全球传统金融市场与宏观经济

DB Securities 于 7 日将 SK Square 股票的目标价格从 145 万韩元上调至 150 万韩元，并维持“买入”评级。此次调整反映了 SK 海力士价值的上升以及 SK Square 股东回报政策的强化。DB Securities 估计，SK Square 的净值（NAV）为 278 万亿韩元，其中包括价值 274 万亿韩元的 SK 海力士持股，并指出，尽管波动性会跟随 SK 海力士的股价走势变化，但公司的股东回报政策为韩国股票投资者提供了稳定性。 SK Square 宣布 3100 亿韩元股东回报计划 SK Square 披露了一项总额为 3100 亿韩元的股东回报计划。公司将派发 2043 亿韩元股息，并推进 1100 亿韩元的股票回购与注销。SK Square 将 5.9 万亿韩元的资本公积转为留存收益，增强了其从明年起实施股东回报的能力。 SK 海力士股息政策为 SK Square 带来预期收益 SK 海力士将 2025—2027 年的股东回报标准提高至累计自由现金流（FCF）的 50% 以上，并正在进行股票回购与注销。DB Securities 表示，按照

美联储主席鲍威尔表示，9 月 FOMC 会议结束后，美联储面临近期加息带来的潜在全球金融风险。鲍威尔警告称，可能出现溢出效应和回流效应——前者指美联储政策对其他经济体的影响，后者指这些经济体采取的反制措施。欧盟持有约 6 万亿美元的美国股票和债券投资，仅美国国债持仓就达 2 万亿美元，超过中国的 1.1 万亿美元。欧洲各国可能以美联储加息导致的经济脆弱性为由，援引反胁迫措施，撤回或限制其在美国金融市场的投资。这种回流风险促使鲍威尔重新考虑进一步加息，并表示担心此举会扰乱全球资本流动。

根据 Farside Investors 的数据，截至 10 月 2 日的一周，比特币现货 ETF 的周流入量大幅降至 2.411 亿美元，较前一周的 23.86 亿美元下降 90%，并在 10 月 5 日转为 8980 万美元的净流出。与此同时，据 Glassnode 分析，截至 9 月 29 日，比特币长期持有者的已实现利润较前一周几乎翻倍，其占已实现总收益的比例从 34% 飙升至 55%。 据 Bitwise 数据，过去 7 天的现货交易量处于过去一年最低的 27% 区间内，而期权交易量则位于最高的 18% 区间内，表明尽管衍生品活动活跃，但底层需求依然疲软。美国 9 月就业报告显示，非农就业人数仅增加 29,000 人，远低于 8 月修正后的 133,000 人；失业率升至 4.2%，但 8 月 PCE 通胀率仍维持在年率 3.4% 的高位。美联储公开市场委员会将于 10 月 27 日至 28 日召开会议，政策决定预计将影响比特币的价格动能。

据DB证券称，10月7日，该券商将SK Square的目标价格从145万韩元上调至150万韩元，理由是SK海力士的价值提升以及股东回报政策的强化。该公司宣布了年度3100亿韩元的股东回报计划，其中包括2043亿韩元的股息以及1100亿韩元的股票回购与注销；资本公积转增资本后，预计从明年起股东回报能力将得到提升。

据路透社报道，10 月 6 日，随着人工智能基础设施投资不断扩大，人工智能芯片股大幅上涨。AMD 上涨 2.8%，至 649.42 美元；博通上涨 3.67%，至 375.81 美元。Marvell Technology 跳涨 5.8%，并将其 2028 财年营收指引上调至约 200 亿美元，高于华尔街共识预期的 182 亿美元。 费城半导体指数上涨 0.34%，反映出投资者在第三季度财报季前的浓厚兴趣。高盛预计，标普 500 指数成分股第三季度每股收益将同比增长 27%，其中受益于人工智能基础设施的公司将贡献总体盈利增长的一半以上。

据 NEWSIS 报道，首尔南部地方法院今日（10 月 6 日）批准了 Jooyeon Tech 和 KM Pharma 针对韩国交易所提出的临时禁令申请，暂停因市值不足而启动的退市程序。法院的裁决引发了外界对韩国交易所在适用退市标准前未给予公司陈述意见或提出异议机会的程序性担忧，并可能为其他受影响的上市公司提出类似法律挑战树立先例。

美国国债收益率于 10 月 6 日（美国东部时间）全线下跌，此前法国总统候选人、民调领先者玛丽娜·勒庞宣布计划在 2030 年前将法国财政赤字降至国内生产总值的 3% 以下。美国 10 年期国债收益率在美国东部时间下午 3 点下降 4.10 个基点至 5.2700%，2 年期收益率下降 4.00 个基点至 4.7910%。收益率下跌受到国际油价回落和勒庞财政整顿承诺的推动；国际油价回落则源于中东原油出口增加。该承诺还推动法国 10 年期国债收益率下降 11.23 个基点至 4.7548%，创上月 25 日以来最低水平。市场参与者正等待定于 14 日和 15 日发布的美国通胀数据，视其为下一轮催化剂。 10 月 6 日美国国债收益率全线下跌 据韩联社 Infomax 的海外利率盘中页面（页面编号 6532），美国 10 年期国债收益率于 10 月 6 日美国东部时间下午 3 点报 5.2700%，较前一交易日下午 3 点的参考价格下降 4.10 个基点。同期，对政策敏感的 2 年期收益率下降 4.00 个基点至 4.7910%。期限最长的 30 年期国债收益率下降 2.30 个基点至 5

谷歌、AMD、Meta、沃尔玛和美光科技正通过 AI 基础设施合作与分析师上调评级推动美国股市动能。谷歌与 Constellation Energy 签署了一份价值超过 43 亿美元的 20 年电力供应合同，将从 2028 年起把发电容量扩大 890MW；与此同时，随着 CPU 市场预计到 2030 年达到 3000 亿美元，AMD 受到花旗将其目标价格上调至 $800 的提振。Meta 的 Muse AI 模型促使富国银行将其目标价格上调至 $1,000；沃尔玛与 Warner Bros. Discovery 合作，利用客户购买数据开展定向电视广告；美光科技则以 6 亿美元解决了与 Netlist 的专利纠纷。这些举措反映出大型科技公司正专注于确保 AI 基础设施、化解供应链风险，并将 AI 融入核心商业模式。 谷歌与 Constellation Energy 签署 20 年电力合同以建设 AI 基础设施 Alphabet（谷歌）与美国最大的核电运营商 Constellation Energy 签署了一份 20 年电力供应协议。该交易涉及超过 43 亿美元的投资，用于升级 Const

韩国股市（KOSPI）前一个交易日收于 6941.39 点，下跌 62.35 点（0.89%）。尽管疲软的就业数据降低了加息预期，推动美国科技股上涨，但韩国国内因素限制了涨势：散户现金储备从 6 月初的 140 万亿韩元降至截至本月 2 日的 100 万亿韩元区间；与此同时，分析师警告称，随着人工智能投资重点从半导体基础设施转向注重盈利能力的行业，外国投资者可能会减少敞口。三星电子和 SK 海力士分别在 270,000 至 290,000 韩元和 180 万韩元价位面临阻力，散户正是在上半年涨势期间于这些价位建立了仓位。 KOSPI 在美国科技股上涨之际下跌 0.89% 据韩国交易所数据显示，KOSPI 指数前一日收于 6941.39 点，较前一交易日下跌 62.35 点（0.89%）。这与隔夜美国市场的涨势形成鲜明对比。当时，尽管 10 年期美国国债收益率触及盘中高点，科技股仍然上涨。疲软的美国就业指标降低了 10 月加息的可能性，改善了市场对美国人工智能相关科技股的情绪。 散户流动性降至 100 万亿韩元区间 韩国投资证券研究员金大俊表示：“与今年上半年相比，韩国股市目前的流动性已

Meritz Securities 于7日将 LG 电子股票的目标价格从220,000韩元上调至250,000韩元，同时维持“买入”评级。Meritz Securities 研究员 Yang Seung-soo 表示，LG 电子的股价受到两大增长支柱预期的推动：AI 数据中心冷却解决方案和机器人。该公司预计，随着这两项业务的增长前景日益明朗，估值重估将进一步推动股价上涨。 LG 电子有望获得 AI 数据中心冷却解决方案订单积压 Yang 预计，LG 电子的 AI 数据中心冷却解决方案业务将很快取得显著成果。预计公司将在年底前获得约3万亿韩元的订单积压。自2027年起，现有订单积压将转化为收入，同时新订单也将持续增加。随着 LG 电子与客户拓展经过验证的产品品类，公司预计还将获得额外订单，产品范围不仅包括风冷式冷水机组，还包括液冷冷却液分配单元（CDU）。 LG 电子通过积累领域数据推进机器人商业化 Yang 表示，机器人商业化将从明年起正式启动。他指出，获取领域数据对于机器人商业化至关重要。LG 电子已宣布与主要的具身智能软件公司开展合作，以积累制造和家庭环境中的专业数据。Yang 解

Seagate Technology 和 Western Digital 股票在周末有关日本竞争对手 Toshiba 计划投资 600 亿日元、将硬盘驱动器产能翻倍的报道传出后大幅下跌。彭博社报道称，Seagate 和 Toshiba 正竞购 TDK 的磁头业务，以获取 HDD 组件，该交易规模可能达到数十亿美元。相关消息引发了数据存储行业投资者对未来供应增加和竞争加剧的担忧。与此同时，疫苗行业股票 Moderna 和 Novavax 在近期上涨后出现获利回吐。 Toshiba 宣布投资 600 亿日元扩张 HDD 产能并参与竞购 TDK Toshiba 周末宣布计划投资 600 亿日元，将其硬盘驱动器产能翻倍。这一消息引发了市场对未来供应增加和竞争加剧的担忧，导致 Seagate Technology (STX) 和 Western Digital (WDC) 股价大幅下跌。 彭博社报道称，Seagate 和 Toshiba 正竞购 TDK 的磁头业务，以获取 HDD 组件。无论交易采取何种结构，交易规模预计都将达到数十亿美元。如果 Toshiba 成功完成收购，该公司将获得扩大 H

Hana Securities 于 7 日下调现代汽车和起亚的目标价格，将现代汽车的目标价格从 650,000 韩元下调至 510,000 韩元，将起亚的目标价格从 190,000 韩元下调至 170,000 韩元。此次调整反映出第三季度营业利润将低于此前预期。尽管下调了目标价格，该券商仍维持对两家汽车制造商的“买入”投资评级。 Hana Securities 预计第三季度营业利润低于预期 Hana Securities 发布汽车行业深度分析报告称，第三季度业绩不及预期是此前预料之中的情况。预计现代汽车第三季度营业利润为 2.23 万亿韩元，起亚为 2.29 万亿韩元，均低于此前预测。现代汽车和起亚在前一交易日分别收于 348,500 韩元和 112,800 韩元。 分析师 Song Seon-jae 表示，该公司维持对现代汽车和起亚的“买入”投资意见，同时下调目标价格，以反映盈利预测下调以及关联公司持股估值降低的影响。预计现代汽车第三季度营收为 44.9 万亿韩元，营业利润为 2.23 万亿韩元。预计起亚第三季度营收为 31.8 万亿韩元，营业利润为 2.29 万亿韩元。 分析师指出

据报道，Alphabet 与 Constellation Energy 签署了一份为期 20 年的电力供应合同，将投资超过 43 亿美元升级现有核电站，并将发电能力扩大 890 MW。新增电力将于 2028 年开始交付，谷歌云和 Gemini AI 将整合到电站运营及电力分配系统中。 花旗将 AMD 的目标价格从原先水平上调至 $800，理由是预计到 2030 年全球 CPU 市场规模将达到 3000 亿美元，因为智能体 AI 正将计算瓶颈从 GPU 转向 CPU。Meta 的 Muse AI 模型逐渐获得市场关注，促使富国银行将目标价格上调至 $1,000，预计该模型将从 2028 年开始对收益作出显著贡献。

据全球最大对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧表示，主要外国投资者正在撤出美国国债市场。截至2026年第二季度，外国投资者持有约9.269万亿美元的美国政府债券，占未偿还债务总额的约32%，其中日本、英国和中国是最大的持有者。 日本今年早些时候已减持128亿美元的美国国债，以捍卫日元，而日元已跌至40年低点。日本政府债券收益率上升，在计入货币对冲成本后，进一步降低了投资美国国债的吸引力。达利欧警告称，如果大型外国持有者继续减持，美国政府将需要增加新债发行量，从而推高收益率，并可能在三年内引发债务危机。

据 Meritz Securities 10 月 7 日消息，该公司将 LG 电子的目标价格从 220,000 韩元上调至 250,000 韩元，并维持买入评级。此次上调主要基于对两大增长支柱的预期：AI 数据中心冷却解决方案和机器人业务。Meritz 分析师 Yang Seung-soo 预计，LG 将在年底前获得约 3 万亿韩元的订单积压，随着新订单增加，收入将从 2027 年开始逐步确认。对于机器人业务，预计商业化将从 2027 年起加速，LG 将通过与实体 AI 软件公司合作，积累特定领域数据。

据 E Daily 报道，韩国 AI 云基础设施公司 Elice Group 于 10 月 7 日启动 KOSDAQ 上市的普通投资者公开认购，持续至 10 月 8 日。发行价定为每股 90,500 韩元，目标募集资金总额约为 2011 亿韩元，预计上市后市值约为 1.054 万亿韩元。主承销商为 Mirae Asset Securities 和 Samsung Securities，发行股份数为 222.2 万股。 在此前于 9 月 23 日至 10 月 1 日举行的机构投资者需求调查中，共有 2,367 家境内外机构参与，认购倍数为 388.8∶1，且机构报价中有 99.7% 达到或高于发行价。公司计划将募集资金用于扩建区域 AI 数据中心，并加快拓展美国、日本和新加坡市场。

据梅里茨证券 10 月 7 日消息，LG 电子的目标价已从 22 万韩元上调至 25 万韩元，并维持买入评级。此次上调主要基于两大增长驱动因素：AI 数据中心冷却解决方案和机器人。梅里茨分析师 Yang Seung-soo 表示，预计 LG 电子将在今年年底前积累约 3 万亿韩元的订单，收入确认和新订单增长预计将从 2027 年起加速。 在机器人领域，商业化预计将于明年正式启动。目前，LG 电子正在其 Yangjae Data Factory 工厂测试约 200 台 Cloi 机器人，用于执行制造自动化任务。

据 CME 的美联储观察工具显示，10 月 7 日，美联储在 10 月维持利率不变的概率为 79.5%，加息 25 个基点的概率为 20.5%。展望 12 月，美联储维持利率不变的概率为 15.5%，累计加息 25 个基点的可能性升至 68.0%，累计加息 50 个基点的概率为 16.5%。

据 ChainCatcher 报道，Kalshi 今日（10 月 6 日）推出了永续 US 500 合约，无到期日并采用每日资金费用机制。该平台使用合约账户资产作为抵押品。据 The Defiant 报道，该合约在上线首日的最高可用杠杆达到 15.3 倍。

雪佛龙表示，截至目前，潜在的飓风尚未对其美国墨西哥湾海上生产业务造成任何影响。