全球传统金融市场与宏观经济

据 Bitfire 首席经济学家傅鹏称，等权重指数与广泛股票指数之间的回撤差距近期已达到关键水平，表明美国市场广度极度收窄。尽管被动资金的支撑和仓位拥挤使超大盘股维持在高位，但市场上大多数股票都在经历更深的技术性回调。傅鹏指出，当这一回撤差距超出历史上 4% 至 6% 的极端区间时，即使领涨股小幅抛售，也可能引发 VIX 快速飙升。随着波动率上升，波动率压缩与多元化溢价的扭曲开始逆转，市场广度已触及极限。

据 J.P. Morgan Asset Management 称，该公司首次将比特币纳入长期收益预测，预计未来 10-15 年的年化复合收益率为 10%。在其《2027 年长期资本市场假设》中，J.P. Morgan 估计比特币的算术年化收益率为 20.9%，波动率为 55%。该预测表明，比特币的表现将优于美国大盘股（预期收益率为 7.5%）和黄金（预期收益率为 5.5%），有望吸引更多机构关注加密货币市场。

根据高盛的主经纪商数据，截至上周四，对冲基金抛售科技股的速度创 2016 年以来新高，净卖出占持仓的比例也达到自 2016 年开始追踪以来的历史新高。半导体及半导体设备占美国科技股净卖出的 57%。费城半导体指数当周下跌约 11.4%，而杠杆半导体 ETF SOXL 在 10 月 12 日至 16 日期间吸引了约 70 亿美元资金流入，创下单周纪录。

据挪威石油管理局的数据，挪威原油、天然气液体和凝析油的总产量在9月达到每日190万桶。

据格隆汇消息，10 月 20 日，布伦特原油期货上涨 1.00%，至每桶 110.642 美元；WTI 原油期货上涨 0.94%，至每桶 99.471 美元。

据行业报告，特斯拉、SpaceX 和 xAI 在 10 月 13 日至 15 日举行的 SEMICON 活动期间与约 10 家韩国半导体供应商接洽，加大力度为其 TerraFab 项目构建供应链。该计划的初始投资目标为 168 亿美元，并旨在 10 年内建成一座月产能达 100 万片晶圆的工厂。 多家供应商启动或推进了合作洽谈，包括 KOMICO 在一个月前签署三方保密协议，探讨为位于德克萨斯州的开发设施提供清洗服务；HPSP 承诺供应一套高压氢气退火系统；以及 ISC 进入样品交换和技术设计阶段。该项目寻求以低于中国竞争对手的价格采购，同时也在与富士胶片、拉姆研究和应用材料等国际供应商谈判。SpaceX 在与德克萨斯州达成税收优惠协议后于本月破土动工，初期产能设定为月产 10 万片晶圆，目标是在 2030 年前完工。

据格隆汇消息，焦煤期货连续合约于10月20日下跌3%，报人民币1,397.50元/吨。

官方数据显示，英国 9 月失业率维持在 4.4%，而失业救济金申领人数增加了 13,000 人，市场原本预期其将减少 8,000 人。

据 TradingBeats 报道，10 月 20 日，一位巨鲸以 218.078 美元的平均开仓价格，对 NVDA 建立了价值 1261 万美元的空仓。该仓位目前显示约 8.66 万美元的未实现盈利。此举恰逢英伟达于 10 月 20 日至 22 日举办的 GTC Berlin 大会，首席执行官黄仁勋计划于 10 月 21 日发表主题演讲。

德国 Sparkassen 储蓄银行网络于 2026 年 10 月 19 日开始通过名为 Krypto – powered by Deka 的服务向零售客户提供加密货币交易。该服务允许参与的储蓄银行的符合条件客户通过现有的 Sparkasse 手机银行应用买卖和持有加密货币。Sparkassen 金融集团的投资服务提供商 DekaBank 与 Börse Stuttgart 合作运营该服务。此次上线标志着该银行集团此前反对直接投资数字资产的立场发生逆转，背后的推动因素是不断变化的客户需求以及欧盟《加密资产市场法规》。初期支持五种加密货币：Bitcoin (BTC)、Ether (ETH)、XRP、Solana (SOL) 和 Polygon (POL)，并计划逐步在整个网络中推出。 DekaBank 每笔订单收取 0.99 欧元并限制提现 客户可通过 Sparkasse 银行应用的投资专区访问该服务，并在 DekaBank 开立专用加密货币账户。客户无需维护单独的证券托管账户。DekaBank 每笔订单收取 0.99 欧元，交易价格中还会计入适用的点差。相对较低的固定交易费用使 Spa

新台币盘中走弱，兑美元跌幅扩大至2.07角，汇率报每美元兑32.652新台币。

2026 年 10 月 19 日，德国 Sparkassen 银行网络开始通过名为 Krypto—powered by Deka 的服务，向零售客户提供加密货币交易服务。该服务由 DekaBank 与 Boerse Stuttgart 合作开发，初期支持五种加密货币：Bitcoin、Ether、XRP、Solana 和 Polygon。客户可通过 Sparkasse 手机银行应用使用该服务，并在 DekaBank 开设专用加密货币账户。 据德国储蓄银行与 Giro 协会（DSGV）称，该服务将逐步推广，预计每月新增 30 至 40 家储蓄银行加入。DekaBank 每笔订单收取 €0.99，加密货币托管则由 DekaBank 通过受监管的德国金融基础设施进行管理。加密货币提现仅限转至获准的加密资产服务提供商地址。

据金十期货，10月20日，中国棉价在第三季度先涨后跌，市场关注焦点从供应担忧转向近期集中供应压力及弱于预期的需求复苏。第四季度，随着棉花进入供应旺季，且年末临近、补库需求增加，3128B级现货棉价预计将在16,500-17,500人民币/吨区间内震荡。

四名知情人士于 10 月 20 日透露，日本央行可能会在一份政策报告中上调对下一财年的通胀预测，理由是油价上涨带来的价格压力持续存在。消息人士称，除非日元大幅走弱并推高进口成本，否则日本央行预计将在 10 月 30 日结束的政策会议上维持利率不变。不过，央行可能会在季度报告中强调通胀风险日益上升，为最早于 12 月加息留出空间。

10月20日，WTI原油日内上涨1.00%，至每桶99.04美元；布伦特原油上涨0.75%，至每桶107.7美元。

雪佛龙股价周一接近 52 周高点 225.67 美元，此前该能源公司宣布将于 10 月 30 日公布 2026 年第三季度财报。华尔街分析师预计，雪佛龙季度每股收益将同比飙升 155.68% 至 4.73 美元，营收预计约为 588.8 亿美元。该股表现受到油价走高、2026 年第二季度产量同比增长 20% 以及公司收购 Hess 的推动。此次收购助力美国创下创纪录产量，并推动公司第二季度实现 121 亿美元净收益。 该公司股价周一收于 224.45 美元，下跌 0.24%；此前一个交易日曾飙升 2.59%。在油价走高、产量增长以及市场预期公司将再次交出亮眼季度业绩的背景下，雪佛龙股价表现强劲。 华尔街预计雪佛龙 2026 年第三季度盈利飙升 155.68% 雪佛龙定于 10 月 30 日公布 2026 年第三季度财报。根据 Zacks 的预测，雪佛龙预计将公布每股收益 4.73 美元，较去年同期增长 155.68%。营收预计将达到约 588.8 亿美元，同比增长 18.4%。不过，分析师预测存在差异，部分预测认为季度每股收益和营收将略高于上述水平。 雪佛龙 2026 年第二季度实现

摩根大通资产管理公司首次将比特币纳入其《2027 年长期资本市场假设》，并预计比特币未来 10 至 15 年的年化复合收益率为 10%，Wu Blockchain 于 10 月 20 日报道。该预测标志着比特币首次被纳入摩根大通的长期资产收益分析。在同一时期，该预测中比特币的表现高于该公司对美国大盘股 7.5%、黄金 5.5%以及美国房地产投资信托基金 8.2%的预期收益率。 摩根大通预计比特币年化收益率为 10% 摩根大通资产管理公司（摩根大通的资产管理部门）在近期发布的《2027 年长期资本市场假设》中，预计比特币未来 10 至 15 年的年化复合收益率为 10%。该公司估计比特币的年算术平均收益率为 20.9%。摩根大通还将比特币的年化波动率设定为 55%，这表明该资产虽然具有较强的收益潜力，但也伴随着显著的价格风险。 比特币跑赢美国股票和黄金的预期收益率 比特币 10%的预期年化收益率高于摩根大通对同一时期美国大盘股 7.5%、黄金 5.5%以及美国房地产投资信托基金 8.2%的预期收益率。这些数据是根据长期市场假设得出的估计，并不保证实际投资收益。 Bitwise 首席投资官

亚洲液化天然气基准价格 JKM 于 10 月 20 日飙升至每百万英热单位（MMBtu）30 美元以上，创 2022 年 12 月以来最高水平。据 Trafigura 首席经济学家称，此轮上涨反映出供应趋紧，地缘政治动荡是背后的推动因素；中东地区原油日均流量较冲突前减少了 500 万至 700 万桶。

美国银行分析师克里斯托弗·纳多内在近期报告中称，该行将沃尔玛的目标价上调至126美元，较周一118.70美元的收盘价有约6%的上涨空间，并重申“买入”评级。纳多内指出，沃尔玛在数字广告和联网电视平台领域的扩张，是其创造数十亿美元潜在营收机会的驱动力。该分析师表示，该平台上的第三方卖家通常会将商品交易总额的10%至12%用于广告，显著高于传统供应商4%至6%的支出比例。