全球传统金融市场与宏观经济

据金十，现货黄金8月26日盘中一度触及每盎司4,600美元，日内下跌1.26%。现货白银下跌逾1%，报每盎司67.97美元。

中国 NAND 闪存制造商 YMTC 已提交 IPO 申请，并宣布目标是在明年年底前成为全球 #1 NAND 制造商。据《金融时报》25 日当地时间报道，根据 Counterpoint Research 于 24 日发布的数据，该公司第二季度在全球 NAND 闪存市场的份额达到 14%，排名第三，落后于三星电子（25%）和 SK 海力士（22%），高于 2021 年的 4.8%。YMTC 激进的产能扩张由政府补贴和专有的 Xtacking 技术推动，引发了行业分析师对潜在供过于求以及领先制造商面临价格压力的担忧。全球 NAND 市场预计今年将超过 3000 亿美元，高于去年的 710 亿美元。 YMTC 第二季度占据 14% 市场份额，全球排名第三 据 Counterpoint Research，YMTC 第二季度在全球 NAND 闪存出货量中的份额达到 14%，超过日本的 Kioxia，排名第三，仅次于三星电子和 SK 海力士。该公司的市场份额在五年间从 2021 年的 4.8% 增长至近 3 倍。按第一季度营收计算，其市场份额达到 13%。随着 YMTC 市场份额增加，三星电子和

据《金融时报》8月25日报道，中国 NAND 闪存制造商长江存储科技（YMTC）计划在大规模首次公开募股（IPO）之际，于明年年底前成为全球领先企业。Counterpoint Research 数据显示，YMTC 在 2026 年第二季度占据全球 NAND 闪存市场 14% 的份额，高于 2021 年的 4.8%，五年间增长近三倍。目前，YMTC 的市场份额排名第三，落后于三星电子（25%）和 SK 海力士（22%）。其母公司 CCSH 于 8 月 21 日向上海证券交易所提交了 IPO 文件，计划筹资约 330 亿元人民币，预计 IPO 后估值将超过 1 万亿元人民币。该公司计划明年将月晶圆产能从目前的 20 万片扩大至 30 万片。

根据法庭文件，Meta 同意根据和解协议向美国多个州支付最多166.8亿美元。消息披露后，该公司股价在8月26日盘前交易中上涨逾4%。

不断升级的美伊紧张局势、严重的美加关税冲突以及欧元区经济增长乏力，正在主导当前全球金融市场的走向。美国与伊朗之间挥之不去的地缘政治对峙，已演变为国际能源市场持续面临的风险，焦点在于霍尔木兹海峡严重受阻。贸易谈判破裂后，美国宣布对加拿大原材料、钢铁和汽车进口征收50%的关税，促使加拿大谴责这些措施并誓言坚定应对。整个欧元区的宏观经济格局仍由低迷的季度国内生产总值和顽固的消费者价格指标所主导，市场目前已计入欧洲央行将在即将到来的9月会议上加息25个基点。 美国财政部对伊朗部署“经济弃儿行动” 美国与伊朗之间挥之不去的地缘政治对峙，已演变为国际能源市场持续面临的风险，主要集中在霍尔木兹海峡严重受阻这一问题上。随着海上交通受到严重干扰，华盛顿和德黑兰再次陷入争夺战略主导权的激烈较量，重要能源运输持续面临中断风险。美国财政部长斯科特·贝森特强力部署“经济弃儿行动”，对数十个涉及伊朗数字资产、科技、黄金和航运网络的实体实施前所未有的次级制裁，实际上堵死了近期外交斡旋的空间。德黑兰威胁采取反制措施，切断该地区的石油出口，这使地缘政治风险溢价继续计入原油价格，令全球通胀担忧持续存在，并严重影响避险货币

根据 Clear Street 8 月 25 日发布的公告，这家电子股票执行平台昨日将服务扩展至欧洲和亚太地区的 27 个市场，并推出了一款连接美国四个交易场所、用于隔夜交易的智能路由器。 此次扩展覆盖 22 个 EMEA 市场和 5 个亚太市场（澳大利亚、中国香港、日本、新西兰和新加坡），客户可通过单一执行连接访问这些市场。该隔夜路由器连接 Blue Ocean、Bruce、MOON 和 OTC Link N，可在美国东部时间晚上 8:00 至次日凌晨 4:00 之间自动路由美国股票订单。Clear Street 表示，机构客户可以在统一的实时账本中查看跨时区的所有交易和持仓。

据《华尔街日报》首席经济记者、被视为美联储重要信源的 Nick Timiraos 表示，核心 PCE 物价指数 7 月环比上涨 0.25%，折合年化增速为 2.99%。这一月度涨幅大致与 2025 年 7 月一致，推动同比增速从一年前的 2.86% 升至 3.34%。按年化计算，核心 PCE 过去 6 个月的增幅为 3.5%，过去 3 个月的年化增速为 3.0%。

今日（8月26日）夜盘开盘，中国商品期货合约普遍下跌。乙二醇（EG）领跌，跌幅近4%；甲醇和丙烯跌幅超过2%，纯苯跌幅近2%。其他下跌品种包括低硫燃料油（LU）、短纤、瓶级聚酯切片和对二甲苯，跌幅均超过1%。上涨方面，菜粕涨幅近2%，豆二涨幅超过1%，豆粕和锌（SHFE）涨幅近1%。

据彭博社 ETF 分析师 Eric Balchunas 称，今年 ETF 清盘数量同比增加 65%，截至 8 月下旬已接近 200 只基金。Balchunas 在 X 上指出，按当前速度，清盘数量有望打破历史纪录。

根据 Gate 数据，美元指数（DXY）今日上涨约 10 点至 99.03，现货黄金下跌 11 美元至每盎司 4,619 美元。此次波动发生之际，美国 7 月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨 3.7%，与上月持平，高于市场预期的 3.6%。

根据 Gate 数据，WTI 和 Brent 原油盘中一度上涨约 0.5 美元，随后有所回落，目前分别报每桶 80.2 美元和 85.5 美元。一名伊朗高级官员早些时候表示，与阿曼就霍尔木兹海峡达成的协议尚未最终敲定。

灰度投资表示，其 Zcash 投资产品近期升级为首个 Zcash 交易所交易产品（ETP），交易代码为 ZCSH。该产品让投资者能够通过在美国证券交易委员会（SEC）注册的传统金融工具获得 ZEC 敞口。灰度表示，Zcash 生态经过近十年的发展，正进入新的机构化阶段。 数据显示，Zcash 屏蔽交易的采用率一直在稳步上升。2026 年 2 月，屏蔽交易占交易总数的 59.3%。目前，约有 440 万枚 ZEC 存放在屏蔽池中，占流通供应量的约 26%。

Natixis 周二将年末黄金价格目标从此前预测的每盎司 4,600 美元上调至 5,000 美元，原因是美国债务规模超过 40 万亿美元，且市场对美国国债市场的担忧加剧。Natixis 贵金属分析师 Bernard Dahdah 在黄金守住每盎司 4,000 美元上方这一关键支撑位，并创下自 1999 年 9 月以来的最大单月涨幅、当月上涨近 15% 后，发布了这一上调预测。此次调整是在美国财政部将 10 年期和 30 年期国债回购规模翻倍至 40 亿美元之后进行的，此举源于 30 年期国债收益率升至 5.3% 的二十年高点。Dahdah 表示，不断上升的主权债务水平和对货币贬值的担忧是关键驱动因素，并指出关税收入不足以及五角大楼支出增加进一步加剧了财政压力。现货黄金最新报每盎司 4,645.30 美元，日内下跌 0.12%。 美国债务超过 40 万亿美元之际，财政部将国债回购规模翻倍 据 Dahdah 分析，美国财政部宣布将 10 年期和 30 年期国债回购规模翻倍至 40 亿美元。此次回购发生在美国债务超过 40 万亿美元之际。Dahdah 表示，财政部之所以采取干预措施，是因为

据 Natixis 称，周二，贵金属分析师 Bernard Dahdah 将年末金价目标从此前预测的每盎司 4,600 美元上调至 5,000 美元，理由是市场对美国财政稳定性的担忧日益加剧。现货黄金最新交易价为每盎司 4,645.30 美元。此次上调反映出，在需求重新增长之际，美国债务已超过 40 万亿美元；美国财政部将 10 年期和 30 年期国债的回购规模翻倍至 40 亿美元，30 年期国债收益率则升至 5.3%，创二十年来新高。Dahdah 指出，尽管持有黄金的利率成本不断上升，但市场对货币贬值和债券稳定性的担忧正推动金条需求增长。

KOSDAQ 市场的投资者构成发生了显著变化。据韩国交易所于 26 日公布的数据，个人投资者占 KOSDAQ 市场总成交额的比例已从 2024 年的 79.31% 降至今年截至 25 日的 65.6%。外国投资者的交易占比从 2024 年的 14.92% 扩大至今年的 24.3%，机构投资者的占比也从 4.61% 上升至 8.8%。这一转变发生在 ETF 资金流入增加以及针对单一股票杠杆 ETF 产品的监管措施调整之后，推动资本从 KOSPI 大盘股转向 KOSDAQ 股票。 外国及机构投资者提高 KOSDAQ 交易占比 外国投资者的 KOSDAQ 成交额占比从 2024 年的 14.92% 上升至去年的 19.4%，并达到今年截至 25 日的 24.3%。机构投资者的占比从 2024 年的 4.61% 上升至去年的 5.4%，以及今年的 8.8%。今年，个人投资者仍占 KOSDAQ 交易额的 65.6%，低于去年的 73.8% 和 2024 年的 79.31%。 相比之下，截至 25 日，个人投资者占 KOSPI 市场成交额的 39%，外国投资者和机构投资者分别占 24% 和 35%

据韩国交易所数据，截至 2026 年 8 月 25 日，散户投资者占 KOSDAQ 交易量的比例降至 65.6%，低于 2024 年的 79.31% 和 2025 年的 73.8%。同期，外国投资者的占比从 14.92% 升至 24.3%，机构投资者的参与度则从 4.61% 升至 8.8%。 这一转变反映出，追踪 KOSDAQ 的 ETF 持续获得资金流入。截至 2026 年 8 月 16 日，这类 ETF 的管理资产规模已增至 14.2 万亿韩元，是 2025 年底 3.8 万亿韩元的 3.8 倍。本月以来，KOSDAQ 上涨 14.92%，大幅超过 KOSPI 2.23% 的涨幅。

中国人工智能初创公司 Moonshot AI 正与微软、亚马逊和谷歌就其 Kimi K3 模型的收入分成协议进行早期谈判。据路透社报道，这家由阿里巴巴支持的初创公司正寻求从运行在 Microsoft Azure、Amazon Web Services 和 Google Cloud 上的 Kimi K3 相关服务所产生的收入中获得最高 30% 的分成。目前讨论仍处于初步阶段，收入分成比例、数据访问权限和 Token 使用量审计等事项仍在协商中。此次谈判正值 Moonshot 面临美国官员审查之际，相关指控涉及 AI 模型蒸馏以及获取英伟达芯片，该公司对此予以否认。拟议安排类似于 Moonshot 为其开放权重模型向其他主要客户提出的条款。 微软、亚马逊、谷歌股票盘前走势不一 三家超大规模云服务商的股票在盘前交易中基本持平，但市场整体走弱。微软股价下跌 0.7%，亚马逊股价小幅上涨 0.2%，谷歌股价基本没有变化。 在 Stocktwits 上，过去一天，围绕 Alphabet 的散户情绪从“看跌”降至“极度看跌”。围绕亚马逊的情绪仍处于“看跌”区间，而围绕微软的情绪则趋向“极度看跌”区域

据 MoneyDJ 报道，香港股指今日（8 月 26 日）上涨，恒生指数收报 25,652.97 点，上涨 141.87 点或 0.56%，日线转为看涨；恒生科技指数收报 4,626.15 点，上涨 37.61 点或 0.82%。科技股领涨大市，小米和阿里巴巴均上涨超过 2%，有色金属股也表现强劲，在外部风险情绪降温及美国国债收益率回落之际，为整体市场提供了广泛支持。

据金十消息，湖南黄金于 8 月 26 日公告称，计划将资产收购及关联交易中的配套募资金额由人民币 10 亿元增加至人民币 10.5 亿元。公司董事会已审议通过修订后的交易方案。股票将于 8 月 27 日复牌。

根据截至19日的数据，未来资产资产管理公司的 TIGER AI Semiconductor Core Process ETF 对三星电机的配置比例为23.96%，是韩国上市半导体供应链ETF中对这家零部件制造商配置比例最高的基金。未来资产ETF部门负责人 Jeong Eui-hyeon 于26日在一场YouTube网络研讨会上表示，随着存储半导体企业扩大资本支出，材料、零部件和设备企业的营业利润率预计到2026年将翻倍。该预测反映出，AI服务器升级周期正持续推高对多层陶瓷电容器（MLCC）等零部件的需求。三星电机已于6月将MLCC价格上调10%，并于8月进一步上调超过30%。 TIGER AI Semiconductor Core Process ETF投资组合构成 截至19日，TIGER AI Semiconductor Core Process ETF将23.96%的资产配置于三星电机，是韩国上市半导体供应链ETF中对该公司的配置比例最高者。其他主要持仓包括LG Innotek，占比17.03%；ISU PETASYS，占比16.75%；WONIK IPS，占比10.68%；以及D