原油、铜大宗商品与宏观环境

据金十合约引用农业报告，CBOT 大豆期货本周截至 7 月 31 日下跌 5.27%，从两年高位回落，原因是预计未来几天美国中西部将迎来有利降雨。 美国农业部的作物进展报告显示，截至 7 月 26 日，大豆优良率降至 63%，较前一周的 66% 下滑，反映出此前高温和干旱压力导致的低于趋势水平。出口需求仍是关键支撑因素：截至 7 月 23 日当周的净大豆销售量为 163 万吨，高于前一周的 159 万吨。原油价格走弱进一步施压大豆期货，因为其降低了大豆油的能源溢价。

据格隆汇报道，美国全国债务在 8 月 3 日首次超过 40 万亿美元。该里程碑反映了在利息成本上升以及政府支出承诺持续加大的背景下，财政扩张仍在进行。与此同时，同一天 WTI 原油跌破每桶 80 美元。

据 ChainCatcher 与 Gate 市场数据，8 月 2 日原油期货大幅下跌，原因是市场预期美国与伊朗的谈判即将展开。到 8 月 2 日美东时间晚 7 点，WTI 9 月期货跌至每桶 74.78 美元，跌幅为 6.96%；布伦特 10 月期货报每桶 81.55 美元，跌幅为 7.26%。特朗普总统表示，美国将于次日与伊朗进行会谈。

根据 OPEC 秘书处于 8 月 2 日发布的一句话，7 个 OPEC+ 成员国——沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼——同意自 9 月起将原油产量提高 188,000 桶/日。此次调整标志着 2023 年 4 月宣布的自愿减产分阶段逆转已完成；该举措旨在支持油市稳定。

美国财政部与日本金融当局首次在28年内进行了协调一致的外汇干预，以支撑日元。美国财长斯科特·贝森特（Scott Bessent）的备忘录在白宫内阁会议上被摄像机拍到，显示了计划购入价值50亿到100亿美元（$5 billion to $10 billion）的日元。该联合行动是在日本出人意料地进行外汇市场干预之后，以及美国财政部随后与主要银行进行“利率核查”（rate check）之后发生的；在该核查中，官员确认已准备好进行直接的市场干预。协调行动旨在稳定美国国债市场，因为日本大规模抛售美国国债以买入日元将压低国债价格并推高收益率。 美国财政部与日本28年后首次实施联合日元干预 日本金融当局在外汇市场进行了旨在捍卫日元价值的意外干预。次日，美国财政部通过直接联系主要银行执行“利率核查”，以了解日元兑汇率报价。美国财政部正式通知多家大型银行，准备在可能的情况下进行直接的日元市场干预。这种协调方式使用先卖出欧元再买入日元的方法。美元指数在99上方区间交易，而USD/JPY汇率在157日元上方区间交易。 大型科技公司财报推动美国股市走高，且美国国债收益率上行 在周末交易时段，美国股市上涨，主

美国证券交易委员会（SEC）在 7 月 29 日批准了 CME 集团的复审申请，并在全体委员会审议该项挑战期间，保持 Nasdaq PHLX 的比特币指数期权获批继续有效。CME 认为，以现金结算的比特币指数期权应当仅归属于美国商品期货交易委员会（CFTC）的监管管辖，而不是由 SEC 进行监管。该争议聚焦于比特币是否属于非证券商品；CME 还称，SEC 的交易与市场部门在批准直接引用比特币价值的合约时，而不是引用基于证券的工具，超出了其被授权的范围。 SEC 的命令未表明委员们是否认同 CME 的论点。支持或反对该项获批的书面声明截止于 8 月 24 日。Nasdaq 最初在 2024 年与 CF Benchmarks 公布了比特币指数期权计划。拟议合约与已在现货比特币 ETF 上交易的期权不同，因为后者所对应的标的工具是证券。Nasdaq 的合约则会改为引用跟踪比特币本身的指数，从而引发 CME 挑战案的核心管辖权问题。 CME 挑战 SEC 对比特币指数期权的管辖权 SEC 的交易与市场部门于 5 月 22 日通过授权机制批准了 Nasdaq 的提案。Nasdaq 在未先获得来自

周一亚洲交易时段，布伦特原油合约暴跌 6.7%。此前有报道称，前总统特朗普正考虑暂停对伊朗的军事行动。特朗普表示，美国和伊朗将于 8 月 3 日举行谈判。与此同时，标普 500 指数期货合约上涨 0.4%。

据《The Block》报道，7 月 29 日，SEC 继续将 Nasdaq PHLX 的比特币期权批准搁置，同时批准了 CME Group 的复审申请。完整的委员会（Commission）将审议 CME 的相关挑战；书面声明截止 8 月 24 日。 CME 认为，比特币属于商品，仅受 CFTC 管辖，且与其价值直接挂钩的期权不应由 SEC 监管。交易所运营方则表示，SEC 的交易与市场部门在批准 Nasdaq 的现金结算合约时超出了其权限。这些合约将追踪 CME CF 比特币 实时 指数，并以 QBTC 作为交易代码。

伊朗袭击了两艘穿行于霍尔木兹海峡的油轮，导致国际油价大幅上涨，布伦特原油价格徘徊在约 $90 的水平。此次袭击发生之际，OPEC+ 成员国宣布计划在 9 月增加原油产量。市场观察人士正在关注，能否在全球油市这些相互矛盾的供给信号下实现企稳预期。 伊朗袭击霍尔木兹海峡两艘油轮 伊朗宣布已袭击两艘正在穿越霍尔木兹海峡的油轮。霍尔木兹海峡是全球石油运输的重要咽喉通道。该事件立刻推高国际油价，因为市场正在评估潜在的供给中断风险。霍尔木兹海峡也是中东原油出口的一条至关重要的海运航道。 OPEC+ 七国计划 9 月增产 OPEC+ 内的七个成员国宣布计划自 9 月起增加原油产量。来自这些 OPEC 及主要产油国的增产举措旨在为全球市场补充供给。该计划中的增产时点也发生在布伦特原油价格已攀升至每桶约 $90 的门槛之际。 常见问题 近日是什么原因导致国际油价上涨？ 在伊朗宣布已袭击两艘穿行于霍尔木兹海峡的油轮之后，国际油价出现大幅上涨。该关键航运通道上的船只遭袭，引发了市场对全球油市潜在供给中断的担忧。 OPEC+ 成员国何时增加产油？ 七个 OPEC+ 成员国计划自 9 月起增加原油产量。此次增产

据《金融时报》援引 FactSet 数据，标普 500 指数成分股公司的净利润预计将在 2026 年第二季度增长 47.4%。由 AI 基础设施投资带来的收益已从科技公司扩展到多个行业，而较高的能源价格则支撑了能源板块的表现。尽管此前人们担心高利率以及消费者需求走弱，但盈利增长仍在延续。

伊朗和阿曼正接近敲定一项协议，通过霍尔木兹海峡来管理商船航运。该水道每天承载约 2,000 万桶石油，相当于全球石油供给的约 20%。谈判于 2026 年 7 月下旬启动，源于 2026 年 4 月的一份草案协议；该协议提出，以加密货币或人民币计价的通行费进行支付。该协议将标志着重大全球贸易咽喉要道首次在支付基础设施中正式整合数字资产之一，因为两国都在寻求管理这条狭窄走廊的替代方案，而该走廊小于英吉利海峡。 阿曼提议 50-50 车道分配，伊朗则反提全面控制需求 2026 年 7 月下旬，谈判正式启动。阿曼提出在通行车道上实行 50-50 的分配。阿曼的方案灵感来自马六甲海峡：在当地，新加坡、马来西亚和印尼共同承担监管，并向过往船舶收取自愿性的管理费用。 伊朗副外长卡泽姆·加里巴巴迪（Kazem Gharibabadi）在 7 月 28-29 日左右否决了阿曼的提议，认为这不足以满足伊朗的安全需求。伊朗的反提议显得更为激进：对一条完整的航运车道实行完全控制，并对另一条车道进行部分监督。 据称，阿曼的做法得到了其他海湾国家的支持，这些国家更偏好通过自愿性费用结构开展联合的区域监管。谈判人

伊朗和阿曼正接近达成一项协议，以管理霍尔木兹海峡的航运。该水道每天处理约 2000 万桶石油。谈判始于 2026 年 7 月下旬，阿曼提出将过境航道按 50-50 分配。伊朗外交部副部长 Kazem Gharibabadi 在 7 月 28-29 日左右否决了这一提议，称其不足，并提出反建议：由伊朗对其中一条航道实施完全控制，同时对另一条航道进行部分监督。此前一份来自 2026 年 4 月的协议草案提出，通行费可用加密货币或人民币计价支付，这可能是全球主要贸易咽喉要道首次在正式层面将数字资产纳入支付基础设施。

据金10报道，8月3日夜间，乌克兰无人机袭击了萨拉托夫境内由俄罗斯石油公司运营的俄罗斯炼油厂，造成火灾。该设施位于莫斯科东南约 730 公里处，距基辅超过 1,000 公里。乌克兰方面还打击了附近一处俄罗斯空军基地，该基地是关键的行动枢纽，驻有用于对乌克兰进行巡航导弹打击的 Tu-95 远程战略轰炸机。 对此，俄罗斯军方袭击了乌克兰港口城市 Mykolaiv 的基础设施，打击了两艘装载军事货物的船只以及黑海中的一艘船。

在 8 月 2 日（周日），特朗普总统重新分享了一条白宫动态：内容显示，根据《国防生产法》重启加州的 Sable 管道；与此同时，OPEC+ 也同步同意自 9 月起每日额外增产 188,000 桶。然而，这两项举措迄今仍未缓解油价；截至 7 月下旬，加州用车司机每加仑支付 5.49 美元，为全美最高价，且比全美平均水平高出 1.39 美元。

据伊朗外交部发言人巴盖伊 8 月 3 日所言，霍尔木兹海峡将永远不会恢复到战前状态。巴盖伊表示，伊朗将就该水道持续与阿曼进行谈判，所涉及的是双边利益保护机制，并且与海峡的开通或关闭无关。他将海峡的关闭归因于美国的破坏行动以及对伊朗的海上封锁，并强调伊朗不会因威胁或媒体压力而改变其立场。

据 8 月 1 日凌晨，乌克兰武装部队总参谋部在 Telegram 上发布的一条消息称，乌克兰军队袭击了俄罗斯国家石油公司 Rosneft 位于萨拉托夫的炼油厂，现场引发了火灾。该声明还证实，乌克兰军方对萨拉托夫州的恩格斯空军基地实施了同步打击，该基地位于莫斯科东南约 730 公里（450 英里）处。