原油、铜大宗商品与宏观环境

据 QCP 9 月 10 日宏观报告，在日本央行推进货币政策正常化、美元走弱之后，美元兑日元汇率已从约 160 降至 154，意味着日元大幅走强。日本 8 月外汇储备减少 87.8 亿美元，表明日元可能进一步受到干预。与此同时，美国 8 月非农就业人数增加 162,000，远超预期，表明尽管整体走软的信号加剧，劳动力市场仍具韧性。 核心 PCE 通胀率仍顽固地维持在 3.3%，能源价格下跌带来的缓解有限——截至 7 月，能源对核心 PCE 的贡献为 0.48 个百分点，低于春季的 0.89 个百分点。在霍尔木兹海峡航运受限、美国战略石油储备处于历史低位的背景下，布伦特原油近期再次飙升至每桶 100 美元上方。QCP 警告称，美联储面临艰难的政策困境：持续的就业增长可能足以支持维持利率不变，但能源驱动型通胀持续存在，可能引发市场对新一轮收紧政策的预期。

据金融数据平台 FN Guide，韩国 KOSPI IT 板块截至 9 月 9 日上涨 6.04%，较 8 月上涨 0.58%以及 7 月下跌 29.11%的表现大幅反弹。昨日（9 月 10 日），该指数收于 7,033.92 点，尽管国际原油价格和美国国债收益率上升带来压力，仍守住了 7,000 点关口。OpenAI 发布下一代 AI 模型 GPT-6 Astra 后，半导体超级周期的预期重新点燃了投资者情绪，推动市场复苏。与 AI 和数据中心电力需求相关的能源和公用事业板块也表现优异，本月分别上涨 8.41% 和 6.81%，表明市场涨势已不再局限于单纯的半导体领域。

据特朗普的说法及卫星图像分析，美国总统特朗普于 9 月 9 日警告伊朗，不要在疑似核设施 Pickaxe Mountain 继续开展进一步的活动，并威胁称，如果活动持续，将发动“非常严厉”的打击。战略与国际问题研究中心（CSIS）的卫星图像显示，该地点今年的道路活动量达到历史高位，施工活动有所增加，可能已从地下挖掘转向内部施工和周边加固。该设施距离遭受严重破坏的纳坦兹核设施约 2 公里。 与此同时，霍尔木兹海峡周边的美伊军事对峙不断升级。伊朗报告称，其对约旦境内的美国军事基地发动了弹道导弹袭击，并袭击了海峡附近的 10 艘船只。美国中央司令部表示，此前曾摧毁 5 艘伊朗油轮，以回应伊朗伊斯兰革命卫队对美国军舰发动的两次弹道导弹袭击。由于霍尔木兹海峡约占全球石油运输量的 20%，接连不断的袭击引发了市场对供应中断的担忧。布伦特原油价格一度超过每桶 $100，目前价格为 $99.19。

据伦敦金属交易所（LME）数据，今日基本金属库存发生变动：锌库存减少 4,325 吨，铜库存减少 1,075 吨，铅库存减少 2,075 吨，铝库存减少 175 吨，锡库存减少 105 吨。镍库存增加 576 吨。

据新加坡经济发展局称，截至 9 月 9 日当周，新加坡燃料油库存下降 98,000 桶至 203.55 万桶，创两周新低。

据新加坡经济发展局（EDB）消息，该城邦的轻质馏分油库存截至 9 月 9 日当周增加了 119.6 万桶，达到 1187.4 万桶，为一个月来的最高水平。

据新加坡经济发展局（EDB）数据，截至 9 月 9 日当周，中质馏分油库存增加 32.3 万桶，达到 823.7 万桶，为两周来最高水平。

9 月 9 日，在达拉斯举行的一场共和党竞选集会上，美国总统特朗普威胁称，将对进口到美国的台湾半导体芯片征收最高 100%、甚至 200% 的关税，并批评前几届政府允许芯片制造业迁往台湾。特朗普还以英特尔为例，称他要求该公司将 10% 的权益（估值约 120 亿美元）划转给美国政府，以换取援助。

据金十，英国天然气期货今日触及200便士，为 2022 年以来首次；欧洲天然气价格飙升至每兆瓦时 80 欧元以上，为 2023 年以来首次。尽管受到西方制裁，俄罗斯北极地区天然气产量仍在加速增长，船队扩张支持出口增加。 世界黄金协会表示，全球黄金 ETF 8 月资金流入达 180 亿美元，创历史第二高月度流入量。国际能源署预计，受中东冲突担忧影响，全球煤炭需求将在 2026 年增长 1.2%，达到创纪录的 89.4 亿吨。

韩国石油和炼油股在 5 月 10 日大幅上涨，而航空股则下跌，此前国际油价突破每桶 100 美元。5 月 9 日（当地时间），西德克萨斯中质原油收于每桶 96.05 美元，上涨 3.25%；布伦特原油价格则超过每桶 100 美元。油价上涨源于市场对美国与伊朗军事紧张局势、霍尔木兹海峡附近船只遭袭以及胡塞武装袭击沙特阿拉伯可能引发供应中断的担忧。股市表现分化，反映出石油公司的库存重估收益与航空公司的燃油成本压力之间的差异。市场分析师指出，更广泛的担忧在于，油价上涨可能引发通胀和利率上升，进而对综合股市估值施加压力。 韩国石油股 5 月 10 日录得两位数涨幅 据韩国交易所数据显示，Heunggoo Petroleum 于 5 月 10 日收于 14,510 韩元，较前一日上涨 2,420 韩元，涨幅为 20.02%。Korea Petroleum 上涨 11.08%，Joongang Enerbis 上涨 9.89%。S-Oil 下跌 7.11%，SK 创新下跌 0.59%，此前连续上涨后出现获利回吐。 IBK 投资证券研究员 Lee Dong-wook 表示：“炼油行业正处于这样一种环

据金十期货，截至 9 月 10 日，中国液化气港口库存为 229.19 万吨，较前一期下降 21.7 万吨，降幅为 8.63%。库存下降主要受船舶到港量明显减少及进口供应受限推动。 需求方面，化工行业需求略有改善，但交易量受限以及卖方不愿释放库存，拖累了出口销售。综合需求仍相对平稳，而由于到港量大幅减少，港口库存趋势转为下行。

据金十消息，9 月 10 日，大连商品交易所公布化工期货仓单变动如下：聚乙烯（PE）持平于 4,243 手；聚氯乙烯（PVC）减少 1,047 手至 117,559 手；聚丙烯（PP）增加 1,047 手至 28,116 手；乙二醇（EG）持平于 1,176 手；液化石油气（LPG）减少 15 手至 5,213 手。

据韩国交易所消息，KOSPI 于 9 月 10 日下跌 0.25%，至 7033.92 点；KOSDAQ 上涨 0.79%，至 836.92 点。在全球原油价格和美国国债收益率上涨之际，外国投资者净卖出 2.49 万亿韩元。 此次下跌受到隔夜国际原油价格走强以及美国国债收益率上升的推动。WTI 合约触及每桶 96.50 美元，布伦特原油上涨 3.36%，至每桶 101.21 美元；美国财政部宣布最高 60 亿美元的回购计划后，美国 10 年期国债收益率攀升至 4.83%。该回购计划低于市场预期的 80 亿美元。

据 Jin10 报道，9 月 10 日，上海期货交易所基本金属和贵金属仓单库存录得以下变化：铝期货下降 1,720 吨至 213,599 吨；铜增加 146 吨至 21,155 吨；锌增加 273 吨至 92,655 吨；镍下降 425 吨至 98,226 吨；白银增加 478,000 千克至 1,397,671,000 千克；锡下降 25 吨至 5,573 吨。铅、氧化铝仓库和工厂库存、黄金以及国际铜库存均保持不变。

据金十合约数据，9月10日，上海期货交易所能源化工品种仓库存量涨跌互现。纸浆合约仓库存量降至412,291吨，较前一交易日减少1,178吨。石油沥青合约厂库存增至31,490吨，较前一交易日增加14,000吨。包括燃料油、中硫原油和低硫燃料油在内的大多数其他大宗商品库存水平持平。

据盛宝银行称，随着美国与伊朗紧张局势不断升级，持续推高海湾地区的供应风险，布伦特原油今晚一度突破$101。美国国债大多数期限的收益率均创下本轮周期新高。市场将重点关注今晚的欧洲央行会议和周五发布的美国CPI数据，以及油价、通胀预期和利率前景的重新定价。

中国国内期货主力合约今日下午涨跌互现，纯苯触及涨停，SC原油上涨超过6%。苯乙烯（EB）上涨超过5%，沥青、丙烯和燃料油涨幅均超过3%。 跌幅方面，红枣、花生和棕榈油下跌超过2%，多晶硅和纸浆跌幅接近2%。生猪、棕榈油、合成橡胶和焦炭跌幅均超过1%。

西德克萨斯中质原油（WTI）于 2026 年 9 月 10 日报每桶 95.44 美元，日内下跌 0.64%，而布伦特原油报 100.41 美元，据 Trading Economics 报道。该价格高于所有主要已发布预测：美国能源信息署 9 月 9 日的《短线能源展望》显示，2026 年下半年 WTI 将接近 85 美元，而高盛预计 12 月为 80 美元。95.44 美元的现货价格与这些机构锚点之间的差距，反映出与霍尔木兹海峡相关的地缘政治风险溢价。此前，美国于 9 月 5 日袭击三艘伊朗油轮，此后伊朗实际上关闭了该海峡。美国中央司令部表示，其永久瘫痪了霍尔格岛附近的一艘原油运输船以及贾斯克附近的另一艘，第三艘则在阿曼湾遭到袭击，以报复针对美国海军舰艇的导弹袭击。冲突爆发前，该海峡承载了全球石油供应约五分之一的运输，而美国自 4 月中旬以来一直封锁伊朗港口。 美国于 9 月 5 日袭击三艘伊朗油轮 据美国中央司令部消息，美国军队于 9 月 5 日袭击了三艘伊朗油轮。该司令部表示，其永久瘫痪了霍尔格岛近海的一艘原油运输船以及贾斯克附近的第二艘，而第三艘油轮在阿曼湾遭到袭击。美国中央司令

据《华尔街日报》报道，韩国正准备宣布一项在美国的能源投资项目。