全球传统金融市场与宏观经济

据 15 日发布的一项调查显示，首尔债券市场参与者预计韩国央行将在 7 月 16 日的货币政策会议上上调其基准利率。由 Yonhap Infomax 调查的全部 19 家本国和国际金融机构一致预计：将上调 25 个基点至 2.75%。这一预期源于因中东冲突引发的国际油价上涨而持续加剧的通胀担忧，同时还叠加了由强劲半导体出口带动的经济增长。近期一项调查显示，市场形成了共识：加息条件已经出现。 申河显号示加息必要性：自 5 月会议以来 韩国央行行长申贤秀（申·贤秀）自 5 月货币政策会议新闻发布会以来，反复强调有必要上调利率。彼时，申行长直言称，考虑到通胀、增长、汇率和房地产等主要货币政策因素，应在适当时间上调利率。市场对他的发言反应如同加息已被实施。 申行长此后多次在不同场合继续提到在适当时间上调利率的必要性，包括韩国央行成立 76 周年纪念致辞以及向国会财政经济委员会的简报。市场自然将 7 月的加息视为既成事实。 市场关注点转向下一次加息时点 随着预期中的 7 月加息临近，市场注意力现已转向下一次加息的时点。上月初美元/韩元汇率一度超过 1,560 韩元关口时，出现了连续两次加息的可能

昨天（7 月 14 日），人民币（CNY）相较于美元上涨了 80 个基点，汇出中间价升至 6.7910。这是自 2023 年 2 月 10 日以来的最高水平，也是自 2026 年 4 月 27 日以来单日最大涨幅。

据金10，7月15日，美元兑人民币中间价调整为6.7910，跌80点，反映人民币升值。欧元兑人民币中间价升至7.7491，涨124点；英镑兑人民币汇率涨至9.0839，涨118点。澳元兑人民币以及加元兑人民币汇率也同样走强，分别上涨291点和218点。

根据韩国央行的数据，韩国企业在第2季度录得净远期外汇净售出17.4亿美元，创下自2008年第二季度以来的最高单季成交量。该上涨发生在季度平均韩元/美元汇率超过1,500韩元之后，促使出口商在被认为处于峰值水平时积极锁定美元卖出。 企业远期买入合计27亿美元，而当季远期售出达到44.4亿美元，净售出为17.4亿美元。该数据较第1季度净售出8.6亿美元出现大幅扩张。经济部与财政部将外汇市场状况的改善归因于大型半导体和重工业企业的规模化远期售出。 韩国企业在第2季度录得174亿美元净远期外汇售出 韩国央行表示，韩国国内企业在第2季度远期外汇买入达到27亿美元，而远期售出合计44.4亿美元，因而净售出为17.4亿美元。这是自2008年第二季度以来的最大单季净售出规模，当时企业净售出为24.2亿美元。数据显示，企业从去年第4季度的净买入5亿美元过渡到第1季度的净售出8.6亿美元，随后在第2季度实现翻倍。 第2季度平均美元-韩元汇率升至1,501.60韩元，月度均值从4月的1,485.00韩元上升至5月的1,491.30韩元，并在6月进一步升至1,527.90韩元。大信证券研究员李正勋表示，“企业

韩国金融服务委员会于7月15日宣布对在线投资中介提供的股票借贷推出新的风险管理措施，自即日起生效。监管机构将每月新增股票借贷发行额上限设定为上月总关联借贷（不包括股票借贷）的30%，并将单个股票借贷额度限制为每位借款人不超过10亿韩元（即1 billion won）。该举措出台之际，在线中介持有的股票借贷余额已从2024年底的1,725亿韩元飙升至截至2026年6月30日的8,993亿韩元，原因是随着市场活动升温，对使用杠杆进行股票买入的需求增加。

据 Yonhapinfomax 对 19 位国内外专家的调查，所有参与者都预计韩国央行将在 7 月 16 日举行的货币政策委员会会议上，将基准利率上调 25 个基点至 2.75%。预计此次加息是由于经济增长强劲、通胀持续、汇率处于较高水平以及房价上涨。不过，外汇市场参与者指出，这次加息已在很大程度上被市场消化，因此除非央行释放出出人意料的鹰派信号，或实施更大幅度的 50 个基点加息，否则韩国韩元在公告发布后不太可能出现显著走强。

根据格隆汇，钯期货合约在7月15日当天上涨超过4%，交易价格为每克311.80人民币。

韩国就业市场在 2026 年 6 月新增 6.3 万个工作岗位，相较去年同月增加 6.3 万个岗位。根据 7 月 15 日发布的韩国国家统计办公室就业报告，该市场在 5 月减少 4 万个岗位之后恢复到正增长。此轮反弹此前出现在一个波动的就业趋势中：2026 年 2 月和 3 月的增幅均超过 20 万个，而 4 月放缓至 7.4 万个，5 月转为负增长。韩国劳动力市场在各行业间复苏不均：制造业和建筑业持续裁减岗位，而服务业推动了 6 月的新增。 2026 年 6 月受雇人数总计达 29,154,000 人。近期几个月的就业增长波动较大：2 月增加 23.4 万个，3 月新增 20.6 万个，4 月放缓至 7.4 万个，5 月转为负增长（-4 万个），随后 6 月又增加 6.3 万个。 制造业和建筑业录得岗位流失 2026 年 6 月，制造业就业较上一年同期减少 9.7 万个。农业和渔业减少 9.5 万个岗位，建筑业裁减 6.7 万个工作岗位。这三个行业在当月就业降幅中占据主导。 医疗保健和服务业推动就业增长 2026 年 6 月，医疗保健与社会福利服务新增 21.4 万个工作岗位，成为各

据 BlockBeats 报道，美联储主席沃尔什在 7 月 15 日的国会听证中表示，美联储对持续居高不下的通胀保持零容忍。沃尔什承认，过去 5 年间通胀始终高于美联储的 2% 目标，这意味着政策失灵，并表示美联储不会仅根据单个月份改善的 CPI 数据来改变立场。 沃尔什表示，利率工具仍是政策选项之一，美联储将与联邦公开市场委员会（FOMC）讨论何时以及需要多大程度地使用这些工具，以应对通胀。市场观察人士称，这标志着沃尔什自 5 月重返美联储以来首次公开承认，货币政策紧缩可能变得必要。

SK 海力士（SK Hynix）股票在13日出现历史性单日暴跌，收于每股1.845百万韩元，较前一交易日下跌15.37%——这是该公司历史上最大跌幅。广播员徐东珠（Seo Dong-ju）以2.59百万韩元买入股票，并在一次YouTube出场中公开披露：在每股层面亏损超过70万韩元。专家张宇镇（Jang Woo-jin）将此次暴跌归因于：表现落后的美国存托凭证（ADR）挂牌动能、机构再平衡动作延迟，以及由国内股票与ADR之间的价格缺口触发的被动资金净流出。在美国芯片股走弱、资金配置策略转变的背景下，半导体板块波动性进一步加剧。 徐东珠公开披露每股亏损70万韩元 徐东珠于13日在YouTube频道“Money in the Trap”上出现，讲述自己是“一只被困在海力士公寓第259层的韩国蚂蚁”。“第259层”指的是她的买入价格约为每股2.59百万韩元。拍摄期间，她表示：“我刚刚看了，股价跌到了大约180万韩元的区间。开始之前我能哭一会儿吗？”当天，SK海力士收于1.845百万韩元，意味着对那些在高点买入的投资者而言，每股账面亏损估算超过70万韩元。徐补充道：“我知道要等待，但内心却一直

据《经济学人》报道，SK 海力士股价在 7 月 13 日下跌 15.37%，收于 184.5 万韩元，创下该公司有史以来单日最大跌幅。播音员 Seo Dong-joo 透露了其个人亏损，称他在接近 259 万韩元的高点时买入股票，且每股未实现亏损超过 70 万韩元，体现了在大幅抛售下零售投资者的恐慌。 该股票在 7 月 14 日反弹，上涨 3.69%，至 191.3 万韩元，原因是前一日的过度下跌之后出现了逢低买入资金流入。

7 月 15 日，低硫燃料油（LU）期货主力合约大幅上涨超过 5%，报每吨 4,535 人民币。

根据美国银行（Bank of America）于7月14日发布的报告，SK 海力士在2028年前的新增内存产能可能仅达到最初计划的六分之一。该行指出，韩国的年度晶圆产能增速将低于10%，远低于政府到2030年实现产量翻倍的目标。与此同时，SK 海力士和三星在光州及全罗道新增主要晶圆厂的建设以及设备安装周期可能会延长至十年。

首尔债券市场预计将在韩国央行（BOK）货币政策委员会会议前一天表现强劲，受益于利好的美国通胀数据以及国内就业指标。美国6月核心CPI环比录得0.0%，低于0.2%的市场预期，缓解了本月美联储（FOMC）会议的即刻加息担忧。根据CME FedWatch，本月联邦基金利率维持的概率反映在联邦基金利率期货中的值，从前一日的58%上升至83.43%。市场焦点正从加息可能性转向韩国央行下一次加息的时点，因为不预计会连续加息，但政策制定者预计将释放对通胀持续保持警惕的信号。韩国央行需要在应对通胀与担忧半导体驱动的经济扩张中就业增长受限之间寻求平衡。 美国6月核心CPI录得0.0%，美联储维持利率概率上升 美国劳工部报道称，6月核心消费者价格指数（核心CPI）环比增长0.0%，未达0.2%的市场预期。该数据推动了纽约债券市场的情绪向好。CME FedWatch工具追踪联邦基金利率期货定价，显示本月维持利率的概率显著升至83.43%，高于前一日的58%。市场参与者将通胀数据解读为降低了本月FOMC会议上美联储立即加息的压力。 韩国央行面临通胀担忧下的加息时点抉择 鉴于货币政策委员会会议定于次日举行，市

SK Hynix 永续合约在 13 日-14 日期间于 Binance（全球最大的加密货币交易所）上录得约 10.6 万亿韩元（约 70.97 亿美元）的交易量，追踪 Korea Exchange 上市股票的交易量。此次激增由该期间显著的股价波动推动：SK Hynix 在 Korea Exchange 的股价下跌 9.5%，而在 Nasdaq 上市的 ADR 先出现大幅下跌，随后又反弹。SKHYNIXUSDT 产品在 13 日和 14 日均在 Binance 的 825 个 USD-M 永续合约产品中排名第 3，反映出持续的交易需求。 SKHYNIXUSDT 在 Binance 录得 10.6 万亿韩元交易量 SKHYNIXUSDT 于 13 日-14 日期间在 Binance 交易约 70.97 亿美元（约 10.6 万亿韩元）。在 13 日，该产品录得约 35.54 亿美元（约 5.2947 万亿韩元）的交易量；在 14 日，录得约 35.44 亿美元（约 5.2803 万亿韩元）的交易量。13 日的日内交易量自上个月最后一天的 2 日 Binance 首次推出 SKHYNIXUS

比特币（BTC）于7月15日反弹至64,800美元附近，当日上涨2.3%。触发因素为美国劳工统计局公布的6月消费者物价指数（CPI）：月率降幅达0.4%，优于市场预期；以年率计算，通胀率放缓至3.5%，为五个月来首次下降。通胀降温使市场相信短期加息压力减轻，股票和加密资产同步受益。 6月CPI数据：三项关键通胀指标均优于预期 根据美国劳工统计局7月15日公布的数据显示，6月CPI关键数字如下： CPI月率：降幅0.4%（预期-0.1%，为2020年4月以来最大单月降幅） CPI年率：3.5%（五个月来首次下降，此前连续上涨5个月） 核心CPI年率（剔除食品和能源）：2.6%（上月为2.9%） 受能源成本下降驱动，本次降幅抵消了食品和房屋成本的上涨。Sygnum加密银行首席信息官Fabian Dori表示，这是“春季能源驱动推动力正在减弱而非扩大的第一个真正迹象”；上述为分析师个人观点。 CME FedWatch利率预期与地缘政治风险 根据CME FedWatch数据，7月15日（周二）交易员越来越相信美联储将在本月稍后的会议上维持利率目标区间3.50%-3.75%；然而交易员仍预期美联

韩国股市在早盘交易中上涨，KOSPI 指数截至 9:38 AM 上涨 6.37% 至 7293.82，重新站上 7300 关口。反弹由美国通胀数据降温以及半导体股票反弹推动，促使在前一交易时段大幅下跌后，海外与机构投资者进行低吸逢低买入。由于开盘后数分钟内期货价格跳涨超过 6%，KOSPI 与 KOSDAQ 市场均触发了熔断机制。 KOSPI 和 KOSDAQ 市场触发买方侧车熔断器 韩国交易所于 9:06 AM 在主 KOSPI 市场启用买方侧车，暂停程序性买入订单 5 分钟。触发时，KOSPI 200 期货较参考价格上涨 71.50 点（6.50%）至 1170.60。KOSDAQ 市场亦于 9:17 AM 触发买方侧车，当时 KOSDAQ 150 期货上涨 83.00 点（6.11%）至 1439.50，KOSDAQ 150 现货指数上涨 79.44 点（5.86%）至 1433.80。 据 MPDoctor 数据，截至 9:38 AM，海外投资者与机构投资者分别净买入 686.1 亿韩元与 148.9 亿韩元。个人投资者净卖出 838.7 亿韩元。程序性交易合并套利与非套利交易

钯金期货盘中涨幅延续至2.00%，7月15日每克成交价为309.15人民币。

根据上海黄金交易所，黄金 T+D 合约上涨 0.9% 至每克 885.2 元人民币，而白银 T+D 合约在 7 月 15 日周三上午交易期间上涨 2.31% 至每公斤 14,386 元人民币。

现货黄金今天达到每盎司 4,060 美元，盘中交易期间上涨 0.18%。