原油、铜大宗商品与宏观环境

据特朗普于 8 月 30 日（当地时间）在其 Truth Social 账户上发布的言论，美国总统唐纳德·特朗普敦促与美国开展贸易的加拿大企业立即将业务迁往美国，以避免关税。特朗普表示，许多此类企业多年前因“愚蠢的美国领导层”而离开美国，并强调，如果它们回归，“将不会有关税”。美国正准备从 1 月 1 日起对加拿大汽车和钢铁征收 50% 的关税之际，特朗普发出了这一呼吁；与此同时，加拿大计划从 9 月 8 日起对价值约 200 亿美元的美国进口商品征收报复性关税。 特朗普宣称关税政策推动美国汽车业复兴 特朗普在 8 月 30 日发布的一系列 Truth Social 帖子中，将美国汽车业的复兴归因于其关税政策。他以福特位于底特律的工厂为例，称当他宣布参加 2024 年总统竞选时，福特正准备关闭底特律的一家大型工厂。据特朗普称，该工厂如今每天 24 小时运营，已成为全球盈利能力最高的汽车工厂之一。 特朗普称加拿大是“最恶劣的贸易剥削者之一”，并宣称他不希望“任何加拿大制造的东西”，包括加拿大汽车或汽车零部件。 美国宣布从 1 月 1 日起对加拿大汽车和钢铁征收 50% 的关税 美国已宣布

中国商品期货今早（8 月 31 日）开盘涨跌互现，多数合约上涨。SC 原油涨超 4%，液化石油气、钯、PVC 和焦煤均涨超 3%。碳酸锂、玻璃、低硫燃料油、氧化铝和纯碱均涨超 2%。下跌方面，沪银跌超 3%，沪金跌超 2%，波罗的海交易所集装箱运价跌近 2%，锡、镍和多晶硅均跌超 1%。

据韩联社报道，周一（8 月 31 日），韩国和美国官员讨论了加强双边能源合作的措施。韩国气候、能源与环境部副部长李镐贤在首尔会见了美国官员科德尔，就能源供应链稳定和电力供应安全展开讨论。 双方就需要共同应对的关键能源安全挑战交换了意见，包括电力需求快速增长背景下的电网稳定性，以及规模不断扩大的储能系统。李镐贤表示：“确保稳定的能源供应链和电力供应，是国家产业竞争力的重要支柱。我们希望此次会晤能帮助两国应对日益加剧的市场不确定性，并加强双边能源合作。”

比特币 8 月 31 日报 77,960 美元，从 8 月 28 日高点 81,455 美元回落。美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔发表就职后的首次主题演讲时指出，PCE 通胀同比仍达 3.7%。美军打击伊朗拉腊克岛两处发射装置，布伦特原油随即上涨逾 2% 至 90.32 美元，WTI 升至 85.41 美元。 美军打击伊朗拉腊克岛，布伦特原油突破每桶 90 美元 根据路透社 8 月 31 日报道，一名美国官员表示，美军周日（8 月 30 日）对伊朗拉腊克岛上的两处伊朗发射装置实施打击。此前，美军观察到伊斯兰革命卫队人员正准备向霍尔木兹海峡发射携带水雷的火箭弹；这是已知的美国自 7 月底以来首次对伊朗发动军事打击。 受此影响，亚市早盘油价大涨逾 2%：布伦特原油期货升至 90.32 美元/桶（+2.52%），WTI 期货升至 85.41 美元/桶（+2.41%）。伊朗伊斯兰革命卫队随后声称对驻扎在约旦的美军发动导弹攻击。据福克斯新闻报道，截至发稿时，来袭导弹「几乎全部被拦截」，暂未造成重大影响。 沃什杰克逊霍尔首次演讲：PCE 同比 3.7%、年化 4.1% 美联储主席沃什于 2026

据金联创消息，8 月 31 日，中国基准原油均价为每桶 86.36 美元，下跌 1.54%，意味着国内汽油和柴油建议零售价每吨下调 80 元。下一次调价窗口定于 9 月 11 日 24:00（北京时间），按照中国成品油价格机制实行的“10 个工作日”调价周期进行。

据韩联社报道，8月31日，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔经济政策研讨会上的鹰派言论提振了市场对未来加息的预期，推动美元兑韩元汇率逼近1美元兑1,380韩元。 沃什表示，通胀必须“以明确且足够快的速度”朝着美联储2%的目标回落，这表明如果通胀回落进程停滞，政策可能会进一步收紧。市场迅速重新评估了9月暂停加息的押注：CME FedWatch数据显示，维持利率不变的概率已从此前超过60%降至43.1%。美元指数升至99.7，美元兑日元汇率升至160日元。油价也有所上涨，WTI原油价格升至每桶85美元，因美国与伊朗之间的军事紧张局势再度升级而受到提振。

据金十合约，8月31日，燃料油价格在原油成本支撑稳定及供需格局强劲的推动下小幅上涨。原油价格持续波动但维持高位，为原料成本提供支撑，同时燃料油供需基本面走强。卖方不愿降价，炼厂维持稳中偏强的议价态度。下游买家继续按需采购，预计当天价格将稳中略偏强。

据美联社和Axios报道，美国军方于当地时间8月30日袭击了位于霍尔木兹海峡拉拉克岛的伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）火箭发射场，引发原油价格大幅上涨。截至韩国时间8月31日上午7时03分，纽约商品交易所10月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货报每桶85.59美元，较前一交易日上涨2.63%。市场分析师将此次上涨归因于军事紧张局势升级，导致市场再次担忧这一具有重要战略意义的水道可能出现供应中断。

据金十合约，乙二醇期货近期连续数个交易日下跌，但在8月31日的低位获得了较强支撑。周末期间，地缘政治紧张局势仍未缓解，原油价格维持高位。本周市场预计将趋于稳定，主要交易区间为5,700至5,900。

据金十合约8月31日消息，截至8月21日，美国商业原油库存为4.289亿桶，较上周基本持平，但同比增长2.5%。战略石油储备降至2.897亿桶，环比下降1.26%，同比下降28.3%。在中东局势紧张和霍尔木兹海峡通行担忧的背景下，国际油价维持高位，随着油轮改道绕行这一关键水道，航运成本和保险费率不断上升。

据金十期货消息，8月31日亚洲交易时段，苯乙烯期货上涨，此前美国对伊朗拉腊克岛采取军事行动，推动油价反弹。包括安庆石化和北京炼厂在内的中国生产商将于9月初进行检修并重启，预计产量将有所增加。与此同时，出口装运预计启动，近期供应缺口将逐步收窄。尽管成本支撑有所增强，但库存绝对水平仍然偏低，限制了价格持续回调。

美国军方于30日（当地时间）在霍尔木兹海峡打击了伊朗火箭发射装置，这是美国约一个月来首次对伊朗采取直接军事行动；与此同时，美联储主席凯文·瓦尔什于28日在杰克逊霍尔发表的鹰派讲话推动美元飙升，并促使市场定价显示，美联储最早于下月加息的概率为60%。这两项发展导致布伦特原油在31日亚洲早盘交易中上涨1.9%，至每桶89.75美元，标普500指数期货下跌0.3%。此次军事行动针对的是试图在霍尔木兹海峡布雷的伊朗部队，打破了持续数周的相对平静；而瓦尔什关于通胀尚未明显降温的警告，则强化了市场对货币政策将继续收紧的预期。 美国军方在霍尔木兹海峡打击伊朗火箭发射装置 据彭博社报道，美国军方于30日（当地时间）在伊朗试图于霍尔木兹海峡布雷之际，打击了伊朗的火箭发射装置。这次袭击是美国约一个月来首次对伊朗采取军事行动。此前，美国总统唐纳德·特朗普已转向通过经济施压，促使伊朗回到谈判桌前。Capital.com高级分析师Kyle Rodda在给客户的报告中表示：“市场似乎正准备在紧张气氛中开启本周交易。”他还称：“中东地缘政治风险完全无助于投资者情绪。” 瓦尔什的杰克逊霍尔演讲推动美元飙升并提振加息押

特朗普总统在 8 月 30 日发布于 Truth Social 的一则帖文中表示，他计划利用通过与委内瑞拉达成潜在协议获得的委内瑞拉原油，为美国战略石油储备补充库存。该储备在拜登政府执政期间已被大量消耗。特朗普表示，他打算将储备库存提升至最高水平。

伊朗于31日（当地时间）向霍尔木兹海峡内的美国海军舰艇发射导弹。此前一天，美军袭击了伊朗拉腊克岛上的军事设施。伊朗国营电视台Press TV报道称，导弹目标是美国舰艇，但截至当时，尚无法立即确认是否命中目标或造成损害。在经历了一段相对平静的时期后，两国再次爆发直接军事对抗。这段平静期始于7月下旬，当时特朗普总统暂停了对伊朗的集中空袭。 美军袭击拉腊克岛上的伊朗发射场 在伊朗展开报复性打击的前一天，美军袭击了伊朗南部拉腊克岛上的两个伊斯兰革命卫队（IRGC）发射场，这些发射场位于霍尔木兹海峡附近。一名美国官员表示，美方发现伊斯兰革命卫队部队正准备向霍尔木兹海峡发射携带海军水雷的火箭，因此发动了袭击。这是已知的美军自7月下旬以来首次在伊朗境内采取军事行动。当时，特朗普叫停了为期两周的密集轰炸行动，并向伊朗提供了重新谈判的机会。 此前，在上周美军完成霍尔木兹海峡主要航道的扫雷行动后，特朗普曾警告称，任何铺设新水雷的船只或艇只都将被“立即且系统地摧毁”。美国政府对在这条战略水道内布设水雷采取零容忍政策。 伊朗向霍尔木兹海峡内的美国舰艇发射导弹 Press TV报道称，在拉腊克岛遇袭后，伊朗向驻

美联储主席沃什在杰克逊霍尔发表了一场28分钟的演讲，其中提到“通胀”一词25次，导致周末期间美国股市、债券、外汇和大宗商品市场出现剧烈波动。华尔街将这些言论解读为即将加息的信号，尽管沃什表示不会提供前瞻性指引。2年期美国国债收益率上涨12.8个基点，呈现出通常与加息预期相关的熊市趋平走势；芝加哥商品交易所数据显示，9月加息概率升至57%。 国债收益率飙升，收益率曲线呈熊市趋平走势 债券市场对沃什演讲的反应最为敏感。对货币政策变化尤其敏感的2年期美国国债收益率上涨12.8个基点，涨幅远高于长期国债收益率，推动收益率曲线呈现熊市趋平走势。2年期收益率达到4.36%，10年期收益率达到4.73%，30年期收益率升至5.21%。这种收益率曲线变化通常出现在市场预期加息时。 美元指数上涨，美元兑日元突破160关口 美元指数录得两个月来的最大涨幅，升至99中段，接近回购扩容公告前的水平。美元走强令日元直接承压，美元兑日元汇率突破160日元，为美日两国当局联合干预以来首次。 加息预期升温，黄金和比特币下跌 随着美元走强、加息概率上升，金价转跌，降至每金衡盎司4,500美元。近期与黄金同步波动的比特币

美联储主席 Kevin Wash 在杰克逊霍尔会议上释放出加强通胀警惕的信号，与此同时，中国 CXMT 报告上半年营收飙升 874%，全球航运费率连续第五周创年内新高。Wash 表示，如果核心通胀未能以足够快的速度向 2% 的目标下降，可能需要美联储采取额外行动，并称 7 月 PCE 通胀率为 3.7%，这一数据“更加令人担忧”。在其讲话后，市场对 9 月加息的定价概率从约 35% 升至 57.5%。CXMT 上半年营收跃升至 1503亿元人民币，净利润达 776亿元人民币，受 DRAM 供应短缺和 AI 需求增长推动。上海集装箱运价指数上涨约 100 点至 3,509.53 点，中东航线运价连续七周上涨至每 TEU 6,139 美元，原因是美伊紧张局势以及限制通行的巴拿马运河干旱状况。美国财长 Scott Bessent 披露，上月的日元干预旨在防止美国国债收益率飙升，鉴于日本是美国债务的主要持有者。韩国央行警告称，由半导体引领的经济改善和消费增长可能使通胀压力更广泛地蔓延至各类商品，尤其是对经济状况敏感的旅游、住宿和餐饮服务领域。 美联储主席 Wash 在杰克逊霍尔会议上释放通胀担

美联储理事沃勒发表讲话，强调通胀担忧仍然存在，表示通胀并未出现有意义的放缓，并对顽固的物价上涨表示担忧。沃勒指出，尽管今夏的 PCE 和 CPI 数据好于预期，但并未显示基本趋势有所改善；约一半的 PCE 组成部分同比涨幅超过 3%，涉及范围广于疫情前水平。沃勒强调，目前的金融状况并不具有限制性，理由是企业投资快速增长，且标普 500 指数成分股公司过去一年的盈利增长超过 20%。他同时坚决反对改变美联储 2% 的通胀目标，并承认美联储应对通胀持续高于目标 65 个月负有责任。 沃勒讲话后，市场将 9 月加息概率上调至 57% 沃勒在杰克逊霍尔会议上的讲话中提及通胀超过 20 次。当被问及是否应改变 2% 的通胀目标时，他表示美联储的通胀目标仍然坚定不变。谈及就业时，沃勒表示当前状况符合充分就业，但强调鉴于通胀高企已持续 65 个月，美联储仍有工作要做。 讲话后，CME FedWatch 数据显示，9 月加息概率从 36%（7 月 PCE 数据公布后的水平）升至 57%。对货币政策预期较为敏感的 2 年期美国国债收益率上涨 12.8 个基点，至 4.36%。此前预计今年不会加息的巴克莱

据金十报道，周一（8 月 31 日），WTI 原油上涨 2%，至每桶 84.29 美元；布伦特原油上涨 1.7%，至每桶 89.43 美元。这些走势发生在美国军方在凌晨对伊朗岛屿发动袭击、以及随后伊朗对美国军事基地发动反击之后。

据特朗普总统 8 月 30 日的讲话，美国计划利用委内瑞拉原油补充战略石油储备（SPR）。目前，SPR 的库存已降至 2.9 亿桶，为 1982 年以来的最低水平。据《华尔街日报》报道，美国政府正寻求取得 North American Blue Energy Partners（NABEP）35% 的股权。该公司运营着委内瑞拉的 17 个油田，拥有约 650 亿桶石油储量。该协议还将授予美国以成本价优先购买 NABEP 20% 石油产量的权利。特朗普表示，补充工作将“很快”开始。不过，由于委内瑞拉的生产基础设施老化，且围绕这一安排的法律不确定性仍然存在，大规模供应的实际实现可能需要较长时间。

据英国海事贸易行动办公室（UKMTO）消息，一艘油轮于8月30日途经霍尔木兹海峡时遭到不明抛射物袭击，事发地点位于阿曼塞拉莱以北约22公里处。目前暂无人员伤亡或环境损害报告。该机构建议在该区域航行的船只保持警惕。