原油、铜大宗商品与宏观环境

据金十期货分析，2026年上半年铝市场状况发生变化：全球需求增长放缓，而海外产能扩张加速。预计2027年铝供应将大幅增加约398万吨，因为高额冶炼利润（国内每吨利润达到7000元人民币）推动印度尼西亚、中东、欧洲和美国扩大产能。 在多个行业需求增速放缓的背景下，国内需求压力进一步加剧。前六个月太阳能光伏装机量同比下降66%，预计每年将减少181万吨铝需求。由于补贴退出以及对比基数较高，新能源汽车全年需求增速预期已下调至5%。沪铝乘成和益德期货均指出，市场面临中期供应过剩风险。不过，随着供应释放预期持续兑现，短期内市场仍有支撑。

根据 CME 于 8 月 13 日发布的数据，贵金属和能源合约在 8 月 12 日的交易活动呈现分化趋势。黄金交易量达到 186,126 张合约，未平仓合约为 403,674 张，较上一交易日分别增加 23,230 张和 3,365 张。白银交易量升至 76,573 张合约，未平仓合约为 116,986 张，分别增加 9,516 张和 1,859 张。 WTI 原油交易量飙升至 855,960 张合约，未平仓合约为 1,911,153 张，分别增加 4,802 张和 18,724 张。相比之下，铜交易量降至 79,859 张合约，未平仓合约为 292,809 张，分别减少 7,493 张和 4,238 张。

日本和美国计划在南鸟岛附近开发深海稀土资源，以建立不依赖中国的供应链。日本首相高市早苗在3月访问白宫期间与美国总统特朗普讨论了合作事宜；峰会声明指出，部分稀土储量可能满足全球数百年的需求，但经济可行性仍有待验证。该倡议是对中国收紧对日稀土供应的回应，项目的战略价值也从资源开发提升至重塑全球关键矿产供应链。 JAMSTEC于2月从6,000米深处回收50吨稀土富集泥 日本海洋研究开发机构（JAMSTEC）今年2月使用深海钻探船“Chikyu”，从南鸟岛附近约6,000米深的海床回收了约50吨含稀土元素的泥，创下全球同类作业的最深纪录。日本内阁府公布的测试结果显示，约54%为中重稀土元素，其中用于半导体和国防工业的钇含量最高，其次是用于核反应堆控制材料的钆，以及电动汽车永磁体所需的镝；其余约46%主要为钕等轻稀土元素。 日本计划于2027年2月进行大规模采矿试验，并于2028年3月完成评估 日本政府计划于2027年2月启动为期一个月的大规模采矿试验，目标是每天开采约350吨海底泥，并在2028年3月底前完成从采矿、脱水、运输到分离和精炼的全流程成本效益评估及商业化计划。包括总部位于休斯敦的

据报道，日本和美国计划在2028年3月前，将南鸟岛附近约6000米深海域的稀土资源开采实现商业化。2026年2月，日本海洋研究开发机构（JAMSTEC）从该地点回收了约50公吨含稀土泥浆。分析显示，其中约54%为重稀土元素，包括用于半导体的钇，以及用于电动汽车磁体的镝。日本政府将于2027年2月开始大规模开采试验，目标是每天开采350公吨海底泥浆，并在2028年3月前完成商业化可行性研究。

据国家能源局数据，中国绿色证书价格指数于2026年7月收于222.8点（以2025年1月为基期，基点为100点），环比上涨23.1%，同比上涨11.2%。

2026 年上半年，TAQA（阿布扎比国家能源公司）的石油和天然气产量出现下降，原因是其英国北海资产按计划退役。

SK海力士本周将信用债券购买额降至2000亿韩元，较该公司自6月初以来维持的每周数万亿韩元购买规模大幅下降。这家半导体制造商以4.107%的利率购买了韩国铁道公社于12日发行的3年期债券。债券市场消息人士将购买额下降归因于利率错配后进行的内部重组，此前的利率错配导致配售失败和定价低效。此次投资放缓恰逢第二季度财务报告提交期。根据资本市场法规，在此期间债券发行会受到3至5天的限制，提交截止日期为14日。 SK海力士购买2000亿韩元韩国铁道公社债券 据13日债券业界消息人士透露，SK海力士投资了韩国铁道公社于12日发行的3年期债券，金额为2000亿韩元，利率为4.107%。该公司上周确认了这项投资，并于本周完成资金划拨。自6月初以来，该公司每周购买数万亿韩元的多种信用工具，此次购买规模较此前模式大幅减少。债券业界消息人士证实，SK海力士本周在发行安排过程中未参与其他公营企业债券、银行债券、信用卡债券和金融债券的购买。 利率错配导致配售问题 SK海力士曾因市场利率快速波动而遭遇配售错配。该公司根据前一天的私募发行利率进行信用投资，但当市场利率在单日内发生显著变化时，便会遇到困难。上周有一次

今日早盘收盘，中国期货主力合约涨跌互现。玻璃跌近 3%，纯碱跌超 2%，氧化铝、铸造铝和焦煤均跌超 1%。尿素、不锈钢和沪铝跌近 1%。 上涨方面，合成橡胶涨超 2%，纸浆、甲醇和欧线涨近 2%。PTA、对二甲苯、鸡蛋、短纤、塑料、燃料油、SC 原油和瓶片均涨超 1%。

据金十报道，中国成品油价格将于 8 月 14 日 24:00（周六午夜）下调约 0.15 元人民币/升，这将是 2026 年第五次降价。此次调价是由于国际原油价格在本轮调价周期内下跌所致。一辆配备 70 升油箱的私家车每次加满一箱油大约可节省 11 元人民币。

据金十合约报道，蒙古燃料供应紧急指挥部于8月12日召开会议，宣布将增加进口，以缓解燃料短缺。8月，蒙古将从俄罗斯进口5万吨AI-92汽油和额外的1.5万吨欧5标准燃料，此外还将进口2.5万吨AI-92汽油和5000吨航空燃料。蒙古还与中国签署了购买3000吨航空煤油的合同，其中首批1000吨已运抵，剩余2000吨预计很快抵达。蒙古还与韩国达成了额外的燃料采购协议。截至报告发布之日，蒙古的燃料储备已增加至可供应30天，完全满足8月的消费和储备需求。

Coinbase 于 8 月 11 日宣布，符合条件的英国专业投资者将可访问涵盖加密货币、大宗商品、股票和外汇的 170 多份衍生品合约。该加密货币交易所英国负责人 Keith Grose 在公司博客中写道，此次推出是在 Coinbase 于 7 月获得英国投资服务许可后进行的。此次扩展通过一个平台将数字资产与传统金融市场连接起来，提供最高 50 倍杠杆的永续合约，以及最高 20 倍杠杆的到期期货。金融行为监管局（FCA）已在一套将于 2027 年 10 月 25 日生效的新加密货币监管制度中设定相关要求，涵盖财务韧性、资本、压力测试、市场完整性和稳定币规则。 Coinbase 跨多个资产类别提供永续合约、期货和期权 永续合约覆盖加密货币、大宗商品、股票和外汇，不设到期日，符合条件的参与者最高可使用 50 倍杠杆。该结构支持做多、做空和 Delta 中性组合策略，并提供全天候、每周 7 天的市场访问。Grose 写道，符合条件的投资者可以 24/7 交易涵盖加密货币、大宗商品、股票和外汇的 170 多份合约，杠杆最高可达 50 倍。 到期期货设有固定的结算日期，涵盖大宗商品和金融合约，

据上海金属市场，MMLC电池级碳酸锂8月13日上午成交价为148,000人民币/吨，较前一日16:30收盘价下跌250人民币/吨。

据美国汽车协会（AAA）称，8月12日，美国汽油价格全国平均为每加仑4.036美元，较前一日上涨0.60%（0.024美元）。GasBuddy分析师Patrick De Haan指出，这是有记录以来8月12日及之后全国平均汽油价格的最高值，并表示此前没有任何一年在这一日期的价格超过每加仑4美元。当前价格高于2022年8月俄乌战争期间的水平，当时价格仍低于每加仑4美元。价格上涨主要归因于中东局势升级对全球石油供应的影响。 通常，美国汽油价格会在5月或6月的驾车旺季达到峰值，随后在夏季持续下降。目前价格在8月仍维持在每加仑4美元以上，被认为是异常情况。

据金十消息，上海于8月13日发布促进民间投资的行动方案，支持民营企业参与国家批准的铁路、核电、水电、跨省输电、油气管道、液化天然气（LNG）设施和供水项目。该政策旨在提高民间资本参与国家重大基础设施建设的水平，并引导企业扩大在能源和交通运输领域的业务。

据新华社报道，生态环境部部长黄润秋于8月13日宣布，截至7月底，中国全国碳排放权交易市场累计交易量超过9.3亿吨。

据 Cointelegraph 报道，Kraken 于 8 月 13 日宣布，在面向符合资格交易者的 Kraken Prop 自营交易计划中推出标普 500 指数永续合约。该产品提供 24/7 全天候敞口，无到期日或展期要求，支持最高 5 倍杠杆，最大名义敞口为 100 万美元。其定价基于指数预言机数据源。Kraken 计划未来将该产品扩展至包括大宗商品在内的其他传统资产。

2026年8月13日01:15至01:30（UTC），BTC在15分钟内下跌0.33%，价格回落至63,402.7-63,634.5 USDT区间，振幅0.36%。市场成交量偏低，整体处于窄幅震荡观望格局，而非恐慌性抛售。 本次异动的主要驱动力是地缘政治风险升级与美联储货币政策的双重压制。美伊围绕霍尔木兹海峡的冲突进一步升级，伊朗拒绝特朗普对海峡的“控制”声明，双方言辞持续升级，地缘紧张局势未现

截至北京时间 8 月 13 日 09:30，NYMEX 黄金合约上涨 0.20%，白银合约上涨 0.40%。铜合约下跌 0.69%。

牛津经济研究院预计，美国与伊朗之间重新爆发的敌对行动将导致通过霍尔木兹海峡的航运量持续减少，至少持续至 2028 年。在当地时间 12 日发布的一份报告中，该机构表示，两国之间根深蒂固的相互不信任以及不愿作出重大让步，使得近期达成可持续协议的可能性较低。该分析发布之际，该地区的紧张局势仍在影响全球最关键的石油运输咽喉之一。该机构预测，尽管航运量会随着紧张局势缓和或升级而阶段性波动，但通过该海峡的平均通行量仍将远低于冲突前水平。 牛津经济研究院预测油价将在 2027 年底降至 65 美元 牛津经济研究院预计，今年剩余时间内油价平均为每桶 85 美元，随后将在 2027 年底降至约每桶 65 美元。该机构表示，通过霍尔木兹海峡的航运量至少会持续低迷至 2028 年，并随着紧张局势缓和或升级而波动，但平均水平仍将远低于冲突前水平。 供应增加与新建管道将部分抵消价格压力 牛津经济研究院列出了几个将部分抵消油价上涨压力的因素。该机构指出，中东以外地区的原油供应增加、原油库存下降、部分需求减少，以及旨在绕过霍尔木兹海峡的新建管道，都是缓解因素。 需求减少不一定会导致经济增长大幅放缓 牛津经济研究院

牛津经济研究院于 8 月 12 日表示，美伊紧张局势和持续的敌对行动使经霍尔木兹海峡的航运量持续下降，成为最有可能出现的情景。该机构预测，至少到 2028 年，经该海峡的航运量仍将显著低于冲突前水平。牛津经济研究院预计，2026 年剩余时间内原油价格平均为每桶 85 美元，随后到 2027 年年底降至约每桶 65 美元，并指出中东以外地区供应增加以及新的替代管道等因素将起到抵消作用。9 月 WTI 合约的交易价格约为每桶 82 美元。