全球传统金融市场与宏观经济

WTI 原油周一开盘上涨 1.5%，报每桶 98.12 美元。

据 CME FedWatch，截至 9 月 14 日，美联储本周加息 25 个基点的概率为 86.2%，维持当前利率不变的概率为 13.8%。对于 10 月，市场定价反映利率不变的概率为 6.9%，加息 25 个基点的概率为 50.1%，加息 50 个基点的概率为 42.9%。

据金十数据，胡塞武装于今天（9 月 13 日）发动袭击，扰乱了沙特石油管道的运行，可能威胁全球约 4% 的石油供应。也门政府军报告称，随着冲突升级，双方已有数千人伤亡。

阿曼外交大臣巴德尔·阿尔布赛迪于当地时间13日宣布，原定于14日在塞拉莱举行的地区会议已被推迟。该部长在X（前身为Twitter）上表示，旨在促成地区国家达成共识的会议将不会按计划举行。预计巴林、伊朗、伊拉克、科威特、阿曼、卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋将参加此次会议，讨论地区稳定问题，并介绍一条由伊朗和阿曼达成共识的新海上航线。这条航线可能会影响霍尔木兹海峡的通行。 塞拉莱会议旨在解决霍尔木兹海峡通行和地区合作问题 塞拉莱是阿曼南部的一座城市，原定于14日举行的会议将有八个国家参加。巴林已在会议推迟前宣布不参加。伊朗和阿曼计划在会议上介绍一条由两国达成共识的新海上航线。阿尔布赛迪部长在其X动态中表示，阿曼“仍致力于推动有助于地区稳定和持续合作的对话”。 会议推迟前的消息引发油市反应 市场预计，此次会议可能解决与霍尔木兹海峡有关的通行问题。有关会议计划举行的消息传出后，国际油价于11日下跌。市场预期的核心是，相关协议可能解决这一战略要道的海上通行问题。 沙特管道遭袭引发对会议可行性的质疑 沙特阿拉伯东西向管道遭到袭击后，外界开始质疑会议能否如期举行。据认为，这起袭击由伊拉克境内的亲伊朗民兵

美国总统特朗普表示，美国将停止与一些对美国存在贸易顺差的国家开展贸易。在返回华盛顿特区之前，特朗普在爱尔兰的一座机场向记者发表讲话。当被问及他是否真的会切断与这些国家的贸易时，特朗普回答说：“对一些国家来说，是的。”特朗普强调，美国不希望对其他国家出现贸易逆差，并表示：“我们希望实现贸易顺差，或者至少希望贸易保持平衡。”特朗普此前曾于4日表示，如果美联储不降低利率，美国将停止与对美国存在贸易顺差的国家开展贸易；联邦公开市场委员会（FOMC）定于15日起召开为期两天的会议。 特朗普将贸易政策与美联储利率决定挂钩 特朗普于4日表示，如果美联储不降低政策利率，美国将停止与对美国存在贸易顺差的国家开展贸易。联邦公开市场委员会（FOMC）是美联储负责制定货币政策的机构，定于15日起召开为期两天的会议。 特朗普拒绝评论伊朗船只遭袭的说法 当被问及伊朗声称其一艘船只昨晚遭到袭击时，特朗普拒绝回答，并表示：“我不想谈论这件事。” 常见问题 特朗普就停止与贸易顺差国家开展贸易一事说了什么？ 特朗普在爱尔兰的一座机场表示，美国将停止与一些对美国存在贸易顺差的国家开展贸易。当被问及他是否真的会采取这一行动时

美国投资级企业债券发行量截至 2026 年 8 月约达 1.68 万亿美元，较去年同期增长 27%；与此同时，10 年期美国国债收益率在 9 月上旬至中旬接近 5%。随着美国国债收益率达到 4.94% 至 4.97%（这些收益率水平为 2023 年以来最高），企业加快融资步伐。这一激增反映出，面对持续的全球通胀担忧和美联储政策不确定性，企业财务主管决定锁定融资。 截至 2026 年 8 月，美国企业债券发行量达 1.68 万亿美元 截至 2026 年 8 月，美国投资级企业债券发行总额约为 1.68 万亿美元，较去年同期增长 27%。目前全年发行量预测已超过 1.9 万亿美元。今年早些时候，部分企业因收益率飙升而推迟发行债券，其他企业则在利率走高的情况下仍进入市场。 9 月美国国债收益率接近 5% 10 年期美国国债收益率在 9 月上旬至中旬达到约 4.94% 至 4.97%，创下 2023 年以来的最高水平。2026 年期间，高评级企业债券收益率一度超过 5.5%。就在几年前，许多企业还在锁定低于 3% 的票面利率。信用利差，即投资者为承担企业信用风险而要求获得的、超过美国国债收益率

Bitwise Asset Management 于 2026 年 9 月开展的一项受众调查显示，67% 的财富管理者尚未为客户配置任何加密货币敞口。该调查在 Bitwise 一场公司活动中对约 400 名财富管理者开展，调查结果由 Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen 发布。这些数据揭示了财富管理行业对数字资产的公开讨论与实际配置之间存在显著差距。不过，同一批受访者中有 60% 表示计划在未来 12 个月内配置加密货币。该调查是在 Bitwise 活动中开展的非正式受众调查，而非一项随机的全行业研究。 Bitwise 调查显示，67% 的财富管理者没有任何加密货币配置 Bitwise Asset Management 于 2026 年 9 月开展的调查发现，受访财富管理者中每三人就有两人尚未为客户配置任何加密货币。Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen 在一场公司活动中向约 400 名参会的财富管理者介绍了调查结果。调查显示，目前没有任何加密货币配置的受访者中，有 60% 计划在未来 12 个月内配置加密货币。Bitwise 表示，该调查是其活动中的

10 年期美国国债收益率于 9 月 10 日升至 4.943%，这是自 2023 年 10 月以来首次接近 5% 关口；与此同时，30 年期收益率触及 5.37%，达到 2001 年以来未见的水平。此次抛售由多重因素推动：中东冲突期间油价飙升至每桶 100 美元以上，布伦特原油价格超过 107 美元；通胀持续高于美联储目标；以及政府大规模发行债务，联邦财政赤字接近 GDP 的 6%。这一发展标志着借贷成本发生重大转变。国债拍卖结果显示，一场规模为 220 亿美元的 30 年期国债拍卖最终收益率为 5.308%，为 2001 年以来最高。 油价与通胀推动国债抛售 油价飙升至每桶 100 美元以上，中东持续冲突期间布伦特原油价格超过 107 美元。能源成本会直接影响通胀预期，降低固定收益债券支付的实际价值，并引发抛售压力。9 月 11 日公布的消费者价格指数数据大致符合预期，短暂缓解了市场压力，并推动收益率小幅下降至 4.93%。然而，通胀仍顽固地高于美联储的通胀目标。美国政府正在发行巨额债务，联邦财政赤字接近 GDP 的 6%。特朗普总统宣布的 5,000 美元支票计划预计将使财政赤字增

彭博社预测，美国汽油价格将保持在每加仑 4 美元以上。此前，美国全国平均汽油价格今年曾多次超过 4 美元，并在劳动节达到 4.15 美元。持续高企的价格反映出能源市场仍面临供应限制。这些限制给原油市场带来上行压力，同时也影响消费者支出和更广泛的经济动态，市场参与者则在持续监测原油期货走势。 原油市场定价反映出触及历史最高价的概率较低 当前市场定价显示，截至 9 月 30 日，原油触及历史最高价的概率为 1.8%；截至 12 月 31 日，这一概率将升至 13.5%。这些数据表明，尽管汽油价格持续承压，市场参与者仍认为原油在短期内突破此前峰值的可能性相对较低。 OPEC、IEA 和地缘政治因素受到市场监测 市场参与者正在监测 OPEC 和国际能源署（IEA）的公告，这些公告可能影响石油供应动态。中东地缘政治发展和美国政策变化也是受到关注的其他因素。市场还在跟踪消费者支出趋势，因为持续高企的汽油价格可能带来更广泛的经济影响。 常见问题 彭博社对美国汽油价格作出了什么预测？ 彭博社预测，美国汽油价格将保持在每加仑 4 美元以上，这反映出能源市场仍面临供应限制。 截至 12 月 31 日，原油

据彭博社报道，美国汽油价格预计将维持在每加仑 4 美元以上，劳动节当天全国均价已达到每加仑 4.15 美元。高油价持续反映出供应限制仍在持续，以及更广泛能源市场面临的上行压力。

据市场数据，10年期美国国债收益率于9月10日升至4.943%，逼近5%关口，创2023年10月以来新高。30年期美国国债收益率触及5.37%，创数十年来新高，也是2001年以来的最高水平。 在中东局势紧张之际，布伦特原油价格飙升至每桶107美元上方，推高了通胀预期。9月11日公布的消费者价格指数数据符合预期，但未能扭转债券抛售趋势。联邦财政赤字占GDP的比例接近6%，而特朗普提出的5,000美元支票计划预计将使赤字增加超过1万亿美元，进一步扩大美国国债供应。规模为220亿美元的30年期美国国债拍卖最终以5.308%的收益率成交，创2001年以来最高水平。欧洲央行于9月10日将主要利率上调至2.5%，进一步加大全球压力。

根据 Bitwise Asset Management 对约 400 名财富管理人士开展的 2026 年 9 月调查，67% 的受访者没有为客户配置任何加密货币。不过，这项调查也揭示了一个重要的相反信号：60% 的受访者表示，计划在未来 12 个月内增加加密货币敞口，表明尽管当前采用率较低，机构对加密货币的配置意向正在增强。 在受访的财富管理人士中，XRP 是受咨询最多的加密货币，其次是比特币、以太坊和 Solana。此外，60% 的受访者预计加密货币价格将在 2026 年年底走高。

据《金融时报》报道，Situational Awareness 创始人 Leopold Aschenbrenner 在 7 月遭受亏损后重新入场，近期支付约 3.15 亿美元权利金，围绕 AMD、英特尔、SK 海力士、闪迪和 AI 初创公司 CoreWeave 建立了大额看涨期权头寸。野村策略师 Charlie McElligott 表示，该基金总共支付了 3.15 亿美元的期权权利金，涉及约 11 亿美元的 Delta 敞口和 580 万美元的 Vega 敞口。这些头寸集中于通过灵活的看涨期权结构建立的深度虚值看涨期权，并由新经纪商 Clear Street 执行，取代了此前通过大型投资银行安排的总收益掉期。不同于此前在 7 月遭受重大亏损的杠杆策略，已全额支付权利金的期权将潜在亏损限制在已支付的权利金范围内，从而降低追加保证金通知和强制平仓风险。

据 Odaily 星球日报报道，9 月美联储加息 25 个基点的概率升至 78%，而维持利率不变的概率降至 22%。相关预测市场事件的交易量达到 1.45 亿美元。

据英国海事贸易组织称，一艘悬挂巴拿马国旗的满载油轮于 9 月 14 日在霍尔木兹海峡遭到导弹袭击，引发严重火灾。该组织报告称，船只已失去推进力。

据 CryptoTwitter 评论员 Ran Neuner 称，美联储宣布本周不上调利率。Neuner 的一句话还提到了《清晰法案》，该法案预计将获通过，但未提供具体投票日期。此公告发布之际，更广泛的加密货币市场释放出喜忧参半的信号。 常见问题 美联储本周宣布了什么？ 正如 CryptoTwitter 评论员 Ran Neuner 所述，美联储宣布本周不会上调利率。 公告中提到的《清晰法案》是什么？ 《清晰法案》是一项预计将获通过的监管措施，旨在为数字资产提供监管明确性，但原文未提供具体投票日期。

据加密推特评论员 Ran Neuner 称，美联储已确认本周不会加息。旨在为数字资产提供监管明确性的《明确法案》预计很快将获得通过，并可能影响市场情绪和交易策略。

阿里巴巴和亚马逊在最新季度业绩中报告了大规模的 AI 基础设施投资，两家公司均出现自由现金流为负。阿里巴巴截至 6 月的季度 AI 云和计算服务收入达到人民币 484.4 亿元，同比增长 45%；亚马逊于 7 月 30 日发布的 2026 年第二季度报告显示，AWS 收入增长 37%，达到 422 亿美元。支出激增反映了两家公司为满足 AI 计算需求而进行的大规模基础设施建设：阿里巴巴集团层面的资本支出达到人民币 676.8 亿元，而亚马逊将 2026 年全年资本支出指引上调至约 2200 亿美元。 阿里巴巴和亚马逊在增加 AI 支出的同时报告自由现金流为负 阿里巴巴本季度集团层面的资本支出达到人民币 676.8 亿元，导致自由现金流为负人民币 446.7 亿元。亚马逊也面临类似情况，其过去十二个月的自由现金流为负 76 亿美元，主要原因是 AI 基础设施建设。尽管 AWS 产生了 166 亿美元的分部营业收入，亚马逊仍将 2026 年全年资本支出指引从此前预计的 2000 亿美元上调至约 2200 亿美元，并表示内存芯片成本正在上升。 两家公司都表示，这些支出是合理的。亚马逊指出，A

根据 7 月发布的 2026 年第二季度财报，阿里巴巴和亚马逊在 AI 基础设施上的巨额资本支出，尽管云业务收入强劲增长，仍导致两家公司的自由现金流均为负。阿里巴巴截至 6 月的季度中，AI 云和计算服务收入达到 484.4 亿元人民币，同比增长 45%；全集团资本支出达到 676.8 亿元人民币，导致自由现金流为负 446.7 亿元人民币。亚马逊的 AWS 收入在 2026 年第二季度增长 37%，达到 422 亿美元，但受 AI 基础设施建设推动，该公司过去 12 个月的自由现金流为负 76 亿美元。亚马逊将 2026 年全年资本支出指引从 2000 亿美元上调至约 2200 亿美元，理由是内存芯片成本上涨。

据 Securitize 总裁、美国证券交易委员会（SEC）交易与市场部前主任 Brett Redfearn 表示，一个关键的治理缺口仍未解决：谁有权对存放在未关联任何身份信息的非 KYC 钱包中的代币化股票进行投票。Redfearn 在 Unchained 播客中阐述了这一问题，并指出，当代币化股票脱离传统证券基础设施后，发行方将失去识别受益所有人和行使投票权的能力。 在 AMC 首席执行官 Adam Aron 与 Robinhood 就该平台未经公司同意将 AMC 股票代币化一事发生争议后，这一问题受到关注。Redfearn 以此案例说明了其中的治理风险：一旦股票代币进入非 KYC 钱包，发行方就无法确定谁持有该代币，也无法确定谁拥有投票权。Securitize 通过许可制模式解决了这一问题。该模式要求进行 KYC 验证，并仅允许在白名单地址之间转账，从而避免采用可能流入无法识别钱包的无记名式代币。