全球传统金融市场与宏观经济

三星电子和 SK 海力士股价在 7 日继续下跌，而英伟达在 6 日（当地时间）创下历史新高，促使韩国散户投资者回归美国股市。三星电子收于 268,500 韩元，较 6 月 19 日盘中高点 374,500 韩元下跌 28.3%；SK 海力士收于 1,723,000 韩元，较 6 月高点 2,987,000 韩元下跌 42.3%。英伟达收于 239.24 美元，市值达到 5.7657 万亿美元。尽管三星电子和 SK 海力士与英伟达一样，都是人工智能投资扩张的直接受益者，但市场对存储芯片繁荣可持续性的担忧拖累了韩国半导体股。截至 5 日，韩国投资者持有的美国股票规模达到 2002.57 亿美元，自 6 月 4 日以来首次超过 2000 亿美元。 三星电子和 SK 海力士较 6 月高点下跌 28%至 42%，英伟达创下历史新高 7 日，三星电子收于 268,500 韩元，较前一交易日下跌 3,500 韩元（1.29%）。这意味着其较 6 月 19 日创下的 374,500 韩元盘中高点下跌 28.3%。SK 海力士收于 1,723,000 韩元，下跌 50,000 韩元（2.82%），较 6

美国财政部于 10 月 1 日回购了金额最高达 60 亿美元的长线国债，目标是到期期限为 10 至 20 年的债券。此次操作是财政部流动性支持计划的一部分，根据该计划，财政部回购市场上交易的未偿还债券。财政部近期将长线债券回购的最高规模从 20 亿美元提高至 60 亿美元。 财政部在计划上限内审核卖方报价 在此次操作中，财政部回购市场上交易的未偿还债券。财政部审核卖方提交的报价，并在计划上限内确定最终购买金额。Walter Bloomberg 于 10 月 7 日报道称，财政部表示将于 10 月 1 日购买最多 60 亿美元、到期期限为 10 至 20 年的国债。 回购上限从 20 亿美元提高至 60 亿美元 财政部近期将长线债券回购的最高规模从 20 亿美元提高至 60 亿美元。此次上限提高扩大了长线国债流动性支持计划的范围。 常见问题 美国财政部于 10 月 1 日做了什么？ 美国财政部于 10 月 1 日回购了金额最高达 60 亿美元的长线国债，目标是到期期限为 10 至 20 年的债券，这是其流动性支持计划的一部分。 财政部如何确定最终购买金额？ 财政部审核卖方提交的报价，并在

Marvell 首席执行官 Matt Murphy 表示，在公司投资者日之后，公司 2031 财年的 300 亿美元定制芯片收入目标只需 13% 的市场份额即可实现。Murphy 将 Marvell 2028 财年收入展望从 180 亿美元上调至 200 亿美元，主要归因于连接需求。尽管多家华尔街公司上调了目标价，但该股周三早盘仍下跌约 1.2%，其中 Oppenheimer 和 RBC Capital 设定的目标价最高，为 425 美元。今年以来，MRVL 股价已上涨超过 230%，而标普 500 指数走低，散户情绪仍处于看涨区域。 Marvell 设定 700 亿美元至$90B 收入目标，定制芯片为$30B 在投资者日活动上，Marvell 设定了 2031 财年 700 亿美元至 900 亿美元的收入目标，其中定制芯片约占总额的 300 亿美元。Murphy 表示，到 2030 年，定制硅市场将达到 2350 亿美元，这意味着公司的目标仅占整体市场的一小部分。 Murphy 说：“有人在会议上指出，如果你直接用这个数字除以 2350 亿美元，市场份额只有 13%。”“而我们今天已

10 月 7 日，Marvell 首席执行官 Matt Murphy 表示，公司到 2031 财年实现 300 亿美元定制芯片收入的目标“并不难实现”，这仅占预计 2350 亿美元定制硅市场的约 13%。Murphy 还承认公司估值达到万亿美元的潜力，并指出，对公司四年后的预计 700 亿至 900 亿美元收入采用估值倍数，可能支撑这一估值。 Marvell 将 2028 财年收入预期从 180 亿美元上调至 200 亿美元，理由是连接需求强劲。据 Murphy 称，该公司的定制硅收入在 2029 财年已经有望超过 120 亿美元。MRVL 股价今年已上涨超过 230%；尽管华尔街多次上调目标价至 300 美元至 425 美元区间，受大盘走弱影响，股价仍于 10 月 7 日下跌 1.2%。

根据韩国证券存托机构截至 10 月 7 日的数据，在人工智能推动美国半导体股票整体上涨之际，三星电子和 SK 海力士跑输大盘。三星电子收跌 1.29%，报 268,500 韩元，较 6 月 19 日创下的 374,500 韩元高点下跌 28.3%；SK 海力士下跌 2.82%，报 1,723,000 韩元，较 6 月 2 日创下的 2,987,000 韩元高点下跌 42.3%。相比之下，英伟达于 10 月 6 日创下 239.24 美元的历史新高，市值达到 5.77 万亿美元，正接近潜在的 6 万亿美元历史性关口。据 Investing.com，尽管三星电子和 SK 海力士是人工智能投资扩大的直接受益者，但两者均落后于芯片制造类股票的整体涨势。 截至 10 月 5 日，韩国国内投资者持有的美国股票规模升至 2,002 亿美元，自 6 月 4 日以来首次超过 2,000 亿美元，表明资金在短暂转向韩国股票后重新回流美国市场。

据媒体报道，日本将于 10 月 8 日与菲律宾签署一项协议，协助菲律宾加强石油储备。此次合作旨在借助日本的支持，提升菲律宾的石油储存能力。

10月7日（星期三），欧洲主要股市指数收跌。德国DAX 30指数下跌320.08点，跌幅1.26%，报25,129.11点。英国富时100指数下跌77.51点，跌幅0.74%，报10,464.18点。法国CAC 40指数下跌95.86点，跌幅1.22%，报7,769.21点。欧洲斯托克50指数下跌87.08点，跌幅1.39%，报6,185.15点。西班牙IBEX 35指数下跌316.66点，跌幅1.63%，报19,127.54点。意大利富时MIB指数跌幅最大，下跌1,249.90点，跌幅2.44%，报50,011.50点。

10月7日，美元兑韩元汇率收于1美元兑1339.10韩元，较6月30日的收盘价1549.4韩元下降210.3韩元（13.5%），创下自1998年第四季度以来28年间最大的季度跌幅。尽管汇率已从此前高企的1500韩元水平回归正常，但三个月内的快速下跌正给韩国出口商和投资美股的散户带来经营挑战。据韩国银行称，季度末汇率从6月底的1549.4韩元降至9月30日的1352.8韩元，下降12.7%，创下自1998年以来最大的季度跌幅。汇率走势的速度扰乱了企业的业务规划，并加剧了盈利波动性。233家韩国上市公司对第三季度营业利润的预期在过去一个月内下调了5.3万亿韩元。 韩元汇率创下1998年以来最大季度跌幅 首尔外汇市场10月7日收于1美元兑1339.10韩元，较6月30日的收盘价1549.4韩元下降210.3韩元（13.5%）。出口商和投资美股的韩国散户在将美元计价的收益兑换成韩元时，能够获得的韩元减少。韩国银行数据显示，季度末汇率从6月底的1549.4韩元降至9月30日的1352.8韩元，下降12.7%；按季度末数据比较，这是自1998年第四季度以来最大的季度跌幅。 分析师指出，尽管此前15

据韩国银行数据，韩元兑美元汇率于10月7日收于1,339.10韩元，较6月30日的1,549.4韩元下降210.3韩元（13.5%），创1998年第四季度以来最大季度跌幅。韩元快速贬值令出口企业和交易美股的国内散户投资者承压，因为他们每赚取一美元所能兑换的韩元减少了。

英特尔首席执行官陈立武在周三（10 月 7 日）接受彭博社采访时表示，英特尔将继续参与马斯克的 Terafab 芯片制造项目，并重申双方于 4 月达成的合作，即采用英特尔下一代 14A 制造工艺。 马斯克否认了有关台积电将收购或运营 Terafab 的传闻，并在 X 上表示，Terafab 将自行建造并运营晶圆厂。不过，马斯克提议，台积电或许可以转租 Terafab 的部分洁净室空间，为其客户制造芯片。他写道：“对此绝无疑问。台积电或许可以转租 Terafab 的一部分空间，但仅此而已。”

据彭博社和 Washington Service 对内幕交易的追踪数据，英伟达（NVDA）董事 Mark Stevens 在第三季度减持了约 9.47 亿美元的公司股票，位居内部人士售股金额之首。Stevens 售出了约 424 万股股票，仅次于 CEO 黄仁勋，仍是英伟达第二大个人股东。阿里斯塔网络（ANET）CEO Jayshree Ullal 以 4.46 亿美元的售股金额排名第二，其后是亚马逊创始人杰夫·贝索斯，售股金额为 3.46 亿美元。大多数交易都遵循预先制定的交易安排，许多卖家在出售后仍保留大量持股，这表明股票出售未必反映出他们对人工智能前景持悲观态度。

周三，标普500指数下跌约0.6%，道琼斯指数下跌约472点，跌幅约0.9%；纳斯达克综合指数在早盘交易中下跌约0.9%。此次下跌受到美国国债收益率和能源价格飙升的推动。30年期美国国债收益率升至5.72%，创2002年以来新高；布伦特原油价格则升至每桶100美元以上。此前，股市在周二创下纪录高位，但收益率上升令科技股承压，半导体股受到的冲击尤其明显。

纽约联储于 10 月 7 日报告称，美国消费者对未来一年的通胀预期在 9 月升至 3.9%，创 2023 年 5 月以来最高水平，较 8 月的 3.6% 上升 0.3 个百分点，反映出美国家庭日益担忧短期价格走势。 纽约联储报告多个期限的通胀预期变化 纽约联储于 10 月 7 日表示，消费者对未来一年的通胀预期从上月的 3.6% 上升 0.3 个百分点至 3.9%。三年期通胀预期从 3.2% 小幅升至 3.3%，五年期通胀预期则维持在 3.0% 不变。 家庭对财务状况和信贷获取表达负面情绪 家庭预计，未来几个月的支出增速和商品价格涨幅将加快。与此同时，他们对未来财务状况以及当前获取信贷的难易程度持更加负面的看法。 常见问题 纽约联储在 10 月 7 日报告了哪些通胀预期情况？ 纽约联储报告称，美国消费者对未来一年的通胀预期在 9 月升至 3.9%，较 8 月的 3.6% 上升 0.3 个百分点，达到 2023 年 5 月以来的最高水平。 9 月的长期通胀预期如何变化？ 三年期通胀预期从 3.2% 上升至 3.3%，而五年期通胀预期维持在 3.0% 不变。

周三（10 月 7 日），抵押贷款利率攀升至 7.49%，创下 2023 年以来的最高水平，并连续第七周上涨，导致美国住宅建筑商股大幅下跌。标普 1500 房屋建筑指数下跌 3.7%，创下自 7 月 8 日以来的最大单日跌幅，所有成分股均下跌。 SPDR 标普房屋建筑商 ETF 下跌 3.4%，创下自 7 月 29 日以来的最大盘中跌幅。在主要住宅建筑商中，Installed Building Products 下跌 6.2%，Champion Homes 和 Cavco Industries 均下跌 5.7%，Dream Finders Homes 下跌 5.1%。

据日本交易所集团今日（10 月 7 日）消息，日经225指数成分股数量将从 10 月底开始减少约 40%，降至 986 只。此次调整将选股标准从公司上市市场转向股票流动性和自由流通市值。约 683 只股票将不再符合纳入标准，其指数权重将逐步下降，并在 2028 年 7 月前降至零。同时，标准市场和成长市场将新增 35 只股票，其中包括 McDonald's Holdings Japan、Toei Animation 以及网约车应用 GO。

据韩国《财经新闻》报道，Dunamu（Upbit 的母公司）宣布，其与 NAVER Financial 之间的全股份交换已从 2026 年 12 月 31 日推迟至 2027 年 3 月 31 日。股东大会已从原定的 11 月 19 日改期至 2027 年 2 月 26 日。交换比例保持不变：1 股 Dunamu 股份可兑换 2.5422618 股 NAVER Financial 股份。交易完成后，NAVER Financial 将成为 Dunamu 的母公司。

据金十报道，日本交易所集团于 10 月 7 日宣布，东京证券交易所将把 TOPIX（东京股价指数）的成分股数量减少约 40%，降至 986 只，该措施将于 10 月下旬生效。此次改革将成分股选择标准从按上市板块自动纳入，转为采用包括交易流动性和自由流通市值在内的指标。

美联储 10 月加息预期大幅下降，市场目前关注将于 10 月 7 日公布的联邦公开市场委员会会议纪要。由于通胀和就业数据弱于预期，10 月加息的概率已从 55% 降至约 20%。据 Walter Bloomberg 报道，市场将密切关注会议纪要，以了解政策制定者在 9 月会议将基准利率上调 25 个基点后，对进一步加息的支持程度。一个关键关注点是，美联储官员是否认为，在 9 月作出相关决定后，当前货币政策已具备足够的限制性。 经济数据走弱之际，美联储加息概率降至 20% 美联储 10 月加息预期已从 55% 回落至约 20%。这一降幅出现在通胀和就业数据公布且弱于预期之后。联邦公开市场委员会在 9 月会议上将基准利率上调了 25 个基点。 9 月点阵图显示，18 名官员中有 14 名预计将进一步加息 9 月公布的点阵图显示，18 名美联储官员中有 14 名预计，到 2027 年年底前还需要加息 25 至 50 个基点。这些预测反映了各政策制定者对适当货币政策路径的评估。 市场关注联邦公开市场委员会会议纪要对政策限制性的评估 将于 10 月 7 日公布的联邦公开市场委员会会议纪要将受到密

据金融业界人士8日消息，泰光产业已于上月14日以诽谤及妨碍业务为由，向警方控告包括Truston资产管理联席首席执行官黄成泽和李成元在内的3人。该公司未在本月3日截止日前，就Truston公开股东信中提出的问题提供任何回应或材料。Truston自2021年6月起持有泰光产业5.01%的股份，是泰光产业第二大股东，并于上月3日发出公开信，要求泰光产业在30天内回答10个问题并采取5项行动。这场争议凸显了韩国股市公司治理中的紧张局势，而监管机构一直呼吁机构投资者更加积极地参与。 泰光产业对Truston代表提起刑事控告 泰光产业于上月14日以诽谤及妨碍业务为由，向警方控告黄成泽、李成元及另一名人士。该公司称，公开股东信中包含虚假内容，损害了公司及其董事的声誉，同时扰乱了正常经营活动。 泰光产业指出，Truston提及一个已经不存在的“管理委员会”，属于虚假陈述。该公司表示，原管理委员会于去年8月更名为“管理支持委员会”，现委员会仅用于关联公司之间的合作，并不会取代各子公司的独立管理决策。泰光产业还反驳了Truston对前管理委员会主席金基宥任期内情况的描述，称Truston将相关情况描述得

KR Research 首席执行官 Kim Dae-jun 于7日在 YouTube 频道“경제 원탑”亮相时，建议投资者不要受券商下调三星电子目标价格的影响。Kim 表示，在外国投资者持续抛售的背景下，三星电子股价仍处于调整阶段，因此提出了这一建议。他认为，市场对半导体行业恶化的担忧被过度放大。Kim 强调，三星电子股价已进入下行风险极其有限的区域，目前正是适合逐步建仓的时机。 Kim 建议不要跟随券商下调目标价格 Kim 在节目中表示，投资者“绝不能被券商下调目标价格的举措所蒙蔽”。他称，三星电子股价“已进入下行风险极其有限的区域”。Kim 强调，“冷静地逐步买入三星电子股票，比将注意力转向其他股票更有效。” 分析师称外国投资者抛售已接近最后阶段 Kim 指出，外国投资者持续抛售，增加了股价的不确定性。不过，他认为，市场对可供交易股份的消化过程已进入最后阶段，这为股价反弹提供了依据。Kim 解释称：“一旦市场基本消化完外国投资者的抛售量，三星电子和 SK 海力士最终都将上涨，并回归其应有价值。”他补充说：“股价很难进一步跌破当前形成的价格范围。” 以中长线复苏周期作为投资依据 Ki