全球传统金融市场与宏观经济

美国股市新闻报道称，2026 年 10 月 17 日（印度标准时间凌晨 3:13），主要指数全线大幅下跌：标普 500 指数下跌 84.62 点，至 7,659.44 点；道琼斯指数下跌 175.28 点，至 52,002.41 点；纳斯达克指数下跌 572.99 点，至 26,140.03 点。本周，标普 500 指数下跌近 1.95%，纳斯达克指数大跌 4.48%，创下自 6 月以来最深的单周跌幅。今日股市新闻显示，道琼斯指数本周上涨 0.67%，但与 AI 相关的担忧严重拖累了科技股。 华尔街交易员预计，美联储将在本月的政策会议上维持短期利率不变，但据 CME Group 数据显示，12 月会议加息的概率已从一个月前的 50.2% 跃升至 74.3%。标普 500 指数中略多于一半的股票下跌，标普 500 指数科技板块的 75 只股票中仅有 7 只未收跌，反映出市场对 AI 建设热潮还能持续多久的担忧日益加剧。 半导体股票推动市场下跌 跌幅最大的股票包括芯片公司。美光科技下跌 5.6%，Advanced Micro Devices 下跌 6%，博通下跌 4.5%，英特尔下跌 5.

CoreWeave 股价在 10 月 16 日下跌约 12%，延续了动荡的三日走势：10 月 14 日股价暴跌 15%，10 月 15 日反弹 6%。这家 AI 基础设施公司面临偿债压力，截至明年年底约有 135 亿美元的本金和利息到期，而预计明年营收约为 100 亿美元。通胀上升和利率可能走高，正在加重高负债 AI 基础设施公司的压力；与此同时，中期选举后进一步收紧货币政策以及可能出台的数据中心监管措施，也成为影响美国股市年末上涨预期的另一个变量。 CoreWeave 面临 135 亿美元债务负担 截至明年年底，CoreWeave 约有 135 亿美元的本金和利息需要偿付。这一金额高于其预计明年约 100 亿美元的营收。随着运营亏损持续，公司仍需要获得额外资金。该公司 7 月发行的债券，其市场收益率也已升至 15% 的区间，进一步引发了人们对融资状况的担忧。 华尔街分析师对 CoreWeave 抛售看法不一 德意志银行、美国银行和摩根大通认为，此次抛售是一个买入机会。一名德意志银行分析师补充道：“作为一名股票分析师，我可能忽略了信贷方面的一些技术因素。”洛克菲勒基金会主席 Ruchi

巴克莱策略师 Emmanuel Cau 本周表示，芯片股大幅下跌，费城半导体指数（SOX）下跌 8%，韩国 KOSPI 下跌 14%。不过，Cau 认为，此次抛售主要源于投资者调整投资组合，而非基本面恶化。他指出，半导体行业的内在实力依然稳固，ASML 和 TSMC 等公司近期仍给出了强劲的需求展望。Cau 补充说，AI 交易已进入更成熟的阶段，这轮行情最好的阶段可能已经过去，投资者应采取更具选择性的策略，重点关注商业模式经过验证、现金流强劲且营收前景明朗的公司。

据 ChainCatcher 报道，去中心化永续合约交易所 Deepsigma 推出了实时交易模拟平台，覆盖 77 个传统金融市场，包括美国股票、指数、大宗商品和国债收益率。该平台基于 Cypherium 区块链构建，由高盛、城堡证券、Google 和 Uber 的前员工组成的团队开发。平台支持做多和做空头寸，无需对底层资产进行代币化、托管或实物结算。目前支持的合约包括标普 500 指数、道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数、罗素 2000 指数、芝加哥期权交易所波动率指数、原油、黄金、白银、天然气和铜。平台的风险引擎采用多源外部价格数据、标记价格、熔断机制、部分强制平仓和保险基金，并通过中央限价订单簿处理保证金、抵押品和结算。

据 TheStreet 报道，10 月 11 日，Michael Burry 将其空仓策略转为持有纳斯达克-100 指数和 VanEck Semiconductor ETF（SMH-US）的看跌期权，取代了此前大部分期权持仓。纳斯达克-100 看跌期权合约将于 2027 年 4 月到期，行权价比当前水平低约 20%；而 SMH 看跌期权将于 2027 年 6 月到期，行权价折价幅度相近。Burry 预计市场将在未来 9 个月内迎来明显高点。 Burry 的新策略针对的是市场对 AI 支出承诺与收入缺口的担忧。据 Bain & Company 估算，到 2031 年，AI 行业每年需要额外创造 4.2 万亿美元收入，才能证明当前数据中心支出的合理性，而现有产品目前只能带来 1.8 万亿美元收入。

新韩投资证券研究员 Kim Chan-hee 和 Ko Da-young 于 10 月 17 日发布报告，预计随着韩国银行终端基准利率路径明朗，以及政府开始动用应对基金剩余资金，韩国国债市场将在明年上半年逐步呈现看涨趋势。分析师将近期债券市场走强归因于三个因素：此前预期的担忧有所缓解；相较于主要经济体，韩国国内基本面稳健，导致其与海外利率的相关性减弱；以及避险资产偏好情绪增强。报告称，近期反弹是“进入明年后将逐渐明朗的韩国国债市场走势的短暂预演”，并特别指出，政府削减国债发行规模符合市场预期，同时税收收入大幅增加，缓解了市场对财政健全性的担忧。 韩国国债近期走强背后的三个因素 Kim 在《政府债券市场诊断》报告中指出了近期国债反弹的三个驱动因素。此前预期的两项担忧已经有所缓解：一是韩国银行 8 月货币政策委员会会议后，地缘政治形势恶化可能加速收紧政策的担忧；二是扩张性财政立场可能削弱政府债券供应减少预期的担忧。报告称，政府最终削减国债发行规模符合市场预期。 分析师指出，尽管海外利率飙升，韩国国债市场仍逐渐开始关注国内基本面。关键支撑因素包括韩国银行已经两次上调基准利率，以及税收收入大幅

根据韩国主要券商的一致预期，LG U+第三季度营业利润预计将达到3078亿韩元，同比增长90%；营收预计为3.99万亿韩元。利润大幅增长归因于人工智能数据中心业务利用率的提升，分析师估计这将贡献营业利润增幅的30%；此外，去年实施的自愿退休计划也带来了成本节省。 LG U+计划到2030年将人工智能数据中心容量扩大至400兆瓦，其中270兆瓦为自有容量，130兆瓦为租赁容量，年扩张率为25%。分析师认为这一目标切实可行，财务上也可控，并预计未来四年的资本支出为1–1.5万亿韩元。

根据彭博汇编的数据，CDX 高收益指数在上一交易日下跌 0.4 点，至 105.84。期权调整利差扩大 7.4 个基点，至 362.9 个基点。 科技板块利差扩大最多，增加 13.8 个基点；其次是通信板块，扩大 11.8 个基点。高级金融债和次级金融债表现最佳，利差分别收窄 5.8 个基点和扩大 4.0 个基点。

据彭博数据，CDX投资级指数利差昨日扩大1.8个基点，至62.3个基点。各行业中，医疗保健和材料行业表现优于大盘，利差收窄1.3个基点；科技和高级金融行业表现逊于大盘，利差分别扩大3.0个基点和2.1个基点。据ICE Data Services数据，现金利差也扩大1.8个基点，至120.0个基点。

韩国央行预计，如果民主党在定于 11 月 3 日举行的中期选举中控制参议院和众议院，美国长期利率、股票价格和美元将下跌。据近期一份报告称，韩国央行华盛顿办公室和纽约办公室将上述预期下跌归因于市场对人工智能监管加强以及政治转型不确定性的担忧，这些因素可能对经济增长形成阻力。该分析发布之际，随着人们对生活成本的担忧加剧，唐纳德·特朗普总统的支持率已经下降；从历史上看，中期选举通常被视为对在任总统的公投。目前，共和党在参议院和众议院分别拥有 53 个席位和 218 个席位的多数，而 11 月 3 日的选举将决定参议院 100 个席位中的 35 个以及众议院全部 435 个席位。 共和党在 11 月 3 日选举前保持国会多数 目前，共和党控制国会两院，在参议院拥有 53 个席位，在众议院拥有 218 个席位。11 月 3 日的中期选举将选出参议院 100 个席位中的 35 个以及众议院全部 435 个席位。根据韩国央行于 17 日发布的报告，民主党在 220 个众议院选区中占据优势，而共和党在 200 个选区中占据优势。报告称，即使共和党赢得全部 15 个竞争性选区，民主党仍将重新夺回众议院多

据韩国银行称，如果共和党在11月3日的美国中期选举中赢得两院，在财政赤字扩大和亲商政策的推动下，长期利率、股价和美元都将走强。相反，如果民主党横扫两院，由于对人工智能监管的担忧和政策不确定性，这些市场将走弱。此次选举将改选100个参议院席位中的35个以及全部435个众议院席位。目前，共和党控制着两院（参议院53席，众议院218席）。

据格隆汇报道，英伟达首席执行官黄仁勋于 10 月 17 日对近期人工智能概念股遭抛售的情况表达了乐观态度，并表示，这项技术带来的益处很快就会打消投资者的顾虑。黄仁勋在柏林的一场活动上表示，人工智能将推动各行各业和各国发生变革，而当前市场动荡仅仅是这一进程的开端。

英伟达首席执行官黄仁勋在 Lex Fridman 于 2026 年 10 月 13 日发布的一档时长 90 分钟的播客中表示，美国对先进计算的出口管制应当极具选择性，并警告称，过于广泛的限制可能适得其反。此次对话发生在黄仁勋访问台湾期间，与 Computex 2026 有关。黄仁勋警告称，如果竞争国家无法购买美国的计算技术，就会获得强烈动机来构建本土替代方案，导致美国同时失去销售收入、研究资金和技术优势。对话发生地台湾生产了全球大多数尖端芯片，在出口管制争论中具有核心重要性。 黄仁勋阐述技术飞轮概念 黄仁勋的论点基于他所谓的技术和经济飞轮。全球销售带来资金，为创新提供支持；创新又使美国技术保持领先，并推动更多全球销售。黄仁勋解释称，广泛的出口管制会把一根棍子插入这些轮辐之间。他将这种做法描述为以拒绝为基础的传统出口管制，并将其与一种由繁荣驱动的方法进行对比；后者将强大的全球伙伴关系和经济实力视为保护性资产。黄仁勋并未主张完全不设管制，“极具选择性”这一表述为实施狭窄且有针对性的限制，而非全面限制留下了空间。 英伟达与 TSMC 的合作始于 20 世纪 90 年代中期的一通陌生来电 英伟

Strategy Inc 是一家比特币金库公司，此前名为 MicroStrategy，由迈克尔·塞勒运营。该公司在交易量方面超过摩根大通，成为美国交易量排名第 19 的股票。2026 年年中，MSTR 的日交易量通常在 1500 万至 2500 万股之间，2026 年 8 月的几天里交易量升至近 4900 万股，对应的美元交易额在 15 亿至 39 亿美元之间。期间，该公司的市值在 380 亿至 500 亿美元之间，而摩根大通的市值则高于 9500 亿美元。Strategy 通过专注于比特币的资本策略实现了这一交易活跃度，其持仓已超过 845,000 BTC，预计收购成本超过 630 亿美元；资金来源包括发行股票，仅通过优先股发行就筹集了超过 56 亿美元。 Strategy 的日交易量超过摩根大通 Strategy Inc 在纳斯达克以 MSTR 为股票代码进行交易。排名第 19 并非该股票的最高纪录——2026 年的交易高峰日，MSTR 在所有美国股票中的交易量排名曾达到第 10 位。摩根大通是一家市值超过 9500 亿美元的银行，而 Strategy 则是一家主要持有比特币的公司

美元于 10 月 16 日走弱，此前美联储主席凯文·瓦尔许表示，他不会预判即将举行的 10 月联邦公开市场委员会会议的政策决定。瓦尔许告诉 IMF 总裁克里斯蒂娜·格奥尔基耶娃，他不认为应提前暗示 2026 年剩余会议将采取的行动。随着伊朗加大对通过霍尔木兹海峡船只的袭击，以及乌克兰袭击俄罗斯炼油设施，WTI 原油飙升 3.51% 至每桶 101.41 美元，美元跌幅因此有所收窄。 USD-JPY 下跌 0.073%，日本央行行长植田和男警告通胀风险 据 Yonhap Infomax 报道，截至美国东部时间 10 月 16 日下午 4 点，USD-JPY 汇率下跌 0.116 日元（0.073%）至 157.998 日元，低于前一纽约收盘价 158.114 日元。日本央行行长植田和男于 10 月 16 日表示：“我们无法容忍通胀进一步加速。”他还补充道：“潜在通胀正接近 2%，但金融状况仍然宽松。”植田和男发表上述言论后，USD-JPY 汇率盘中一度跌至 157.689 日元。 美元指数盘中走势 [来源：Yonhap Infomax] EUR-USD 汇率上涨 0.00228 美元（0

根据播客主持人 Lex Fridman 于 2026 年 10 月 13 日发布的一段时长 90 分钟的视频，英伟达 CEO 黄仁勋认为，美国对先进计算技术的出口管制应当“极具选择性”，而不应大范围限制。他警告称，全面限制可能适得其反，激励竞争对手国家发展本土芯片能力。 黄仁勋概述了他所称的技术与经济“飞轮”：全球销售为创新提供资金，让美国技术保持领先，从而推动更多销售。广泛的出口管制会扰乱这一循环——如果竞争对手无法购买美国技术，他们就会开发替代品，导致美国失去销售收入并面对新的竞争对手。目前，台湾在先进半导体制造领域（制程节点低于 10 纳米）占据 90% 以上的市场份额。这些芯片为现代 AI 系统提供动力，因此台湾在出口管制争论和全球 AI 计算基础设施中都处于核心地位。

美国股市周五大幅收低，纳斯达克综合指数下跌 2.15%，标普 500 指数下跌 1.10%，收于 7,659.44 点。融资成本上升之际，投资者重新评估 AI 基础设施支出。英伟达支持的 CoreWeave 尤其承压，其公司债收益率飙升至 15% 以上，反映出市场对 AI 数据中心运营商债务负担日益加重的担忧。Nebius 和 IREN 等其他云基础设施公司也大幅下跌。 油价周五上涨逾 3%，加剧了抛售压力。此前，美国 9 月消费者价格指数报告强于预期，进一步加剧了通胀担忧。这些担忧令市场质疑，AI 服务收入是否足以支撑如此大规模的基础设施投资，也可能促使美联储维持限制性货币政策。

据 Crypto Briefing 报道，迈克尔·塞勒旗下的比特币财库公司微策略（股票代码：MSTR）在 2026 年 8 月的交易量超过摩根大通，成为美国交易量排名第 19 的股票。当月交易高峰日，MSTR 的日成交额接近 39 亿美元，日成交股数在 1500 万至 4900 万股之间。该公司 30 天历史波动率达到约 64%，反映出其股价随比特币走势大幅波动；与此同时，微策略持有超过 845,000 BTC，购入成本估计超过 630 亿美元。

据 CNBC 报道，10 月 16 日，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX），也常被称为“恐慌指数”，在人工智能相关股票普遍遭遇抛售压力之际飙升至 22 以上，为四个月来首次。大量看涨期权交易表明，交易员正在布局，押注波动性将持续至 11 月。一名交易员花费约 280 万美元买入 9,200 份于 11 月 18 日到期、行权价为 20 的 VIX 看涨期权合约，以及 12,500 份行权价为 23 的合约。 科技股承压，纳斯达克综合指数下跌逾 2%，费城半导体指数下跌近 4%，云服务提供商 CoreWeave 跌幅超过 11%。SpotGamma 创始人 Brent Kochuba 指出，交易员正在将 10 月到期的 VIX 仓位展期至到期日更晚的合约，以应对市场可能出现的更大幅度下跌。周五成交最活跃的 10 份 VIX 看涨期权合约中，有 9 份的权利金成交总额约为 2,700 万美元，占当日 VIX 期权总交易额的 36%。

韩国投资证券分析师安宰均于 10 月 17 日发布报告，预测韩国银行将在 10 月维持基准利率不变，同时保持鹰派政策基调，预计将出现一票支持加息的反对意见。该分析师指出，工资增长加快以及通胀预期高于 2.5%，表明需求侧价格压力开始显现。在工资增长加速以及中东局势带来的持续供应侧通胀风险下，韩国的货币政策前景仍不确定，这为 11 月可能进行利率调整创造了条件。 7 月工资增长加速 报告显示，7 月基本工资同比增长达到 2.5%，高于 3 月至 5 月期间约 2.1% 的平均水平。7 月特别工资（激励奖金）同比增长扩大至 6.7%，而去年 7 月为负 21.1%，去年 6 月为 2.5%。6 月特别工资同比增长为 17.0%。安宰均判断，随着工资增长，需求侧通胀压力可能逐渐形成的信号正在显现。该分析师指出，实际工资增长动能将推动未来消费能力扩大，从而刺激需求侧通胀。 通胀预期超过 2.5%，供应风险持续 据韩国银行数据，未来一年的通胀预期超过 2.5%。安宰均评估称，尽管本月货币政策委员会会议上很可能维持利率不变，但考虑到较高的通胀预期，货币政策表述可能会略显鹰派。该分析师表示，在中东局