原油、铜大宗商品与宏观环境

据《亚洲经济》报道，8 月 25 日，美国股指收高，国债收益率连续第二天下跌。道琼斯工业平均指数上涨 160.24 点（0.30%），至 53,577.40 点；标普 500 指数上涨 24.42 点（0.32%），至 7,677.28 点；纳斯达克 100 指数上涨 171.10 点（0.66%），至 26,151.30 点。 10 年期国债收益率降至 4.64%，30 年期收益率降至 5.17%。此前有报道称，美国财政部正动用近 1 万亿美元的普通账户资金（TGA）回购长期债券，推动利率走低。半导体股受收益率下跌提振大幅上涨，英伟达上涨 2.19%，AMD 上涨 4.91%，美光科技上涨 2.48%。油价大幅下跌，WTI 原油下跌 3.12%，至每桶 82.36 美元；布伦特原油下跌 3.89%，至每桶 88.58 美元。

据彭博社报道，布伦特原油期权的看跌-看涨未平仓合约比例已降至约 0.7，创 10 年新低，而自 2021 年以来的平均值为 1.27。这一转变反映出期权市场微观结构的重大变化，近期的下降与俄乌冲突开始以来录得的 1.72 峰值形成鲜明对比。

美股于 8 月 25 日（美国东部时间）上涨，道琼斯工业平均指数上涨 160.24 点（0.30%），至 53,577.40 点，连续第三个交易日上涨。标普 500 指数上涨 24.42 点（0.32%），至 7,677.28 点；纳斯达克综合指数上涨 171.11 点（0.66%），收于 26,151.30 点。此次上涨源于美伊军事紧张局势缓和，推动布伦特原油下跌 3.89% 至每桶 88.58 美元，并使美国 30 年期国债收益率下降近 7 个基点。市场消化了喜忧参半的信号：8 月消费者信心指数降至 89.4，低于 90.2 的预期值；与此同时，投资者等待英伟达定于次日发布的 2027 财年第二季度财报。 8 月 25 日美国股指普遍上涨 道琼斯工业平均指数于 8 月 25 日（美国东部时间）上涨 160.24 点（0.30%），收于 53,577.40 点，连续第三个交易日上涨。标普 500 指数上涨 24.42 点（0.32%），收于 7,677.28 点；纳斯达克综合指数上涨 171.11 点（0.66%），收于 26,151.30 点。追踪人工智能和半导体股票的费城半导体指

美国股市于 8 月 25 日（美国东部时间）上涨，道琼斯工业平均指数上涨 160.24 点（0.30%）至 53,577.40 点，连续第三个交易日上涨；标普 500 指数上涨 0.32% 至 7,677.28 点，纳斯达克综合指数上涨 0.66% 至 26,151.30 点。由于市场认为美伊军事冲突风险降低，国际油价和美国国债收益率下跌，推动股市上涨。市场焦点仍集中在英伟达，该股在发布 2027 财年第二季度财报前上涨 2.19%。 8 月 25 日美伊局势缓和的报道提振市场情绪 沙特阿拉伯媒体 Al Arabiya 报道称，美国提议解除对伊朗的海上封锁和制裁，以换取伊朗重新开放霍尔木兹海峡，并停止伊朗代理武装发动的袭击。据报道，该提议是通过前一天访问伊朗的巴基斯坦陆军参谋长阿西姆·穆尼尔将军传达的。伊朗半官方通讯社 Tasnim News Agency 表示，伊朗官员在与穆尼尔会面期间“明确向巴方传达了伊朗的立场”。 《纽约时报》报道称，美国正准备向在与伊朗冲突期间撤离的中东使馆重新部署外交官。该报认为，这一举动表明美国预计近期不会与伊朗再次发生军事对抗。 交易时段尾盘，俄罗斯国家

国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃于25日（当地时间）表示，所有国家都必须制定并提出可信的计划，以解决财政问题，并确保债务和财政赤字保持在可持续轨道上。格奥尔基耶娃在IMF总部对记者表示，各国央行必须高度重视其维护物价稳定的职责。她发表上述言论之际，持续的通胀和贸易紧张局势正影响着全球经济。 格奥尔基耶娃警告称，油价上涨可能引发加息 格奥尔基耶娃表示，如果油价再次上涨，通胀将进一步加剧，可能迫使各国央行加息。她解释称，这将对政府借贷成本和经济增长产生连锁影响。IMF总裁警告称，经济前景的不确定性仍然很高，债券收益率上升以及降低通胀方面进展乏力都证明了这一点。 AI投资激增增强全球经济韧性 格奥尔基耶娃指出，面对持续的通胀和贸易紧张局势，全球经济展现出了韧性，并将其部分归因于人工智能（AI）投资激增。她表示：“始于美国的AI现象如今正成为全球经济的增长引擎，其他国家也在扩大数据中心及其他基础设施的建设。”格奥尔基耶娃将当前局势描述为“源自中东的负面供给冲击与源自AI的正面需求冲击之间的拉锯战”。 IMF评估霍尔木兹海峡关闭造成的能源冲击 IMF总裁评估称，全球经济“

国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃于 8 月 25 日表示，所有国家都必须制定可信的计划，使债务和赤字走向可持续。在国际货币基金组织总部发表讲话时，格奥尔基耶娃强调，各国央行必须高度专注于实现价格稳定的目标。 格奥尔基耶娃警告称，油价上涨可能重新引发通胀，迫使各国央行加息，并对政府借贷成本和经济增长产生连锁影响。她指出，尽管全球经济经受住了持续性通胀和贸易紧张局势的考验，但全球经济不确定性仍处于高位，部分原因是中东能源供应受到冲击。不过，人工智能投资激增已成为经济增长引擎，其他国家也在扩大数据中心和基础设施项目，这有助于抵消该地区负面供应冲击的影响。

据消息人士透露，巴西政府将把汽油补贴延长至当地时间 9 月 9 日。

布伦特原油今日盘中下跌 6.0%，跌至每桶 85.1 美元。

美国石油学会（API）将于北京时间 04:30 发布每周原油库存报告。非 API 会员可在 04:32 左右获取数据详情。

8 月 25 日，新兴市场 ETF 上涨 1.72%，表现优于大多数美国主要资产类别 ETF。大豆基金上涨 1.31%，20+ 年期美国国债 ETF 上涨 1.1%，纳斯达克-100 ETF 上涨 0.62%，而罗素 2000 指数 ETF、标普 500 ETF 和道琼斯 ETF 的涨幅均不超过 0.42%。 美国布伦特原油价格基金领跌，下跌 4.77%；波动率指数 ETF 下跌 1.53%，美元指数基金下跌 0.07%。

据塔斯尼姆通讯社报道，伊朗副外交部长加里巴巴迪表示，伊朗和阿曼已于 8 月 26 日同意关闭霍尔木兹海峡南部，并通知国际海事组织。两国将在约 60 天内开始谈判，以确定未来管理霍尔木兹海峡的联合安排。伊朗表示，如果相关要求未得到满足，海峡将继续关闭。

WTI原油8月25日盘中跌破每桶81美元，跌幅超过4%；布伦特原油下跌4美元，至每桶86.4美元。

据美国财政部消息，美国已启动“经济排斥行动”，扩大对伊朗的制裁范围，涉及加密货币、黄金、科技、航空和海事等领域。财政部长斯科特·贝森特宣布，全球已有超过60名个人、实体和船只被列入制裁名单，并警告称，与伊朗保持经济联系的国家可能面临严厉的次级制裁。美国政府表示，具体执法工作将由外国资产控制办公室（OFAC）负责开展。 中国外交部发言人林剑回应称，中伊合作在国际法框架内开展，不应受到第三方干涉。林剑警告称，美国的经济施压政策可能给全球经济和金融秩序带来新的风险，并表示北京将采取必要措施维护自身合法权益。

据 Jin10 Data，8月25日，原油期货收盘大幅下跌。西德克萨斯中质原油（WTI）10月期货下跌2.65美元，报每桶82.36美元，跌幅为3.12%；伦敦布伦特原油10月期货下跌3.59美元，报每桶88.58美元，跌幅为3.89%。

据Yonhap Infomax报道，纽约商品交易所黄金12月交割合约于8月25日（美国东部时间）上涨0.02%，至每金衡盎司4,698.80美元。金价已升至5月中旬以来的最高水平，较8月初每盎司约4,000美元的水平上涨近20%。与此同时，随着美伊紧张局势缓和，WTI原油10月交割合约下跌逾3%，至每桶82美元。

据消息人士透露，Gunvor 正在洽谈以 12 亿至 15 亿美元的价格从 Silver Hill 收购 Haynesville 页岩气资产。若交易达成，由 Gunvor 支持的 Western Natural 将负责运营 Silver Hill 在 Haynesville 页岩区的资产。

据彭博社报道，周二（8月25日），芝加哥期货交易所（CBOT）谷物市场上涨，整体呈V形反弹。彭博商品谷物指数上涨1.06%，至33.5249点。 CBOT玉米期货上涨1.70%，至每蒲式耳5.2425美元；大豆期货上涨1.18%，至每蒲式耳12.3825美元。小麦期货上涨0.71%，至每蒲式耳7.0450美元；豆粕期货上涨0.30%，豆油期货上涨0.64%。

埃克森美孚位于圭亚那的 Liza Unity 浮式生产、储存和卸油船（FPSO）今日已恢复正常运营，此前中断的原油外输作业也已完成。

英国海上贸易行动办公室（UKMTO）报告称，一艘油轮在阿曼附近的阿曼湾海域遭到不明抛射物袭击。该船受损，但没有船员受伤。这起袭击是该地区更广泛海上对峙模式的一部分。近几个月来，地区紧张局势不断升级，且多起事件没有任何一方声称对此负责。这些对峙影响着途经霍尔木兹海峡和阿曼湾的航道，对商业航运和地区安全构成威胁。 油轮在阿曼湾事件中受损 据英国海上贸易行动办公室报告，这艘油轮在阿曼附近的阿曼湾海域遭到不明抛射物袭击。该船在袭击中受损，但所有船员均未受伤。事件发生在阿曼附近海域，该海域是商船通行的重要航道。 近几个月该地区发生多起海上事件 这起油轮遇袭事件是近几个月来影响该地区的更广泛海上对峙模式的一部分。霍尔木兹海峡和阿曼湾发生了多起事件，但没有任何一方声称对此负责。不断加剧的紧张局势对商业航运和这些重要海上通道的地区安全构成威胁。 常见问题 阿曼湾的油轮发生了什么？ 英国海上贸易行动办公室报告称，一艘油轮在阿曼附近的阿曼湾海域遭到不明抛射物袭击。该船受损，但没有船员受伤。 为什么阿曼湾的紧张局势加剧？ 近几个月来，该地区出现了更广泛的海上对峙模式，发生了多起事件，但没有任何一方声称对此负

上海期货交易所原油2610合约在8月25日夜盘下跌3.8%，至每桶569.3元。 上海黄金和白银期货也有所下跌，分别下跌0.26%和0.14%。