全球传统金融市场与宏观经济

根据其 10 月 1 日发布的最新财报，美光科技将长线客户供应协议下的财务承诺从 6 月披露的 220 亿美元提高至 320 亿美元，其中大部分以现金预付。公司预计，与 2026 财年相比，存储器和存储市场在 2027 财年和 2028 财年将面临更趋紧张的供需状况。 美光科技 2026 财年第四季度营收达到 542.3亿美元，超过分析师预期；未履行的合同义务从上一季度的 1000 亿美元增至约 1500 亿美元。对于 2027 财年，公司预计第一季度营收为 615亿美元，调整后每股收益为 38.15 美元，二者均超过市场共识。

根据 10 月 1 日发布的官方数据，韩国 9 月进口同比增长 26%，超过分析师预期的 20.9%，并高于 8 月的 22.5%。

韩国出口在 9 月同比飙升 83.5%，高于预期的 62.2%，并较上月的 68.7% 有所上升。

韩国 9 月出口同比激增 83.5%，显著超过 61.7% 的共识预期。

韩国9月初步贸易顺差达到498.5亿美元，超过381.5亿美元的预期。该国8月贸易顺差从最初公布的347.48亿美元上修至347.85亿美元。

根据 Bitcoin Policy Institute 的研究和摩根大通的估计，MSCI 拟议的运营资产筛选机制可能会将比特币金库公司 Strategy、在日本上市的 Metaplanet 以及铀资产持有者 Yellow Cake 从主要指数中剔除。 摩根大通估计，Strategy 被剔除可能引发指数跟踪基金约 28 亿美元的抛售；如果其他指数提供商效仿，潜在损失可能达到 88 亿美元。预计 MSCI 将在 10 月 16 日前作出决定，指数调整将于 12 月 1 日左右生效。

据韩联社 Infomax 于 10 月 1 日汇编的 8 家证券公司的共识预测，尽管汇率下滑，SK 海力士预计将在第三季度实现创纪录的季度业绩。这些公司预计第三季度营收将达到 9.50455 万亿韩元，营业利润将达到 7.39477 万亿韩元，超过公司第二季度创下的历史最高纪录。该预测对应的营业利润率为 77.8%，较第二季度的 76% 上升 1.8 个百分点，原因是 HBM4 出货量增加，抵消了本季度韩元兑美元升值的影响。 证券公司预计第三季度营收达 9.5 万亿韩元 韩联社 Infomax 汇编了过去一个月内发布报告的 8 家证券公司的业绩预测。共识预计 SK 海力士第三季度营收将达到 9.50455 万亿韩元，营业利润将达到 7.39477 万亿韩元。如果实现，这些数据将超过公司第二季度的营收和营业利润纪录。预计营业利润率为 77.8%，较第二季度的 76% 上升 1.8 个百分点。按同比计算，共识预计营收增长 288.75%，营业利润增长 549.61%。 汇率下跌降低近期共识预期 由于汇率波动，业绩共识在最近几周有所下调。如果将汇编范围限制在仅 8 月份的预测，营收共识为 1

汇丰于当地时间30日将美国零售巨头 Target（NYS:TGT）的投资评级从持有上调至买入，并将目标价从125美元上调至190美元。据 CNBC 报道，分析师 Joe Thomas 称 Target 第二季度表现“出色”。此次评级上调反映了 Target 第二季度可比销售额增长3.8%、门店销售额增长2.7%，美容、食品饮料及日用品品类均有所复苏，同时返校服装销售额实现两位数增长。 Target 第二季度可比销售额增长3.8% 汇丰的分析显示，Target 第二季度可比销售额增长3.8%，门店销售额增长2.7%。据汇丰称，美容、食品饮料及日用品品类的复苏尤为明显，返校服装销售额实现两位数增长。 分析师 Joe Thomas 表示，两年累计可比销售额增幅达到1.7%，显著高于实现汇丰全年预期所需的下半年0.5%增幅。Thomas 分析认为，Target 似乎有望轻松超越市场预期。 Target 预计将获得9.94亿美元关税退款 外部阻力也有所缓解，助力 Target 业绩改善。在美国最高法院裁定总统唐纳德·特朗普征收的大部分关税无效后，预计 Target 将获得约9.94亿美元（约1.

据 KB Securities 称，随着内存半导体业绩改善，三星电子下半年可实施总额 70 万亿韩元的现金分红。KB Securities 研究主管 Kim Dong-won 在 1 日发布的一份报告中表示，假设近三年（2024-2026）剩余 110 万亿韩元的股东回报资源，三星电子有望实施总额 70 万亿韩元的现金分红，以及 40 万亿韩元的库存股回购与注销。该预测反映了三星现行的股东回报政策框架，即在三年周期内将自由现金流的 50% 返还给股东。 KB Securities 预计第三季度分红 30 万亿韩元，第四季度分红 40 万亿韩元 KB Securities 预计，现金分红规模将在第三季度达到 30 万亿韩元，并在第四季度扩大至 40 万亿韩元。该预测以对股息收入实施分离征税并满足 25% 的股息支付率要求为前提。Kim 表示，分红后剩余的资源将为注销库存股提供充足空间。 预计三星 2026 年营业利润为 368 万亿韩元，2027 年为 555 万亿韩元 预计未来股东回报规模将大幅增长。KB Securities 估计，三星电子 2026 年和 2027 年的年度营业利润

根据日本央行最新的短观调查，大型制造商预计本财年美元/日元汇率平均为 153.79。

Orbitech是一家专注于核能与辐射解决方案的专业企业。公司宣布已于1日完成出售414万股Fine Technics股票。该交易旨在将部分投资资产转换为现金，以确保流动性，并获得探索新业务和扩大现有业务所需的资金。此次出售的股份约占Orbitech持有的867.3万股Fine Technics股票的47.7%。根据公司前一日提交的公告，原计划出售460万股，但在最终谈判过程中减少了46万股，最终数量降至414万股。 Orbitech调整股票出售数量 此次出售的414万股约占Orbitech持有的867.3万股Fine Technics股票的47.7%。原计划出售460万股，但在最终谈判过程中减少46万股，最终确定为414万股。Orbitech于前一日提交的公告中披露了这一信息。合同规定的交易金额也根据出售数量的调整进行了变更。 Fine Technics最大股东变更程序按计划继续 尽管出售规模较原计划有所减少，但Fine Technics最大股东变更程序预计仍将按计划推进。由于Fine Technics决定面向这些股份的收购方进行第三方有偿增资，最大股东变更预计将在新股发行完成后发生

Daol Investment & Securities 首次覆盖三星物产，给予买入评级，目标价格为 540,000 韩元。分析师 Park Young-do 表示，数据中心和能源领域的 AI 基础设施订单正在加速，同时所有业务部门的股东回报也在改善。该券商将积极展望归因于政府主导投资和三星 SDS 扩张带来的持续订单动能。关联公司订单已超过年度 6.8 万亿韩元目标，并有望达到每年超过 10 万亿韩元，从而提高盈利贡献。 Daol Investment & Securities 给予三星物产 540,000 韩元目标价格及买入评级 Daol Investment & Securities 首次覆盖三星物产，给予买入评级，目标价格为 540,000 韩元。Daol Investment & Securities 研究员 Park Young-do 表示，数据中心和能源领域的 AI 基础设施订单正在加速落地，所有业务部门的盈利和股东回报均在改善。 三星物产关联公司订单超过 6.8 万亿韩元年度目标 Park 表示，随着政府主导投资增加以及三星 SDS 扩大投资，订单动能预计将持续。他表示

据《财经新闻》报道，Orbitech 于 9 月 1 日完成出售 Fine Technics 的 414 万股股份，占其目前持有该公司股份的 47.7%。此次出售将为新业务发展和现有业务扩张提供流动性和资金。收购方完成第三方增资后，预计 Fine Technics 将迎来控股股东变更。

据日本央行，日本企业在 10 月 1 日将未来一年的通胀预期从上一季度的 2.7% 下调至 2.6%。日本央行 9 月的短观调查还显示，企业预计未来三年消费者价格将每年上涨 2.6%，未来五年每年上涨 2.5%。

外国投资者在截至 9 月 25 日的一周内净卖出 1.34 万亿日元的日本国债，扭转了前一周净买入 2.24 万亿日元的局面。

据统计，截至9月25日当周，日本买入了2258亿日元的外国股票，高于前一周的1692亿日元，周环比增长33.4%。

据日本央行 9 月会议摘要，一名委员表示，政策阶段已经转变，并指出有必要将潜在通胀率稳定在 2% 左右。

根据日本央行9月会议摘要，一名董事会成员表示，进一步加息是适当的，并以经济发展、价格趋势和金融状况作为支持因素。

NH-Amundi Asset Management 于1日宣布，欧洲最大的资产管理公司、该公司的第二大股东 Amundi 发布了面向个人投资者和储蓄者的全球调查《解码投资者 2026》结果。该调查于3 月在26个国家开展，共有13,249名个人投资者参与，其中包括505名韩国投资者。调查显示，韩国投资者将退休储蓄列为首要投资目标的比例位居全球第一，但与此同时，其长期财务信心和投资组合多元化程度均为所有受调查市场中最低。该年度报告考察了投资行为和信息获取渠道，突显出与全球其他市场相比，韩国投资者对退休问题的担忧与其风险管理实践之间存在显著差异。 韩国投资者对退休储蓄的优先级位居全球第一 57%的韩国投资者将退休储蓄列为首要投资目标，在所有26个受调查国家中排名第一。这一比例高于全球平均水平36%和亚洲平均水平40%。马来西亚以49%紧随其后，新加坡为43%，丹麦和瑞典均为41%。 韩国投资者的财务信心水平偏低 仅12%的韩国投资者对实现长期财务稳定表示高度信心，约为全球平均水平23%的一半。仅有三个市场的信心水平低于韩国：香港为10%、中国台湾为6%、日本为2%。巴西以56%的信心度居