原油、铜大宗商品与宏观环境

据俄罗斯驻印度大使丹尼斯·阿利波夫称，2026 年 9 月，莫斯科宣布已准备好向印度不限量供应原油，并将西方制裁描述为非法施压，而非有效的政策工具。2025—2026 年期间，印度从俄罗斯进口的原油量一度超过 200 万桶/日，约占该国原油进口总量的 55%；不过，由于制裁压力和监管变化，进口量一直在 40 万桶/日至 100 万桶/日之间波动。

据金十，截至9月7日11:33，中国合约市场主要合约资金流动明显。资金流入方面，原油2610以7.64亿人民币的流入额排名第一，其次是橡胶2701，流入5.11亿人民币，以及30年期国债2612，流入4.73亿人民币。资金流出方面，中证1000 2609以71.98亿人民币的流出额排名第一，其次是中证500 2609，流出57.44亿人民币，以及沪深300 2609，流出40.31亿人民币。

据 Yonhapinfomax 报道，9 月 7 日上午（KST），受强于预期的美国就业数据以及中东紧张局势加剧影响，美国股指合约小幅下跌。E-mini 标普 500 指数合约下跌 0.06%，至 7,717.00 点；E-mini 纳斯达克 100 指数合约下跌 0.07%，至 29,544.25 点。8 月非农就业人数增加 162,000 人，较市场预期的 56,000 人高出 106,000 人。前两个月的就业增幅合计上修 55,000 人。失业率为 4.1%，符合预期。投资者还关注中东局势的不稳定。据报道，伊朗多艘油轮遭到袭击后，美伊紧张关系持续升温。西德克萨斯中质原油合约价格高于每桶 91 美元。

8 月糖价飙升 21.5%，创下自 2010 年 10 月上涨 24% 以来的最高单月涨幅，欧洲和亚洲的极端天气引发了人们对供应中断的担忧。联合国粮食及农业组织（FAO）近期报告称，此轮上涨受以下预测推动：恶劣天气将导致欧盟甜菜收成减少，以及人们担心厄尔尼诺现象可能影响亚洲主要产糖国的产量。糖价涨幅超过权益市场，同期糖合约年初至今上涨约 20%，而标普 500 指数同期涨幅约为 13%。 欧盟 2026/27 年糖产量预测下降 19% 欧盟委员会在最新的糖存币和需求表中估计，欧盟 2026/27 销售年度的糖产量将达到 1340 万吨，较 2025/26 年的 1660 万吨下降 19%。CNBC 报道称，欧盟各地的恶劣天气严重影响了甜菜作物的产量，促使市场下调产量预测。 分析师预测全网糖存币缺口 花旗集团预计全网糖存币缺口为 130 万吨，而 Green Pool Commodity Specialists 预测缺口为 320 万吨。花旗集团将三个月价格目标上调至每磅 19 美分，理由是库存下降、印度意外的进口计划，以及印度、泰国和欧盟不断恶化的天气状况。花旗集团分析师称，在洲际交易

据 CNBC 报道，糖价在 8 月上涨 21.5%，创下自 2010 年 10 月以来最大的月度涨幅，原因是欧洲和亚洲的天气扰动引发了对供应的担忧。欧盟委员会估计，欧盟 2026/27 销售年度的糖产量为 1340 万吨，较上一年度的 1660 万吨下降 19%，原因是不利天气影响了甜菜收成。各预测机构预计，全球供应缺口为 130 万至 320 万吨。推动价格上涨的关键因素包括厄尔尼诺现象对亚洲生产商的影响、干旱对甘蔗产量的影响、能源价格高企之际巴西转向乙醇生产，以及印度近期授权免税进口 100 万吨原糖，以增加国内供应。

据高盛称，如果中东地区针对航运的袭击增加，9 月 7 日油价可能上涨至每桶 120 美元。该行全球大宗商品研究联席主管指出，航运中断范围扩大并升级的风险不应被忽视。高盛还设定了每桶 80 美元的下行目标，前提是该地区出口恢复正常。该行建议投资者通过做多欧洲天然气和成品油来对冲地缘政治风险，并指出，与原油相比，这些市场受到的供应影响更大。

据上海钢联今日（9 月 7 日）公布的数据，MMLC 电池级碳酸锂中间价降至每吨 145,750 人民币，较前一日 16:30 的参考价下跌 750 人民币。

据 PANews，9 月 7 日，美国和加拿大股市因劳动节假日休市。CME 股指期货合约于 9 月 8 日北京时间 01:00 结束交易，贵金属和原油期货合约于同日北京时间 02:30 结束交易。 ICE 布伦特原油期货于 9 月 8 日北京时间 01:30 结束交易。

据韩联社Infomax报道，韩国西部发电2年期债券于9月3日收到总额达11.4万亿韩元的投标，远超原计划发行的1000亿韩元。最终收益率较市场基准收益率低17.3个基点。3年期和5年期债券的需求量也分别达到计划发行量的2倍和6倍，发行规模分别为1300亿韩元和500亿韩元，收益率分别较市场基准收益率低8.6个基点和6.8个基点。 市场参与者将强劲需求归因于市场预期韩国将在2027年10月前把5家国有发电公司合并为一个实体。预计整合将通过精简员工和组织架构来降低重叠成本。预计整合后的公司将把总部员工人数从2400人削减至1800人，同时维持其作为韩国电力全资子公司的身份。

根据 Guru Club 9 月 7 日分享的凯西·伍德预测，人工智能可能在未来几年推动全球实际国内生产总值增幅最高达到 15%，成为一场涵盖人工智能、机器人、能源存储、区块链和生命科学的更广泛技术革命的一部分。 伍德还预计，如果能源供应大幅增加，全球油价可能跌至每桶约 30 美元；这与人工智能驱动的生产率提升相结合，可能会降低通胀率，甚至引发通货紧缩。她预计，宏观前景将表现为实际经济增长加速、通胀下降、利率下行以及美元走强。

9 月 7 日，比特币回升至 8 万美元上方，距今年历史高点仍低约 37%；此时美国联邦债务已突破 40 万亿美元，财政赤字维持在 GDP 约 6% 水平，长期借贷成本高企。BloFin 分析师在报告中称，「货币贬值交易」并未失效，而是进入第二阶段：驱动因素从单纯的债务膨胀，转向市场对政府是否采取行动压低借贷成本的评估。 「货币贬值交易」第一阶段与第二阶段的驱动差异 BloFin 分析师指出，「货币贬值交易」第一阶段的逻辑建立在大规模财政赤字对更宽松货币政策形成压力之上：政府难以长期容忍借贷成本持续上升，投资者因此转向黄金、比特币等稀缺资产对冲法币贬值风险。BloFin 将 2026 年初比特币跌破 6.2 万美元，与凯文·沃什（Kevin Warsh）被提名为美联储主席联系起来，认为市场当时将沃什解读为不太可能通过激进扩表吸收财政压力，导致对更宽松货币政策的预期减弱，「货币贬值交易」因此失去支撑。 BloFin 将第二阶段的转变定义为：投资者不再仅追踪政府资产负债表扩张，而是同等关注政府是否愿意设法压低融资成本、政策是否向更宽松方向调整，并将后者列为与比特币 8 月涨势更直接相关的因

据格隆汇报道，BR 橡胶主力合约 9 月 7 日大涨逾 6%，报每吨 15,815 人民币。

纽约大学教授努里尔·鲁比尼因准确预测2008年全球金融危机而被称为“末日博士”。他于6日（当地时间）警告称，尽管人工智能（AI）行业扩张带来的经济繁荣可能会持续，但美伊战争可能对通胀和利率产生重大影响。据《商业内幕》报道，鲁比尼指出，尽管人工智能热潮仍在持续，但霍尔木兹海峡长期封锁、伊朗战争升级、债券收益率上升以及金融市场调整，都是关键风险因素。鲁比尼发出上述警告之际，仍保持着在系统性经济威胁真正显现前识别出这些威胁的声誉。 鲁比尼警告石油供应中断威胁价格稳定 鲁比尼特别警告了波斯湾原油供应持续中断的问题。虽然油价较冲突初期有所回落，但他表示，长期争端加上石油储备下降，可能引发新一轮急剧上涨。美国战略石油储备（SPR）库存近期降至43年来的最低水平，加剧了市场对供应的担忧。鲁比尼解释称，战略储备不足将限制供应冲击期间稳定油价的工具。油价上涨会推高能源成本、刺激通胀并削弱家庭购买力，可能导致消费收缩和企业成本负担增加，从而对整体经济和风险资产造成负面影响。 鲁比尼预测中期选举后可能出现轰炸伊朗的情景 鲁比尼并未排除今年中期选举后伊朗战争升级的可能性。鲁比尼表示：“如果（共和党）失去众议院

据 Business Insider 报道，9 月 6 日，经济学家 Nouriel Roubini 警告称，不断升级的伊朗与美国冲突以及霍尔木兹海峡的长期封锁，可能对通胀和利息率产生重大影响，尽管人工智能驱动的经济增长可能会出现。他指出，石油供应中断、国债收益率上升以及金融市场调整是主要风险。 Roubini 强调，美国战略石油储备（SPR）的库存已降至 43 年来的最低水平，一旦发生供应冲击，可用于稳定价格的政策工具将受到限制。他指出，较高的石油价格将推高能源支出，加剧通胀，并削弱消费者的购买力。

周二上午（9 月 7 日），中国商品合约大多上涨，合成橡胶涨幅居前，飙升逾 5%。烧碱上涨逾 3%，20 号胶和纯碱均上涨近 3%。天然橡胶上涨逾 2%。在下跌品种中，沪金和沪银均下跌逾 1%。

据中国金联创消息，截至 9 月 7 日（当前计价周期的第六个工作日），参考原油均价为每桶 91.25 美元，涨幅为 4.04%。据此，国内汽油和柴油零售价格预计每吨上涨 200 人民币，下一次调价窗口定于 9 月 11 日 24:00（午夜）。

据美国方面报道，Kylo 油轮今天（9 月 7 日）在阿曼湾沉没。

据金十合约消息，伊朗宣布计划在未来几天于霍尔木兹海峡以外海域设立禁航区。伊朗还表示，将很快与阿曼就这条战略水道签署相关协议。国际原油价格早盘开盘小幅走高，随后涨幅收窄。

据金十合约消息，美国和伊朗军队于 9 月 7 日在霍尔木兹海峡附近升级军事行动，引发全球石油市场高度关注。祁盛期货高级分析师高健表示，尽管紧张局势加剧，但当前冲突尚未对中东能源基础设施造成直接损害，原油供应也未受到局势升级的影响。 展望未来，惠商期货分析师黄晨预计，库存持续下降，加上霍尔木兹海峡通行可能受到干扰以及地缘政治冲突，将使全球原油供应前景持续趋紧，并在短期内支撑原油价格。

据央视新闻报道，9 月 5 日，美军袭击了 3 艘伊朗油轮，军事紧张局势仍在持续。作为回应，伊朗袭击了波斯湾的多艘油轮和美国船只，并警告船只避开未经授权的航线。地区分析人士指出，鉴于霍尔木兹海峡问题无法立即得到解决，预计不稳定局势将持续。