原油、铜大宗商品与宏观环境

RSM 首席经济学家 Joseph Brusuelas 表示，美联储将在下周的会议上维持利率不变，但将于 9 月实施加息。Brusuelas 解释称，美国汽油价格上涨将放大人们对严重购买力问题的担忧情绪。随着对红海中 霍尔木兹海峡 与 巴布-曼德海峡 可能发生封锁的担忧升温，国际油价大约上涨了 7%，布伦特原油突破每桶 100 美元。 Brusuelas 将美联储 9 月加息与汽油价格飙升联系起来 Brusuelas 在其 X 账号上发帖称，随着美国汽油价格上涨，公众面临的严重购买力问题引发的焦虑将进一步加剧。他指出，随着冲突升级，霍尔木兹海峡和 巴布-曼德海峡的交通流量正在下降。Brusuelas 评估认为，由通胀担忧推动的美国国债收益率上升是预测未来消费者价格指数（CPI）涨幅的一个重要因素。他补充说，需要记住，价格上涨不仅包括原油，还包括柴油和喷气燃料等精炼产品。 地缘政治紧张局势下布伦特原油突破每桶 100 美元 由于担忧红海中的 巴布-曼德海峡 可能在 霍尔木兹海峡 之后发生封锁，国际油价大约上涨了 7%。布伦特原油突破每桶 100 美元。 常见问题 Joseph Brusu

韩国交易所于 24 日上午 11:23 在 KOSPI 市场启动卖方程序交易熔断器（sidecar）。当时由于油价上升和地缘政治紧张局势，指数大幅下挫。触发发生在 KOSPI 早盘低开 96.11 点（1.35%），至 7000.78；当机制启动时，KOSPI 200 期货下跌 5.04% 至 1070.80。 此次是今年 KOSPI 的第 21 次卖方 sidecar 启动，也是包含买方 sidecar 在内的第 41 次，延续了本周每个交易日熔断器均被触发的态势。急剧下跌源于隔夜美国股市走弱以及中东地区地缘政治风险升级，推高了国际油价。Kiwoom Securities 研究员 Han Ji-young 指出，美国与伊朗之间的地缘政治不确定性叠加美国市场下跌，对韩国股市形成压力；而油价飙升则带来新的利率担忧，可能加重权益市场的估值折现压力。 KOSPI 开盘下跌 1.35% 因熔断器启动 KOSPI 于 24 日开盘报 7000.78，较上一交易日下跌 96.11 点（1.35%）。在早盘交易中，指数继续扩大跌幅，外资和机构投资者大幅抛售，使基准指数下探至 6700 点区间。截至

据 Money Today 通过 Newsis 报道，韩国 KOSPI 指数在 7 月 24 日下跌 96.11 点（1.35%）至 7000.78，触发其 2026 年第 21 次卖出方熔断。该停牌于当地时间上午 11:23 启动，作为市场稳定措施，暂时中止程序化卖出指令五分钟。 下跌被归因于中东地缘政治紧张局势升级，推动国际原油价格走高，叠加隔夜美国股市走弱。KOSPI 本周四个带单天数全部触发熔断——7 月 20 日和 24 日为卖出方停牌，7 月 21 日和 22 日为买入方停牌——反映出市场波动加剧。

上海集装箱运价指数（欧洲航线）主力合约在7月24日盘中下跌50点，最终收于2,804.5点，跌幅1.75%。

据知情人士称，日本央行将继续警告通胀可能在下周超过2%的目标，但会传达油价带来的短期物价压力较4月已有所缓解。

据上海钢铁协会，MMLC 电池级碳酸锂价格今日早盘跌至 145,150 元/吨（7 月 24 日），较前一交易日 16:30 的收盘价下跌 250 元/吨。

据 Investing.com 在 7 月 23 日报道，布伦特原油冲破每桶 100 美元，较 7 月初的低点上涨超过 20 美元。麦格理（Macquarie）的比卡斯·杜维迪（Bikas Dwivedi），全球能源策略师，预计未来几周油价将保持强势，因为波斯湾的供给可得性下降。此次反弹反映了地缘政治风险溢价的重新抬升，以及大规模空仓的被动平仓。隔夜涨幅在胡塞武装袭击两艘沙特阿拉伯船只后进一步加速，令市场对包括霍尔木兹海峡和红海在内的关键航运通道的担忧再度升温。

油价突破 100 美元、10 年期美债收益率升至 4.7%、美元指数站上 101，美联储 7 月加息概率升至 35.8%。本文分析三重压力如何重塑全球流动性预期，以及对加密市场的潜在影响。

据格隆汇，WTI 原油期货今日下跌 1%，报每桶 91.265 美元；与此同时，7 月 24 日的布伦特原油期货下跌 1%，报每桶 93.317 美元。

据 Windward Maritime Analysis 于 7 月 23 日披露，霍尔木兹海峡附近的两艘油轮疑似泄漏油。卫星影像显示，泄漏物的扩散与漂移方向指向伊朗的拉拉克和格什姆岛。东面的油轮是 Kavo Malias，该船在 7 月 20 日于海峡附近遭袭后起火。据称，事故发生时船上为空，这表明泄漏的物质很可能是船用燃料，而非原油或货物。 西面的油轮在停用其自动识别系统后，仍未确认身份。卫星分析称，该船自 2026 年 5 月以来一直停留在相同水域，周边区域观察到疑似油迹。

据金十，截至 7 月 24 日北京时间 09:30，WTI 原油期货下跌 0.89%，美国天然气期货下跌 0.27%。

据高盛称，若霍尔木兹海峡的中断持续，尽管中国需求走弱限制了上行的价格压力，布伦特原油在第四季度仍可能升至每桶 $120 以上。另据，当天在 ICE 交易所，9 月交割的布伦特原油期货上涨 7.04%，收于每桶 $100.69。Wolf Research 警告称，不能低估红海地区的供给风险；胡塞武装的袭击可能扰乱约 450 万桶的日均石油产量。

据分析师称，随着伊朗地缘政治风险升级，油价正在飙升，推动市场对美国利率进一步上调的预期。GasBuddy 分析师 Patrick De Haan 估计，未来几周美国汽油零售价格可能上涨至每加仑 4.15–4.25 美元。此次反弹已传导至债券市场：10 年期美债收益率升至 4.66%，30 年期收益率仍高于 5%，这对依赖低融资成本的成长型资产形成压力。 根据市场数据，美联储基金期货当前定价显示，未来加息的概率为 33.7%，较上周的 25.7%大幅上升。费城半导体指数（SOX）已下跌超过 20%，进入技术性熊市；更高利率给由过去四年美国牛市推动的科技股带来沉重压力。

比特币（BTC）回吐周中漲幅，7 月 24 日暫报 65,040 美元左右。據官方公告，加密交易所 BitMEX 將於 9 月 23 日正式关閉，即日起停止新用戶註冊。智寶科技簽署了一份不具约束力的條款清單，接受约 3,500 枚比特币（约 2.2 亿美元）作为新股的支付方式。 宏觀事件 & 币圈热点 1、據官方公告，加密交易所 BitMEX 將於 9 月 23 日正式关閉，即日起停止新用戶註冊。BitMEX 表示，经对业务和加密行业进行戰略審查后，母公司 HDR Global Trading Limited 董事会決定关閉交易所。平台將在关閉前正常營运，但自 8 月 26 日起限制新开倉位，用戶僅可減倉；关閉時間后剩余持倉将被強制平倉。未在关閉時間前提取资产的 KYC 用戶將被收取賬戶管理費（每月 50 美元或餘額的 1%，取較高者），费用可能上调。BitMEX 提醒用戶警惕利用此消息的釣鱼詐騙，并稱提现处理可能因區塊链確認时间等因素而延遲，但所有資產均超出負債。 前 BitMEX 联合創始人 Arthur Hayes 发推表示感謝伙伴、BitMEX 员工和客戶，称共同創造了一段精彩

气候、能源与环境部长官金成焕（Kim Seong-hwan）警告称，24日一种“只用可再生能源”的能源方案可能会显著提高电价。金在 CBS 电台《박성태의 뉴스쇼》节目中表示，关闭煤电、完全依靠可再生能源可能会使电价接近德国水平。金提到了工业竞争力方面的担忧，称韩国的工业电价为每千瓦时 180 韩元，而中国为每千瓦时 120 韩元。该表态反映了在通过减少煤电来应对气候危机，与满足 AI 时代的电力需求并维持具有竞争力的制造成本之间进行平衡的挑战。 部长警告“只用可再生能源”方案可能会显著推高电价 金成焕表示，24日接受 CBS 电台采访时称：“如果我们关闭煤（火力发电厂），并一切都用可再生能源，就有可能使电价显著上涨，接近德国的水平。”金是在讨论这样一个问题时作出上述评论：若可再生能源扩张导致进一步的电价上升，韩国在与中国竞争方面会面临困难，因为韩国的工业电价已经高于中国。 7月16日，金成焕在全罗南道光州举行的全南光州综合市厅，审阅湖南（Honam）半导体产业园的供电方案。照片：气候、能源与环境部 韩国工业电价：每千瓦时 180 韩元 vs 中国每千瓦时 120 韩元 金指出：“我们

据华泰期货称，7 月 24 日，SC 原油期货开盘小幅走低，涨幅收窄至 5%，而低硫燃料油（LU）和燃料油反弹仍维持在 2% 以下。近期的急涨主要由地缘政治紧张局势推动，包括霍尔木兹海峡关闭、CPC 终端停运以及胡塞武装对红海航运的袭击。然而，现货原油市场仍较为克制，原因在于中国进口偏弱，且其他国家的需求大多已被满足，市场缺乏恐慌性买盘。此前因中断产生的 8000 万桶滞后货物也对市场形成缓冲。华泰期货指出，纸面市场与现货市场之间的价差正在扩大，这表明当前反弹更多源于情绪驱动，而非基本面支撑。

特朗普政府于 7 月 24 日宣布，将对 60 个以上国家的进口商品加征最高 12.5% 的全球关税，生效时间为美东时间周五午夜，取代此前对所有国家征收的 10% 临时关税。比特币价格跌至 64,985 美元附近，加密市场出现显著多头平仓。伊朗转移 10 至 21 名伊朗伊斯兰革命卫队人员，并运送黄金用于资助胡塞武装。 特朗普新全球关税具体内容：12.5% 上限、60 个国家 特朗普政府新关税政策的主要条款如下： 关税税率：10% 至 12.5%（依国家而异） 适用国家：60 个以上国家，涵盖美国贸易总额 99% 以上 生效时间：美东时间周五（7 月 25 日）午夜，取代此前 10% 的临时全球关税 官方理由：受影响国家存在强迫劳动问题，且未充分禁止美国贸易中的强迫劳动（白宫调查结论） 不重叠政策：新税不会与现有依据国家安全理由征收的 232 条款钢铁和铝关税叠加 近期其他行动：巴西进口商品 25% 关税已于周三生效；加拿大进口商品 50% 关税下月生效 比特币的市场反应：多头平仓加剧 截至 7 月 23 日（周四）发稿时，比特币报 64,985.16 美元，下跌 1.37%。当天稍早

据金联创称，截至 2026 年 7 月 24 日定价周期的第五个工作日，中国国内汽油和柴油价格将上调 780 元/吨，涨跌幅为 14.64%，参考油价平均为 89.27 美元/桶。下一次定价调整窗口定于 7 月 31 日午夜进行。

据《商业内幕》，美国 10 年期国债收益率在 7 月 23 日夜间突破 4.7%，创下自 2025 年 1 月以来的最高水平；与此同时，30 年期收益率飙升至 5.18%，为自 2007 年以来的最高水平。此次上涨由中东局势再度紧张以及通胀担忧推动。布伦特原油重新站上每桶 100 美元关口，此前胡塞武装宣称对沙特船只发动袭击；美国和伊朗均表示将采取进一步军事行动。B. Riley Asset Management 的首席市场策略师 Art Hogan 表示：“除非油价下跌，否则美国国债收益率不会回落”，并将 4.5% 视为心理阻力位，显示市场对严重通胀的担忧。BreanCapital 的债券策略主管 Scott Bukta 认为，此次上涨源于油价走高，并补充称，若伊朗冲突持续且原油继续上涨，10 年期收益率可能在年末升至 4.6% 至 4.8%。