全球传统金融市场与宏观经济

S&P Global 将 Meta Platforms Inc. 的信用展望从稳定下调至负面。Reuters 于 10 月 30 日报道称，此举是因为该公司在人工智能领域的大笔支出存在不确定性，且投资回报的时间尚不明确。该评级机构确认 Meta 的发行人信用评级为 AA-，同时对资本支出不断增加以及自由经营现金流表示担忧。此次下调反映出，随着市场质疑大型科技公司的激进 AI 基础设施投资能否在近期实现变现，以及现金流能否持续，外界对此类投资的审视日益严格。 S&P 在评级决定中指出 AI 支出的不确定性 S&P Global 认为，Meta 的资本支出以及自由经营现金流（FOCF）存在不确定性，是下调展望的主要原因。该评级机构表示，Meta 将 AI 投资变现的能力不如竞争对手，并对未来几年新增收入能否抵消不断上涨的成本表示怀疑。S&P 预计，Meta 的 FOCF 赤字将从今年的 390 亿美元扩大至明年的 710 亿美元。该机构警告称，如果继续大规模支出，现金流在 2028 年之后仍可能处于赤字状态，并估计 Meta 将通过借款弥补 2028 年全部资金缺口。“未来资本支出的规模尚

据国家统计局数据，10 月中国建筑业商务活动指数降至 48.0%，较 9 月下降 2.3 个百分点。服务业商务活动指数维持在 50.0%，环比下降 0.2 个百分点。

据格隆汇消息，美国场外市场天然气合约于10月31日跌破2.9美元，日内下跌0.7%。

根据 Hyperliquid 平台数据，截至10月31日，英特尔股票合约过去24小时的成交量跃升至3.08亿美元，仅次于标普500合约（3.74亿美元）。英特尔合约当前未平仓合约规模达到1.19亿美元。 英特尔股价周五收盘暴跌近29%，创下至少40年来最糟糕的单日表现。

据大地期货 10 月 31 日报告，中国液化石油气（LPG）库存再次下降，加剧了市场供应紧张。尽管炼厂检修情况保持稳定，大宗商品库存仍从此前的反弹中回落；由于原料价格高企、利润空间收窄，炼厂原油装置利用率持续下降。供应方面，VLGC（超大型气体运输船）运费仍处于高位。

官方数据显示，中国 10 月制造业 PMI 从 9 月的 50.1 降至 49.3，表明工厂活动收缩。非制造业 PMI 从 50.2 降至 49.7，综合 PMI 则从 50.7 降至 49.7，三项指标均跌破区分扩张与收缩的 50 荣枯线。

中国官方制造业采购经理指数（PMI）10 月为 50.1，与上月持平。

据10月31日发布的官方数据，中国官方综合PMI在10月为50.7，与上月持平。

HYPE是去中心化衍生品平台 Hyperliquid 的原生代币，截至30日上午9时的 CoinMarketCap 数据显示，其一周内上涨15.31%，报89.16美元，市值达到226.1亿美元，24小时交易量约为29.9亿美元。在价格上涨之前，洲际交易所（ICE）于29日（当地时间）宣布与 TradeXYZ 合作，利用 Hyperliquid 基础设施开发受美国监管的永续合约市场。此次上涨发生之际，全球加密货币市场因一系列黑客事件而波动加剧。 HYPE 代币一周涨幅达15% 截至30日上午9时的 CoinMarketCap 数据显示，HYPE 报89.16美元（约12万韩元），较前一周上涨15.31%。该代币市值达到226.1亿美元，24小时交易量约为29.9亿美元。 ICE 与 TradeXYZ 合作开发基于 Hyperliquid 的合约市场 29日（当地时间），ICE 宣布与 TradeXYZ 达成合作协议，共同打造受美国监管的永续合约交易市场。ICE 运营纽约证券交易所，TradeXYZ 则运营一个基于 Hyperliquid 基础设施的现实世界资产关联衍生品市场。 两家公司

据 CoinMarketCap 数据，截至 10 月 30 日，HYPE 一周内上涨 15.31%，达到 89.16 美元，市值为 226.1 亿美元，24 小时交易量为 29.9 亿美元。此次上涨发生在 ICE 于 10 月 29 日宣布与 TradeXYZ 建立合作关系之后，双方计划建立受监管的永续合约市场。运营纽约证券交易所的 ICE 与 TradeXYZ 计划将 Hyperliquid 用作与数字资产、股票、指数、大宗商品和货币挂钩的衍生品的技术基础设施。这些市场仍须获得美国监管部门的批准。

据 Koscom 的 ETF Check 和韩国证券存管院数据，10 月 23 日至 10 月 29 日期间，韩国散户向追踪 Kospi 和 Kosdaq 指数的杠杆型交易所交易基金投入了 3231 亿韩元（2.31 亿美元）。同期，10 月 1 日至 10 月 29 日期间，韩国投资者净买入美国股票金额达到 54.2268 亿美元，为 11 个月来最高，自 2025 年 11 月以来首次达到这一水平。在 Kospi 于 10 月 27 日和 10 月 28 日连续两个交易日上涨、并于 10 月 28 日收于 6,012.44 点之后，资金流入。杠杆 ETF 会在标的指数上涨时放大收益，但指数下跌时也会使亏损大致翻倍；近期的波动导致过去一周内三次触发侧车机制。 韩国投资者向追踪 Kospi 和 Kosdaq 的杠杆 ETF 投入 2.31 亿美元 10 月 23 日至 10 月 29 日期间，KODEX Kosdaq150 Leverage ETF 吸引了 1744 亿韩元（1.25 亿美元）资金流入，在所有 ETF 中排名第三。另有 1487 亿韩元（1.07 亿美元）流入 KODE

截至 10 月 30 日当周，投资者转向避险资产，推动 10 年期和 2 年期美国国债收益率下行。此番转变发生在人工智能股票大幅抛售、信用风险溢价飙升之后。股市承压与信用风险担忧加剧，共同促使投资者转向风险较低的政府债券。 常见问题 截至 10 月 30 日当周，是什么导致美国国债收益率下跌？ 人工智能股票大幅抛售、信用风险溢价飙升，促使投资者转向更安全的资产，推动 10 年期和 2 年期美国国债收益率下行。 投资者如何应对人工智能股票抛售？ 投资者纷纷寻求避险，将资金转向政府债券，同时信用风险溢价上升，股市压力加剧。

达拉斯联储主席洛蕾塔·洛根于10月31日表示，美联储至少还需再加息两次，每次25个基点，累计加息50个基点，然后暂停加息，以重新评估经济和金融状况。洛根投票支持将联邦基金目标利率维持在3.75%-4.00%，该决议以10比2通过。她认为，通胀仍需进一步抑制，政策利率必须至少上调50个基点，才能充分限制经济活动并使通胀回到2%的目标水平。洛根强调，逐步调整政策有助于家庭和企业适应较高利率，并在市场因科技投资前景和地缘政治紧张局势而波动之际，降低经济出现不必要恶化的风险。

据金十报道，10 月 30 日，俄罗斯和乌克兰互相指责对方袭击能源基础设施。俄罗斯副总理诺瓦克表示，乌克兰袭击了多家俄罗斯炼油厂和一处天然气设施。乌克兰总统泽连斯基反驳称，俄罗斯继续以乌克兰发电厂和能源电网为目标，没有任何缓和局势的迹象。俄罗斯官员指出，乌克兰无视美国总统特朗普要求停止袭击炼油厂的呼吁。泽连斯基表示，乌克兰最初应美国请求暂停了袭击，但在俄罗斯加大对乌克兰能源基础设施的袭击后恢复了袭击。

全球最大的白银交易所交易基金 iShares Silver Trust 昨日增持 103.88 吨，使白银总持仓达到 15,645.73 吨。

全球最大的黄金 ETF SPDR Gold Trust 较前一日增持 0.57 吨黄金，当前总持仓量达到 1,041.653 吨。

根据 CFTC 数据，截至 10 月 27 日当周，投机者将 NYMEX WTI 原油净多仓减少了 2,135 份合约，总持仓降至 99,771 份合约，为 14 周以来最低水平。多仓降至九个月低点，而空仓则触及七个月低点。 与此同时，投机者将 NYMEX 天然气净空仓增至 223,591 份合约，创下约七年来新高，空仓达到纪录水平。

据 CFTC 称，在截至 10 月 27 日的一周内，投机者将 COMEX 黄金净多头头寸减少 1,281 份合约，至 107,404 份合约，创 20 周来最低水平。COMEX 白银净多头头寸降至 2,902 份合约，创两年来新低。 与此同时，COMEX 铜净多头头寸降至 40,432 份合约，为六个多月来的最低水平。NYMEX 铂金净多头头寸降至 1,872 份合约，创八个多月来的新低。NYMEX 钯金净空头头寸增至 13,455 份合约，达到约 18 个月来的高位。

布伦特原油涨至每桶近118美元，创六个月新高，油市连续第四个月上涨。美国总统唐纳德·特朗普多次警告称，美国可能在下周的中期选举后恢复对伊朗的打击，加剧了市场对供应的担忧。油价上涨反映出市场对经霍尔木兹海峡运输石油的担忧、油轮屡遭袭击、库存偏低，以及在本已脆弱的实物原油市场中成品油供应紧张的焦虑。 布伦特原油涨至118美元，12月合约到期 彭博社报道称，10月30日到期的12月布伦特合约收于每桶近118美元。西德克萨斯中质原油也收于每桶104美元上方。两大基准油价连续第四个月上涨。常规交易结束后，原油回吐了部分涨幅；特朗普表示“和平谈判正在进行。我们有时间”后，WTI和1月布伦特原油价格下跌。 特朗普警告中期选举后可能打击伊朗 美国总统唐纳德·特朗普多次警告称，美国可能在下周的中期选举后恢复对伊朗的打击，供应担忧因此加剧。经霍尔木兹海峡的石油运输正在恢复，但油轮屡遭袭击、库存偏低以及成品油供应紧张推动价格走高。ANZ策略师表示，投票后可能重燃战火的前景，加剧了本已脆弱的实物原油市场的不确定性。 美国签署战略石油储备释放合同，涉及4100万桶 美国政府于10月30日签署供应合同，将从战略石