原油、铜大宗商品与宏观环境

据 ChainCatcher 报道，Hyperliquid 政策委员会（HPC）和 TradeXYZ 已向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交联合意见，呼吁将与能源挂钩的永续合约纳入美国受监管市场。此前，CFTC 于 5 月批准首批在美国以期货形式交易的加密资产永续合约，并于 6 月就能源永续合约启动公众意见征求。 信中提到，2 月发生的一场中东冲突扰乱了原油出口，并导致美国期货市场关闭。在此期间，境外参与者通过 Hyperliquid 上与原油挂钩的永续合约管理风险敞口；冲突爆发后的首个周末，约三分之二的价格变动发生在链上。

据市场消息，里海管道财团预计 9 月混合原油出口量为每日 150 万桶，8 月产量在每日 150 万至 160 万桶之间。

据 Buildin Futures 研究，8 月 26 日，在有报道称美国和伊朗已就停火达成共识、并可能重启和平谈判后，油价隔夜大幅下跌。 从整体供应情况来看，海峡在短暂恢复通航后再次遭到封锁，促使主要机构下调原油供应预期。第三季度供应缺口扩大，全球库存持续下降。

据8月26日多家市场消息，9家机构联合评估了中国焦煤市场，普遍看好9月市场情绪，量化强度评分平均为1.02，创下2026年以来单月评估的最高纪录。不过，中国煤炭运销协会警告称，市场存在预期过于一致的风险，需保持警惕。 在相关进展方面，宜春市生态环境局于8月26日撤回了宁德时代子公司位于宜丰县的锂矿项目公众意见征询，理由是公众对申请网站披露的内容存在疑问。一名接近宁德时代的官方人士表示，公司将配合政府监管程序。 在畜牧业方面，中国农业部估计，近期生猪供应量同比下降，缓解了市场供过于求的压力。与此同时，9月学校开学以及中秋节、国庆节前的备货需求预计将支撑猪肉价格，整体供需平衡正在改善。

据郑州商品交易所（ZCE）消息，8 月 26 日，一组由同一实际控制人控制的账户超出了交易所针对某些期货合约规定的交易限额。根据《郑州商品交易所风险控制管理办法》第 30 条，交易所已暂停该组客户相关期货合约的开仓交易。

据金十消息，乌克兰总参谋部称，8月26日，乌克兰武装部队袭击了俄罗斯伏尔加地区的诺尔西炼油厂，并在下诺夫哥罗德附近引发火灾。该炼油厂日炼油能力约为34万桶，是俄罗斯最大的炼油厂之一。诺尔西炼油厂位于莫斯科以东约440公里处，为首都及周边地区供应燃料，而该地区是俄罗斯主要的燃料消费区。乌克兰总参谋部表示，针对敌方关键基础设施的行动仍在继续。

据 PANews 报道，CME Group 将于第四季度推出风能合约和期权，该交易所于 8 月 26 日宣布。

芝商所集团宣布，Glencore 和 Trafigura 于 8 月 20 日完成了修订版美国锌期货合约的首笔交易，交割月份为 9 月。芝商所未披露该交易的价格、合约数量、产生的未平仓合约或买卖价差。此次交易发生在 3 月规则变更之后。该变更将可交割供应限制为存放在美国获批仓库中的已完税锌，逆转了 2017 年将自由贸易区内未完税金属纳入交割范围的扩展。芝商所表示，此次修订是为了响应客户对能够反映美国锌全包价格的对冲工具的需求，该价格包括进口关税、运费和地区升水。芝商所在 3 月宣布规则变更时，该合约的未平仓合约为零，因此 8 月的交易是一个起点，而不是成熟高流动性市场的证据。 芝商所将合约单位设为 25 吨并采用实物结算 纽约商品交易所锌规则手册将合约单位设定为 25 公吨，允许 2% 的重量偏差。可交割金属必须为纯度 99.995% 的特级高纯锌，来自获批品牌，并附有所需的分析报告和仓库文件。该期货采用实物结算，因此交易结束后仍未平仓的头寸可以进入交割，而不是通过现金支付平仓。 价格以每公吨美元和美分报价。最小变动为每公吨 50 美分，因此 25 吨合约的每个最小变动价值为 12.

据 CME Group 称，Glencore 和 Trafigura 于 8 月 20 日完成了修订版美国锌期货合约的首笔交易，交易头寸为 9 月交割。每份合约代表 25 公吨特级高品位锌。CME 未披露交易价格、合约数量、因此形成的未平仓合约数量或买卖价差。

据紫金天风期货，8月26日，随着美伊谈判趋于缓和，原油价格下跌，甲醇期货触及跌停。近期进展表明，穿越该海峡的商业航运可能恢复，从而加大原油和甲醇市场的下行压力。 供应方面，近期新增检修装置包括沧州中铁和定州天禄。伊朗甲醇出口仍然低迷，8月装运量为4船，共计16万吨，预计9月进口量将大幅下降。市场仍在关注海峡通航状况及伊朗出口趋势。

Bridgewater Associates 创始人瑞·达利欧在 LinkedIn 上发表了一篇文章，主张将黄金和比特币作为对冲不断增长的政府债务的工具。他表示，随着政府债务扩大，他预计“黄金和比特币等非政府发行的货币将表现相对良好”。美国政府债务总额本周突破 40 万亿美元。达利欧长期以来一直警告投资者注意美国的债务规模，并建议将资产分散投资于非政府发行的资产。这位亿万富翁投资者此前披露，比特币占其投资组合的 1%，这标志着他的立场已从早先对这种加密货币的怀疑发生转变。 达利欧建议分散投资于黄金和比特币 达利欧在文章中写道：“作为一般性建议，我建议将资产分散投资于不同资产类别和国家，选择损益表和资产负债表强劲、内部政治和外部地缘政治冲突不严重的对象，低配债券等债务类资产，并超配黄金，同时配置少量比特币。”他指出，包括英国、美国、欧洲和日本在内的主要经济体都面临类似的债务和赤字问题。达利欧认为，比特币等非政府发行的资产可能会从这些状况中受益。 达利欧的比特币立场从怀疑转变为配置 1% 的投资组合 达利欧的立场已经从表示不会投资比特币转变为承认自己持有比特币。去年，他表示比特币占其投资组

伊朗里亚尔在 8 月 24 日跌至历史新低，每美元兑 202 万里亚尔。同一周，特朗普政府启动了“经济弃儿行动”。这项于 8 月 19 日宣布的制裁方案将 60 多个实体列入财政部黑名单。里亚尔今年第一季度的汇率为每美元兑 153 万里亚尔。财政部长斯科特·贝森特表示，目标是迫使伊朗国营梅利银行“关门停业”，否则就完全失去美元渠道。这项制裁方案首次将数字资产列为目标，并将其与技术、黄金、航空和航运并列，直接挑战了伊朗与政府有关联的比特币挖矿业务；自 2019 年以来，这些业务一直被用作规避制裁的手段。 “经济弃儿行动”将数字资产和银行渠道列为目标 财政部 8 月 19 日的公告标志着美国政府首次明确将数字资产指定为伊朗制裁政策中的可制裁领域。该方案将 60 多个实体列入外国资产控制办公室的黑名单。财政部长斯科特·贝森特表示，政府打算迫使伊朗国营梅利银行要么停止运营，要么失去全部美元渠道。国际货币基金组织预计，伊朗 2026 年的年均通胀率将达到 68.9%，经济将收缩 5.4%。自制裁加剧以来，大米和牛肉价格大幅上涨。 伊朗伊斯兰革命卫队控制伊朗 65% 的比特币挖矿能力 伊朗于 20

据 Yonhap Infomax 报道，美伊停火协议于 8 月 26 日缓解了紧张局势，美元兑韩元汇率截至首尔时间下午 3:30 降至 1,384.80 韩元，较前一交易日收盘价 1,386.10 韩元下跌 1.30 韩元。 停火消息还包括确保船只自由通过霍尔木兹海峡的协议，推动国际原油价格下跌。10 月交割的 WTI 原油期货在亚洲交易时段下跌 1.8%，至每桶约 80 美元。随着外国投资者抛售股票的压力减弱，韩元也获得支撑。外国投资者的股票净卖出额降至 1,161 亿韩元，而前两个交易日均超过 3 万亿韩元。

布伦特原油于 8 月 26 日盘中下跌 3.0%，跌至每桶 84.61 美元。

据金十消息，8月26日，欧洲债券交易员已将天然气视为首要担忧，供应紧张和库存下降令天然气取代石油成为市场焦点。天然气价格已升至近五个月高点，冬季合约价格同比飙升逾100%。德国和英国10年期政府债券收益率均触及数十年高位。投资者担心，天然气价格上涨可能重新推高通胀，迫使各国央行以比目前预期更激进的方式加息。CG Asset Management投资组合经理Emma Moriarty指出，即使在此前的停火期间，天然气价格也未能恢复至此前水平，目前仍在继续上涨。

美国股指期货周三早盘走低，交易员正等待英伟达收盘后公布财报，以及重要经济数据的发布。截至美东时间凌晨4:00，纳斯达克100指数期货下跌0.2%，标普500指数期货下跌0.1%；道琼斯指数期货和罗素2000指数期货基本持平，略微走高。 华尔街预计，英伟达营收将达到约921.8亿美元，几乎是去年同期的两倍。美东时间上午8:30将公布的数据包括7月个人消费支出（PCE）价格指数、第二季度国内生产总值（GDP）修正值和耐用品订单。油价下跌——布伦特原油跌幅超过2%——以及市场对霍尔木兹海峡临时通道的希望，为市场情绪提供了一定支撑。

2026 年 8 月 26 日，WTI 原油跌破 80 美元，布伦特原油跌破 85 美元，日内跌幅超 4%。深入分析伊朗-阿曼临时航道协议、API 库存大增及对加密市场的传导逻辑。

根据 SHFE 8 月 26 日发布的每日仓单报告，23 个商品期货合约的库存涨跌不一。热轧卷板仓单库存减少 2,639 吨至 226,852 吨，录得最大单日降幅。氧化铝库存增加 5,108 吨至 258,010 吨，而铜库存减少 4,028 吨至 34,591 吨。其他显著变化包括白银库存减少 2,359 千克、铝库存减少 5,226 吨以及锌库存减少 376 吨。锡和氧化铝是少数库存增加的合约，其中锡库存增加 241 吨。包括原油、橡胶、燃料油和纸浆在内的多个合约库存保持不变。

据Guru Club，8月26日，WTI原油期货下跌2.90%，报每桶79.968美元；布伦特原油期货下跌2.60%，报每桶85.00美元。

根据 8 月 26 日发布的 LME 数据，铜库存减少 1,250 吨，锌库存增加 2,275 吨。镍库存减少 54 吨，锡库存减少 35 吨，铅库存减少 1,600 吨。铝库存保持不变。