全球传统金融市场与宏观经济

美国股市周五全面反弹，标普 500 指数上涨约 0.9%-1%，纳斯达克综合指数上涨约 1%，道琼斯工业平均指数上涨约 500 点。尽管 8 月 CPI 环比上升 0.4%、同比上升 3.4%，使美联储加息的概率从 67% 升至约 85%，市场仍然上涨。投资者转而关注油价和长线美债收益率的大幅回落。布伦特原油一度触及每桶 $109.97，随后反转至约 $104；10 年期美债收益率则从 4.9915% 回落至约 4.94%。 标普 500 指数的 11 个板块早盘全线上涨，这种广泛上涨的行情今年仅出现过少数几次。30 年期美债收益率触及 5.424%，创 19 年新高，随后回落至约 5.32%。核心 CPI 同比放缓至 2.4%，而总体通胀压力很大一部分来自能源。 中东报告发布后，布伦特原油从 $109.97 反转至 $104 布伦特原油周五一度触及每桶 $109.97，随后大幅反转至约 $104，盘中跌幅超过 3%。WTI 同样回落至 $100 以下。此前有报道称，中东各国外交部长正与伊朗探讨一项临时安排，以管理通过霍尔木兹海峡的航运。 油价回落之所以重要，是因为能源成本上升一直是华

根据官方初步数据，俄罗斯第二季度国内生产总值同比增长1.3%，符合市场预期。

美国农业部（USDA）预计，2026作物年度小麦期末库存为7.1777亿蒲式耳，分析师预期同样为7.1777亿蒲式耳；美国农业部此前的预测为7.17亿蒲式耳。

据美国农业部（USDA）预计，美国棉花期末库存为360万包，低于该部门此前预估的400万包，也低于分析师预期的379万包。

据能源分析师和数据平台 Kpler 称，俄罗斯已禁止柴油出口，导致全球市场每日减少约 80 万桶供应。该禁令恰逢乌克兰加大对俄罗斯能源基础设施的无人机袭击，近几周已导致俄罗斯约 40% 的炼油能力停摆。仅本周，乌克兰的一次袭击就破坏了俄罗斯新乌连戈伊附近的一处天然气设施。Kpler 分析师称，供应中断叠加后，全球炼油能力已降至每日 8000 万桶，低于通常的 8600 万桶。根据 S&P Global Energy 的说法，随着精炼燃料短缺波及市场，其连锁影响将在未来三至六个月内逐步推高消费者价格。 大宗商品价格已经大幅上涨。布伦特原油合约周四突破每桶 107 美元，WTI 原油则触及每桶 102 美元——两者年初至今均上涨近 80%。小麦合约今年已飙升 46%，其中约一半涨幅发生在过去三个月，原因是黑海粮食出口面临港口基础设施遭袭的威胁。随着来自中东的化肥供应持续受扰，以及北半球进入收获季，全球粮食安全担忧加剧。

据美国农业部称，美国2026作物年度的玉米期末库存目前预计为15.1亿蒲式耳，低于该部门此前预测的16.53亿蒲式耳。这一最新预测与分析师预计的15.08亿蒲式耳基本一致。

根据美国农业部（USDA）9 月 11 日的报告，美国大豆期末库存预测下调至 3.1 亿蒲式耳，低于此前预测的 3.2 亿蒲式耳。该预测高于分析师预期的 2.9137 亿蒲式耳。

ICE 英国天然气合约周五（9 月 11 日）下跌 2.71%，收于 199.520 便士/therm，本周上涨 11.67%。作为欧洲基准的 TTF 荷兰天然气合约下跌 2.78%，至 80.147 欧元/兆瓦时，周涨幅为 10.13%。

根据国际金融协会（IIF）的数据，8 月新兴市场债务组合资金流入为 11.2 十亿美元，而权益资金流入相对持平，为 1 十亿美元。非居民对新兴市场组合的净资金流入总额为 11.3 十亿美元，标志着资金连续第二个月流入。 截至 8 月，今年以来新兴市场债务资金流入达到 242.9 十亿美元，高于去年同期的 212 十亿美元。然而，新兴市场权益资金流出达 88.1 十亿美元，与去年同期 7.4 十亿美元的资金流出相比大幅增加。

根据最新的美国 CPI 数据，8 月无线电话服务价格飙升 5.9%，创有记录以来最大月度涨幅，并为核心通胀读数贡献了约 0.1 个百分点。美国银行、Barclays 和 Pantheon Macroeconomics 的经济学家将这一涨幅归因于包括 AT&T Inc. 和 T-Mobile US Inc. 在内的主要运营商近期调整了套餐。

据彭博电视报道，Real Macro 创始人兼首席执行官、前高盛策略师 Jeff Currie 预测，由于供应收紧和货币贬值，美国平均汽油价格几乎肯定会在中期选举前达到每加仑 5 美元。Currie 指出，最初在成品油市场出现的短缺如今正向上游蔓延至原油市场，标志着能源冲击进入了一个危险的新阶段。 “原油是信号，而成品油只是噪音，”Currie 说。

据 BlockBeats 报道，鲸鱼账户“Set 10 Big Goals”今日（9 月 11 日）表示，美国 CPI 发布后，比特币的看涨趋势仍未改变。根据该交易员的评论，BTC 一度跌至 $76,046，但守住了 $74,000 上方。

据 The Block 报道，Metaplanet 周四将其第10系列股票收购权对应的潜在股份数量削减了41%。在股东批评稀释风险后，该公司将潜在发行股份数从3.195亿股降至1.882亿股。这家在东京上市的比特币财库公司还将兑换比例从每份权证696股降至410股，大致恢复到一年前进行国际股票发行前的水平。CEO Simon Gerovich 表示，这些调整将消除超过2.2亿美元的权证价值，并使稀释后每股对应的比特币数量增加约8.8%。 Metaplanet 还取消了将原第10系列股票收购权划转至新员工激励池的计划；这些权利将被取消，公司将另行制定一项独立的薪酬计划。

截至当地时间 9 月 11 日上午，芝商所 FedWatch 数据显示，美联储基金利率合约市场反映出美国 9 月加息的概率为 85.6%。在 8 月核心消费者价格指数数据超出市场预期后，该概率较前一日的 72.4% 激增 13.2 个百分点。瑞银表示，在劳动力市场指标依然强劲且通胀持续的情况下，美联储主席凯文·瓦尔许已“陷入困境”，并警告称，未能执行政策调整将对信誉造成巨大打击。 美联储基金利率合约反映 85.6% 的加息概率 根据截至当地时间 9 月 11 日上午的 CME FedWatch 数据，美联储基金利率（FFR）合约市场反映出 9 月加息的概率为 85.6%。这较前一日的 72.4% 上升了 13.2 个百分点。利率维持不变的概率降至 14.4%。 美国利率合约市场 9 月政策利率展望 [芝加哥商品交易所（CME）数据] 8 月核心 CPI 环比上涨 0.3% 据美国劳工部消息，剔除波动较大的食品和能源后，8 月核心 CPI 较前月上涨 0.3%。这超过了市场预期的 0.2% 涨幅。高于预期的通胀数据触发了加息概率的大幅上调。 美国 2 年期国债收益率交投于 4.5920%

The Smarter Web Company PLC 是一家总部位于布里斯托尔的网页设计公司，已提交计划，拟在伦敦证券交易所主板市场以代码“MORE”首次公开募股发行一类新的优先股，目标募集总额为 1500 万至 2500 万英镑。此次发行将成为英国首只明确由企业 Bitcoin 金库支持的英镑计价优先股，要求最低募资额为 1000 万英镑，并获得金融行为监管局的授权。该公司资产负债表上持有约 2,878 BTC，按近期价格计算价值约为 1.78 亿至 1.81 亿美元。CEO Andrew Webley 表示，公司采取双引擎模式：一方面是产生现金的网页服务业务，另一方面是将 Bitcoin 系统性积累为主要金库资产。The Smarter Web Company 于 2025 年 4 月通过在 Aquis Exchange 进行反向收购首次公开募股实现上市，并于 2026 年 2 月升板至伦敦证券交易所主板市场；该公司在 2022 年开始接受 Bitcoin 付款后，于 2025 年采用了正式的 Bitcoin 金库政策。 公司持有 2,878 BTC，并采用双重业务模式 The

美国国债价格在 9 月 11 日经历剧烈波动，此前 8 月消费者价格指数（CPI）数据公布，并向市场传递了喜忧参半的信号。10 年期美国国债收益率在盘中一度突破 5%——这是自 2023 年 10 月 23 日以来首次——随后回落至 4.919%，较前一交易日下降 2.50 个基点。波动源于 8 月核心 CPI 环比上涨 0.3%，高于 0.2% 的预期值，尽管整体 CPI 环比上涨 0.4%、同比上涨 3.4%，均符合预期。根据 CME FedWatch Tool，联邦基金期货市场目前认为 9 月加息 25 个基点的概率为 85.8%。 8 月 CPI 数据显示核心通胀高于预期 美国劳工部报告称，8 月整体 CPI 经季节性调整后较前月上涨 0.4%，同比上涨 3.4%，两项数据均符合市场预期。剔除波动较大的食品和能源成分后，核心 CPI 环比上涨 0.3%，高于 0.2% 的共识预期；同比上涨 2.4%，符合预期。市场最密切关注的月度核心数据传递了令人失望的信号，引发了债券市场动荡。 10 年期美国国债收益率触及 5%，为 2023 年 10 月以来首次 截至 9 月 11 日美国

美联储在 9 月 11 日公布 8 月核心 CPI 环比上涨 0.3% 后，再度面临加息压力，高于 0.2% 的预期。CME FedWatch 工具立即反映了市场反应，9 月 16 日 FOMC 会议加息 25 个基点的概率从仅 24 小时前的约 70% 跃升至 90%。意外的通胀数据重新点燃了美联储的抗通胀行动。核心 CPI 同比上涨 2.4%，而总体 CPI 环比上涨 0.4%、同比上涨 3.4%，两者均符合预期，但仍高于美联储的舒适区。 劳工统计局公布 8 月 CPI 数据细分 劳工统计局于 9 月 11 日发布了 8 月 CPI 报告。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心 CPI 同比上涨 2.4%。总体 CPI 环比上涨 0.4%、同比上涨 3.4%，两者均符合预期。 能源成本显著加大了上行压力。油价正接近每桶 100 美元，给依赖燃料的运输业、制造业和供应链带来影响。 当前美联储目标利率区间为 3.50% 至 3.75%。如果 FOMC 在 9 月 16 日会议上加息 25 个基点，利率区间将升至 3.75% 至 4.00%。 市场预期从 2026 年降息转向加息 2026

据 UBS 称，该银行通过九项同步进行的现金要约收购，按本金金额计算回购了 79.3 亿美元的原瑞信优先票据，并于 9 月 14 日完成结算。这些要约收购于 9 月 2 日启动，并于 9 月 10 日结束。由于投资者参与踊跃，UBS 将最高购买对价上调至约 58.5 亿美元。回购的票据涵盖多种货币，包括美元、欧元和英镑，期限最长至 2033 年，票面利率最高达 9.016%。 此次最新回购是在 2025 年 11 月进行的 77 亿美元要约收购之后开展的，使已偿还的瑞信债务累计总额达到约 156 亿美元。UBS 的原瑞信债务目前约为 290 亿美元，低于 2023 年收购完成后的 900 亿美元起始规模。