全球传统金融市场与宏观经济

据金10称，在6月CPI数据发布之前，多数主要金融机构预计美国CPI环比将下降0.2%，这与此前读数+0.5%以及市场预期-0.1%形成对比。 就核心CPI的环比而言，包括花旗、摩根大通和摩根士丹利在内的领先银行的共识指向+0.2%的读数，与上个月持平，并符合市场预期。

据 Odaily 报道，7 月 14 日下午交易时段，香港上市的汽车类股票大幅上涨。蔚来（09866.HK）涨幅超过 8%，小鹏（09868.HK）和理想汽车（02015.HK）均上涨超过 3%。比亚迪（01211.HK）和广汽埃安（02238.HK）也上涨近 3%。

据韩国总统办公室7月14日称，主管部门正在制定针对单只股票杠杆型ETF的应对措施，这类产品自5月27日推出以来已加剧了股市波动。办公室表示，该事项正在由F4（财政部、韩国银行、金融服务委员会和金融监督服务）审议，并正在准备相应的解决方案。此前，金融监督服务主席李灿镇在7月13日表示，要找到能够明确缓解这些产品所致波动的方案很困难，总统办公室将其解读为政策正积极研讨的证据。

据金十数据，BP 表示，预计7月14日其第二季度石油交易业务将继续实现增长，但上游石油和天然气产量将低于第一季度。公司预计第二季度上游日均产量将在217万至222万桶油当量之间，低于第一季度的234万桶，原因是季节性检修以及中东地区的紧张局势。

一名持有 SK Hynix 杠杆 ETF 份额的个人投资者于 5 月 13 日发布了其在线账户截图，显示其未实现亏损约 21 亿韩元。该帖引发关注，因 5 月 13 日 SK Hynix 股价盘中下跌超 13%，跌破 190 万韩元关口。由于杠杆 ETF 固有的放大下行敞口，该投资者在 TIGER SK Hynix 单一股票杠杆 ETF（跟踪 SK Hynix 股票每日涨跌的 2 倍表现的产品）上的持仓出现了显著的“账面”亏损。 投资者持有 212,586 份额，未实现亏损 21 亿韩元 该投资者被认定为 A 先生，他于 5 月 13 日在一个线上社区发帖，标题为“这一切是不是一场转瞬即逝的梦想（feat. Hynix Lever 210,000 股）”。账户截图显示其持有 212,586 份 TIGER SK Hynix 单一股票杠杆 ETF。买入金额约为 50 亿韩元，目前估值约为 29.0 亿韩元，因而未实现亏损约 21 亿韩元，收益率为 -42.04%。 A 先生写道：“我感觉自己在迷雾中徘徊，不知道坚持到底是贪婪还是止损更明智。这是艰难的一天。尽管如此，我信任 Hynix，我

据 MarketWatch 在当地时间援引金融行业监管局（FINRA）的数据，截至5月，美国投资者的保证金借贷同比飙升超过54%。这一急剧增长反映了投资者从经纪商处借款增加，以押注美国股市持续走强。分析师警告，类似的信用交易激增曾出现在多次重大市场回调之前，包括互联网泡沫破裂、2008年全球金融危机以及2022年熊市，从而引发了对未来潜在波动的担忧。 FINRA 报告保证金借贷同比增长54% MarketWatch 汇编的 FINRA 数据显示，5月的保证金借贷水平同比增长超过50%。该数字代表投资者从经纪商借入资金，用于以信用方式购买股票。来源文章未提供5月该数据点对应的具体美元绝对金额或完整细节。 历史上的保证金借贷激增曾先于互联网泡沫和2008危机 过去，美国股市中保证金借贷快速增长的事件曾发生在互联网泡沫破裂、2008年全球金融危机以及2022年熊市之前。这些历史性模式构成了当前关于市场稳定性的警示基础。来源强调，每一次先前的激增之后都伴随着显著的市场修正。 分析师警告美国股市波动加剧 来源援引的市场观察人士表示，当前保证金借贷飙升可能意味着美国股票波动加大。上述警示提到了保证

据7月14日东京电视台报道，日本政府在其修订后的经济政策框架中补充了一则脚注，强调日本央行货币政策的独立性以及在利率决策中的自主性。此举旨在回应市场担忧，之前的较早草案曾引发日元和日本国债的抛售。政府表示，将敦促日本央行“恰当地引导货币政策以实现稳定的物价上涨”，表明没有干预的意图。该修订框架是日本在首相林芳正（Yoshimasa Hayashi）领导下的首次版本，预计将于下周提交内阁批准。

日本财政部于14日举行了一场20年期国债招标，需求量超过了12个月平均水平，因较高收益率吸引了强劲的投资者兴趣。投标倍数达到4.52倍，超过此前一次招标的2.97倍以及12个月平均的3.54倍。尾部指标——衡量最高中标收益率与平均收益率之间的差距——收窄至零，与2010年录得的历史最低水平一致，表明激进买入且无收益率溢价。 招标需求超过12个月平均水平 据日本财政部称，20年期计息国债招标的投标倍数达到4.52倍。该数字显著高于前一次招标的2.97倍以及12个月平均的3.54倍。强劲需求反映了投资者对高收益率长期债务的偏好。 最低中标价格与收益结果 本次招标的最低中标价格为100.85日元，显著高于市场预期的100.50日元。最高中标收益率定为3.626%，而平均中标收益率也为3.626%。尾部指标——最高与平均收益率之间的差额——收敛至几乎为零，与2010年录得的历史最低水平一致。这表明投资者在不要求额外收益率溢价的情况下接受了配售。 招标结束后，20年期国债收益率跌势延续，盘中下跌7个基点，截至韩国时间12:53报3.6743%。 常见问题 14日日本20年期债券招标的投标倍数是多

据日本财政部称，7 月 14 日，该国 20 年期国债拍卖的投标倍数为 4.52 倍，显著高于前一次拍卖的 2.97 倍以及 12 个月平均的 3.54 倍。中标收益率定为 3.626%，尾部指标——衡量最高与平均中标利率之间的价差——收敛至接近 0，与 2010 年以来的历史最低水平一致。拍卖中最低的中标价格为 100.85 日元，高于市场预期的 100.50 日元。

恒生指数扭转了盘中 311 点的下跌，截至今日收盘上涨 159 点，报 24373 点（0.66%），从 23902 点的低位反弹。午后时段出现强劲买盘压力，抵消了早盘跌幅，并使指数自盘中低点附近上扬，几乎上涨 200 点。隔夜中东地缘政治紧张局势升级，推高国际油价和美国国债收益率，拖累美股走低，并在开盘时对香港股市造成初步压力。 恒生指数扭转 311 点跌幅，收盘上涨 159 点 恒生指数开盘下跌 32 点，卖盘随即扩大跌幅，指数一度最多下跌 311 点，触及盘中低点 23902 点。随后指数企稳并短暂转为上涨，然后在上午收盘时下跌 113 点。买方在午后早些时候发动反击，市场收复失地并上扬近 200 点。截至下午 2 点，恒生指数报 24373 点，上涨 159 点或 0.66%。恒生中国企业指数上涨 52 点或 0.66% 至 8118 点。恒生科技指数上涨 9 点或 0.2% 至 4686 点。 科技股表现分化：百度下跌 7.5% 科技股在当日交易中呈现分化走势。腾讯（00700）下跌 0.7% 至 454.4 港元。阿里巴巴（09988）下跌 0.5% 至 110.2 港元。

德国2年期国债收益率今天创下自5月19日以来的最高水平，升至2.749%，并在盘中上涨3个基点。

由于中东地缘政治紧张局势升级以及原油价格走高，香港股市今早大幅下跌，恒生指数跌超 300 点，最低触及 23,902 点。然而，午后买盘回流，推动指数转为正值。截至下午 2 点，恒生指数收于 24,373 点，上涨 159 点或 0.66%。国企指数上涨 0.66% 至 8,118 点，科技指数上涨 0.2% 至 4,686 点。 建滔集团股价大涨 9.5% 至 65.05 港元，建滔积层板股价跳涨 13.4% 至 57.9 港元。

据路透社报道，长鑫存储计划于 7 月 27 日在上海证券交易所上市，融资目标为 295 亿元人民币，标志着 2026 年亚洲最大规模的首次公开募股。该公司为全球第四大 DRAM 制造商，预计其在 2025 年的市场份额约为 7.7%，将于 7 月 15 日启动定价流程。

据韩国《Korea Herald》报道，韩国经济与财政部、金融服务委员会、金融监督院以及韩国银行将于周四（7月17日）举行高级别会议，讨论单只股票杠杆型ETF的风险及潜在应对措施。此次会议将在F4框架内举行，该框架是用于协调宏观经济与金融问题的政府机制。讨论中的可能措施包括提高保证金要求、限制日内价格波动幅度以及调整杠杆倍数。

根据金十数据在7月14日汇编的信息，随着霍尔木兹海峡地区地缘紧张局势升级，伊朗解除对石化产品出口的限制。另据称，特朗普政府宣布将对经由霍尔木兹海峡运输的货物征收20%的费用，并自7月15日起（北京时间7月15日04:00）开始对所有伊朗港口和沿海地区实施海上封锁，适用于所有船只。上述举措是在有关该地区船只遭袭的报道以及伊朗军事行动之后作出的。

Chris Berkouwer，Robeco 资产管理公司全球明星股票策略副负责人，在 14 日的会议上表示，美国企业利润在没有经济衰退的情况下出现的异常飙升伴随着通胀压力，并且应当考虑美联储上调利率的情景。Berkouwer 解释称，目前的盈利增长加速之所以不寻常，是因为它并未经历衰退期；与金融危机或 COVID-19 疫后复苏之后出现的类似飙升不同。他指出，市场讨论已经从降息转向潜在的加息；同时，尽管 Robeco 并不完全认同这一论点，但公司同意应将加息情景纳入规划。 Berkouwer 在于首尔汝矣岛（Yeouido）金融投资教育中心举办的“2026 年下半年全球多资产展望”会议上发言。Robeco 资产管理公司管理 3960 亿美元（$396 billion）规模的资产。 Robeco 项目：全球高两位数（high teens）盈利增长与标普 500（S&P 500）高 20 多的每股收益（EPS）增长 Berkouwer 预计全球企业的远期盈利增长将达到高两位数（high teens），而标普 500 的每股收益（EPS）增长将加速至高 20 多（high 20s）。他将此

HMM 和其他韩国航运股在 14 日美国决定控制霍尔木兹海峡后上涨。HMM 截至下午 2:25 上涨 2.30% 至 20,000 韩元，而 STX Green Logistics 涨停，Heung-A Shipping 上涨 2.92%。此次反弹源于美国总统唐纳德·特朗普宣布对通过霍尔木兹海峡的货物征收 20% 费用，以回应伊朗威胁重新封锁该水道。霍尔木兹海峡是一条关键的海上航运通道，约处理全球海运原油运输量的 20%，市场参与者预计，随着船运商面临绕行或更高的保险成本，相关扰动将推高运费。 HMM 上涨 2.30%，伴随更广泛的航运股反弹 根据韩国交易所（Korea Exchange），HMM 在 14 日下午 2:25 报 20,000 韩元，比前一交易日上涨 450 韩元（2.30%）。该股在整个交易时段维持 2% 到 3% 的涨幅，与其他大型 KOSPI 成分股中表现参差不齐形成对比。STX Green Logistics 另一只航运股录得涨停，而 Heung-A Shipping 上涨 2.92%。市场观察人士将强势归因于人们对霍尔木兹海峡相关进展后海运运费上涨的预期。 特

据 CoinGlass，黄金（XAUT）在 7 月 14 日跌至约 4009.98 美元，受美伊紧张局势影响，24 小时下跌 1.31%。XAUT 全网 24 小时现货交易量达 5040 万美元，其中 Gate 平台占 709 万美元，并在全球排名第三。Gate 的 XAUT 合约未平仓合约也达到 1.17 亿美元，在全球排名第三。

BP 报告称，2026 年第二季度的产出为每天 75 万至 77 万桶油当量，合计来自天然气和低碳能源。