原油、铜大宗商品与宏观环境

据 Quantum Global 首席执行官 Kim Jun-young 称，美国 10 年期国债收益率近期突破 5%。如果多项不利因素同时出现，收益率可能升至 8.1%，其中包括通胀预期加速、油价上涨以及美联储进一步收紧政策。这位分析师强调，8.1% 代表一种极端情景，需要中东地缘政治紧张局势、美国财政赤字和全球市场动态同时存在，而非基准情景预测。 Kim 强调了冲突风险、原油价格、通胀与利率之间的相互关联，并指出，霍尔木兹海峡附近的紧张局势升级可能引发油价飙升，进而推高通胀，最终推动债券收益率上升。长期利率走高会压缩资产估值，尤其冲击成长股和房地产，并产生连锁效应，波及亚洲国内市场。

据《日经》报道，越南政府将多项税收豁免延长至 12 月 31 日，以应对中东冲突导致的能源供应中断并遏制通胀。环境税、航空燃油税、增值税和进口关税的豁免将使政府损失 13.8 万亿越南盾（约 5.3 亿美元）。越南财政部表示，延长豁免旨在降低第四季度的运输、物流、生产和运营成本。

Daesin Securities 于 10 月 6 日发布报告称，如果指数稳定在 7100 点上方，KOSPI 可能达到 7500-7700 点。此前，该指数在经历 5 个交易日后，于 10 月 2 日恢复至 7000 点。该证券公司表示，在 Micron 盈利超出预期以及韩国 9 月半导体出口数据强劲之后，油价稳定成为剩余的关键变量。KOSPI 于 9 月测试了 6500-6700 点的支撑位，并于 10 月测试了 6800 点，随后突破 60 日移动平均线，而位于 7100 点的 120 日移动平均线代表下一个技术门槛。 三星电子第三季度盈利设定 11 万亿韩元门槛 Daesin Securities 将 11 万亿韩元设定为三星电子第三季度营业利润的看涨门槛。该公司的预期从 9 月初的 11.4 万亿韩元下调至 10 月初的 10.7 万亿韩元，最新预测则为 9 月 29 日至 10 月 2 日期间的 10.46 万亿韩元。报告称，三星未来 12 个月市盈率略高于 4 倍。如果三星公布超过 11 万亿韩元的营业利润，同时第四季度存储器定价和 HBM4 前景向好，报告预计三星股价

据大信证券 10 月 6 日的报告，韩国 KOSPI 指数若突破并站稳 7100 点，可能飙升至 7500-7700 点，而油价稳定是关键变量。受美光业绩超预期推动，三星电子第三季度营业利润预计约为 104.6 万亿韩元。稳定的油价可能缓解通胀和利率压力，同时改善外国投资者资金流入，支持市场进一步上涨。

西德克萨斯中质原油在 10 月 6 日徘徊在每桶 89 美元附近，连续第二日下跌，此前两个交易日累计下跌 3.7%；布伦特原油则收于每桶 100 美元附近。此次下跌发生在波斯湾原油出口恢复以及沙特阿拉伯大幅下调销售价格之后。随着更多油轮恢复通行，中东生产商增加了通过霍尔木兹海峡的原油运输量。尽管该地区地缘政治风险持续存在，但供应压力有所缓解。 中东生产商通过霍尔木兹海峡恢复原油运输 随着中东生产商增加通过霍尔木兹海峡的原油运输量，供应状况有所改善。科威特已将原油产量恢复至伊朗战争前水平的约 75%。伊拉克正着手确保获得更多油轮，以扩大通过霍尔木兹海峡的原油运输量。随着更多油轮恢复通行，波斯湾原油出口正在增加，但该水道周边的风险仍然很高。 沙特阿美将阿拉伯轻质原油价格下调至亚洲市场六年来最低水平 沙特阿拉伯国有石油公司沙特阿美将其旗舰级阿拉伯轻质原油对亚洲客户的销售价格下调至六年来最低水平。中东原油供应增加，再加上价格下调，被解读为石油市场供应压力正在缓解的信号。在美国和以色列于 2 月袭击伊朗后，布伦特原油价格今年仍上涨了超过 60%。 EIA 将于 10 月 6 日发布短期能源展望

据国家管网集团消息，宁夏原油外输管道累计输送原油量于10月6日超过20亿吨。该能源通道已安全运行48年，持续助力油气资源优化配置和中国西部地区经济高质量发展。

WTI 原油今日跌至每桶 89 美元，而布伦特原油交易价格接近 100 美元，二者均下跌约 2%；此前 G7 在周末宣布释放战略石油储备。此举在中东局势紧张之际，为石油市场提供了短期缓解。 与此同时，受法国财政担忧影响，欧元跌至 17 个月低点。法国 10 年期债券收益率升至 4.92%，接近 2002 年高位；外国投资者持有超过一半的法国债务，并加速抛售。美元走强，美元指数升至 102.53 上方，为 4 月以来最高水平；市场对 10 月维持利率不变的预期升至 76%。

据 CNBC 报道，沙特阿美首席执行官 Amin Nasser 于 10 月 5 日在伦敦举行的能源情报会议上表示，在美伊冲突导致供应中断后，全球原油库存可能需要长达两年才能恢复。Nasser 表示，自 2 月以来，原油供应损失约 30 亿桶，其中有 10 亿桶通过从库存中提取予以弥补。他警告称，全球能源系统已经承受压力，在霍尔木兹海峡完全重新开放且市场信心恢复之前，能源系统还将面临进一步压力。 尽管霍尔木兹海峡局势持续紧张，中东原油出口仍显示出复苏迹象，经由该海峡和沙特阿拉伯东西管道运输的原油量均有所增加。12 月布伦特原油上涨 0.7%，至每桶 102.92 美元；11 月 WTI 下跌 0.4%，至每桶 90.76 美元。

美国三大股指于当地时间5日收高，尽管长期国债收益率上升，但受人工智能相关股票强劲买盘推动。道琼斯工业平均指数上涨0.18%，报51,267.90点；标普500指数上涨0.66%，报7,773.95点；纳斯达克综合指数上涨1.05%，报27,477.31点。英伟达连续第二个交易日创下历史新高，市值达到5.76万亿美元，收报238.9美元，上涨2.1%。投资者对人工智能基础设施和企业盈利预期的热情，超过了对高利率和能源成本的担忧。英伟达在上月28日宣布将股票回购计划扩大1500亿美元后，正接近6万亿美元市值里程碑，这也是其历史上规模最大的回购计划。 美国三大股指全线上涨 道琼斯工业平均指数收报51,267.90点，较前一交易日上涨90.94点，涨幅为0.18%。标普500指数上涨51.23点，涨幅为0.66%，收于7,773.95点。纳斯达克综合指数上涨286.44点，涨幅为1.05%，收报27,477.31点。买盘集中于与人工智能相关的大盘科技股，推动股指走高。 英伟达连续第二个交易日创历史新高 英伟达收报238.9美元，较前一交易日上涨2.1%，连续第二个交易日创下历史新高。该公司市值

西德克萨斯中质原油（WTI）11 月交割合约于 10 月 5 日（美国东部时间）在纽约商品交易所下跌 1.68 美元（1.84%），收于每桶 89.43 美元；与此同时，布伦特原油 12 月交割合约下跌 1.93 美元（1.89%），收于每桶 100.32 美元。随着中东原油出口恢复至冲突前水平，且七国集团（G7）同意释放石油储备，油价连续第二个交易日下跌。据大宗商品数据公司 Kpler 称，截至上月 30 日，中东原油出口按 7 日移动平均计算达到每日 1830 万桶，超过冲突前 12 个月平均的每日 1800 万桶；截至上月 26 日，经由霍尔木兹海峡的运输量已恢复至冲突前水平的约 80%，达到每日 1420 万桶。 油价连续两日下跌后跌破 90 美元 WTI 11 月交割合约于 10 月 5 日收于每桶 89.43 美元，较前一交易日下跌 1.68 美元（1.84%）。这是 WTI 四天来首次跌破 90 美元关口。作为全球基准的布伦特原油 12 月交割合约收于每桶 100.32 美元，下跌 1.93 美元（1.89%）。 中东原油出口超过冲突前水平 大宗商品数据提供商 Kpler

大韩航空和韩国低成本航空公司（LCC）的第三季度经营业绩预计将出现分化，原因在于持续高油价环境下是否开展货运业务。根据 FnGuide 汇总的第三季度预估，大韩航空的营业利润预计将达到 3053 亿韩元，较去年同期的 1575 亿韩元增加 93.8%；而济州航空、真航空和 T'way Air 预计将分别录得 71 亿韩元、97 亿韩元和 385 亿韩元的营业亏损。业绩差距源于大韩航空能够凭借半导体和高价值商品带来的强劲货运需求，抵消燃油成本上涨；而以客运为主的低成本航空公司尽管调整了票价，却难以将不断上涨的燃油支出完全转嫁给乘客。高油价为拥有多元化收入来源的全服务航空公司创造了结构性优势，因为货运合同允许航空公司更加灵活地收取燃油附加费，其灵活性高于价格已提前锁定的客运机票。 大韩航空受货运需求推动，营业利润增加 93.8% 大韩航空的货运部门是第三季度盈利能力的主要驱动力。第二季度货运费率达到每吨公里 703 韩元，为 2022 年以来的最高水平，主要受半导体和设备运输需求增加推动，而相关需求则与 AI 数据中心投资和美国半导体工厂建设有关。货运业务使大韩航空能够对长期合同收取燃油附

周一，10 月 5 日，现货黄金上涨 0.03%，至每盎司 4,142.46 美元，呈现 M 形日内走势，最高触及 4,170.41 美元，最低跌至 4,123.44 美元。 现货白银上涨 1.18%，至每盎司 61.0753 美元；纽约商品交易所铜合约上涨 1.36%，至每磅 6.6380 美元。道富银行金属与挖矿 ETF 上涨 1.91%，至 107.76 美元。

周一（10 月 5 日），新兴市场 ETF 以 1.57% 的涨幅领涨美国主要资产类别，其次是上涨 0.89% 的农业商品基金和上涨 0.88% 的纳斯达克-100 ETF。标普 500 ETF 和罗素 2000 指数 ETF 的涨幅最高为 0.67%，而美国原油 ETF 下跌 2.61%，20 年期以上美国国债 ETF 下跌 0.48%。

据金十10月6日报道，胡塞武装发表声明称，其一夜之间在沙特阿拉伯境内发动了三次军事行动。第一次行动以利雅得的哈立德国王国际机场为目标，导致该机场的导航和空中交通受到干扰。第二次行动以拉比格的阿美石油公司炼油厂为目标，导致该设施起火。第三次行动则以艾卜哈机场、哈立德国王空军基地、阿西尔省的哈尔吉营地，以及奈季兰省和吉赞省的其他敏感地点为目标。

美股于 10 月 5 日（当地时间）上涨。尽管 10 年期美国国债收益率飙升至 24 年来的最高水平，纳斯达克仍创下历史最高价。纳斯达克综合指数收于 27,477.31 点，上涨 1.05%；标普 500 指数上涨 0.66%，至 7,773.95 点；道琼斯工业平均指数上涨 0.18%，至 51,267.90 点。AI 相关科技股领涨，买盘集中于英伟达、微软和 Meta 等大型科技股。此前公布的 9 月就业数据疲软，仅增加 29,000 个非农就业岗位，推动市场对美联储 10 月加息的概率从一周前的 70% 降至 24%，市场也因此上涨。油价下跌同样提振了投资者情绪，布伦特原油在七国集团释放储备以及中东原油出口增加的推动下跌至每桶 100 美元左右。 AI 科技股推动市场上涨，尽管债券收益率飙升 AI 相关科技股于 10 月 5 日（当地时间）领涨市场。英伟达上涨 2.1%，微软上涨 1.5%，Meta 上涨 1.9%，特斯拉上涨 2.2%。法国企业施耐德电气同意以 2260 亿美元收购美国工业软件公司 PTC，推动 PTC 股价飙升逾 33%。AI 芯片公司 Cerebras 在

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据金十消息，10月5日，11月交割的WTI原油期货下跌1.68美元，收于每桶89.43美元，跌幅为1.84%。12月交割的布伦特原油期货下跌1.93美元，至每桶100.32美元，跌幅为1.89%。

周一（10 月 5 日），市场数据显示，芝加哥期货交易所小麦期货上涨 1.54%，原糖期货跳涨 4.26%。CBOT 白糖期货上涨 3.22%，而其他农产品表现不一：玉米期货下跌 0.05%，大豆上涨 0.22%，豆油上涨 1.06%。彭博谷物指数上涨 0.42%，至 33.0607 点。