原油、铜大宗商品与宏观环境

英国政府今天（7月16日）将英国钢铁公司国有化，使该公司归入国家所有。

Gate News 消息，据 Gate TradFi 最新数据，GAS（汽油）短时下跌 6%，当前波动幅度明显高于近期平均水平，市场活跃度上升。

根据其货币政策委员会的决定，韩国央行将基准利率上调至 2.75%，时间为 7 月 16 日。第二季度消费者价格通胀加速至 3.0%，受原油价格飙升和韩元走弱推动，较上一季度出现明显上行。剔除波动性较大的项目后，核心通胀上升 2.4%，主要原因是航空和旅行服务成本更高，以及耐用消费品价格上涨。

洛杉矶港在 6 月实现了创纪录的吞吐量，因为进口商为避免不断上升的关税和燃料成本而加速发货。行业分析师预计，7 月到港量可能会再创另一项历史新高，原因同样是为规避关税的激励。

根据中国汽车动力电池创新联盟数据，6 月，中国动力与储能电池销量达到 196.0 GWh，同比增长 49.1%，环比增长 7.6%。其中，动力电池销量合计 133.4 GWh（占总量 68.1%），同比增长 41.8%；储能电池销量为 62.6 GWh（占总量 31.9%），同比增长 67.5%。2026 年上半年累计销量达到 979.4 GWh，同比增长 48.6%。

据金十，7月16日，芝加哥最活跃交易的小麦合约在周三高点附近徘徊。此前，乌克兰与俄罗斯在黑海发动互相袭击，推升小麦价格上涨5%。此举威胁了这一关键粮食出口走廊。俄罗斯是全球最大的小麦出口国，而黑海也为两国提供了至关重要的贸易通道。据乌克兰农业委员会称，随着冲突升级，乌克兰已通过黑海港口损失了约三分之一的粮食出口能力。

据格隆汇称，7 月 16 日，中国国内合约期货市场开盘涨跌不一。上海白银下跌超过 3%，碳酸锂下跌超过 2%，以及燃料油、玻璃、锡、原糖、PTA、尿素和沥青各下跌超过 1%。在上涨方面，上海镍上涨近 3%，铂金上涨接近 2%，合成橡胶和不锈钢各上涨超过 1%。

WTI 原油在 7 月 16 日盘中下跌 1.00%，报每桶 78.92 美元。

WTI 原油在 7 月 16 日盘中跌破每桶 79 美元，交易时段下跌 0.92%。

7月15日，美国贸易代表办公室在历时一年的调查之后，对部分巴西商品征收25%的关税。该调查指称存在不公平贸易行为，包括数字贸易壁垒、知识产权方面的担忧以及非法砍伐林木。 美国将对巴西牛肉和咖啡免除新的关税。美国贸易代表办公室表示，它仍愿意与巴西进行谈判，以解决调查中确定的问题。

布伦特原油跌破每桶 84 美元，今日盘中下跌 0.81%（7 月 16 日）。

ING 银行根据 5 月 15 日（当地时间）的一句话表示，预计通胀将在 2027 年之前放缓，原因有四点。该行指出，如果美伊谈判重新启动并达成协议，油价可能出现下跌；住房成本的增速放缓显示按年增长低于 1%；劳动力市场在 2022 年紧张局面的基础上实现再平衡；同时关税对核心通胀的影响正在减弱。住房成本占消费者物价指数（CPI）的 35%，而达拉斯联邦储备银行估计，关税目前每年会对核心个人消费支出（PCE）通胀贡献约 0.9 个百分点。 ING 银行将油价下跌确认为首个通胀因素 ING 银行表示，如果美伊之间的谈判恢复并达成协议，国际油价还将再次下跌。该行指出，尽管近期霍尔木兹海峡海上航运运量的大幅下滑给油价带来了上行压力，但西德克萨斯中质油（WTI）原油期货目前的交易价格低于美国汽油价格，呈现出历史上较为稳定的走势。 住房成本显示覆盖美国各市场的低于 1% 增长 住房成本占消费者物价指数（CPI）的 35%，是最大组成部分。根据 Zillow 和 Realtor.com 的数据，住房价格的同比增长率已降至 1% 以下，且在越来越多的地区，租金水平正在下降。ING 银行表示，在未来

美国将自7月22日起对部分巴西商品征收25%的关税。

据上海金属市场，MMLC 电池级碳酸锂今早以中间价 150,950 元/吨成交，较前一日 4:30 PM 收盘价下跌 1,250 元/吨。

纽约数字投资集团（NYDIG）发布最新报告，显示比特币年初至今下跌近 30%，在各类资产中表现垫底，跑输美国国债、白银等。当前低迷源于供给机制而非风险情绪；2025 至 2026 年的回撤结构日益接近 2022 年。若比特币走势完全复制 2022 年的模式，潜在的周期低点可能接近 3.8 万至 3.9 万美元。 NYDIG 的供给机制论点：与 2014、2018、2022 年重置年份的结构比较 根据 NYDIG 报告的核心分析，此次比特币下跌的根本驱动因素在于供给机制，而非市场整体风险情绪的恶化——这也解释了为何比特币在 AI 相关科技股飙升的环境中仍大幅下跌。报告认为：“比特币在 2025 至 2026 年的下跌将把 4 年周期叙事重新带回人们的视野，因为其时间和结构越来越类似于此前的重置年份 2014 年、2018 年和 2022 年，尽管其路径并未完全与这些下跌相吻合。” 若走势完全复制 2022 年熊市，潜在低点估计在 3.8 万至 3.9 万美元附近。 黄金相关性上升、Bitwise 展望与 CLARITY 法案的催化剂意义 根据报道，NYDIG 补充，比特币与黄金的滚动相关

据商品期货分析师称，COMEX 黄金下跌 0.07%，至每盎司 4,066.9 美元，时间为 7 月 15 日；与此同时，上海黄金期货上涨 0.03%，至每克 887.42 元人民币。该涨跌反映了来自美国通胀数据的混合信号以及中东局势的升级。 美国生产者价格指数（PPI）在 6 月环比下降 0.3%，优于市场预期的持平表现，并录得自 2025 年 4 月以来的最大跌幅。同比 PPI 上涨 5.5%，低于 5 月的 6.0%，表明通胀压力正在缓解，从而抑制了美联储加息预期，并为黄金提供了一定支撑。然而，地缘政治风险仍然居高不下；据路透社报道，在重新实施海上封锁之后，美国加强了对伊朗沿海防御设施的军事打击，而伊朗威胁要削减地区能源出口，并将这场冲突形容为“为国家生存而斗争”，这对市场风险情绪造成了压制。

努里尔·鲁比尼（Nouriel Roubini），这位以“末日博士”（Dr. Doom）闻名、因预测 2008 年全球金融危机而被人熟知的纽约大学教授，在 7 月 15 日（当地时间）警告称，通胀仍是金融市场面临的最大风险因素，美国 10 年期国债收益率（US 10-year Treasury）可能接近 8%。在接受 Business Insider 采访时，鲁比尼预测，由于包括地缘冲突、去全球化以及政府支出扩张在内的结构性因素，消费者价格指数（Consumer Price Index, CPI）可能升至 5-6%。该判断产生于金融市场正持续承压的通胀压力之际，鲁比尼的收益率预测所对应的水平——如果实现——将是自 1994 年以来未见的水平。 鲁比尼预测 CPI 通胀将升至 5-6% 鲁比尼预计，由结构性因素推动，消费者价格指数（CPI）通胀可能攀升至 5-6%，这将显著高于 6 月 CPI 的 3.5%读数。据 Business Insider 报道，这位经济学家指出了多种力量，可能使消费者价格大幅高于当前水平。他的预测代表了与当前通胀走势的明显背离，并暗示价格水平将承受持续的上行压

据《Business Insider》报道，7 月 15 日，经济学家 Nouriel Roubini 警告称，由于结构性因素，美国消费者价格指数（CPI）通胀可能升至 5-6%，显著高于 3 月的 3.5%。（“末日博士”）经济学家指出，地缘政治紧张局势是主要推动力，尤其是自 3 月以来推高油价和大宗商品价格的美伊冲突。Roubini 还将去全球化、政府支出扩张以及气候变化列为通胀压力因素。他预测，如果通胀达到上述水平，美国 10 年期国债收益率可能接近 8%，高于当前的 4.6%。这种上涨将创下自 1994 年以来的最高水平。为弥补财政赤字而提高的国债发行规模，若需求无法跟上，还可能进一步推高长期利率。

根据 Citrini Research 的研究，这家市场研究公司预测，7 月 16 日全球 DRAM 供不应求将持续到 2030 年，届时供应缺口将达到 28.7EB，占总需求的 18%；而目前全球产能约为 40EB。 到 2030 年，全球 DRAM（包括 HBM）需求预计为 157.5EB，而供给仅为 128.8EB。标准 DRAM 面临的最大瓶颈在于：供给预计每年为 91EB，但需求将达到 120EB，使短缺比例从当前的 18% 扩大至约 25%。尽管三星、SK hynix、Micron 以及中国制造商持续扩充产能，但不断增长的 AI 基础设施需求可能会迅速消化新增产出。DRAM 平均售价（ASP）预计将维持在每 Gb 1.5–2 美元，从而对服务器、PC 和消费级存储成本形成持续压力。

牛津经济（OE）撤回了此前对地缘政治风险将围绕美国与伊朗逐步消散的预测。据该机构于当地时间 15 日发布的一份报告称，该机构表示，双方商定的临时缓和紧张局势的举措很快失效，而关于霍尔木兹海峡的关键分歧仍未得到解决。OE 解释称，协议的快速崩塌鲜明地表明双方差异之大，降低了短期内达成一份可持续协议的可能性。此次修订反映了美伊军事对抗升级及其对全球石油市场的影响。 牛津经济修正地缘政治风险预测 牛津经济在报告中表示：“双方商定的临时缓和措施很快失效，围绕霍尔木兹海峡的重要分歧仍未得到解决。”该机构指出：“协议的迅速崩塌清楚地表明，双方之间的差异有多么显著”，并补充称这“降低了短期内达成一份可持续协议的可能性”。 OE 解释称，其在 7 月的基准情景中假设，随着地缘政治风险溢价逐步消散，海运货运量将实现逐步且相对稳定的正常化。该机构现在预计“更为不均衡的修复进程，在货运量修复中出现周期性反复，同时伴随物流中断反复发生，以及油价反弹”。 OE 预计伴随油价波动出现不均衡复苏 牛津经济预测：“油价将维持高波动率，而不是随着货运量正常化而稳步下跌。”该机构预计：“间歇性的冲突升级可能会在未来几个季