全球传统金融市场与宏观经济

据高盛称，该行两位资深策略师本周对 AI 投资前景提出了截然不同的看法。Tony Pasquariello 警告称，标普 500 的盈利增长可能已经见顶，市场动能正在减弱；而 Mark Wilson 则保持乐观，认为超大规模云服务商的财务数据清楚地表明，AI 投资回报正在兑现。 谷歌云和亚马逊 AWS 报告称，积压订单总额约为 1.1 万亿美元，其中谷歌云积压订单同比激增 256%，达到 5610 亿美元，AWS 积压订单则跃升 189%，达到 5780 亿美元。然而，如今争论的焦点在于这些订单能否真正创造价值：企业能否将巨额订单转化为实际现金流和真实利润，而非 AI 需求是否存在。

截至 10 月 25 日，比特币交易价格较 Strategy 每枚 75,446 美元的平均持仓成本高约 2.8%；11 月 1 日，比特币价格约为 77,567 美元。根据其最新文件，这一微弱的价差出现在这样一年之后：Strategy 在 2026 年期间出售了约价值 4.318 亿美元的比特币，用于支付优先股股息和回购 STRC。截至 10 月 25 日，Strategy 持有约 848,517 枚比特币，总购入成本为 640.2 亿美元；其资本结构目前包括普通股、多种优先证券、债务、现金储备以及活跃的比特币变现计划。 比特币交易价格较 Strategy 每枚 75,446 美元的平均持仓成本高出 2.8% 根据其最新文件，截至 10 月 25 日，Strategy 持有约 848,517 枚比特币，总购入成本为 640.2 亿美元。按此计算，每枚比特币的平均持仓成本约为 75,446 美元，其中包括手续费和支出。 比特币价格约为 77,567 美元时，这笔持仓价值约 658 亿美元，仅比总购入成本高出约 18 亿美元。 如果比特币从当前水平下跌 3%，现货价格就足以回落至 Str

LS Securities 于 2 日发布投资策略报告称，尽管美国科技企业财报令人失望，削弱了市场近期触底的预期，但当前股价水平仍是颇具吸引力的买入区间，因为若出现额外冲击，美联储的政策安全网将会启动。该证券公司指出，Alphabet 和亚马逊核心业务增长放缓，以及英特尔指引引发的冲击，导致韩国和美国股市均表现疲软。LS Securities 首席研究员郑多云解释称，市场对美国超大规模云服务商缩减股票回购计划的担忧，以及 AI 生态系统持续存在的基本面问题——包括利率压力、稳定投资资金来源方面的挑战，以及尚未完善的变现模式——削弱了市场底部已过的信心。 LS Securities 指出短期底部不确定性因素 郑多云指出，美国超大规模云服务商可能缩减股票回购规模，是削弱市场触底信心的关键因素。近期市场走势中，股票回购一直是引发空头挤压的催化剂。这位分析师还指出，AI 生态系统面临持续的基本面挑战，包括需要利率下降、稳定的投资资金来源，以及建立完善的变现模式。 信用风险上升之际，预计美联储政策安全网将启动 郑多云重点关注了美联储理事凯文·瓦尔许在 10 月联邦公开市场委员会会议上的发言。瓦尔

据 LS Securities 11 月 2 日的报告，Alphabet 和亚马逊的盈利增长放缓，加上英特尔的指引冲击，削弱了市场近期对韩国和美国股市探底的预期。不过，该券商仍认为，当前价格水平对买家而言依然具有吸引力，因为如果进一步出现冲击，预计美联储的政策安全网将会启动。 LS Securities 高级分析师 Jeong Da-woon 指出，美国超大规模云服务商减少股票回购活动，是抑制逼空动能的关键因素。该分析师提及美联储在 10 月 FOMC 会议上的近期评论，指出 AI 数据中心投资对利率的敏感性，并暗示如果信用风险升级，可能会出台“Warsh Put”政策。尽管市场暂时走弱，但国债收益率下降且 QQQ 的做空头寸居高不下，表明市场可能即将出现投降式抛售。

据格隆汇消息，自 11 月 2 日起，美国夏令时结束，转为冬令时。CME 原油、黄金和美国股指合约将于北京时间早上 7:00 开始交易，而美国股市将于北京时间晚上 10:30 开盘。

加拿大总理凯恩斯于11 月1日在社交媒体上表示，他与美国总统特朗普就两国贸易前景进行了富有成效的讨论。

据花旗研究称，美国中期选举结果可能带来两种不同的市场影响情景。如果共和党意外保住参议院控制权，可能给市场带来惊喜，推动股市在年底前上涨。相反，如果民主党赢得 53 个或更多参议院席位并控制众议院，市场可能会重新评估 2028 年后企业税率上调的风险，从而给股票估值带来压力。花旗策略师指出，这两种结果还可能影响金融和医疗保健板块的相对表现，以及 AI 数据中心的投资前景。

做空日元的押注大幅减少，对冲基金的日元净空头头寸截至 10 月 27 日降至约 14,000 份合约，约为 6 月下旬创下的约 115,000 份合约峰值的八分之一。10 月，美元兑日元汇率在 2.87 日元的窄幅区间内波动，这是四年半以来最小的月度波动区间。7 月美日协调干预后，投机性抛售压力有所缓解；美国财长斯科特·贝森特也多次反对日元走弱。尽管对冲基金的仓位有所回落，但由于投资者通过日本 NISA 免税投资计划进行海外投资，以及原油进口成本上升，卖出日元的结构性需求依然存在。 对冲基金将日元净空头头寸削减至 14,000 份合约 美国商品期货交易委员会的数据显示，截至 10 月 27 日，对冲基金的日元净空头头寸约为 14,000 份合约，相当于约 1800 亿日元。据《日经新闻》11 月 2 日报道，10 月美元兑日元汇率在 156 日元区间低位至 158 日元区间高位之间波动。当月交易区间为 2.87 日元，是四年半以来最小的月度区间。 2026 财年上半年，对冲基金的抛售推动美元兑日元汇率升破 160。对冲基金的日元净空头头寸在 6 月下旬达到约 115,000 份合约的峰

根据 11 月 2 日的 CME FedWatch 数据，美联储在 12 月加息 25 个基点的概率为 72%，维持利率不变的概率为 28%。 展望 1 月，CME 隐含概率显示：利率维持不变的概率为 19.3%，累计加息 25 个基点的概率为 58.4%，累计加息 50 个基点的概率为 22.3%。

据标普道琼斯指数周五发布的公告，身份与网络安全平台 Okta 将于 11 月 4 日起被纳入标普 500 指数。该股年初至今上涨了 141%，并在消息公布后收盘上涨 2.5%。Okta 当前市值约为 388 亿美元，将取代医疗保健消费品制造商 Kenvue，成为基准指数成分股。

据金十消息，澳大利亚储备银行将于周二（11月2日）加息25个基点至4.85%，这将是今年第五次加息，并使利率升至18年来的高点。货币市场定价显示，加息概率约为80%。 AMP经济学家Diana Mousina和My Bui指出，通胀仍显著高于目标水平，且没有明显的缓和迹象，并称国内产能瓶颈和全球能源冲击是持续存在的压力。RBA行长Michele Bullock将在决议公布一小时后举行新闻发布会。

英特尔股价周五（10 月 31 日）暴跌 29.7%，收于 65.76 美元，市值蒸发逾 1460 亿美元，此前这家芯片制造商发布了令人失望的第四季度营收预期。英特尔预计第四季度营收为 150 亿至 160 亿美元，较华尔街预期的 170.7 亿美元低约 16 亿美元；调整后每股收益预计为 0.25 美元，低于市场预期的 0.43 美元。此次抛售导致该公司股价创下 50 多年来最大单日跌幅。尽管 AI 服务器处理器需求强劲——英特尔数据中心与 AI 部门第三季度营收达 73 亿美元，同比增长 78%——但制造限制和封装短缺正在制约产量。此外，英特尔预计 PC 市场将持续萎缩至 2027 年，并警告称，2027 年可能无法实现自由现金流转正。

据 COINOTAG 报道，Canary Capital 首席执行官 Steven McClurg 于 11 月 1 日表示，比特币的价值可能在未来三年内翻倍。McClurg 的公司开发加密货币交易所交易产品，因此能够在机构对加密货币的需求流入交易所之前，观察到其流向。

金十援引伊朗伊斯兰革命卫队海军消息称，11月1日晚，两艘油轮（其中包括一艘超大型油轮）未经许可试图通过霍尔木兹海峡时触雷。伊朗军方表示，这些船只关闭了导航系统，并试图在美国支持下通过这条水道，但触雷后被迫停航。

11 月伊始，白银价格已跌至每盎司 50 美元以下。纽约商品交易所 12 月白银期货于 10 月 30 日星期五结算价为 49.276 美元，当日下跌 5.93%，10 月累计下跌约 18.34%。在此之前，市场对美联储 12 月加息的预期升温，CME FedWatch 显示加息 25 个基点的概率为 74.9%。交易员现在面临两个可能引发市场波动的事件：11 月 3 日星期二的美国中期选举，以及 11 月 6 日星期五公布的 10 月就业报告。两者都可能影响美国国债收益率、美元强势程度和贵金属需求。 白银 10 月下跌 18% 后结算价为 49.276 美元 CME Group 10 月 30 日的金属市场公告记录显示，12 月白银期货结算价为每金衡盎司 49.276 美元，较周四的 52.380 美元下跌 3.104 美元。该合约周五盘中交投区间为 48.895 至 52.315 美元。12 月合约当月下跌 18.34%，跌幅超过此前预估——FinanceFeeds 10 月 30 日的分析根据周五上午的数据记录显示，白银跌幅超过 14%；随后尾盘进一步抛售，推动全月跌幅最终超过

据 CME Group 称，纽约商品交易所 12 月白银合约于 10 月 30 日结算价为 49.276 美元，10 月下跌 18.34%，当日下跌 5.93%。根据周五的结算价，金银比接近 79.1，反映出白银相较黄金显著跑输；黄金本月下跌 6.9%。本周，11 月 3 日的美国中期选举和 11 月 6 日公布的 10 月就业报告将为贵金属带来关键考验，交易员将评估对金银价格构成压力的利率预期。

英特尔（INTC）正在采用其 18A 制程生产芯片，这标志着美国股市新闻中的一个关键里程碑。此前公司遭受重大亏损，如今正努力实现业务扭转。2025 年，美国政府、英伟达和软银合计向英特尔普通股投资约 159 亿美元，显示出对这家半导体制造商复苏战略的信心。文章发表于 2026 年 10 月 31 日美国东部时间晚上 10:00（2026 年 11 月 1 日印度标准时间上午 7:30），概述了分析师对该股未来 14 个月走势的预期。投资者信心的一大驱动因素，是大型机构参与者的支持——联邦政府投资了 89 亿美元，英伟达投入 50 亿美元，软银出资 20 亿美元——这表明消息灵通的各方相信英特尔的潜力。今日股市新闻反映出乐观的外部支持与扩大先进半导体制造规模所固有的执行风险之间的张力。 英特尔 18A 制程进入大规模量产 英特尔于 7 月宣布，其亚利桑那州晶圆厂已开始大规模生产部分采用英特尔 18A 制程的 Core Ultra Series 3 芯片，即 Panther Lake。据该公司 2026 年第二季度发布的信息，下一代节点 18A-P 已进入风险试产阶段，这表明英特尔不仅在追

据金十报道，随着政治不确定性加剧，经济前景蒙上阴影，新西兰股市和货币在 11 月 7 日大选前承压。S&P/NZX 50 总收益指数在 8 月创下历史新高后，涨势有所放缓，投资者转趋谨慎。新西兰元兑美元走弱，自 8 月下旬以来下跌约 6%。民调显示，国家党和工党的支持率不相上下，且均低于 30%，这表明组建联合政府的谈判可能复杂且旷日持久，未来财政、税收和监管政策的走向也将迟迟难以明朗。奥克兰 Generate Investment Management 的投资专家 Greg Smith 表示：“关键问题在于谈判最终会达成什么结果。市场通常能够很好地消化明确的政策，但难以应对旷日持久的不确定性。”