原油、铜大宗商品与宏观环境

据中国国家发展和改革委员会（NDRC）9 月 11 日消息，鉴于美伊冲突不断升级，政府对国内汽油和柴油实施了临时价格管制，以减轻国际原油价格上涨带来的影响。在正常市场机制下，汽油价格本应每吨上涨 435 人民币，柴油价格本应每吨上涨 420 人民币；价格管制将实际涨幅分别降至 260 人民币和 250 人民币。

韩国 KOSPI 指数 11 日收盘下跌超过 2%，受到国际油价上涨和全球利率飙升的压力。基准指数下跌 124.01 点（1.76%），收于 6,909.91 点，原因是投资者担心美国与伊朗之间可能爆发军事冲突，推动原油价格走高。随着美国国债收益率飙升、韩国政府债券收益率升至多年高位，抛售进一步加剧，引发股市全面避险情绪。 布伦特原油触及 107.95 美元，美伊紧张局势升级 11 日，随着地缘政治紧张局势加剧，国际油价在交易时段大幅上涨。布伦特原油期货盘中升至每桶 107.95 美元，西德克萨斯中质原油（WTI）则涨至 102 美元附近。由于担心美国与伊朗发生军事对抗，油价上涨，全天持续给 KOSPI 指数带来上行压力。 韩国政府债券收益率升至 2022 年以来最高水平 11 日，美国国债收益率飙升后，韩国政府债券收益率大幅上涨。美国 10 年期国债收益率接近 4.97%，逼近 5% 的关口。韩国 3 年期政府债券收益率为 4.019%，较前一日上涨约 9 个基点（1bp = 0.01 个百分点）。据市场平均收益率，这是自 2023 年 11 月以来的最高水平。韩国 10 年期政府债

据美国媒体 Axios 报道，沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼于当地时间 5 月 10 日两次致电美国总统特朗普，请求对胡塞武装发动打击。特朗普拒绝了这一请求，这标志着沙特阿拉伯政策的重大转变；沙特阿拉伯曾于 7 月表示可以独立应对胡塞武装。通话发生之际，伊朗支持的也门胡塞武装攻占了一座具有战略意义的沿海城市，取得了通往曼德海峡的通道，并引发国际油价飙升。 特朗普拒绝沙特请求，美国提供情报支持 特朗普拒绝了沙特阿拉伯王储提出的对胡塞武装采取直接军事行动的请求。美国官员强调，现任政府近期没有计划直接介入应对胡塞武装。 一名美国官员表示，美国政府将向沙特阿拉伯提供与胡塞武装有关的情报和目标信息。目前约有 200 名美国军人正在沙特阿拉伯提供非战斗支援。 胡塞武装攻占战略城市，油价飙升 伊朗支持的也门胡塞武装攻占了一座具有战略意义的沿海城市，取得了通往曼德海峡的通道。曼德海峡是红海的一处咽喉要道。这一事态发展导致国际油价飙升。 美国优先保障红海航行自由 一名特朗普政府高级官员表示，华盛顿的首要任务是在支持地区伙伴发挥主导作用、应对该地区内部安全挑战的同时，确保红海航行自由。 这名官员表示，

据 Yonhapinfomax 报道，韩国 KOSPI 指数于 9 月 11 日下跌 1.76%，收于 6,909.91 点，原因是国际油价上涨以及全球利率大幅上升引发市场担忧。布伦特原油合约价格盘中升至每桶 107.95 美元，而美国西德克萨斯中质原油价格升破每桶 102 美元。美国 10 年期国债收益率接近 5%，达到 4.97%；韩国 3 年期政府债券收益率升至 4.019%，创下约三年来的最高水平。在地缘政治紧张局势加剧和全球货币环境收紧的背景下，投资者作出反应，避险情绪升温，导致指数下跌。

据土耳其阿纳多卢通讯社报道，巴基斯坦于周四（9 月 11 日）收到自 7 月以来首批来自卡塔尔的液化天然气（LNG）货物。港口发言人阿萨德·阿尔塔夫表示，载有约 82,000 吨来自拉斯拉凡的 LNG 的液化天然气运输船 Al Marrouna 穿越霍尔木兹海峡，于周四上午停靠在卡拉奇卡西姆港。

格隆汇援引信银期货分析称，锡价近期大幅下跌，上海锡合约跌破每吨410,000元人民币，较此前超过每吨430,000元人民币的高点下跌近6%。此次下跌由多重宏观因素推动：中东紧张局势推动油价升至历史高位，美国国债收益率上升引发流动性担忧，以及白宫推迟决定精炼铜关税，加剧了市场焦虑。 基本面存币—需求平衡没有出现重大矛盾，季节性需求有所改善，国内冶炼厂运营保持稳定。国内外库存仍处于低位，若宏观环境趋稳，可能为价格提供支撑。

据乌克兰农业部长称，乌克兰在 9 月 1 日至 9 日期间出口了 630,000 吨粮食，其中包括 380,000 吨谷物。

据格隆汇，9月11日，中国能源化工合约板块大幅下跌。原油此前一度上涨近9%，随后涨幅收窄至4%；燃料油下跌3%。乙二醇下跌5%，甲醇跌超4%，苯乙烯跌超3%。

LPG（液化石油气）主力合约今日盘中下跌超过2%，报每吨6,781人民币。

据包括金十合约在内的市场消息，东亚港口乙二醇库存本周降至12万吨的历史最低水平。中东地缘政治紧张局势以及海峡通行受限，进一步收紧了进口供应。 预计8月装运量将降至20万吨以下，显著低于正常月度水平。国内乙二醇产能利用率小幅升至约60%，但受原材料供应受限和重启进度缓慢影响，增幅仍然有限。市场消息人士指出，港口库存偏低为价格提供了有力支撑；然而，由于终端需求走弱，下游聚酯产能利用率上周降至75%。

根据金十期货数据和 Kpler，VLCC（超大型原油运输船）中东至中国航线的日收益飙升至接近 80 万美元，创下历史新高。美国湾至亚洲班轮全包运价达到 2950 万美元，受持续的红海地缘政治冲突和航程延长推动。随着风险溢价持续存在，全球油轮运价继续创下历史新高。 与此同时，集装箱航运现货运价仍承受下行压力。OO 进一步将 9 月月底价格下调至每个 40 英尺集装箱 3700–3800 美元（特殊批量价格为 3500–3600 美元），COSCO 也将价格调整至类似水平。第 38 周每个集装箱的平均运价为 3480 美元，预计第 39 周适逢中秋节和国庆节假期，运价将进一步下降约 200 美元。

9 月 11 日盘中，布伦特原油下跌 3% 至每桶 102.99 美元，WTI 原油下跌近 3% 至每桶 97.68 美元，令两大基准油价的跌幅进一步扩大。

今日午后，中国能源期货大幅下跌。SC原油涨幅从早盘一度超过9%收窄至6%，低硫燃料油（LU）涨幅收窄至5%。燃料油和纯苯小幅下跌，塑料转跌。

据 Odaily 报道，根据 Gate 交易数据，布伦特原油（XBRUSD）于 9 月 11 日回落至每桶 107.81 美元，24 小时涨幅为 5.6%。

据金十数据中心消息，芝加哥商品交易所（CME）9 月 10 日金属商品交易量报告已更新，现已可在平台上查阅。

据金十报道，CME 数据显示，9 月 10 日，多种商品期货的交易量和未平仓合约呈现分化趋势。贵金属普遍上涨：黄金和白银的交易量均有所增加，未平仓合约也有所上升。原油期货同样表现强劲，WTI 和布伦特原油的两项指标均有所增长。 铜和天然气则呈现相反走势——交易量上升，而未平仓合约下降。黄金、白银、WTI 和布伦特原油的市场参与度均有所提高，而铜和天然气在交易量上升的同时，未平仓合约规模却有所减少。

据 CNBC 报道，标普 500 已连续三年上涨，2023 至 2025 年分别上涨 24%、23% 和 16%，2026 年年初至今涨幅超过 11%。与此同时，全球债券市场大幅下跌，截至周三，美国 10 年期国债收益率达到 2023 年以来的最高水平。专注于债券的 ETF 也随之下跌——iShares 7–10 年期美国国债 ETF (IEF-US) 年初至今下跌超过 4%，而 Fidelity 长线美国国债指数基金 (FNBGX-US) 下跌超过 5%。 财务顾问建议投资者通过卖出超配的股票持仓，并将资金重新配置到价格低迷的债券中，根据自身风险承受能力重新平衡投资组合。周三，受通胀担忧和地缘政治不确定性加剧影响，油价飙升至每桶 100 美元以上，促使股市下跌。顾问警告称，连续多年取得强劲回报可能会制造虚假信心；重新平衡有助于减少情绪化决策，并将表现优异资产的收益转移至估值偏低的资产，从而锁定收益。

WTI 原油 9 月 11 日盘中下跌超过 2%，报每桶 98.50 美元。布伦特原油下跌 1.78%，报每桶 104.28 美元。

据 Gate 数据，香港恒生指数今日（9 月 11 日）下跌 0.85%，恒生科技指数下跌 0.79%，成交额达到 HK$1,188.3 亿。 基本金属和存储概念股大幅下跌，而能源股和光通信股领涨。

据交易员称，印度储备银行可能于 9 月 11 日卖出美元，以限制卢比在油价压力下的跌幅。