦特原油和西德克萨斯中质原油在 7 月 28 日分别跌至每桶 $87.86 和 $82.24，此前美国暂停对伊朗的空袭行动，缓解了供应冲击担忧。两项基准在周一均下跌约 8%，原因是华盛顿暂停了其打击行动，并表示在与德黑兰的外交谈判中取得了进展。 截至 7 月 24 日结束的一周，霍尔木兹海峡的油品运输量大幅下滑至每天 290 万桶，低于此前一周的每天 590 万桶。截至 7 月 17 日结束的一周，美国商业原油库存为 4.117 亿桶，仍比其五年季节性平均水平低 6%。尽管油价短期下跌，市场仍缺乏有限的供应缓冲。

据 IIR 称，沙特阿美已关闭其 Jizan 浮法工厂（日产能 40 万桶/日 bpd），原因是 7 月 25 日遭到袭击。该公司预计于 8 月 15 日完成维修并重新启动该设施。

根据市场情报公司 IIR 的说法，7 月 25 日遭受的攻击损坏了沙特阿美 Jizan 精炼厂的联合循环集成气化装置以及储罐存储区域。

据金十报道，示威者于 7 月 28 日关闭了利比亚的 Merilla 煤油与天然气设施，使其停止运营。此次中断切断了通过关键管道基础设施供气，存在引发区域停电风险。 Merilla 复合体是利比亚石油与天然气加工及运输的关键枢纽，因此供给中断已成为该地区能源安全的重大担忧。

根据中国石油集团黄金公司公告，该公司子公司中国石油集团（和田）矿业开发有限公司近日在新疆阿克陶县获得图根马苏金-铜矿项目，勘查权转让价值为17550亿元人民币。公司计划以7.52亿元人民币增资，相关方将额外出资25070亿元人民币。投资完成后，中国石油集团黄金公司将在该子公司保留30%的持股比例。

韩国国债收益率在 5 月 28 日走低，当天外国投资者激进买入债券期货合约，而股市触发了熔断机制。3 年期国债收益率下跌 3.6 个基点至 3.829%，10 年期收益率下滑 4.4bp 至 4.289%。受第二个连续交易日油价大幅暴跌推动，通胀担忧缓和。受风险偏好转弱情绪影响，外国投资者净买入超过 11,000 份 3 年期债券期货合约；该情绪由 KOSPI 下跌 10% 至 6,023.66 引发，在当日交易中激活了包括卖方熔断机制在内的熔断/交易中止。 5 月 28 日各期限国债收益率全面下跌 3 年期韩国国债的最终出价收益率为 3.829%，较上一交易日下跌 3.6bp。10 年期国债收益率下滑 4.4bp 至 4.289%。3 年期债券期货上涨 12 个 tick 至 103.00，而 10 年期债券期货攀升 38 个 tick 至 105.55。30 年期债券期货上涨 0.44 点至 107.10。 债券收益率在开盘时小幅走高，因为交易员从前一日的反弹中获利了结，但在国际油价暴跌以及美国国债收益率小幅回落的情况下，上行动能仍受限。此前在接近平盘附近交易的债券，在卖方熔断机制

据伊拉克石油部称，该国在5月和6月期间出口了3210万桶石油。

据韩国工业通商资源部 7 月 28 日称，政府已选择在美国建设燃气-蒸汽联合循环电站，作为其首个投资项目。该项目旨在应对美国因 AI 数据中心扩张而驱动的电力需求快速增长。韩国承诺在美国总计投资 2,000 亿美元，并设有每年 200 亿美元的上限；该投资安排依据去年韩美峰会期间敲定的一项联合框架协议。若与美国商务部的持续协调进展顺利，该项目最早可在下个月提交至美国外国投资委员会寻求授权，随后由特朗普总统给出最终批准。与传统火力发电厂相比，联合循环电站的建设周期更短、效率更高。

据 Yonhapinfomax 称，7 月 28 日，韩国政府债券市场在股市大幅下跌引发风险回避情绪后走强。3 年期国债收益率下跌 3.6 个基点至 3.829%，10 年期收益率则下滑 4.4 个基点至 4.289%。KOSPI 指数暴跌超过 10% 至 6,023.66 点，触发熔断机制。此前，围绕美伊停火的谈判推动国际原油价格大幅走低，缓解了通胀担忧。海外投资者买入了超过 11,000 份 3 年期国债期货合约，延续了连续第二天的大规模净买入流入。

据消息人士称，俄罗斯秋明州的一家大型炼油厂在遭遇无人机袭击后，于 7 月 25 日暂停运营。