全球传统金融市场与宏观经济

10 月，印度综合 PMI 为 56.2，低于初值 56.7。下调后的数据表明，该国上个月的经济活动略有放缓。

据 Farside Lens 报道，美国比特币现货 ETF 于 11 月 3 日录得 1.156 亿美元净流出，其中 IBIT 流出最多，达 9500 万美元，而 FBTC、BITB 和 MSBT 则录得资金流入。以太坊现货 ETF 合计净流出 8530 万美元，主要由 ETHA 的 7440 万美元流出所致。

据金十期货消息，11 月 4 日，国际油价大幅下跌，国内能源产品同步走低。截至上午收盘，SC 原油期货下跌 2.63%，燃料油期货下跌 4.88%，低硫燃料油期货下跌 6.78%。此次抛售的直接导火索是美伊紧张局势出现波动后，地缘政治溢价消退。其他影响因素包括现货抛压、裂解价差走低，以及印度炼油商 MRPL 于 11 月 4 日结束 3 万吨超低硫船用燃料招标，令区域低硫燃料油供应略有增加。

根据《巴伦周刊》的分析，苹果股价在 11 月 2 日下跌 2.5%，跌至 329.79 美元，尽管公司公布的第四财季盈利和营收均超出预期，对 12 月季度的业绩指引也强于预期。该股收盘时下跌近 2%，报 331.90 美元。Melius Research 分析师 Ben Reitzes 维持“买入”评级，目标价为 370 美元，意味着仍有 12% 的上涨空间。Reitzes 预计苹果的服务业务将加速增长，并指出相关机遇包括与 Siri AI 使用挂钩的阶梯式 iCloud+ 订阅，以及未来 AI 功能可能带来的交易相关收入。

英镑兑美元今日上涨 0.50%，达到 1.3479。

据金十期货消息，11月3日，中国液化石油气价格跌至8,078元/吨，较10月底下跌26元/吨。此次下跌反映出国际油价回落，以及终端利润空间收窄导致三级分销站需求减少。不过，国内供应仍然受限，预计11月中下旬港口到货量将进一步减少。尽管面临下行压力，短期内供应受限仍将支撑价格韧性。

截至 2026 年 10 月 30 日，美国股市整体较 Morningstar 综合内在价值低约 10%。市场开始要求 AI 投资带来回报，促使资金大规模从 AI 相关股票轮动至价值型和防御型板块。这一转变反映出投资者的关注点正在变化：从 AI 建设能力转向人工智能实际创造的收入，以及支出的回报。今日股市新闻指出，未来几个月波动性预计将加剧，投资者需要更清晰地了解 2027 年资本支出计划，并需要更有力的证据表明 AI 将在短期内推动收入更快增长。 2026 年剩余时间的投资组合建议 根据当前估值，Morningstar 建议维持杠铃型投资组合，超配价值型和成长型类别，同时低配核心类别。按市值划分，建议超配小盘股，按市场权重配置大盘股，并低配中盘股。这种结构有助于投资者在控制核心股票（其交易价格接近公允价值）敞口的同时，兼顾防御特性和增长机会。 加速从 AI 板块轮动至其他板块 近几个月来，投资者的关注点已从哪些公司能最快建设人工智能能力，转向哪些公司已显现出利用 AI 创造新收入的迹象，以及收入增长的速度。在连续三年大举投资 AI 建设后，投资者越来越质疑新增收入能否及时到来，从而为

据路透社报道，SK 海力士扩建其大连工厂的美国出口许可证申请自 8 月下旬以来仍未获批，导致该公司为纽约州马塞纳一座价值 450 亿美元的芯片制造设施提供资金的计划被推迟。该公司申请该许可证是为了增购先进 NAND 芯片生产设备，并称此举将支持其在美国的投资。 SK 海力士子公司 Solidigm 已与美国商务部官员会面近 10 次以寻求批准，其中包括与商务部长 Lutnick 和副部长 Kessler 的会面。美国政府一直反对向中国出口更多半导体设备以推进技术升级。知情人士称，在纽约州的长期投资规模可能达到约 1000 亿美元。

芝加哥玉米期货在11月3日下跌0.9%，跌至7月初以来的最低水平，受到美国供应充足以及黑海地区和平谈判前景的打压。据报道，StoneX Group上调了美国玉米单产和产量预估，将产量预估从161.15亿蒲式耳上调至162.03亿蒲式耳。Hightower Report将部分跌势归因于乌克兰、俄罗斯和美国定于11月10日至11日在阿布扎比举行的三方和平谈判，这提振了市场对冲突可能结束的乐观预期。大豆期货在交易时段内下跌1%，小麦期货下跌1.4%。

据 Coinglass 数据，加密货币恐慌指数目前为 35，较昨日上升 8 点。7 日均值为 35，30 日均值为 53。

据 BlockBeats 报道，法国兴业银行于 11 月 4 日完成一笔交易，在 Canton 网络上接受了价值 1000 万美元的代币化美国国债作为抵押品。这些资产是在存管信托与结算公司（DTCC）代币化服务试点项目中铸造的，随后已在链上转移，并整合至该银行现有的后台和抵押品管理系统中。

据 Gate 数据，USD/JPY 于 11 月 4 日跌至 157.491，过去 24 小时下跌 0.2%。

11月4日，Hanwha根据监管文件披露，2026年第三季度营业利润为521亿韩元，营收为8420亿韩元。业绩低于共识预期，分析师平均预测营业利润为815亿韩元，营收为9960亿韩元。

据中国国家发展和改革委员会经济贸易司副司长寇荣介绍，近年来，中国商品流通效率显著提升。生鲜农产品从农场到餐桌的配送时间不断缩短，网购当日达和次日达服务也日益普及。国家发展和改革委员会将出台有针对性的政策措施，进一步提升商品流通效率，重点降低物流成本和交易成本。

据卓创资讯，截至11月3日，华南船用低硫180CST价格为7,500人民币/吨，周环比上涨225人民币/吨；山东船用低硫180CST价格升至7,425人民币/吨，上涨325人民币/吨。区域价差从此前的175人民币/吨收窄至75人民币/吨，广州至山东的国内船用燃料油运费稳定在150-200人民币/吨。原料价格走势不一：东北沥青料下跌200人民币/吨，页岩油基准价格上涨300人民币/吨，订单已全部执行；中海油滨州和泰州沥青料均下跌200人民币/吨。随着生产成本呈下降趋势，而现货供应仍然紧张，区域市场间的套利机会正在减少。

据 BlockBeats 报道，11 月 4 日，现货黄金价格跌至每盎司 3,900 美元，投资者谨慎评估美国中期选举的进展。Phillip Nova 分析师 Priyanka Sachdeva 指出，美国国债收益率高企、美元走强以及市场预期美联储将进一步收紧货币政策，继续限制金价回升，尽管油价下跌缓解了部分通胀担忧。

如果民主党在中期选举后控制国会两院，MUFG预计美国国债收益率和美元将面临下行压力。全球市场研究主管 Lynn Lee 在 3 日发布的一份报告中表示，民主党统一掌控国会将加剧财政政策僵局，降低财政扩张预期，并利好亚洲货币。分析认为，国会分裂的概率为 50%，民主党控制两院的概率为 45%，同时指出，无论选举结果如何，贸易政策仍由总统掌控。 MUFG预测民主党控制国会将对货币产生影响 Lynn Lee 表示，民主党在国会两院占多数将加剧财政政策僵局。MUFG 的分析称，这种情形将降低财政扩张预期，使美国国债收益率和美元面临下行压力，并对亚洲货币产生积极影响。 国会分裂情景下货币波动较小 Lee 预计，如果民主党赢得众议院、共和党保住参议院，那么对共和党及特朗普政府政策议程的制约相对有限。在这种国会分裂的格局下，与民主党统一控制两院相比，美元走弱和亚洲货币走强的幅度会较小。 MUFG评估选举结果概率 MUFG 全球团队认为，国会分裂的概率为 50%，民主党控制两院的概率为 45%。该分析认为共和党控制两院的可能性较低。MUFG 评估称，选情将比预测市场预期的更加胶着。 Lee 强调，关税

2026 年 11 月 3 日，Alphabet 报告称，库存从 2025 年底的 24 亿美元升至 2026 年 9 月的 133 亿美元。Google 销售完整的张量处理单元（TPU）系统，供客户部署在自有设施中，同时通过 Google Cloud 提供计算能力。客户在订单进入积压订单之前签订合同，Google 则在交付和开票之前开始构建系统，因此资本承诺与硬件投入生产使用所需的时间紧密相关。 Google 在签订客户合同后构建 TPU 系统 Google Cloud CEO Thomas Kurian 确认，组件是在签订合同后采购的。在 Alphabet 第三季度财报电话会议上，CFO Anat Ashkenazi 描述了从客户合同到积压订单、系统构建、交付和开票的流程。合同让需求变得可见，但 Alphabet 并未披露其库存中有多少是 TPU 系统，也未说明这些系统会以多快的速度交付。 文章指出，资本承诺与硬件投入使用之间的这段时间，正成为衡量 AI 建设进程时日益重要的指标。销售完整硬件系统带来的营运资本需求，与通过 Google Cloud 提供计算能力有所不同。 Inte

根据 SHS Research 的证券行业报告，截至 2026 年第三季度末，越南最大证券公司的资产规模呈现明显分化。这种差异反映了各企业在保证金贷款、经纪、自营和投资银行等不同领域的经营表现。这一背景表明，有效的资产管理是决定越南金融市场企业盈利差异的关键因素。 TCBS 资产规模领先，VPBankS 营收超越对手 根据 FiinPro-X 数据和合并财务报表，截至 2026 年 9 月 30 日，TCBS (TCX) 以 96.974 万亿越南盾的总资产位居证券公司排行榜首位。紧随其后的是 SSI 证券，总资产为 92.441 万亿越南盾。VPBankS (VPX) 以 83.312 万亿越南盾排名第三。 排名前三的企业与其他公司的差距相对较大。排名第四的 VPS (VCK) 总资产为 48.809 万亿越南盾，比 VPBankS 低约 34.5 万亿越南盾。 随后依次是 VNDirect (VND)，总资产为 45.636 万亿越南盾；ACBS 为 43.799 万亿越南盾；HSC (HCM) 为 43.044 万亿越南盾；Vietcap (VCI) 为 40.401 万亿越南盾

据 Yonhap Infomax 报道，11月4日，美元兑韩元汇率跌破1,340韩元，截至首尔时间上午10:46报1,338.10韩元，较前一交易日收盘价1,341.00韩元下跌2.90韩元。随着中期选举开票预测显示民主党有望控制美国国会两院，美元普遍大幅走弱。报告发布时，Polymarket 显示民主党控制众议院的概率约为98%，控制参议院的概率约为88%。 美元指数暴跌至101.35，美元兑日元汇率跌破158日元，欧元兑美元升至1.12501。亚洲股市大幅下挫：韩国 KOSPI 下跌2.0%，KOSDAQ 下跌2.1%，外国投资者抛售了价值7,700亿韩元的股票。