原油、铜大宗商品与宏观环境

据美国中央司令部称，过去两个月，美国军方促成了超过2,000艘商船和超过10亿桶原油通过霍尔木兹海峡。过去两周，经这一战略水道运输的石油、货物和液化天然气数量达到六个月来的最高水平。

据金十报道，9 月 20 日，国际标准化组织批准了由中国主导制定的 7 项天然气国际标准。这些标准涵盖页岩气勘探开发、天然气碳足迹核算、天然气储层取心取样以及天然气水合物测试等上游关键领域。

据彭博电视报道，卡塔尔首相马吉德·阿勒·安萨里于 9 月 20 日表示，调停者的目标是避免与伊朗开战，并重新开放霍尔木兹海峡。

据 Nord Pool，北欧电价明日（9 月 21 日）飙升至 52.11 EUR/MWh，较前一日的 8.59 EUR/MWh 上涨 507%。德国电价在 EPEX 现货市场也上涨 344%，达到 96.60 EUR/MWh。

据《金融时报》报道，雪佛龙勘探业务副总裁 McLachlan 表示，公司计划明年增加石油钻探作业。

美国制造业、运输业和零售业企业正面临三重成本挤压：特朗普总统贸易政策下实施的关税、伊朗战争推动的燃料价格飙升，以及不断上升的利率。美联储于 9 月 16 日三年来首次加息，并释放出今年可能再次加息的信号。随着企业应对铝和钢等原材料价格飙升、卡车运输柴油成本创纪录，以及库存和设备融资成本上升，这一组合正迫使高管们作出艰难选择——从囤积库存到将成本转嫁给消费者。中型制造商尤其承压：它们一方面要面对更高的投入成本，另一方面还要承受美联储为遏制通胀而加息所带来的更高借贷成本。 Original Saw Co. 在材料成本飙升之际将库存翻倍 艾伦·伊登是爱荷华州布里特市 Original Saw Co. 的所有者。该公司拥有 25 名员工，生产用于木材和金属加工的工业电锯。面对铝、钢材和关键零部件价格飙升，他正在持有额外库存。今年夏天，他的锯机电机所用支架价格翻了一倍多，从 42 美元飙升至 87 美元。 “太糟糕了，”56 岁的伊登说。“我只是想多留一些这类东西，因为我不知道以后还能不能把价格降下来。” 这位企业主表示，Original Saw 的电锯既销往 Home Depot 等大型零售商

据 CNBC 报道，美国制造业、运输业和零售业企业正面临巨大的成本压力，这些压力来自特朗普政府征收的关税、伊朗冲突引发的燃料价格飙升，以及美联储在 2026 年 9 月加息的共同影响。爱荷华州 Original Saw Co. 的所有者艾伦·伊登表示，今年夏天，其锯机电机使用的一种小型支架部件价格翻了一倍多，从 42 美元飙升至 87 美元。“太糟糕了，”伊登告诉 CNBC，并补充说，由于未来成本存在不确定性，他正在持有额外库存。 这种压力波及各个行业。由于航空公司将燃料成本上涨转嫁给客户，8 月航空票价同比上涨超过 23%。汽车零部件供应商 Lucerne International 取消了在密歇根州投资建设一座 5000 万美元铝锻造工厂的计划，而西班牙供应商 Grupo Antolin 于 7 月申请第 15 章破产保护，理由是关税和供应链中断。咨询公司 Berylls 表示，前 100 大汽车供应商的盈利增长率去年降至 4.2%，低于 2021 年的 6% 以上。摩根大通全球策略主管指出，规模较小的企业通常依赖期限更短的借贷，这意味着美联储加息会更直接地推高其运营成本。

9 月 18 日，中国商务部表示，美国已将《2026 年格雷厄姆法案》签署成法。该法案加强了对俄罗斯的制裁，延长了对伊朗的制裁，并规定可对进口俄罗斯石油或天然气的第三国征收最高 100% 的次级关税。 中国商务部表示，中方反对缺乏联合国授权和国际法依据的单边制裁，反对针对第三方的次级制裁措施。商务部重申，中国与其他国家的贸易合作建立在平等互利的基础上，不针对第三方，也不受胁迫干扰。中方将密切关注美国方面的行动，并保留采取必要措施维护国家主权、发展利益以及企业合法权益的权利。

法国预算部长大卫·阿米尔周日接受《世界报》采访时表示，尽管柴油和汽油价格创下历史新高，法国仍排除大幅削减燃油税的可能性。阿米尔表示，全面减税的成本“不可避免地难以持续”，并将迫使政府未来普遍加税；他还表示，政府不会一边承诺减税，另一边却把这笔钱收回来。

据乌克兰武装部队总参谋部称，乌克兰军队于 9 月 20 日凌晨袭击了位于莫斯科郊区、也是莫斯科最大的炼油厂，引发大规模火灾。该炼油厂年原油加工能力约为 1200 万吨，生产汽车燃料、柴油、航空燃料和重油。据乌克兰官员称，该设施的 AVT-6 初级石油加工装置和原油综合加工装置均是遭袭目标。

据 BHP 公告，公司计划在未来五年内向铁矿石业务投资超过 100 亿美元，以维持并提升产能、开发高品质矿石资源，并升级港口和铁路基础设施。BHP 旨在到 2028 财年实现其西澳铁矿石业务年产能达到 3.05 亿吨。

据《期货日报》报道，本周二，SC 原油（上海原油期货）相对于布伦特原油的溢价飙升至每桶 25 美元，创下年内新高，原因是中东地缘政治紧张局势和高昂的航运成本令全球原油供应承压。本周，布伦特原油下跌 1.08% 至每桶 98.85 美元，WTI 原油下跌 1.81% 至每桶 95.47 美元，SC 原油下跌 3.04% 至每桶 728 人民币。截至 9 月 13 日，山东独立炼厂原油到港量环比下降 31.24%，由于地区供应中断期间航运成本持续高企，港口库存趋紧。

美伊谈判释放缓和信号，伊朗向美方传达 7 项条件，WTI 原油回落至 97 美元附近。从油价与通胀传导机制出发，分析谈判前景对美联储政策与加密市场的潜在影响。

据 Guru Club 援引 Longzhong Information 报道，9月20日，中国硫磺市场明显走弱，国内港口价格和拍卖价格环比下跌。镇江港主流颗粒硫价格降至7,200元/吨，较上周下跌500元/吨。国内拍卖意向显著减弱，山东液体硫价格降至7,600–7,625元/吨，环比下跌205–345元/吨；西北固体硫价格降至7,250–8,000元/吨，环比下跌250–820元/吨。

据韩国证券协会称，KOSPI 于 9 月 18 日收于 6,894.23 点，在经历波动的一周后上涨 2.66%。随着美国 10 年期国债收益率从 5% 回落、原油价格趋于稳定，市场有所复苏，缓解了此前对 AI 发展放缓的担忧所带来的压力。本周，基准指数下跌 0.23%，而 KOSDAQ 上涨 6.27%。 投资者正关注定于 9 月 24 日举行的美中峰会，会议将讨论 AI、交易和稀土等议题。NH 投资证券预计 KOSPI 将在 6,400–7,500 点之间波动，并指出其远期市盈率已降至历史低点 5.5 倍。尽管盈利预期保持稳定，这仍表明估值已大幅压缩。

美国中央司令部（CENTCOM）当地时间19日宣布，近几个月来已有超过10亿桶石油通过霍尔木兹海峡，并重申其维持对伊朗海上封锁的承诺。司令布拉德·库珀表示，美军已支持超过2,000艘商船通过该海峡，取得了一项重大里程碑。伊朗在美国和以色列发动袭击后，于2月28日封锁霍尔木兹海峡，影响了这条承载全球海运石油运输量约20%的水道。 美军支持10亿桶石油通过霍尔木兹海峡 CENTCOM当地时间19日通过其官方X账号（前身为Twitter）宣布，近几个月来通过霍尔木兹海峡的石油运输量已超过10亿桶。司令布拉德·库珀在视频声明中表示：“美军已支持商船超过2,000次通过该海峡，取得了一项重大里程碑。” 主要航道扫雷行动完成 据CENTCOM称，霍尔木兹海峡主要航道的扫雷行动已经完成。因此，过去两周内，石油、货物和液化天然气（LNG）的运输量均创下过去六个月来的最高水平。美国军方继续与海湾合作委员会（GCC）的六个成员国、美国政府机构、主要保险公司和航运企业开展多边合作，以恢复该海峡的货运量。 美国实施对伊朗石油出口的零桶封锁 CENTCOM重申了对伊朗石油出口采取强硬封锁的立场。库珀司令强调：“

据美国中央司令部称，截至 9 月 19 日，过去数月间经霍尔木兹海峡运输的原油已超过 10 亿桶，军方为超过 2,000 艘商船通行提供了支持。美国中央司令部司令布拉德·库珀表示，美国海军的封锁行动在确保该航道安全的同时，已将伊朗石油出口降至零桶。海峡内的扫雷行动已经完成，过去两周的货运和液化天然气运输量均达到六个月来的最高水平。

据财政司司长陈茂波于9月20日发布的博客文章，香港将进一步扩大点心债券市场，并发展以人民币计价的黄金和大宗商品市场，以提升中国在这些领域的国际定价权。去年，香港离岸人民币贷款额达到创纪录的9350亿元人民币，而人民币业务资金安排额度已扩大至5000亿元人民币。

据伊朗国家媒体《法尔斯通讯社》报道，伊朗议长于 9 月 20 日宣布，霍尔木兹海峡将继续关闭，直至德黑兰设定的条件得到满足。

据金十报道，委内瑞拉与TotalEnergies于周六（9月19日）签署了一份谅解备忘录，为这家法国能源公司恢复在委内瑞拉的运营铺平了道路。委内瑞拉代总统罗德里格斯在加拉加斯主持了签署仪式，委内瑞拉国家石油公司总裁与TotalEnergies美洲区高级副总裁签署了能源合作协议。TotalEnergies E&P New Ventures将参与相关能源项目。该公司及其合作伙伴Equinor已于2021年退出Petrocedeño石油项目。