原油、铜大宗商品与宏观环境

SC原油合约（上海基准原油指数）盘中涨幅超过3%，报每桶703.6人民币，而沥青合约涨幅扩大至2.00%，报每吨5,095人民币。

美国柴油价格于 2026 年 9 月 4 日达到每加仑 5.85 美元的历史新高，超过了 2022 年 6 月创下的每加仑 5.82 美元前高点。与一年前每加仑 3.71 美元相比上涨 58%，涨幅源于 2026 年 2 月 28 日开始的美伊冲突造成的供应中断，以及与俄乌战争相关的针对俄罗斯炼油厂的持续袭击。柴油为美国大多数货运卡车、建筑设备和农业机械提供动力，直接影响消费者价格，因为运输成本会沿供应链层层传导。 地缘政治冲突扰乱全球柴油供应 始于 2026 年 2 月 28 日的美伊冲突造成霍尔木兹海峡持续性中断。冲突发生前，全球约 10% 的海运柴油供应经过伊朗与阿拉伯半岛之间的这条水道。与俄乌战争相关的针对俄罗斯炼油厂的持续袭击进一步限制了供应。综合影响推动柴油裂解价差——原油价格与精炼柴油价格之间的差额——在 2026 年 9 月初升至每桶近 108 美元。2026 年 6 月下旬，价格一度跌破每加仑 5 美元，触及 4.98 美元，随后重新开启上行趋势。 柴油价格飙升影响美国供应链成本 柴油为运输基础设施提供动力，用于将产品运送至商店货架、使用联合收割机收获谷物，以及为货运

美国柴油全国平均零售价于 2026 年 9 月 4 日达到每加仑 5.85 美元，创下新的历史最高价，超过 2022 年 6 月每加仑 5.82 美元的此前纪录。过去一年，价格飙升 58%，从 2025 年 9 月的每加仑 3.71 美元上涨至今。 此次飙升反映出两起重叠的地缘政治事件引发的供应限制：始于 2026 年 2 月 28 日的美伊冲突扰乱了霍尔木兹海峡，约有 10% 的全球海运柴油供应量途经该海峡；与此同时，与俄乌战争有关的针对俄罗斯炼油厂的袭击进一步限制了全球炼油产能。这些压力通过供应链层层传导，影响了依赖柴油的运输、农业和建筑行业。

截至9月7日盘中，低硫燃料油（LU）主力合约上涨2.00%，目前报5,056人民币/吨。

新加坡铁矿石合约今日（9 月 7 日）上涨 1.6%，至每吨 101.10 美元，这是自初夏以来首次突破关键的 100 美元心理关口。 据 S&P 全网分析师 Pranay Shukla 称，此轮上涨主要由平仓推动，因为交易员退出了此前的焦煤做多、铁矿石做空价差交易，从而形成新的买盘。

欧洲政府债券市场正经历多年来最严重的抛售，原因是天然气价格飙升和地缘政治风险上升。欧洲基准枢纽 TTF 的天然气价格已升破每兆瓦时 75 欧元，达到 2023 年初以来未见的水平。美国与伊朗之间不断升级的紧张局势扰乱了能源供应链，推动价格远高于 2026 年早些时候的低点。欧元区通胀率于 2026 年 8 月达到 3.3%，其中能源分项同比上涨 14.3%。市场已放弃此前围绕降息的共识，交易员目前定价显示，欧洲央行在 2026 年 3 月加息的概率超过 60%。 德国和英国债券收益率升至多年高点 德国 10 年期国债收益率一度达到约 3.38% 至 3.39%，为 2011 年以来的最高水平。英国 10 年期国债收益率飙升至约 5.1% 至 5.29%，达到 2007—2008 年以来未见的水平。此次抛售对较短久期债券的冲击尤其猛烈，因为短久期债券对央行政策预期的变化最为敏感。 美伊紧张局势推动天然气和石油价格走高 当前这轮上涨与 2022 年能源冲击具有相同的机制，但催化因素不同。美国与伊朗之间不断升级的紧张局势扰乱了能源供应链，推动天然气和布伦特原油价格均远高于 2026 年早些时

欧洲政府债券市场正经历多年来最严重的抛售，原因是天然气价格飙升和地缘政治紧张局势。欧洲基准TTF枢纽的天然气价格已突破每兆瓦时75欧元，创2023年初以来最高水平。结果是，各国政府债券收益率普遍飙升，市场对欧洲央行货币政策的预期也在急剧转变。 德国10年期联邦债券收益率已升至约3.38%至3.39%的峰值，为2011年以来最高；与此同时，英国10年期国债收益率已飙升至约5.1%至5.29%，达到2007—2008年金融危机以来未见的水平。不断升级的美伊紧张局势扰乱了能源供应链，推动天然气和石油价格远高于2026年早些时候的低点。此前预计欧洲央行将继续降息的市场如今开始计入潜在加息，交易员认为2026年3月加息的概率超过60%。

据 ChainCatcher 报道，周六（9月6日），比特币下跌1%，至79,700美元。此前，美国中央司令部袭击了波斯湾地区的伊朗油轮，推动WTI原油价格上涨1%，至92.72美元。海军上将布拉德·库珀表示，如果伊朗袭击美国船只，将施加额外的经济成本。9月前7天，油价已上涨逾6%，可能加剧全球通胀，并使主要央行降息变得更加复杂。 Liquid Network 是加密货币交易所使用的结算层，于周日晚些时候遭到价值3.2亿美元的攻击。

据Guru Club消息，9月7日布伦特原油合约上涨1%，至每桶97.241美元，涨幅在交易时段内进一步扩大。

能源部于9月7日宣布，菲律宾燃油价格将从9月8日起上涨：汽油每升上涨P4.69，柴油每升上涨P5.18，煤油每升上涨P5.58。能源部长Sharon Garin将此次涨价归因于影响中东能源流动的紧张局势再度升级，以及菲律宾比索兑美元贬值。菲律宾是石油产品净进口国，因此当地加油站价格容易受到全球油价波动、汇率变动、区域成品油价格以及国际供应路线中断的影响。 能源部宣布9月8日起燃油价格上涨 在9月7日的新闻发布会上，能源部宣布了9月8日至14日当周的以下燃油价格调整： 汽油：每升上涨P4.69 柴油：每升上涨P5.18 煤油：每升上涨P5.58 调整将于9月8日起生效。 能源部长称中东紧张局势和比索贬值是推手 能源部长Sharon Garin表示，燃油价格上涨是“由于影响中东能源流动的紧张局势再度升级”。她还指出，菲律宾比索兑美元贬值“也给国内加油站价格带来了压力”，因为菲律宾燃油主要依赖进口，并以美元支付。 最新涨价前曾出现燃油价格回落 最新一轮上涨发生在上周燃油价格回落之后。当时，汽油价格每升下降P0.32，柴油每升下降P3.83，煤油每升下降P3.84。这次回落让驾车人士暂时摆脱了

据能源部称，菲律宾燃油价格将于 9 月 8 日上涨，其中汽油每升上涨 P4.69，柴油每升上涨 P5.18，煤油每升上涨 P5.58。能源部长 Sharon Garin 将涨价归因于中东紧张局势再度升级影响能源流动，以及菲律宾比索兑美元贬值。

根据船舶追踪数据，截至 9 月 7 日，由卡塔尔运营的 6 艘空载液化天然气船正在返回波斯湾，这表明卡塔尔可能正努力恢复出口。Kpler 数据显示，近期还有一艘空载船只经由霍尔木兹海峡驶往卡塔尔。卡塔尔供应全球约五分之一的液化天然气，但在 7 月下旬发生油轮袭击后，其出口几乎陷入停滞。这些船舶动向表明，该国可能正在采取更加积极主动的策略，试图通过这一战略咽喉要道恢复运营。

据中国有色金属工业协会锂业分会消息，9 月 5 日，巴西米纳斯吉拉斯州一家法院发布紧急命令，暂停 Sigma Lithium 运营子公司的所有环境许可证，并要求其立即停止 Grota do Cirilo 锂项目的挖矿作业。该命令是应当地社区协会的请求提交的。

据格隆汇，9 月 7 日，布伦特原油上涨 1% 至每桶 95.44 美元。

俄罗斯驻印度大使 Denis Alipov 于 2026 年 9 月表示，莫斯科已准备好向印度供应其所需的任何数量的原油，并将西方制裁描述为非法施压手段。2025-2026 年期间，印度进口的俄罗斯原油一度超过每日 200 万桶，在峰值时约占该国原油进口总量的 55%。制裁压力和关税调整导致进口量在不同阶段于每日 400,000 桶至 100 万桶之间波动。尽管折扣定价在商业上颇具吸引力，但这仍给包括 Reliance Industries、Nayara Energy 和 Indian Oil Corporation 在内的印度炼油商带来了规划挑战。 2025-2026 年期间印度进口俄罗斯原油一度超过每日 200 万桶 2025-2026 年期间，印度进口的俄罗斯原油一度超过每日 200 万桶。在峰值时，俄罗斯原油约占印度原油进口总量的 55%。制裁压力、关税调整和不断变化的监管环境导致进口量在不同阶段降至每日 400,000 桶至 100 万桶之间。尽管折扣定价仍具商业吸引力，但这些波动给 Reliance Industries、Nayara Energy 和 Indian Oil

据俄罗斯驻印度大使丹尼斯·阿利波夫称，2026 年 9 月，莫斯科宣布已准备好向印度不限量供应原油，并将西方制裁描述为非法施压，而非有效的政策工具。2025—2026 年期间，印度从俄罗斯进口的原油量一度超过 200 万桶/日，约占该国原油进口总量的 55%；不过，由于制裁压力和监管变化，进口量一直在 40 万桶/日至 100 万桶/日之间波动。

据金十，截至9月7日11:33，中国合约市场主要合约资金流动明显。资金流入方面，原油2610以7.64亿人民币的流入额排名第一，其次是橡胶2701，流入5.11亿人民币，以及30年期国债2612，流入4.73亿人民币。资金流出方面，中证1000 2609以71.98亿人民币的流出额排名第一，其次是中证500 2609，流出57.44亿人民币，以及沪深300 2609，流出40.31亿人民币。

据 Yonhapinfomax 报道，9 月 7 日上午（KST），受强于预期的美国就业数据以及中东紧张局势加剧影响，美国股指合约小幅下跌。E-mini 标普 500 指数合约下跌 0.06%，至 7,717.00 点；E-mini 纳斯达克 100 指数合约下跌 0.07%，至 29,544.25 点。8 月非农就业人数增加 162,000 人，较市场预期的 56,000 人高出 106,000 人。前两个月的就业增幅合计上修 55,000 人。失业率为 4.1%，符合预期。投资者还关注中东局势的不稳定。据报道，伊朗多艘油轮遭到袭击后，美伊紧张关系持续升温。西德克萨斯中质原油合约价格高于每桶 91 美元。

8 月糖价飙升 21.5%，创下自 2010 年 10 月上涨 24% 以来的最高单月涨幅，欧洲和亚洲的极端天气引发了人们对供应中断的担忧。联合国粮食及农业组织（FAO）近期报告称，此轮上涨受以下预测推动：恶劣天气将导致欧盟甜菜收成减少，以及人们担心厄尔尼诺现象可能影响亚洲主要产糖国的产量。糖价涨幅超过权益市场，同期糖合约年初至今上涨约 20%，而标普 500 指数同期涨幅约为 13%。 欧盟 2026/27 年糖产量预测下降 19% 欧盟委员会在最新的糖存币和需求表中估计，欧盟 2026/27 销售年度的糖产量将达到 1340 万吨，较 2025/26 年的 1660 万吨下降 19%。CNBC 报道称，欧盟各地的恶劣天气严重影响了甜菜作物的产量，促使市场下调产量预测。 分析师预测全网糖存币缺口 花旗集团预计全网糖存币缺口为 130 万吨，而 Green Pool Commodity Specialists 预测缺口为 320 万吨。花旗集团将三个月价格目标上调至每磅 19 美分，理由是库存下降、印度意外的进口计划，以及印度、泰国和欧盟不断恶化的天气状况。花旗集团分析师称，在洲际交易

据 CNBC 报道，糖价在 8 月上涨 21.5%，创下自 2010 年 10 月以来最大的月度涨幅，原因是欧洲和亚洲的天气扰动引发了对供应的担忧。欧盟委员会估计，欧盟 2026/27 销售年度的糖产量为 1340 万吨，较上一年度的 1660 万吨下降 19%，原因是不利天气影响了甜菜收成。各预测机构预计，全球供应缺口为 130 万至 320 万吨。推动价格上涨的关键因素包括厄尔尼诺现象对亚洲生产商的影响、干旱对甘蔗产量的影响、能源价格高企之际巴西转向乙醇生产，以及印度近期授权免税进口 100 万吨原糖，以增加国内供应。