全球传统金融市场与宏观经济

S-Oil 股票在 7 月 2 日至 7 月 9 日的一周内大涨超过 21%，股价从 109,600 韩元涨到 133,500 韩元。因预期公司将公布二季度业绩“意外惊喜”，韩国本土券商上调目标价。Hana Securities 于 7 月 7 日将目标价从 130,000 韩元上调至 200,000 韩元，预计二季度营运利润为 1.02 万亿韩元，而市场普遍预期为 9000 亿韩元。此次上涨反映了投资者的信心：创纪录的润滑基础油收益将足以对冲来自库存估值损失与成本负担而导致的短期炼化板块压力。分析师指出，3 月 Shell 位于卡塔尔的工厂遭到破坏后，润滑板块展现出韧性——这使 Group 3 基础油供应减少 30,000 桶/日，并将 5 月的出口价格推高至每桶 233 美元。二季度炼化板块因油价下跌以及 S-Oil 采用 FIFO（先进先出）会计方法，预计出现约 4000 亿韩元的库存损失。不过券商认为这属于暂时性的会计影响，对全年盈利能力的冲击有限。 Hana Securities 基于二季度利润预测将 S-Oil 目标价上调至 200,000 韩元 Hana Securiti

据韩国证券公司称，S-Oil 股价在 7 月 2 日至 9 日这一周上涨了 21%（从 109,600 韩元涨至 133,500 韩元），由第二季度业绩意外的预期所提振。Hana Securities 在 7 月 7 日将目标价大幅从 130,000 韩元上调至 200,000 韩元，预计第二季度营业利润为 1.02 万亿韩元，而市场预期为 9000 亿韩元。其他券商，包括 Korea Investment & Securities、Samsung Securities 和 BNK Investment & Securities，也分别将目标价上调至 160,000、150,000 和 160,000 韩元。 分析师认为，此轮上涨源于润滑剂业务抵消了因原油价格走低带来的炼化损失。今年润滑剂板块预计将实现超过 1.5 万亿韩元的创纪录营业利润，原因是 3 月份对 Shell 位于卡塔尔工厂的气体液化设施造成损坏后，供应中断。Hana Securities 预测 2026 年和 2027 年的股息分别为 4,200 韩元和 9,000 韩元，意味着股息率分别为 3.6% 和 7.7%。

据 ChainCatcher 通过 Coinglass 数据显示，币圈恐慌指数目前在7月11日为25，较昨日上升3点。7天平均值为22，30天平均值为18，表明市场持续处于极度恐慌情绪阶段。

SK 海力士（SK Hynix）董事长 蔡泰元（Chey Tae-won）于10日（当地时间）在纽约宣布，公司正在考虑在美国建设存储器生产设施，前提是满足电力、水资源、劳动力以及供应链基础设施等要求。该表态是在其与 CNBC 的ADR（美国存托凭证）上市仪式采访中作出的，时间为此前一天美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）公开敦促三星（Samsung）和SK海力士在美国扩大存储器产能之后的一天。该公告反映了特朗普政府的战略，即围绕本土制造重组AI时代的半导体供应链；而SK海力士在纳斯达克（Nasdaq）发行的ADR上市安排，使这两家韩国公司有望获得更多美国投资者的接触机会，同时也面临要求其作出本地产能承诺的压力不断加大。 蔡泰元宣布潜在美国存储器工厂投资条件 据其在 CNBC 采访中所述，蔡泰元表示：在10日（当地时间）于纽约举行的ADR上市活动中，“除了在印第安纳州（Indiana）的先进封装设施外，我们正在审查额外的投资”，并且“如果满足诸如电力、水、劳动力和供应链之类的条件，那么也可能进行存储器生产工厂的建设”。蔡泰元还补充称，可能会在AI数据中心、相关技术

据《首尔经济》报道，SK 海力士于7月10日表示，除在印第安纳州持续运营的先进封装工厂外，还在考虑在美国建设内存芯片制造设施。SK集团董事长蔡泰蔚（Chey Tae-won）在该公司于纽约纳斯达克首次亮相仪式期间接受CNBC采访时表示，如果满足包括电力、水、劳动力和供应链在内的条件，就可能建造一座内存工厂，潜在投资规模或将达到数百亿美元级。另据SK海力士CEO郭鲁正（Kwak Noh-jung）预测，从供应角度来看，2027年将是行业史上最困难的一年，内存短缺可能会延续至2030年之后。

据韩国交易所于 5 月 11 日发布的数据显示，截至 5 月 10 日结束的一周内，KOSPI 指数下跌 7.8%，收于 7475.94，低于 5 月 3 日的 8088.34。该指数在一周内最低触及 7246.79（5 月 8 日）。散户投资者在一周内净买入 5.5994 万亿韩元，而外国投资者净卖出 4.0705 万亿韩元，推动了波动加剧。这两类资金流向的差异出现在韩国央行 5 月 16 日利率决议之前，韩国央行行长申贤秀（Shin Hyun-song）继续维持偏鹰派的货币政策立场。 散户投资者在半导体股票中净买入 5.5994 万亿韩元 散户投资者在一周内净买入 5.5994 万亿韩元，延续了今年早些时候形成的买入趋势。SK 海力士（SK Hynix）获得最大规模的散户资金流入，净买入 3.7154 万亿韩元，其次是三星电子净买入 2.181 万亿韩元，以及三星电机（Samsung Electro-Mechanics）净买入 3770 亿韩元。买入活动主要集中在大市值半导体股票上。 外国投资者净卖出 4.0705 万亿韩元 外国投资者在一周内净卖出 4.0705 万亿韩元。5 月

据韩国交易所称，KOSPI 于 7 月 11 日跌至 7,475.94，较 7 月 3 日的 8,088.34 下跌 7.8%。该指数于 7 月 8 日跌至 7,246.79。尽管市场波动加剧，国内散户投资者在一周内净买入 5.5994 万亿韩元提供了支撑。然而，外国投资者净卖出 4.0705 万亿韩元，继续撤离韩国市场。散户投资者重点买入半导体股票，其中 SK 海力士获得 3.7154 万亿韩元净买入，三星电子分别获得 2.1810 万亿韩元净买入。

据格隆汇称，今天中国黄金首饰价格与昨天相比大多保持稳定，最高报价为每克 1,255 元。

据 The Block 称，纳斯达克上市的 Empery Digital 在 7 月 10 日提交的一份 8-K 文件中披露，自 5 月 7 日以来已出售 1,400 比特币，平均售价为 62,200 美元，筹集约 8,710 万美元。收益将用于偿还 1,000 万美元债务，并为与 Hunt Properties 合作的 6,500 万美元 AI 数据中心项目提供资金；该合作将使 Empery 在该工业设施改造中获得 25% 的股权。

据 Wedbush，这家投资银行在周四发布了一份研究报告，支持英伟达自主研发的 Vera 数据中心 CPU，称这款拥有 88 核、176 线程的 Olympus 处理器在性能和能效方面优于英特尔和 AMD 的传统 x86 服务器芯片。该芯片在 GTC 2026 上首次亮相，具备比传统 x86 CPU 更显著的内存带宽，并可与英伟达的 Blackwell GPU 系列实现深度协同，用于 AI Agent 推理应用。

根据 FarsideUK 数据，7 月 10 日比特币现货 ETF 实现净流入 9000 万美元，其中黑石的 IBIT 贡献 8600 万美元，范埃克的 HODL 增加 360 万美元。 以太坊现货 ETF 在同一期间获得净流入 1840 万美元，黑石的 ETHA 以 1620 万美元领跑，其后是富达的 FETH，流入 220 万美元。

韩华证券分析师李载昊的 5 月 18 日报告预测，在 SK 海力士（SK Hynix）的市值超越三星电子（Samsung Electronics）时，KOSPI 将出现下跌。该预测在实现之后引发了新一轮关注。6 月 22 日，SK 海力士市值首次超过三星电子，同一天 KOSPI 在 9114.55 见顶，随后截至 7 月 9 日下跌 20% 至 7291.91。李将下跌归因于半导体板块的集中度达到峰值，并将之类比 2000 年的互联网泡沫，当时 Cisco Systems 在其市值超越微软（Microsoft）和通用电气（GE）成为标普 500 指数（S&P 500）第一股，尽管其仅有微软净利润的 28%。由于全球 AI 投资趋势下半导体股票（尤其是 SK 海力士和三星电子）主导了指数走势，韩国股市经历了显著的波动。 李载昊通过市值对比信号预测 KOSPI 见顶 韩华证券全球投资分析部负责人李载昊在 5 月 18 日发布的报告《KOSPI，现进入 1 万点时代》中表示：“基于盈利增长判断当前牛市终结的信号将出现在：当 SK 海力士的市值超过三星电子时，而 SK 海力士 2026-202

据金十报道，7 月 9 日，中国进口原油航运市场出现复苏迹象，因 VLCC 油轮运价在全球范围内继续反弹。据上海航运交易所称，中国进口运费指数（CTFI）在 7 月 9 日报收 4,332.25 点，较 7 月 2 日上涨 8.3%。

据链上分析师Yujin称，7月11日，一名鲸鱼从SK海力士股票（韩国）中获利兑现了77万美元，但随后又在美国海力士股票上将所有收益全部归还。

美国股指周五收盘走高，原因是韩国内存芯片制造商 SK Hynix 的强势首秀带来提振，投资者也在为财报季做准备。标普 500 指数上涨 0.4%，纳斯达克 100 指数上涨 0.3%，道琼斯工业平均指数上涨 0.3%。SK Hynix 上涨 13%，高于其 149 美元的发行价；其在纳斯达克开盘报 170 美元。此次上涨发生在美国企业开始披露季度财报的时期，投资者预期（尤其来自科技和 AI 股票）偏高。 美国股指周五上涨 标普 500 指数收于 7,575.39，上涨 0.4%；纳斯达克 100 指数收于 29,825.11，上涨 0.3%。道琼斯工业平均指数上涨 0.3%，至 52,637.01。追踪小盘股的罗素 2000 指数下跌 0.5%。在跟踪基准指数的 ETF 中，SPDR S&P 500 ETF（SPY）上涨 0.5%，Invesco QQQ Trust（QQQ）周五收涨约 0.4%，而 SPDR 道琼斯工业平均指数 ETF Trust（DIA）上涨 0.4%。VanEck 半导体 ETF（SMH）上涨 0.5%，覆盖更广的先锋信息技术 ETF（VGT）上涨约 0.3%，其

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克指示员工采用 Grok 4.5，这是一款来自 xAI 的 AI 模型，并称其令代币成本更低。该指令是在特斯拉对外部 AI 工具实施每周 200 美元上限之后发出的，自周一生效。此举与 Grok 4.5 周三的发布时间一致。Grok 4.5 是为应对 Anthropic 的 Claude Fable 5 而开发，属于马斯克通过共享技术将旗下公司互联互通的战略的一部分。 据《信息》报道，马斯克告诉员工尽可能使用 Grok 4.5，并要求工程师就该模型的性能表现直接向他发送邮件反馈。 Grok 4.5 于周三发布，由 Cursor 联合开发 Grok 4.5 于周三发布。该模型由 Cursor 与其联合开发，Cursor 是一家 AI 编码平台，其母公司 SpaceX 正在以 600 亿美元的交易金额收购该公司。SpaceXAI 将 Grok 4.5 描述为针对工程、编码、科研工作以及通用生产力任务进行了优化。 特斯拉在 2026 年早些时候向 xAI 投资 20 亿美元 特斯拉在 2026 年早些时候宣布向 xAI 投资 20 亿美元。随后，这笔投资在今年早些时

Deepwater Asset Management 的 Gene Munster 预计，Alphabet 的 Google Cloud 和 Amazon 的 AWS 将超出截至 6 月的当季一致营收预期，原因是对 AI 基础设施的强劲需求。预计 Google Cloud 的 6 月营收将同比增长 70%，高于一致预期的 64%；同时，预计 AWS 将在 6 月季度实现 34% 的增长，高于此前预期的 32%。Munster 以及合著者 Brian Baker 表示，改善后的 AI 基础设施盈利增长预计将抵消估值压缩，尽管科技公司仍面临投资者审视，因为仅靠“跑赢预期”可能不再足以支撑更高的资本开支计划。 Munster 预计 Google Cloud 和 AWS 将超越 Q2 营收预期 Munster 预计，Google Cloud 将在 6 月云业务结果中胜过竞争对手，原因是其通过一系列模型实现了积极的基础设施扩建以及有效的客户获取。该策略预计将把 Google Cloud 的同比营收增长推升至 70%，从而超过华尔街 64% 的预测。 预计 AWS 将延续其持续跑赢的势头，尽管仍在

美国股指周五收高。韩国内存芯片制造商 SK Hynix 首秀“爆款”带动市场走强，标普 500 指数上涨 0.4% 至 7,575.39，纳斯达克 100 指数上涨 0.3% 至 29,825.11。SK Hynix 在纳斯达克开盘报 170 美元，较其 149 美元的发行价高出约 13%。与此同时，Meta Platforms 和 Nvidia 的涨幅抵消了 Micron、Broadcom 和 Amazon 的走弱。 Meta 在 200 日移动均线跌破后首次重新站上该均线，时间跨度超过两个月。此前，Meta 公布了其 Muse Spark 1.1 AI 编程工具，以及计划于 9 月在内部生产 AI 芯片“Iris”。波音在西雅图附近开设了其第四条 737 Max 总装线；此外，Circle 获得在美国设立 First National Digital Currency Bank 的最终监管批准。