原油、铜大宗商品与宏观环境

据德意志商业银行（Commerzbank）利率策略师 Rainer Guntermann 称，油价上涨预计将在 9 月促使欧洲央行（ECB）加息，而市场对此预期已基本计入价格。欧洲央行行长 Christine Lagarde 可能会在通胀风险方面采取更强硬的表述。不过，随着经济逆风加剧，局势仍存在不确定性，Lagarde 也不太可能在 9 月加息上过早作出承诺。

为预防起见，Gulf Basins Petroleum 已暂时暂停生产，以应对地区安全形势的变化。该公司确认其资产不受影响，Shaikan 油田产量超过每天 45,000 桶。

据格隆汇，波罗的海运价指数（欧洲航线）主力合约今日上涨8.0%，至2,852.0点（7月20日）。

德国生产者价格指数（PPI）在6月同比上涨1.8%，与经济学家预期一致，较5月的2.2%有所下降。

2026年7月20日05:00至05:15（UTC），BTC在15分钟内下跌0.46%，价格区间为64080.1 - 64562.8 USDT，振幅0.75%。市场在地缘冲突升级的背景下呈现观望姿态，成交量仅179枚BTC，参与度极低，多空双方缺乏明确方向共识。 本次异动的主要驱动力是美伊冲突急剧升级。美国连续第九夜空袭伊朗革命卫队沿海设施、防空系统及导弹储存点，霍尔木兹海峡商业通行量骤降至周六

据 BlockBeats 报道，7 月 20 日，伊朗宣布结束对美国备忘录的遵从，并警告称如果美国军事行动继续，将进行全面报复。美国已连续 9 个晚上开展空袭，并向中东增派了额外的 F-16、F-35 机型以及加油机。伊朗称已打击了在科威特、巴林和约旦的美国目标。伊朗媒体报道称，霍尔木兹海峡的通行量已降至接近零。

据金10合约，今日郑州菜籽粕期货低开后回升，盘中波动。加拿大油菜籽期货继续走高，基准合约收涨2.2%，主要受国际原油期货大幅上涨带动；与此同时，芝加哥豆油和欧洲油菜籽期货也大幅上涨。

据 Yonhap Infomax 报道，韩国政府债券收益率在 7 月 20 日上午大幅上升。3 年期基准收益率上升 5.6 个基点至 3.908%，10 年期收益率攀升 4.0 个基点至 4.340%，30 年期收益率上涨 4.6 个基点至 4.522%。涨幅受到美伊紧张局势升级、推动原油价格走高的影响——8 月交割的 WTI 原油上涨 2.49% 至每桶 84.54 美元——以及市场对韩国央行可能在 8 月再次上调基准利率预期的加剧。

美国股票指数期货在 7 月 20 日上午 11:01（韩国时间）亚洲时段小幅走高。根据 Yonhap Infomax 的数据，标普 500 指数 E-mini 期货上涨 0.02% 至 7,499.25，纳斯达克 100 指数 E-mini 期货上涨 0.22% 至 28,837.25。尽管上周主要美国股指经历了连续两天下跌，风险偏好走弱，但这一反弹仍出现。原因包括分析显示，中国 AI 公司 Moonshot 的新模型在部分领域优于美国竞争对手，以及中东紧张局势升级、推高油价。即便地缘政治风险加剧，逢低买盘带来支撑。与此同时，美国中央司令部自 7 月 19 日 7 PM（美国东部时间）开始执行了连续第九天针对伊朗的空袭。 7 月 20 日亚洲交易时段美国股票期货温和上涨 截至 7 月 20 日上午 11:01（韩国时间），标普 500 指数 E-mini 期货合约报 7,499.25，较前一交易时段上涨 0.02%。据 Yonhap Infomax 数据显示，科技含量较高的纳斯达克 100 指数 E-mini 期货表现更强，涨幅为 0.22%，报 28,837.25。 上周五，三大美国

据 Yonhap Infomax 报道，7 月 20 日上午 11:01（首尔时间），标普 500 E-mini 合约上涨 0.02% 至 7,499.25；而以科技为主的纳斯达克 100 合约上涨 0.22% 至 28,837.25。尽管风险偏好走弱，权益类指数期货仍小幅上扬。 大宗商品市场涨跌更为明显，中东军事升级推动油价走高。WTI 原油在亚洲时段触及每桶 $85；布伦特原油则突破 $90。美国中央司令部宣布对伊朗的新一轮打击行动，进一步加剧了地区紧张局势。

据金十合约报道，国际原油期货价格在7月20日大幅上涨，中国国内能源化工板块普遍走强。 霍尔木兹海峡关闭，再加上红海航运路线可能出现中断，已收紧对油品供应的预期。分析人士警告，持续的中东紧张局势以及可能对伊朗基础设施的打击，或将进一步制约供应，从而在短期内支撑更高的能源价格。

OCBC 于 7 月 19 日（当地时间）发布了上半年后的全球经济展望报告，指出持续的地缘政治风险是上半年一项主要的市场误判。美伊军事冲突升级，超出了市场对短期事件的初步预期，其中霍尔木兹海峡被封锁——占全球石油贸易的 20%——以及地区能源基础设施遭到破坏，推高了油价，进而扭曲了全球通胀走势。OCBC 首席经济学家 Selena Ling 表示，市场原本预计通胀会以更快的路径回落，并且今年初更早启动降息，但由于能源格局与持续的服务业通胀叠加，在美伊冲突中被摧毁的产能设施和供应通道仍需时间恢复正常，市场被迫重新评估这一展望。 霍尔木兹海峡封锁扰乱全球石油供应 霍尔木兹海峡的封锁涉及处理 20% 的全球石油贸易，再加上附近能源基础设施遭到破坏，导致油价上涨。OCBC 的报告称，市场最初将美伊军事对峙视为短期事件，但能源供应通道的长期中断对全球通胀形成上行压力。Selena Ling 指出，在被摧毁的产能设施和供应线路恢复正常运转之前，仍存在时间滞后。 美联储将利率维持在 3.50-3.75% 区间，FOMC 出现分歧 美联储将联邦基金利率维持在 3.50-3.75%。联邦公开市场委员会（

2026年7月20日UTC 03:30-03:45期间，BTC短时上扬0.34%，价格波动区间为64,665.5-64,902.9 USDT，振幅0.37%。黄金同日大幅上涨3.84%，但BTC 24h仅变动+0.05%，成交量清淡（1小时K线仅179枚），市场在地缘政治高度不确定性下处于观望状态，多空双方缺乏明确方向性共识。 本次异动的核心驱动力是美伊军事冲突急剧升级。美军连续第九夜空袭伊朗，

据金十，内蒙古巴彦淖尔市的巴彦淖尔油田截至 7 月 19 日累计原油产量达 600 万吨，距离其在 2025 年 12 月突破 500 万吨仅过去 7 个月。2026 年上半年日均产量保持在 4,800 吨，较上年同期增长 20%。

美国股指期货在周日晚些时候的隔夜交易时段走高，因临近一周关键财报。纳斯达克100指数期货上涨0.45%，道指期货上涨0.04%，标普500指数期货在美国东部时间9:11时上涨0.14%。涨势出现在周末中东紧张局势升级之际，美国在周日晚些时候对伊朗发动了第九连击式打击。油价在紧张局势中飙升，布伦特原油涨至每桶超过$90。 在跟踪基准指数的ETF中，截至撰写时，追踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF（SPY）、安硕QQQ信托（QQQ）以及追踪道琼斯工业平均指数的SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust（DIA）均小幅走高。截至撰写时，SPY和DIA的情绪为中性，而QQQ的情绪极度看涨。iShares 20+年期美国国债ETF（TLT）在偏空情绪下下跌0.34%。 本季度美国基准指数录得最差一周 周五，三大基准指数均走低，原因是芯片股遭到抛售，且人们对AI支出担忧加剧。纳斯达克综合指数跌幅最大，收盘下跌1.40%，盘中回吐超过360点。标普500指数下跌1.01%，道指收跌0.77%。 周五，道琼斯工业平均指数收于52,146.42

据金十，7 月 14 日对冲基金在新西兰元上的净做空头寸飙升至 29,582 份合约，比前一周增加 1,907，创下自 2006 年以来的历史新高。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，随着原油价格升至每桶 90 美元以上，人们担忧该国能源进口依赖型经济，交易者正押注做空新西兰元。

据 BlockBeats 报道，7 月 20 日，Three Arrows Capital 联合创始人 Zhu Su 将人工智能比作“石油”这一经济学类比。他指出，两者都以多种形式存在，并最终将走向商品化。他还表示，两者都需要大规模资本进行开发，这往往由国家支持；同时，社会效益会广泛分配，但也伴随外部性，需要加以管理：石油带来环境污染，而 AI 则带来能源消耗以及对就业的影响。

据格隆汇，中国的上海集装箱运价指数欧洲航线主力合约于7月20日突破2,800点，盘中上涨6.06%。

据格隆汇，甲醇合约 2610 和 2611 于 7 月 20 日盘中触及涨停，随后以缩小的涨幅开仓其涨停持仓。主力合约 2609 上涨 5.61%，至每吨 2,784 元，回吐此前接近 7% 的涨幅。

菲律宾的驾车者将从 7 月 21 日起面临燃油价格大幅上涨。能源部长 Sharon Garin 于 7 月 20 日在新闻发布会上宣布：柴油将每升上调 P10.68，汽油将每升上调 P3.65，煤油将每升跳涨 P11.77。此次涨价源于中东地区重新冲突对霍尔木兹海峡的影响——这是全球相当大份额原油和液化天然气通过的关键油气运输通道。能源部正在恢复更严格的燃油定价规则，以便更好地监管零售加油站，并保护消费者免受过度涨幅的影响。 能源部宣布 7 月 21 日至 7 月 27 日燃油价格调整 能源部长 Sharon Garin 于 7 月 20 日在新闻发布会上宣布了以下燃油价格调整，自 7 月 21 日至 7 月 27 日这一周起生效： 柴油：每升上调 P10.68 汽油：每升上调 P3.65 煤油：每升上调 P11.77 上述调整将于 7 月 21 日（周二）生效。 菲律宾近期燃油价格走势 7 月 21 日的上涨是在上周涨价之后发生的。上周汽油价格每升上涨约 P1；柴油每升上调 P2.62 至 P4.62；煤油每升上调 P2.22 至 P4.22。在正式实施 7 月 21 日调整之前，能