全球传统金融市场与宏观经济

据 Gassco（挪威天然气输送运营商）称，Visund 油田在 5 月 16 日至 17 日发生了非计划性停机，致使日均产量减少 530 万立方米。

根据 5 月 17 日在 X 上迈克尔·塞勒的说法，Strategy 的创始人兼执行董事长正敦促股东就让 STRC（该公司的永续优先股）成为在约 24,000 只全球分红证券中唯一一种按半月支付股息的证券进行投票。塞勒表示，若获得批准，该提案将创造历史，并在数字信贷领域树立“100 美元标准”，其中 STRC 的设计目的是在其 100 美元面值附近进行交易。

据 CoinDesk，A7A5（一种与俄罗斯卢布挂钩的稳定币）正从用于规避制裁的工具转向为与俄罗斯相关的贸易提供长期结算方案。该稳定币的执行人员 Oleg Ogienko 表示，即便制裁被解除，A7A5 仍可通过提供快速、非美元的跨境结算以及与俄罗斯高利率挂钩的收益保持竞争力，目前利率约为 13.5%。A7A5 目前估值约为 5 亿美元。 由于西方金融基础设施，扩张面临阻力；同时，一项拟议的俄罗斯加密监管规定将把非合格投资者的年度投资限额限制为 300,000 卢布（约 4000 美元）。Ogienko 表示，A7A5 正参与监管框架的讨论。

据分析师 Marcel Pechman 称，比特币在 5 月 17 日跌破 79,000 美元，此前在 82,000 美元附近遭遇拒绝后回落；在宏观因素推动下，这一走势与美国小盘股指数密切同步。加密货币与罗素 2000 指数的相关性表明，市场如今将比特币视为风险资产，而非避险港。永续期货的资金费率转为负值，并持续接近 0%，这反映出交易者的杠杆化需求偏弱。 布伦特原油因地缘紧张局势从 99 美元飙升至 106 美元/桶，进一步加剧了通胀担忧。不过，固定收益市场的抛售可能会在中期提供支撑：日本 10 年期收益率触及 20 年高点，而欧元区收益率跃升至 3.18%，创下 15 年峰值。分析师认为，央行可能会注入流动性以对冲衰退风险，并可能将固定收益的资金外流重新导向包括比特币在内的其他资产。

据 ChainCatcher 称，意大利最大的银行 Intesa Sanpaolo 将其加密货币持仓从 2025 年底的约 1 亿美元增加到 2026 年第一季度的约 2.35 亿美元。该银行通过 ARK 21Shares 以及贝莱德的 IBIT 扩大了其比特币 ETF 持仓，并通过贝莱德的 iShares Staked Ethereum Trust 首次配置了以太坊。Intesa 还新增了约 2600 万美元的灰度 XRP Trust ETF 持仓，并建立了其首批比特币看涨期权持仓。

MicroStrategy 的 STRC 永续优先股在 5 月 15 日录得了 15.3 亿美元的日交易量，创下该工具的新纪录，并强化了其在公司比特币收购战略中日益增长的作用。根据 STRC.live 的数据，这种交易活动理论上可转化为约 7.354 亿美元的新增资金。然而，公司尚未确认所有新筹集的资金是否会立即用于比特币购买。 STRC 在 MicroStrategy 比特币增持中的角色 随着传统融资方式（包括可转债发行）在当前市场环境下变得更难落地，STRC 已成为公司主要的融资工具之一。该工具为投资者提供 11.5% 的年分红收益率，同时允许 MicroStrategy 在不稀释其普通股的情况下筹集资金。 近几个月，比特币增持的节奏出现了急剧加速。自 4 月以来，MicroStrategy 已收购 56,770 BTC，而自 3 月以来的总购买量已超过 101,000 BTC。在公司于 5 月 5 日召开的 Q1 财报电话会议上，CEO 迈克尔·塞勒 表示，MicroStrategy 旨在将 STRC 打造成“全球最大的借贷工具”。 永续优先股如何运作 永续优先股历史上一直被银行

伊拉克石油部长表示，该国在4月通过霍尔木兹海峡出口了1,000万桶石油。

白银价格暴雷与市场背景 现货白银价格在 2024 年 5 月 15 日大幅下跌，下滑 9.03% 至每盎司 $75.894；与此同时，COMEX 白银期货跌幅超过 10%。国内方面，上海白银主力合约 AG2705 日内交易下跌 10%，夜盘下跌 6.79%，收于每公斤 18,889 元。黄金价格同样下跌，但跌幅更小，收盘时下滑 2.37% 至每盎司 $4,539.39，COMEX 黄金期货则下跌 3.02%。 此次下跌标志着此前七个交易日连续上涨后的急转直下；此前涨势将白银价格推近每盎司 $90，市场参与者一度短暂预期回到 $100 水平。自 2024 年 1 月触及每盎司 $121 的历史高点以来，白银已下跌约 34%，最大回撤接近 50%。 白银价格下跌的直接催化剂 这轮急跌发生在 5 月 15 日上海期货交易所宣布：将 AG2705 合约的每日价格涨跌幅上限提高至 17%，并将交易保证金要求调整为：用于套保持仓的 18%，用于一般持仓的 19%，反映出波动性上升。 货币政策与债券收益率 根据国泰期货分析师白孙霓的分析，推动白银大幅下跌的核心因素是货币政策收紧预期升温以及较高的债券

据 Jin10 称，伯克希尔哈撒韦在新任首席执行官 Greg Abel 上任后的首个季度重新回到达美航空（DAL），截至 3 月 31 日建立了 26 亿美元的持仓。1 月接任该职位的 Abel 表示将继续专注于集中持股。

据韩国总理金敏锡周日表示，三星电子的一家半导体工厂停工一天将造成直接损失 1 万亿韩元（约 6.68 亿美元）。他补充称，短暂的产线停摆可能导致数月的恢复时间，如果因罢工而必须丢弃材料，潜在损失最高可能达到 100 万亿韩元。 三星及其韩国工会将于周一恢复薪资谈判，并引入政府调解人参与，这可能缓解市场对这家科技巨头运营中断的担忧。

根據 The Block 报導，2026 年第一季 13F 申报文件揭露：哈佛大学捐贈基金完全清空 8,700 万美元的以太坊 ETF 部位，並再削減旗下貝萊德 IBIT 持股 43%；同期阿布达比两支主權财富基金則維持或加碼比特币 ETF 部位，呈现出截然不同的配置策略。 哈佛 Q1：再砍 IBIT 43%、ETH ETF 歸零 哈佛大学捐贈基金截至 3 月 31 日持有 3,044,612 股 IBIT，市值约 1.17 亿美元，且不再是哈佛揭露中的最大單一部位—目前排名前列的依序为台積电、Alphabet、微软与 SPDR 黄金信託。IBIT 从去年的旗艦部位连续多季度被削減，与哈佛先前逐步转向其他配置的方向一致。同时，哈佛把 8,700 万美元規模的以太坊 ETF 部位全部出清。 阿布达比 Mubadala 加碼 BTC ETF 逾 9,000 万美元 对照之下，阿布达比的主權基金維持加碼方向。Mubadala 投资公司第一季把 IBIT 持股从 12,702,323 股提高 16% 至 14,721,917 股，新增买盤逾 9,000 万美元；季底總市值受 IBIT 季內价格

根據 The Block 报導，美国眾议院農业委員会主席 Glenn Thompson 与少數黨领袖 Angie Craig 已致函特朗普總统，要求其「提名完整一組」两黨委員填補美国商品期货交易委員会（CFTC）长期空缺，理由是 CFTC 面臨的「急迫監管议題」以及《CLARITY Act》一旦通过，將进入「重大規則制定程序」。 CFTC 五席常设委員、目前僅 Selig 一人 CFTC 为五席常设委員制，目前僅由主席 Michael Selig 一人在位，其餘四席自前代理主席 Caroline Pham 於 2025 年 12 月辭任后即懸空。眾议院農委会领袖在公开信中明確指出，若《CLARITY Act》成为法律，CFTC 將承擔大量數位资产規則的擬定与落实工作；以單一委員的編制要承擔这个量級的監管職责並不现实。 CLARITY Act 已於 5/14 通过參银委 《CLARITY Act》5/14 已於美国參议院银行委員会表決通过，全文 309 頁的草案明確將數位资产監管權限切分給 SEC 与 CFTC。法案进入下一階段时，CFTC 須具備可运作的多席委員架構，才能展开实质規則制

根據 Reuters 援引《The Information》5/16 报導，全球最大资产管理公司 BlackRock 正討論在 SpaceX 即將进行的 IPO 中投入 50 亿至 100 亿美元。SpaceX 计畫於 6 月 12 日於那斯达克掛牌，目標募资约 750 亿美元、估值约 1.75 兆美元，將成为史上最大規模 IPO。 BlackRock 將从 5,360 亿美元的主动式管理基金出资 《The Information》指出，BlackRock 预计从旗下 5,360 亿美元的主动式管理基金（actively managed funds）撥款參与 SpaceX IPO。报導強调，最終实际投入金額会依 SpaceX 的最終定价以及交易前的其他變动因素调整。BlackRock 与 SpaceX 雙方均拒絕对此置評。 SpaceX IPO 锁定 6/12 那斯达克、最高有望創下歷史紀錄 SpaceX 已选定那斯达克作为交易场域，並以 6 月 12 日为目標掛牌日。若以 750 亿美元募资規模达成，將超越过往最大 IPO 規模。BlackRock 若以 50–100 亿美元級別參与

尽管全球投资流向聚焦美国市场，过剩流动性却在新兴市场不断累积，推动拉丁美洲股市大幅上涨。今年以来，拉丁美洲股指涨幅超过 20%，跑赢更广泛的新兴市场基准以及标普 500；在 2025 年经历了一轮带来 55.67% 涨幅的反弹之后，本轮涨势仍在延续。 拉丁美洲股指暴涨：投资者转向不再理会成熟市场 在美国市场汇聚了最大的投资规模之际，过剩流动性总在寻找向其他市场分散的机会，而 Latam 也从这种转向中受益。 诸如 MSCI Emerging Markets Latin America Index 这样的指数——它将拉丁美洲市场中大量最具代表性的股票纳入其中——当投资者寻求在传统上长期被忽视的市场中对冲人工智能（AI）泡沫时，出现了大幅反弹。 据彭博报道，今年该指数已上涨 20%，实现自 1991 年以来最强劲的开局之一。具体而言，投资者押注于包括巴西和哥伦比亚在内的关键国家即将发生的变化：这些变化可能促使政策从偏左的民主制度转向右翼政府，并推动支撑市场的改革。 这种上涨延续了该指数在 2025 年的表现，当时它增长超过 50%，且其涨幅超过了新兴市场的类似数据，甚至超过了 SPX。 风

据 BlockBeats 报道，5 月 17 日，美国 10 年期国债收益率飙升至 4.530%，创下 1 年新高，并突破了此前曾被前总统 特朗普点名希望出面干预的 4.50% 政策门槛。 美联储领导层交接以及宏观经济数据推动了加息预期，降息情景基本被排除。与此同时，Polymarket 的市场定价显示，日本央行在 6 月加息的概率为 80%。

据 Jin10 Data 称，桥水基金在 5 月 16 日披露其 2026 年第一季度的首份 13F 文件，显示全球最大的对冲基金大幅增加了半导体股票的持仓。该基金增持 827,800 股英伟达股票，使其持仓占投资组合的比例从 2.63% 提高到 3.65%；将 670,000 股博通（Broadcom）股票的持股比例从 1.47% 提高到 2.54%；并增持 586,000 股美光科技（Micron Technology）股票，使其持股比例从 0.93% 提高到 2.23%。桥水基金还在台积电（Taiwan Semiconductor Manufacturing Company）新建了 1.077 百万股仓位，该仓位占持仓的 1.62%。与此同时，该基金退出了 Salesforce 和 ServiceNow，并削减了 Adobe。其美国股票总持仓环比从 274 亿美元降至 224 亿美元。

马斯克近日在社交媒体平台 X 上表示，他不会出售 SpaceX 的股份。据报道，SpaceX 正准备在下周尽快公开提交其首次公开募股申请。

据美国能源部长赖特称，上周五 5 月 15 日，霍尔木兹海峡将“最迟在今年夏天之前”重新开放，潜在协议可能“在几天内”达成。尽管海峡关闭导致每日运输能力减少 100 亿立方英尺，美国仍在扩大天然气出口；该国正在增加每日 25 亿立方英尺的出口能力。赖特补充称，如果伊朗“继续劫持全球经济”，美国军方或可“强行重新开放”该水道，不过要做到这一点“并非一件容易的事”，且首选方式仍是达成协议。

据 Jin10 称，半导体制造商广力科技将其 2026 年第一季度毛利率下滑归因于调整业务收入结构。随着公司自主研发的半导体业务扩张，其不断上升的营收占比相较于上一年正拉低整体毛利率。不过，管理层表示，当这些半导体业务单元实现盈利、自研器件逐步获得市场认可，并出现规模效率时，半导体板块的毛利率有望在长期内改善，从而增强整体盈利能力。

据 Jin10 报道，Kioxia Holdings 于 5 月 16 日宣布，预计其 4-6 月季度净利润为 8690 亿日元（约 57 亿美元），同比增长 47 倍，原因是数据中心和半导体需求飙升。该 NAND 闪存芯片制造商还表示，截至 3 月的财年净利润增长超过 100% 至 5549 亿日元，连续第二个创下历史新高。首席执行官 Hiroo Ota 在一次线上简报中表示，随着人工智能成为社会基础设施，闪存需求预计将保持强劲，并预计到 2027 年 NAND 需求将超过供应。