原油、铜大宗商品与宏观环境

中国基准原油合约 SC 原油期货在 9 月 24 日盘中上涨 6.00%，至每桶 736.90 人民币。

据沙特媒体 Alhadath 报道，伊朗胡齐斯坦省阿巴丹一座炼油厂今天发生技术故障，导致当地发生剧烈爆炸。

据《金融时报》报道，随着油价飙升至每桶 100 美元以上，全球债券市场经历了动荡。油价上涨推高了通胀预期，促使投资者要求政府债券提供更高收益率，并推高借贷成本。这一情况发生之际，市场对通胀的担忧加剧，中东地缘政治紧张局势升温。美国 10 年期国债收益率近期接近 5%，德国同期限国债收益率在部分交易时段超过 3.5%。 美国和德国国债收益率接近多年高点 美国 10 年期国债收益率近期接近 5%，德国同期限国债收益率在部分交易时段超过 3.5%。油价上涨会推高通胀预期，通常会促使投资者要求政府债券提供更高收益率，从而增加借贷成本。收益率走势反映出油价高企和通胀担忧带来的更广泛经济压力。 市场认为油价创下历史新高的概率为 10.5% 当前市场定价显示，原油在 12 月 31 日前创下历史新高的可能性略有上升，“是”的概率为 10.5%。市场走势表明，油价升至每桶 100 美元以上，可能意味着原油在年底前创下历史新高的概率上升。债券市场持续波动，似乎与通胀预期和地缘政治风险维持高位的情景一致。 中东地缘政治紧张局势加剧石油供应担忧 这些事态发展发生在通胀担忧加剧以及中东地缘政治紧张局势升温的背

据国际文传电讯社报道，俄罗斯军队于 9 月 24 日袭击了黑海的一艘油轮。

据 Odaily 报道，WTI 原油和布伦特原油盘中均上涨 0.5 美元。据 Gate 数据，WTI 原油目前报 91.3 美元/桶，布伦特原油报 98.3 美元/桶。

根据沙特阿拉伯政府数据，该国商品出口额 7 月同比下降 17.2%，同期原油出口额下降 12.8%。

据台湾经济部矿务局消息，该机构将在 10 月底前前往科罗拉多州和华盛顿特区开展考察，以推进与美国的稀土供应链合作。访问将重点关注矿山开发信息以及与国内所需重稀土元素相关的法规。台湾已设定目标，到 2030 年实现 50% 的稀土生产自给。后续还计划访问加拿大，考察结果将用于支持国内稀土信息数据库。

据金十消息，SC原油9月24日夜盘上涨逾4%，此前美国与伊朗在联合国的谈判彻底破裂。伊朗官员立场强硬，表示伊朗不会在威胁下屈服，也不会允许船只自由通过霍尔木兹海峡。随着该水道货船遭到新一轮袭击，此前在局势缓和期间受到压制的地缘政治风险溢价重新升温，进一步放大了伊朗立场转变的影响。 中国港口库存偏低，加之全球原油供应在第四季度持续短缺，继续为油价提供支撑。在谈判未取得实质性进展、海峡通行权仍存争议的情况下，随着地缘政治不确定性持续高企，油价可能继续维持高位。

据市场数据，美国 10 年期国债收益率于 9 月 23 日飙升至 5.125%，达到 2007 年金融危机以来的最高水平。此次抛售是由强于预期的 9 月制造业数据和不断上涨的油价引发的，两者均加剧了市场对通胀的担忧。美联储理事迈克尔·巴尔表示，需要进一步加息才能使通胀回到 2% 的目标水平，目前市场预期美联储 10 月加息的概率为 70%，高于一周前的 48%。 收益率飙升正在推高整个经济体的借贷成本。美国 30 年期抵押贷款利率已达到 7.26%，近几周上涨超过 0.25 个百分点，同比上涨近 1 个百分点。影响汽车贷款和信用卡利率的美联储基准利率为 7%。随着美国家庭债务总额接近 19 万亿美元，且消费者支出占经济活动的近 70%，更高的借贷成本可能会抑制支出和信贷需求。9 月 23 日，标普 500 指数下跌 0.8%，公用事业、房地产和非必需消费品类股跌幅居前。

据欧洲复兴开发银行称，黑海袭击可能导致乌克兰在2026年蒙受高达55亿美元的小麦、金属和油籽出口损失。

据格隆汇报道，9 月 24 日（周三），美国能源部长克里斯·赖特警告石油行业高管，要为可能实施的柴油出口限制做好准备，此前特朗普政府内部就此事进行了激烈讨论。周二晚间，赖特通过电话向企业高管传达了这一信息，而就在数小时前，特朗普总统表示，他已敦促政府官员考虑实施此类限制。政府尚未作出最终决定；特朗普的高级顾问们对这一提议仍存在分歧，而石油高管则警告白宫，任何出口禁令最终都会推高全球价格。周三晚些时候，赖特提出了一种可能的自愿替代方案，表示政府希望帮助行业增加柴油供应，而不实施可能导致炼油产能下降的限制措施。他在《经济学人》的一场活动上表示：“我们正以某种形式与行业合作，更有效地增加美国柴油供应，并通过更简单、自愿且协作的方式遏制价格压力。”随后他澄清说，全面禁止柴油出口并不在考虑之列。

据金十合约9月24日消息，蒙古工业和矿业部长贡丹尼亚姆会见了中国石油塔姆察格油田总经理，双方讨论了石油行业合作事宜。会议强调，有必要将蒙古国年原油产量从80万吨提高至100万吨，同时扩大勘探规模、增加投资，并加强油田安保。

高盛大宗商品和能源分析师，包括全球大宗商品研究联席主管 Samantha Dart，警告称，将下一代 AI 服务器直接接入美国电网可能导致局部停电，尤其是在数据中心密集的集群区域。这一警告源于对电力消耗的预测：预计 2027 年左右出现的下一代 AI 服务器机架，每个可能消耗 500 至 600 千瓦，约为旧款设计耗电量的 50 倍，而美国数据中心的电力需求到 2030 年可能达到约 108 吉瓦。AI 基础设施扩张与电网容量之间的不匹配，造成了高盛所称的逐渐恶化的能源危机，预计备用容量率将跌破电网运营商视为警戒区的 15% 门槛。 下一代 AI 机架消耗 500 至 600 千瓦 据高盛分析师称，预计 2027 年左右部署的下一代 AI 服务器机架，每个可能消耗 500 至 600 千瓦。这约为旧款机架设计耗电量的 50 倍。高盛的研究预计，美国数据中心的电力需求到 2030 年可能达到约 108 吉瓦。 数据中心容量集中在美国 1% 的县 根据高盛的研究，美国约 72% 的数据中心容量集中在仅占全国 1% 的县中。这种地理集中加剧了特定地区的电网压力。除非新增容量的速度加快，否则预

据市场数据，美国柴油价格已飙升至每加仑 6.53 美元，自伊朗冲突爆发以来上涨了 74%。美国能源信息署确认，这不仅创下名义价格纪录，也是自 2022 年以来经通胀调整后的最高水平。价格上涨源于影响能源供应链的地缘政治紧张局势，尤其是伊朗持续不断的战争。柴油是货运、农业和卡车运输行业的关键燃料，因此供应限制对这些行业造成的经济影响也进一步扩大。 伊朗冲突期间美国柴油价格升至每加仑 6.53 美元 美国柴油市场价格达到每加仑 6.53 美元，自伊朗冲突开始以来上涨了 74%。这一涨势影响了货运、农业和卡车运输等依赖柴油的行业。价格走势反映出地缘政治紧张局势对能源大宗商品市场的直接影响，因为与持续战争相关的供应限制正在影响柴油供应链。 美国能源信息署确认价格创纪录 美国能源信息署指出，目前的柴油价格既创下名义价格纪录，也是自 2022 年以来经通胀调整后的最高水平。这一官方确认凸显了该价格水平在近期市场周期中的历史意义。EIA 的声明有助于将当前价格环境的幅度与过去的通胀时期进行比较。 市场对原油价格走势的预期 市场定价数据显示，原油达到历史最高价的可能性有所增加，这一点也反映在近期柴油价

据美国能源信息署称，美国柴油价格已攀升至每加仑 6.53 美元，自当前伊朗冲突爆发以来上涨 74%，创下名义价格和经通胀调整后价格的新纪录。这一飙升反映出地缘政治紧张局势对能源供应链的影响，柴油对货运、农业和卡车运输行业至关重要。

据金10报道，9 月 24 日，美国进出口银行提议为阿根廷液化天然气项目提供最高 60 亿美元的融资，这标志着特朗普政府再次支持阿根廷总统哈维尔·米莱吸引外国投资的努力。负责牵头该项目的国有能源公司 YPF SA 表示，已收到美国政府信贷机构的融资提案。意大利能源公司 Eni 和阿联酋的 ADNOC 也已投资该项目，该项目旨在开发并变现巴塔哥尼亚的页岩气资源。三家公司正寻求从包括摩根大通和桑坦德银行在内的银行获得建设基础设施所需的 240 亿美元总融资额中的相当一部分，这些基础设施包括加工设施、管道和浮式液化天然气装置。YPF 首席执行官表示，合作伙伴将在 11 月作出最终投资决定，前提是获得银行和出口信贷机构具有约束力的贷款承诺。

据分析师 Niquette 称，美国柴油价格近期升至每加仑 6.5 美元的历史新高，受到多重地缘政治压力的推动。俄乌冲突扰乱了炼油产能，而俄罗斯出口限制和不断升级的伊朗紧张局势进一步压缩了全球供应。距离中期选举不足 40 天，柴油价格已成为摇摆选区的关键议题。

据格隆汇报道，WTI 原油 9 月 24 日盘中下跌 1%，报每桶 91.23 美元。

据摩根士丹利称，包括 Martijn Rats 在内的分析师今日表示，如果特朗普政府实施柴油出口禁令，美国汽油价格可能会上涨而不是下跌。该限制措施将迫使美国炼油厂在数周内因国内储油罐达到容量上限而减产，导致汽油产量下降并推高价格。摩根士丹利分析师估计，即使炼油厂将生产调整为最大化汽油产出，该禁令也可能迫使炼油商将日处理量削减约 200 万桶，进而导致汽油供应量每日减少约 650,000 桶。尽管目前并非摩根士丹利的基准情景，但随着相关讨论持续，该禁令可能进一步加剧市场波动。

9月24日开盘，国内期货涨跌互现。碳酸锂跌超4%，白银和铂金跌超3%。欧洲航运指数、多晶硅和钯金跌超2%，煤炭和生猪期货跌超1%。 上涨方面，SC原油涨超4%，燃料油和合成橡胶涨超3%。低硫燃料油和橡胶期货涨近3%，液化石油气、聚酯切片和PTA涨超2%。