全球传统金融市场与宏观经济

美国将自7月22日起对部分巴西商品征收25%的关税。

据彭博（Bloomberg）报道，7 月 16 日周三，英镑指数上涨 1%，至 2025 年 7 月 2 日以来的最高水平。此前有报道称，莎芭娜·马哈茂德（Shabana Mahmood）将被任命为即将上任的首相安迪·伯恩汉姆（Andy Burnham）的英国财政部长。该指数在周四亚洲时段维持在接近该水平。该货币的飙升反映了投资者的松一口气，因为彭博的实时市场调查显示，埃德·米利班德（Ed Miliband）作为该职位的另一名潜在候选人，在交易员中是最不受欢迎的选项。

美国证券存管结算公司（DTCC）于 7 月 15 日完成首批代币化证券实盘交易，试点资产涵盖代币化股票、ETF 与美国国债，参与机构包括摩根大通、高盛、贝莱德、Vanguard 及 CME Group，整体参与机构超过 20 家，部分报道指生态合作方逾 40 家。DTCC 已宣布计划于 10 月更广泛推出代币化服务。 首批实盘交易详情：参与机构、资产类别与具体应用场景 根据 DTCC 于 2026 年 7 月 15 日的声明，本次试点资产均源自已存放于 The Depository Trust Company（DTC）的传统证券，转换为链上“数字分身”后，应用于以下场景： 中央对手方保证金调度：摩根大通将 Invesco QQQ Trust ETF 代币化，以代币化抵押品满足 CME Group 中央对手方保证金要求。 代币化美国国债交易：DTCC 处理链上美债转移与交易结算。 股票与 ETF 代币化：SPDR S&P 500 ETF Trust 在试点中完成代币化与抵押品质押。 抵押品转移与回购：代币化资产用于机构间跨平台抵押品移转及短期融资回购流程。 主要参与机构包括摩根大通、高盛

韩国央行行长申炫松表示，该行原本可以在5月上调利率，但由于数据不足而决定不采取行动。

据韩国证券业分析师称，李在明总统正推动《反压制股价法》（继承与赠与税修正案）的加速通过。交易价格低于 0.8 倍市净率（PBR）的公司占韩国上市公司的近一半。证券行业预计将有选择性地聚焦盈利良好且股东回报强的公司，而非所有低 PBR 公司。

根据韩国交易所（Korea Exchange）在7月16日公布的消息，截至目前，KOSPI市场的熔断机制在2026年已被触发37次，占所有历史触发次数的约40%。触发频率有所加快，6月和7月期间大约每两天一次（约每两個交易日一次）。

据花旗集团称，7 月 16 日，该投资银行将微软的目标价从 620 美元下调至 570 美元，理由是人工智能基础设施支出对短期自由现金流和利润率构成压力，同时维持买入评级。该行指出，Azure 数据中心建设、GPU 采购以及 AI 基础设施扩张的资本开支，可能会压制未来几个季度的投资者现金流预期。瑞穗和富国银行也在近期下调了微软的目标价，同时维持正面评级，反映出更广泛的变化：市场现在需要看到这些高额 AI 投资更快转化为利润，而不是提前将未来 AI 收入增长计入定价。

据韩国交易所数据，SK 海力士反向 ETF 的日均交易量在 7 月 15 日达到其上市股数的约 21 倍，原因是三星电子和 SK 海力士股票出现了剧烈波动。尽管与定向杠杆基金相比，该反向产品的管理资产规模更小，但在波动性驱动的交易活动加剧的推动下，反向产品的换手率仍显著上升。

据高盛分析师 James Yaro 称，7 月 16 日，该公司将 Robinhood（HOOD）的目标价从 121 美元上调至 137 美元，同时维持“买入”评级。

SpaceX（SPCX）股票於 7 月 15 日盤中一度觸及 132.75 美元，為掛牌以來新低，首次跌破 135 美元 IPO 發行價，終場收報 135.27 美元；距 2026 年 6 月 12 日上市計 33 個交易日。SPCX 市值由上市初期近 3 兆美元縮至約 1.8 兆美元。 SpaceX 股票掛牌價格軌跡與市值演變 SPCX 於 2026 年 6 月 12 日以 150 美元開盤，4 個交易日後的 6 月 16 日一度衝上 225.64 美元歷史高點，此後持續承壓，7 月 15 日盤中最低觸及 132.75 美元，終場以 135.27 美元收盤，為掛牌 33 天以來首度跌破 135 美元 IPO 發行價。 市值方面，SpaceX 自歷史高點至 7 月 15 日蒸發逾 1 兆美元，由近 3 兆美元降至約 1.8 兆美元。同期參考數據：標普 500「美股七雄」（Alphabet、Amazon、Apple、Meta、Microsoft、Nvidia、Tesla）6 月整體下跌約 9%；AI 晶片商 Cerebras 募資 55.5 億美元後，股價亦跌破 2026 年 5 月的

据《先驱经济》分析，截至 7 月 16 日，韩国 KOSPI 指数已与美国标普 500 脱钩：截至本月，两者的月度相关系数仅为 0.025，较 2 月的 0.5 大幅下滑。相反，KOSPI 与费城半导体指数的走势一致。 这种分化源于 KOSPI 的高度集中结构，其中三星电子和 SK Hynix 合计占总市值的 52.3%。相比之下，标普 500 的前 10 大持仓仅占该指数的 40%。本月，费城半导体指数与 KOSPI 分别下跌 13.36% 和 14.06%，进一步印证两者的同步走势。

韩国央行行长申贤洙今天表示，他不同意加息将加剧股市波动这一观点。

韩国综合股价指数（KOSPI）于 7 月 16 日开盘大幅下挫，截至上午 9 点报 6,953.49 点，较前一日下跌 330.92 点（4.54%）。隔夜美国费城半导体指数收跌约 2%，SK 海力士美国存托凭证（ADR）下跌 9%（-17.46 美元）至 176.46 美元，成为韩国半导体股票本轮下跌的直接外部触发因素。 KOSPI 及 KOSDAQ 7 月 16 日开盘报价与三大投资人净买卖数据 截至 2026 年 7 月 16 日上午 9 点 04 分，KOSPI 报 6,953.49 点，较前一日收盘下跌 330.92 点（4.54%）。开盘报 6,960.50 点，较前一交易日下跌 323.91 点（4.45%）。 KOSPI 主板三大投资人净买卖：个人净买入 2,134 亿韩元；外国投资者净卖出 1,274 亿韩元；机构投资者净卖出 802 亿韩元。 KOSDAQ 报 813.27 点，较前一日下跌 16.16 点（1.95%）。开盘报 813.32 点，下跌 16.11 点（1.94%）。KOSDAQ 三大投资人净买卖：个人净买入 114 亿韩元；外国投资者净卖出 97

Counterpoint 研究、IDC 和 Omdia 估计，由于 AI 驱动的内存短缺，Q2 手机出货量下降；其中 Counterpoint 预测同比下滑 11%——过去 13 年来最差的 Q2 表现。Counterpoint 高级分析师 Silpi Jain 表示，全球内存短缺压过了其他因素，成为导致手机行业放缓的单一最大原因，并指出去年最初只是一个器件问题，如今已演变为全面的需求问题。IDC 估计，Q2 出货量在内存危机中下滑 6.7%。IDC 高级研究总监 Nabila Popal 报告称，与上一年相比，内存价格上涨 300%，目前已超过低端器件成本的 65%，这让拥有预算型产品组合的 OEM 的生存更为艰难。 研究机构报告：Q2 降幅预测 据 Yahoo Finance 于当地时间 7 月 15 日发布的一份报告，Counterpoint Research 估计 Q2 手机出货量同比下降 11%，创 13 年来最差的第二季度表现。IDC 预计该季度出货量将下滑 6.7%。Omdia 预计降幅更小，但在将下行归因于内存短缺方面与其他机构保持一致。三家研究机构均指出，AI 驱动的

美联储主席凯文·瓦尔许（Kevin Warsh）若未能控制由与人工智能相关的支出所推动的通胀，可能面临信誉受损风险。据 CNBC 在当地时间 15 日的报道，该评估是在美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）于 15 日发表讲话之后作出的。库克在讲话中指出，AI 开支可能成为通胀驱动因素，并提到预计半导体、高级设备、软件和公用事业的价格将上涨。CNBC 指出，美联储内部就诸如 AI 数据建设热潮是否正在引发更广泛的物价上涨存在分歧，库克表示，在她看来，通胀风险现在已大于就业风险。 美联储理事库克将 AI 支出认定为通胀风险 美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）在 15 日的一场演讲中表示，与 AI 相关的支出代表一种潜在的通胀成因。库克说：“半导体、其他先进设备、软件和公用事业的价格将显著上涨。”她补充称：“这种情况正在改变我对通胀的看法，而在我看来，通胀风险现在已经大于就业风险。”库克的表态与瓦尔许主席关于 AI 的通胀影响的立场直接相悖。 瓦尔许称 AI 投资辩论为内部存在分歧 瓦尔许主席在就 AI 投资辩论于参议院银行委员会作证时，将这场讨论形容为“美联储内部的善意家庭争

韩国股市在16日早盘录得大幅下跌。截至11:20 AM，KOSPI指数下跌7.06%至6770.2，KOSDAQ指数下跌4.71%至790.36。两大市场在盘中均触发了卖出熔断器，反映出波动加剧。KOSPI指数开盘报6960.50，下跌323.91点（4.45%），较上一交易日走低，随后跌幅继续扩大。 KOSPI和KOSDAQ分别录得7%和4%的跌幅 截至16日11:20 AM，KOSPI指数较上一交易日下跌514.21点（7.06%）至6770.2。指数开盘报6960.50，下跌323.91点（4.45%），并在整个上午交易时段持续下行。与此同时，KOSDAQ指数在同一时点下跌39.07点（4.71%）至790.36；该指数开盘报813.32，较上一交易日下跌16.11点（1.94%）。 个人投资者在KOSPI净买入2.38万亿韩元 在证券市场上，个人投资者净买入2.38万亿韩元，而境外投资者和机构分别净卖出1.15万亿韩元和1.27万亿韩元。在KOSDAQ市场，个人净买入283.50万亿韩元，而境外投资者和机构分别净卖出229.70万亿韩元和580万亿韩元。 SK海力士和SK Sq

据 CNBC 在 7 月 15 日的一次采访所称，伯克希尔哈撒韦公司的首席执行官沃伦·巴菲特表示，凯文·沃尔什被任命为美联储主席是“一个好选择”。巴菲特称，他相信沃尔什将尽最大努力维持 2% 的通胀，并实现法律要求的充分就业。然而，当被问及沃尔什近期是否能够落实其向国会宣布的美联储新政策方向时，巴菲特表示，沃尔什“做不到完美”，并将其与自己在管理他人资金方面的经历作了对比。巴菲特补充说，沃尔什会考虑国家利益，尽管他也承认美联储的决策有时极其困难。

尽管完成了股票合并，16家在韩国上市的公司仍在本月16日根据金融监督服务发布的数据重新回到“低价股票”状态。这些公司占自2月12日以来完成合并的146家公司的10.95%。2月12日，监管部门首次公布了将低价股票从交易所下市的相关措施。本次回归发生在新的退市规则本月生效之后，要求交易价格低于1000韩元的股票在连续30个交易日内被指定为观察名单股票；如果在90天期内的连续45个交易日里仍未能将价格恢复到1000韩元以上，则将被终止上市。监管框架的最终版本取消了一项要求，即合并后股票价格需维持在高于面值的条款。 金融监督服务报告：自2月12日起已完成146次股票合并 金融监督服务在2月12日至前一日间共记录了273则股票合并公告。在这些公告中，146家上市公司完成了合并。上述合并发生之际，部分公司正试图规避监管部门在2月公布的新低价股票退市监管规定。 新退市规则：连续30天低于1000韩元的股票将被列入观察名单 监管部门本月开始适用更为严格的退市监管规定。新规则规定，当股票价格连续30个交易日低于1000韩元时，将其指定为观察名单证券。在被列入观察名单之后，若公司无法在90天的监测期内于