原油、铜大宗商品与宏观环境

据 Yonhap Infomax 报道，韩国 KOSPI 和 KOSDAQ 指数于 8 月 11 日均低开。KOSPI 下跌 59.60 点（0.95%），报 6,240.06 点；KOSDAQ 下跌 5.88 点（0.69%），报 848.59 点。 此次下跌源于美国市场走弱，此前美国与伊朗之间的谈判因赔偿问题陷入停滞。市场对霍尔木兹海峡延迟重新开放的担忧，推动 WTI 原油价格升至每桶 82 美元以上，达到 82.1 美元；美国 10 年期国债收益率则升至 4.70%。

根据 8 月 11 日公布的海关数据，8 月 1—10 日韩国出口额同比飙升 45.3%，达到 213 亿美元。出口增长主要由半导体出口激增 155.4% 推动，该期间半导体出口占出口总额的 46.8%。8 月 1—10 日的出口额创下同期历史最高纪录，超过 2022 年 8 月创下的 156 亿美元前高。在 7.0 个工作日内，日均出口额达到 30.4 亿美元，与上一年同期的工作日数量相同。强劲的出口表现带来 18 亿美元的贸易顺差，进口额增长 23.1%，达到 195 亿美元。 半导体出口推动 8 月创纪录表现 8 月 1—10 日，半导体出口跃升 155.4%，该行业在出口总额中的占比增加 20.1 个百分点，达到 46.8%。其他表现强劲的产品类别包括石油产品（+65.3%）和计算机外围设备（+139.5%）。同期，无线通信设备出口下降 9.1%。韩国海关总署报告称，对中国、越南和美国这三个主要目的地的出口合计占出口总额的 52.5%。 进口增长 23.1%，能源采购下降 8 月 1—10 日进口总额为 195 亿美元，同比增长 23.1%。半导体进口增长 90.8%，半导体制

据国家发展和改革委员会、国家能源局消息，8月10日，中国发布《煤炭工业发展“十五五”规划》，制定了2030年关键目标：大型现代化煤矿产能占比达到87%，智能化煤矿占比达到75%，全国五大煤炭供应基地供应量占全国总产量的80%以上。 该规划强调通过产能整合优化煤炭供应，减少电力、钢铁等传统行业的煤炭消费，并加快向清洁能源转型。市场数据显示，2026年上半年煤炭价格走强，秦皇岛港动力煤平均价格为769.43人民币/吨，同比上涨13.88%，推动主要煤炭生产商盈利能力改善。

据Yonhap Infomax报道，美元兑韩元汇率8月11日收于1,418.30韩元，较前一个首尔交易日的收盘价1,418.40韩元下跌0.10韩元，但较前一日早上6点的1,408.50韩元上涨9.80韩元。在霍尔木兹海峡重新开放谈判陷入停滞之际，国际油价飙升，推动美元兑韩元汇率上涨。 WTI原油期货上涨5.05%，至每桶82.13美元；布伦特原油上涨4.99%，至每桶87.72美元。伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴盖伊8月10日表示，霍尔木兹海峡能否重新开放，取决于能否解决美国和以色列军事侵略给伊朗及该地区造成的问题。美国总统特朗普则通过Truth Social回应称，美国将要求伊朗就过去的恐怖主义活动以及杀害抗议者的行为进行赔偿，并指示其代表团在未来谈判中纳入这一问题。

据韩联社Infomax报道，韩国3年期国债期货8月11日隔夜下跌4个点，至103.30；10年期合约下跌13个点，至106.12。跌势紧随国际原油价格大幅飙升之后，WTI 9月合约上涨5.05%，至每桶$82.13，为五个交易日内高于$80的最高收盘价。外资和金融机构净买入3年期合约，而个人投资者则卖出。两个期限合约的交易量均有所增加。

据金十合约，8月10日隔夜交易时段，30年期美国国债收益率触及5.27%，创19年来新高。10年期美国国债收益率升至4.75%，逼近5%关口。与此同时，美国财政部长贝森特与日本协调干预日元，并释放出调整长期债券供应的意图。 美国股市隔夜小幅走低：道琼斯指数下跌0.11%，报53,975.98点；标普500指数下跌0.06%，报7,753.11点；纳斯达克指数下跌0.32%，报26,605.36点。原油大幅上涨，WTI原油上涨5.27%，报每桶$82.30。纽约商品交易所黄金期货上涨1.11%，报每盎司$4,448.60；白银期货上涨3.75%，报每盎司$65.88。

美国股市主要指数周一（8月9日）收低，油价大幅上涨引发市场对加息的担忧，投资者正等待本周公布的关键通胀数据。标普500指数下跌0.1%，纳斯达克100指数下滑0.3%，道琼斯工业平均指数下跌0.1%，相关期货合约基本持平。布伦特原油期货上涨5%，至每桶87.72美元；美国西德克萨斯中质原油期货上涨约5.1%，至每桶82.13美元，原因是美伊紧张局势升级。消费者价格指数将于周三发布，生产者价格指数将于周四公布。

据熟悉市场的交易员称，碳酸锂期货于8月10日企稳，LC2609合约收报每吨146,360元人民币，在过去六个交易日内上涨6.24%。价格回升标志着市场在7月近20%的大幅下跌后趋于稳定，此前的下跌受到市场对未来几个月供应过剩的看跌预期推动。

8 月 10 日下午，美元兑日元走强，USD/JPY 达到 159.301 日元，为 7 月 31 日美日联合干预以来的最高水平。共同社报道称，日本政府消息人士认为，日本央行行长植田和男发出的 9 月加息信号，是促使美国协助捍卫日元的决定性因素。随着霍尔木兹海峡重新开放的时间推迟，国际油价飙升 4.99%，给能源依赖型货币带来压力，日元跌势进一步加剧。一名政府消息人士告诉共同社，植田和男 7 月 31 日关于可能加快加息步伐的表态在美国得到了非常积极的评价，并补充称，日本央行除了在 9 月的下一次会议上加息外别无选择。美元的广泛走强也有所体现，美元指数 8 月 10 日上涨 0.260%，至 99.818。 USD/JPY 达到 159.301 日元，共同社报道称日本央行将于 9 月加息 据韩联社 Infomax 报道，截至美国东部时间 8 月 10 日下午 4:00，USD/JPY 上涨 1.739 日元（1.104%）至 159.301 日元，高于纽约前一交易日收盘价 157.562 日元。这是该货币对自 7 月 31 日美日协调干预以来首次突破 159 日元。 共同社援引日本政府

USD/JPY 汇率于 8 月 10 日升至 159.301 日元，标志着自 7 月 31 日美日联合干预以来首次突破 159 日元关口。据日本共同社报道，日本央行行长植田和男释放的 9 月加息信号，是促成美国协助捍卫日元的决定性因素。日本政府消息人士称，日本央行“别无选择”，只能在下次会议上加息。布伦特原油价格上涨 4.99% 至每桶 87.72 美元，进一步增强了美元的强势，给包括日元和欧元在内的能源依赖型货币带来压力；美元指数上涨 0.260% 至 99.818。 共同社报道：日本央行 9 月加息信号是美国干预的决定性因素 共同社援引日本政府消息人士的话称，日本央行行长植田和男在上次货币政策会议上暗示 9 月加息，是促成美国协助捍卫日元行动的关键因素。据消息人士称，美国官员积极评价了植田和男于 7 月 31 日明确表示，如有必要，日本央行可以“加快加息步伐”。一名政府消息人士告诉共同社：“植田行长的言论在美国得到了非常积极的回应。与此同时，日本央行实际上已经别无选择，只能在下次 9 月会议上加息。” 据韩联社 Infomax 报道，截至美国东部时间 8 月 10 日下午 4:00

据共同社报道，美元兑日元汇率于8月10日（美国东部时间下午4点）飙升至159.301日元，较前一交易日收盘价上涨1.739日元（1.104%），这是自7月31日日美联合干预以来首次突破159日元。美元指数（DXY）上涨0.259点（0.260%）至99.818。布伦特原油价格上涨4.99%至每桶87.72美元，在能源进口担忧导致日元走弱之际，支撑了美元走强。政府消息人士向共同社表示，美国对日本央行行长植田和男释放的9月加息信号持积极态度，一名官员指出，日本央行“实际上除了在9月之后的下一次会议上加息之外别无选择”。

据白宫发言人泰勒·罗杰斯表示，特朗普总统于周一（8月10日）将《琼斯法案》的豁免期限延长90天，允许外国船只在美国各港口之间运输能源产品，直至11月中旬。此举旨在稳定燃料供应，缓解伊朗冲突导致的全球供应中断给油价带来的压力。数据显示，该豁免措施增加了汽油、柴油和航空燃油的国内运输量。 此次，政府缩小了豁免范围，将其限制为汽油、柴油、原油、石化产品、天然气和化肥，并要求国防部和海事管理局逐案批准，而非给予全面授权。自3月17日宣布最初为期60天的豁免以来，已完成210次航行，运输货物约5500万桶。

据利比亚国家石油公司称，扎维耶石油调和设施周末遭到无人机袭击，尚未报告人员伤亡或财产损失。这是近几日扎维耶石油资产遭受的第三次袭击。

油价上涨约 5%，因为美伊围绕重新开放霍尔木兹海峡的谈判仍陷入僵局，尚未出现明确的解决路径。10 日（美国东部时间），纽约商品交易所 9 月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货上涨 3.95 美元（5.05%），收于每桶 82.13 美元，连续第三天上涨；10 月交割的布伦特原油上涨 4.17 美元（4.99%），至每桶 87.72 美元。霍尔木兹海峡是全球石油运输的关键咽喉，其关闭促使投资者买入原油，因为华盛顿与德黑兰之间的外交努力仅停留在口头交锋层面，在重新开放这条水道方面没有取得实质性进展。 WTI 与布伦特原油连续三日上涨 9 月交割的西德克萨斯中质原油收于每桶 82.13 美元，较上一交易日上涨 3.95 美元，即 5.05%。10 月交割的布伦特原油上涨 4.17 美元，即 4.99%，至每桶 87.72 美元。两大基准油价连续第三个交易日延续涨势。 伊朗将重新开放霍尔木兹海峡与结束美国军事侵略挂钩 伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴加伊在媒体简报会上表示：“海峡能否重新开放，取决于解决美国和犹太复国主义政权（以色列）对伊朗及整个地区实施军事侵略所造成的局势。”他补充说：“要解

据韩联社 Infomax 报道，8 月 10 日，9 月交割的 WTI 原油期货上涨 3.95 美元，至每桶 82.13 美元，涨幅为 5.05%，连续第四个交易日上涨。10 月交割的布伦特原油期货上涨 4.17 美元，至每桶 87.72 美元，涨幅为 4.99%。由于美国与伊朗就重新开放霍尔木兹海峡举行的谈判没有显示出任何进展迹象，投资者的担忧推动了油价上涨。

据美国能源部称，截至8月7日，战略石油储备（SPR）降至2.987亿桶，自1983年以来首次跌破3亿桶大关。每周提取量共计610万桶，标志着该国应急原油储备持续减少。作为国际能源署（IEA）协调行动的一部分，美国正在释放原油，以应对全球供应中断和能源价格上涨。美国已承诺释放1.72亿桶，而更广泛的IEA倡议则涵盖所有参与国共计4亿桶的原油和成品油。

周一美国早盘交易中，黄金价格小幅下跌，而白银价格走强，贵金属市场在本周美国通胀数据发布前，对周五由就业数据推动的涨势进行盘整。现货黄金在每盎司 4,329.20 美元附近交易，下跌 0.28%，现货白银报 63.800 美元，上涨 0.55%。这一走势延续了上周美国劳动力市场数据公布后的表现：7 月非农就业人数减少 23,000 个，失业率达到 4.1%，此前几个月的就业人数合计下修 103,000 个。疲弱的就业数据使市场隐含的 9 月美联储加息概率降至约 44%，低于一周前约三分之二的水平。交易员等待周三美国东部时间上午 8:30 发布的 CPI 数据、周四美国东部时间上午 8:30 发布的 PPI 数据，以及周五美国东部时间上午 8:30 发布的零售销售数据。 市场重新定价美联储 9 月加息概率至 44% 7 月非农就业报告将市场隐含的 9 月美联储加息概率降至约 44%，低于一周前约三分之二的水平。数据发布后，美国国债收益率周五下跌，美元回吐涨幅。周一交易显示出更多谨慎情绪，美元走强，美国国债收益率小幅回升至 4.6% 附近。隔夜全球市场涨跌不一，日本日经 225 指数上涨 2

美股于10日（当地时间）收低，道琼斯工业平均指数下跌60.95点（0.11%），至53,975.98点；标普500指数下跌4.53点（0.06%），至7,753.11点；纳斯达克指数下跌85.25点（0.32%），至26,605.35点。美伊围绕重新开放霍尔木兹海峡的谈判陷入停滞，以及英特尔宣布发行价值150亿美元的新股用于人工智能投资，令市场承压。在美国消费者价格指数（CPI）将于本周公布之际，投资者的谨慎情绪也给市场带来压力。 英特尔宣布发行150亿美元股票后股价下跌4.06% 英特尔收于97.52美元，较前一交易日下跌4.06%。该公司宣布计划发行价值150亿美元的新股，为人工智能投资筹集资金。由于市场担忧股份稀释，英特尔面临抛售压力。有报道称，微软计划大幅扩大其下一代人工智能芯片“Maia 300”的产量，微软股价上涨1.21%。SK海力士ADR下跌1.90%，收于135.29美元。 美伊围绕重新开放霍尔木兹海峡条件的谈判陷入僵局 美伊围绕重新开放霍尔木兹海峡展开的谈判陷入僵局，市场情绪转弱。8日，伊朗向美国提出了超出6月签署的谅解备忘录（MOU）条款的要求，并将其作为重新开放

比特币在 8 月于 63,000 美元至 65,400 美元之间交易，较 2025 年 10 月初超过 126,000 美元的峰值下跌了 49%。这轮持续下跌消化了多重抛售压力，包括 Strategy 出售 1,690 BTC、美国现货比特币 ETF 连续八周累计资金流出超过 80 亿美元，以及矿工清算库存。此次下行受到多重因素触发，包括 2 月下旬开始加剧的美国与伊朗冲突、霍尔木兹海峡附近航运屡遭袭击并推高油价，以及围绕 BIP-110 的协议内部争议。尽管面临这些综合压力，但与比特币历史上的下跌相比，当前熊市仍异常浅。历史上的下跌通常会从历史最高价抹去 75% 至 80% 的价值。 美国与伊朗冲突及油价飙升考验比特币韧性 美国与伊朗之间的战事自 2 月下旬开始加剧，霍尔木兹海峡附近的航运也屡遭袭击，反复震动能源市场。油价飙升重新燃起了通胀担忧，并提高了各国央行可能在更长时间内维持紧缩货币政策的可能性。比特币因地缘政治消息出现阶段性抛售，但跌势总体趋于稳定，没有演变为失控的强制平仓连锁反应。 Strategy 8 月出售 1,690 BTC Strategy 本周以 64,262 美