原油、铜大宗商品与宏观环境

比特币于 8 月 25 日进一步反弹至 79,598 美元，过去一个月累计上涨约 27%，多位分析师将 83,000 美元视为下一个关键关口。Strategy 在 8 月 17 日至 23 日通过按市价发行（ATM）计划出售 1,826 万股 MSTR 股票，筹资约 20 亿美元，但本周未购入任何新比特币。 多位分析师将 83,000 美元视为比特币目标位 四位主要分析师对后市的判断均聚焦于 83,000 美元，但侧重点各有不同： Chris Sullivan（Hyperion Decimus）：比特币突破关键移动平均线、成交量上升以及市场广度改善，预示趋势可能发生改变；但目前已处于超买状态，回撤可能测试涨势的强度；需密切关注 67,000 至 70,000 美元区间，该区间可能成为更大幅度回撤的潜在支撑位。 Ryan Lee（Bitget Research 首席分析师）：短期内预计比特币将在 74,000 至 81,000 美元之间交易；若回落至 75,000 至 76,000 美元，将符合近期大涨后出现获利了结的预期。 Samir Kerbage（Hashdex 首席投资官）：75

据金十数据，8月25日，国内参考原油均价为每桶88.87美元，涨跌幅为7.54%，这意味着国内汽油和柴油零售价格应上调410元/吨。下一次调价窗口定于8月28日24:00，此前在8月14日汽油和柴油价格分别下调了230元/吨和220元/吨。

8 月 25 日早盘，中国商品期货市场普遍上涨，乙二醇和沥青领涨，涨幅接近 3%，短纤、二甲苯和燃油上涨近 2%。聚氯乙烯和鸡蛋跌超 2%，原油、菜籽油和大豆跌超 1%。

2026年8月25日00:30至00:45（UTC），BTC在15分钟内反弹0.72%，价格区间为78743-79364 USDT，振幅0.79%。短线出现小幅回升但整体仍处于震荡偏弱格局，市场关注点集中在宏观风险不确定性。 本次异动的主要驱动力是避险资金分流——黄金受中东地缘冲突升级推动创三个月新高突破$2,350，资金大幅流入贵金属而非BTC。同时，美伊冲突急剧升级（美军登上伊朗油轮、霍尔木

据金十合约，8月25日，原油期货早盘上涨后回落，令燃料油市场的看涨情绪降温。炼厂推高价格面临的阻力加大，但部分燃料油产品供应紧张，为炼厂维持价格稳定提供了一定支撑。

据金十期货报道，8月25日（昨日），华南液化石油气市场在国际油价走强和供应偏紧的支撑下上涨，但需求疲弱限制了涨幅。今日早盘国际原油价格下跌，令市场情绪承压，但成本支撑和供应基本面仍然稳固。预计市场将保持稳定，并有望进一步走强。

据英国海事贸易行动办公室消息，8月25日，阿曼附近一艘油轮遭不明抛射物袭击，发动机受损，船舶失去动力。所有船员均安全。该声明未提供船名、船旗国等更多细节。

据金十期货消息，8月25日，受原油价格回调以及港口库存持续下降影响，苯乙烯市场在高位震荡整理。泰兴以及福建、广东省内的多家生产企业正在重启装置或提高产量，山东地区部分装置预计也将恢复运行，从而支撑产量增长。出口货物陆续发运，市场短期内仍面临供应偏紧局面，但中长期供需平衡将趋于宽松。 下游逢低补库需求仍较为温和，上行动能有限。预计短期价格将围绕港口库存下降而波动，近远月价差或将小幅扩大。

据巴克莱称，随着市场计入美联储可能在 2026 年底或 2027 年初加息的预期，能源、大宗商品和科技股有望跑赢大盘，而金融和可选消费等对利率敏感的板块则面临阻力。巴克莱对自 1994 年以来五轮美联储紧缩周期的分析显示，能源股和工业股历来会在加息前几个月领涨，中位涨幅超过 7.5%。Energy Select Sector SPDR ETF 年初至今已上涨超过 40%，大宗商品则受益于金属和农产品价格走强。摩根大通预计，美联储可能在 12 月加息 25 个基点，使联邦基金利率升至 3.75% 至 4.00%。 在生物科技领域，Moderna 和默沙东开发的个性化 mRNA 癌症疫苗 Intismeran 在一项涉及 1,137 名黑色素瘤患者的后期试验中达到主要终点；与默沙东的 Keytruda 联用时，该疫苗显著降低了复发风险。这一消息推动 Moderna 股价上涨 160%，市值增加约 400 亿美元，而默沙东股价上涨约 12%。这一临床突破可能重塑利率上升环境下医疗保健股的前景。

据《金融时报》报道，特朗普总统于 8 月 22 日宣布，未来 90 天内将暂时下调进口牛肉关税，旨在 11 月中期选举前缓解不断上涨的食品价格。关税下调可能允许进口最多 300,000 吨牛肉。尽管政府强调了控制通胀的努力，但美国养牛业强烈反对这一措施，认为这牺牲了国内生产商的利益。

据中国投行中信证券称，本周锂库存降至年内最低水平，至 865,000 吨，周环比减少 75,000 吨，已连续第 8 周下降。 百川盈孚对 27 家电池制造商进行的抽样调查显示，中国电池产量在 2026 年 8 月达到 311.85 GWh，环比增长 5.71%，表明增速持续加快。

据金十，ICE 菜籽期货周一（8 月 25 日）大幅收低，基准合约下跌 3.57%，触及 8 月 7 日以来最低水平。11 月合约每吨下跌超过 28 加拿大元。 此次下跌受上周宣布的美国对加拿大产品重新加征关税以及相关市场疲软推动。原油价格下跌超过 2 美元，芝加哥豆油价格大幅下挫，在更广泛的市场抛售中对菜籽价格构成压力。

美元兑韩元汇率在 1,380 韩元中段区间交易，外汇市场消化了美加贸易紧张局势以及美国宣布对伊朗实施经济制裁的消息。美国东部时间上午 6:00，汇率报 1,383.20 韩元，较首尔前一交易日收盘价 1,382.40 韩元上涨 0.80 韩元，较此前上午 6:00 的收盘价 1,386.20 韩元下跌 3.00 韩元。该货币对本周开盘报 1,387.00 韩元，随后在上午 11:14 触及盘中低点 1,376.50 韩元，创下 13 个月以来的首尔交易时段最低水平，受出口企业对冲资金流和离岸投资者抛售推动；之后在逢低买入以及外国投资者股票净抛售压力下反弹至 1,380 韩元区间。 美元兑韩元触及 13 个月盘中低点 1,376.50 韩元 美元兑韩元汇率在交易日开盘时报 1,387.00 韩元。出口企业对冲交易与离岸投资者抛售共同推动汇率在上午 11:14 跌至 1,376.50 韩元，创下 13 个月以来的首尔交易时段最低水平。触及盘中低点后，低位买入兴趣出现，汇率在外国投资者于股市进行净抛售之际回升至 1,380 韩元区间。 CNBC 报道美国财政部可能动用超过 9000 亿美元回

根据市场数据，8 月 24 日，比特币上涨，黄金和美元走强，而油价下跌。与此同时，标普 500 指数和纳斯达克指数下跌，半导体股票承压，其中英伟达连续第七天下跌。美国国债收益率也在该交易时段下跌。

韩国国债期货于8月25日隔夜交易中下跌，成交量显著低于往常。据首尔债券市场消息，3年期国债期货收于103.20，较前一交易日常规交易时段收盘价下跌2个跳点；10年期国债期货下跌7个跳点，收于105.43。随着交易活跃度大幅下降，3年期合约成交量从前一交易时段的178张骤降至15张，10年期合约成交量则从37张降至18张，期货价格也随之下跌。与此同时，美国国债收益率全线下降，长期限收益率领跌。 3年期国债期货下跌2个跳点至103.20 3年期国债期货在隔夜交易中收于103.20，较前一交易日常规交易时段收盘价下跌2个跳点。外国投资者净卖出12张合约，散户投资者卖出1张合约；金融投资公司净买入13张合约。 10年期国债期货下跌7个跳点，成交量下降 10年期国债期货收于105.43，下跌7个跳点。外国投资者和散户投资者分别净卖出3张和2张合约，金融投资公司则买入5张合约。3年期合约成交量从前一交易时段的178张骤降至15张，10年期合约成交量则从37张降至18张。 美国国债收益率下降，长期债券领跌 同期，美国国债收益率以下降为主，长期限收益率领跌。美国10年期国债收益率较前一交易日纽约市场收

据韩联社Infomax报道，8月25日隔夜，韩国国债期货在交易活动明显低迷的情况下下跌。3年期国债期货下跌2个跳点，至103.20；10年期国债期货下跌7个跳点，至105.43。两者成交量分别骤降至仅15手和18手，而上一交易时段分别为178手和37手。 与此同时，据CNBC援引美国财政部官员的消息，美国国债收益率下跌，其中10年期国债收益率下降3.60个基点，30年期国债收益率下降4.60个基点。有报道称，美国财政部可能利用其普通账户中的资金为长期债务回购提供资金。油价也下跌，WTI原油下跌2.35%，至每桶85.01美元。

据 8 月 24 日官方公告，中国央行开展了隔夜逆回购操作，并通过中期借贷便利（MLF）注入 5000 亿元人民币。与此同时，电商平台拼多多公布第二季度净利润为 272 亿元人民币，显示出强劲的经营业绩。 海外方面，受有关可能取消签证及扩大对伊朗制裁的报道影响，美国国债收益率和大宗商品价格均出现波动。

据 Guru Club，8月25日，WTI原油10月合约下跌2.4%，结算价为每桶85.01美元；同期布伦特原油合约下跌2.4%，至每桶92.17美元。交易员权衡了美国旨在孤立伊朗的制裁。

据Guru Club，8月25日，美国前总统特朗普表示，美国迫切需要铝，且主要从加拿大进口。

据韩国经济电视台报道，美国今日宣布了一项前所未有的针对伊朗的“全面金融孤立”制裁方案，作为经济战策略的一部分。该公告警告参与伊朗原油交易的中国银行，称“没有例外”，释放出可能实施次级制裁的信号。此举发生在计划于下月举行的美中峰会之前，预计将产生重大的地缘政治影响。