原油、铜大宗商品与宏观环境

国际油价连续第三个交易日上涨，10 月 2 日（美国东部时间）在美伊紧张局势升级的推动下走高。10 月交割的 WTI 原油收于每桶 91.01 美元，上涨 0.79 美元（0.88%）；11 月交割的布伦特原油结算价为每桶 95.63 美元，上涨 0.98 美元（1.04%）。美伊之间持续的冲突继续对石油市场施加上行压力。美国原油库存降幅大于预期，为油价提供了额外支撑。 特朗普威胁恢复对伊朗发动袭击，紧张局势升级 美国总统唐纳德·特朗普于 10 月 2 日表示，恢复对伊朗发动袭击的行动“不会花很长时间”，并补充说：“我们随时都准备发动另一次袭击。”伊朗最高国家安全委员会（SNSC）秘书长穆赫辛·礼萨伊对此警告称：“你们很快就会看到伊朗针对战场、外交和经济封锁、让你们根基崩塌的新战略。” 霍尔木兹海峡 [韩联社] 美国原油库存减少 445 万桶 美国能源信息署（EIA）报告称，截至 9 月 28 日，美国原油库存较前一周减少 445 万桶，降至 4.245 亿桶。市场原本预计库存将减少 110 万桶。Again Capital 合伙人 John Kilduff 解释说：“炼油厂仍在满负荷

欧洲天然气价格于 9 月 2 日达到 2023 年以来的最高水平。当时，在伊朗战争持续六个多月后，美国与伊朗恢复军事冲突。截至 9 月 2 日当地时间下午 2:10，荷兰 TTF 枢纽天然气期货上涨逾 2%，至每兆瓦时（MWh）73.60 欧元，盘中交易价格自战争开始以来首次超过 75 欧元/MWh。价格上涨源于霍尔木兹海峡封锁扰乱天然气供应流动，以及冬季需求激增；与此同时，截至 8 月最后一周，欧洲天然气存储区的库容率仅为 63%，处于十年来的最低水平。 TTF 天然气期货盘中突破 75 欧元/MWh 截至 9 月 2 日当地时间下午 2:10，荷兰 TTF 枢纽的天然气交易价格为 73.60 欧元/MWh，较前一日上涨逾 2%。盘中交易价格自伊朗战争爆发以来首次超过 75 欧元/MWh。TTF 基准价格上一次超过 75 欧元是在 2023 年 1 月。随着冬季临近且伊朗战争持续超过六个月，押注天然气价格上涨的投资者占据上风。霍尔木兹海峡封锁扰乱了天然气供需平衡，使欧洲储备水平不足。 霍尔木兹海峡封锁与冬季需求引发供应担忧 TTF 天然气价格在整个 8 月期间波动相对温和。美国与伊朗

据 Yonhapinfomax 报道，欧洲天然气价格于 9 月 2 日创下自 2023 年 1 月以来的最高水平。荷兰 TTF 枢纽合约盘中一度突破每兆瓦时 75 欧元，最终收于 73.60 欧元，较前一日上涨逾 2%。此次飙升反映出美国与伊朗之间不断升级的军事紧张局势。这场冲突目前已持续超过六个月，市场也日益担忧全球能源供应趋紧。截至 8 月下旬，欧盟天然气存储区的填充率仅为 63%，远低于该集团设定的冬季前达到 80% 的目标。随着供暖季临近，供应竞争进一步加剧。

美国股市三大指数在连续四天下跌后于 2 日（美国东部时间）全线上涨，原因是美国国债收益率小幅下降，且抄底买盘出现。中长期国债收益率在连续五个交易日大幅上涨并对股市造成压力后，下降约 1 个基点。美国总统特朗普表示，针对霍尔木兹海峡附近伊朗设施的军事行动不会持续太久，进一步提振了乐观情绪；与此同时，油价连续第三天上涨，但显示出盘整迹象。 三大指数在连续四天下跌后收高 2 日（美国东部时间），纽约证券交易所（NYSE）收盘时，道琼斯工业平均指数报 53,061.95 点，较前一交易日上涨 295.07 点（0.56%）。标普 500 指数上涨 35.13 点（0.46%），报 7,666.60 点；纳斯达克综合指数上涨 118.05 点（0.45%），报 26,217.83 点。 国债收益率小幅下降，抄底买盘支撑股市 美国国债收益率于 2 日进入盘整阶段，中长期收益率下降约 1 个基点。此前收益率连续五个交易日大幅上涨，投资者似乎已感到疲惫。随着收益率回落，抄底买家进入股票市场，支撑各板块普遍反弹。10 年期国债收益率盘中最高升至 4.821%，为 2023 年 11 月 1 日以来的最高

周三（9月2日），黄金ETF上涨1.52%，罗素2000小盘股指数ETF上涨1.18%，在美国主要权益类资产ETF中涨幅居首。做多日元、新兴市场和道琼斯ETF也分别上涨0.93%、0.57%和最高0.54%。相反，农业大宗商品下跌，波动率指数（VIX）下降2.86%。

据彭博社报道，彭博商品指数在周三纽约收盘时（9 月 2 日）下跌 0.74% 至 35.6390，早盘大多在 35.40 附近波动。 CBOT 玉米合约下跌 0.64%，小麦合约下跌 0.99%，大豆下跌 0.84% 至每蒲式耳 13.0875 美元。豆粕合约下跌 0.91%，豆油合约下跌 2.33%。畜牧类合约中，瘦肉猪合约上涨 0.18%，活牛合约下跌 0.97%，育肥牛合约下跌 0.13%。

据金十数据，9月3日，商品交易所原油合约价格上涨。WTI 10月合约上涨0.79美元，收于每桶91.01美元，涨幅0.88%；布伦特11月合约上涨0.98美元，至每桶95.63美元，涨幅1.04%。

财政部长弗朗索瓦-菲利普·尚帕涅表示，在伊朗冲突导致能源成本飙升之际，加拿大政府将把暂停征收燃油消费税延长至 2027 年 1 月 31 日。尚帕涅在渥太华举行的新闻发布会上宣布，自 2 月 1 日起，税率将减半，并持续至 3 月 31 日，随后于 4 月 1 日恢复全额税率。

据交易所数据，CME 的亨利港天然气合约昨日（9 月 1 日）创下 1,807,497 份未平仓合约的新纪录。

WTI 10 月原油合约今日上涨 0.79 美元，涨幅 0.87%，结算价为每桶 91.01 美元。阿布扎比 Murban 原油上涨 0.10%，至每桶 106.26 美元。NYMEX 10 月天然气合约收于每百万英热单位 2.9560 美元，而 10 月汽油合约结算价为每加仑 3.1038 美元，10 月取暖油结算价为每加仑 4.6822 美元。

上海期货交易所原油期货合约 2610 在 9 月 2 日夜盘收涨 2.57%，报每桶 694.70 人民币。上海黄金期货上涨 0.86%，上海白银期货上涨 1.06%。

据金十报道，特朗普总统周三表示，伊朗政权正在崩溃，并称美国正准备对伊朗发动另一轮打击。特朗普还指出，美国控制着霍尔木兹海峡，并希望降低国内零售汽油价格。

特朗普总统表示，美国完全控制着霍尔木兹海峡，每天通过这条战略水道出口数百万桶石油。这是他在 9 月 2 日公开讲话中的表述。

美国财政部于 9 月 2 日发布了多项针对委内瑞拉的通用许可证。特朗普政府的许可涵盖与委内瑞拉煤炭、黄金和挖矿业务相关的活动。

美联储最新发布的《褐皮书》显示，未来几个月的综合前景较为乐观，但各行业的情绪存在显著差异。报告指出，受访者对于能源价格上涨对经济活动的影响，表现出更大的不确定性。

据央视报道，9 月 2 日，美国和委内瑞拉政府正式与雪佛龙等公司签署了一项重大石油合作协议，确保获得对委内瑞拉 650 亿桶已探明储量的多数控制权。 这项为期 25 年的合作旨在将原油产量提高至每日 150 万桶。委内瑞拉临时总统德西·罗德里格斯表示，该协议将有助于维护委内瑞拉对其自然资源的主权。

据白宫称，根据双边协议，委内瑞拉的原油最早可能于 11 月开始进入美国战略石油储备。

雪佛龙首席执行官 Mike Wirth 周三表示，更佳的经济性和更强的法律保护，是推动公司决定投资超过 70 亿美元扩大其委内瑞拉业务的两个关键因素。这家石油公司宣布了涉及其委内瑞拉合资企业的已更新协议，计划将产量较 2026 年的水平提高一倍以上，达到约每日 600,000 桶。根据新协议，雪佛龙预计总成本低于每桶 20 美元，并获得了奥里诺科带内 50,000 平方公里的额外土地。该交易达成之际，委内瑞拉石油行业正在经历重大重塑。美国军队于 1 月抓获并罢免前总统马杜洛后，美国总统特朗普则推动对该国能源领域进行私人投资。 雪佛龙预计每桶生产成本低于 20 美元 Wirth 周三接受 Bloomberg TV 采访时表示：“首先，经济性更佳。”他补充说，此前在委内瑞拉“很难获得具有竞争力的投资收益”。根据新协议，雪佛龙预计总成本低于每桶 20 美元。该公司获得了奥里诺科带内 50,000 平方公里的额外土地。Wirth 表示：“凭借改善后的条款和额外土地，我们正在做强这一投资组合。我们相信，该投资组合能够带来具有吸引力的低成本石油增长，支持能源供应，并创造差异化的长线价值。”根据协议

据 Eni 首席执行官 Claudio Descalzi 称，这家能源公司将于明天（9 月 3 日）开始在委内瑞拉进行首次石油钻探作业。

据 ChainCatcher 报道，Ondo Finance 于 8 月 24 日向美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）提交意见函，敦促监管机构将与股票挂钩的永续合约纳入现有证券和期货框架，而无需制定新规则。Ondo 在巴拿马的关联公司一直在海外提供以稳定币结算的美国个股永续合约，自 6 月上线至 8 月 14 日，累计交易量已达到 80 亿美元。该公司认为，定期支付的资金费率使永续合约与标的股票价格保持一致，其运作方式类似于传统期货结算，并提议现行监管定义应涵盖此类产品。