全球传统金融市场与宏观经济

8月25日夜盘，国内期货合约大幅下跌，燃料油和低硫燃料油（LU）均下跌超过5%。乙二醇（EG）、原油（SC）和合成橡胶下跌超过3%，沥青、甲醇和苯乙烯（EB）下跌超过2%。 沪锌和沪铅小幅上涨。

根据韩国交易所数据和证券分析师的说法，韩国上市公司在最近几周宣布了大规模股东回报计划。三星电子公布了总额达110万亿韩元的股东回报计划，SK海力士则承诺投入40万亿韩元用于股票回购和注销。KOSPI和KOSDAQ上市公司的股票回购规模自2025年以来已从2024年的18.8万亿韩元大幅增至20.1万亿韩元。 市场焦点已转向其他潜在参与者。KB金融集团预计今年的股东总回报率将达到57%，并计划从8800亿韩元的下半年股东回报预算中拨出7000亿韩元用于股票回购和注销。预计在盈利能力增强的推动下，SK电信将提高季度股息；第四季度税后每股股息可能达到1050韩元，运营利润预测的改善将为此提供支持。

据高盛研究，第二季度对冲基金和共同基金大幅增加了对金融股的敞口，合计买入规模达到创纪录水平。对冲基金将金融股净头寸提高了超过300个基点，达到2008年金融危机前以来的最高水平；共同基金则将超配头寸扩大至2012年以来的最高水平。这一激增得益于金融公司强劲的第二季度业绩。两类基金的共同持仓包括Capital One（COF-US）、Fiserv（FISV-US）、Interactive Brokers（IBKR-US）、Mastercard（MA-US）和Visa（V-US）。相比之下，机构投资者在人工智能投资方面出现分歧：相对于基准指数，共同基金低配人工智能基础设施股，而对冲基金则维持了与人工智能波动性相关的头寸。

据 MoneyDJ 报道，香港恒生指数今日（8 月 25 日）下跌 0.02%，收于 25,511.10 点，日线图连续第二天下跌。恒生科技指数下跌 0.12%，收于 4,588.54 点。市场高开后随着交易时段推进转跌，个别板块的涨幅不足以提振整体情绪。包括 Xpeng、NIO 和 Li Auto 在内的汽车制造商股票在财报发布后下跌，而 WuXi AppTec 和 Sinopharm Advanced 等医药股则上涨。

MBK Partners与Youngpoong财团指控，Korea Zinc的私募股权基金在董事崔润范家族已向同一批公司投入个人资金后，又向相关娱乐公司投资了690亿韩元。相关指控近期根据在针对Korea Zinc提起的股东代表诉讼中取得的刑事案件记录浮出水面。该财团称，这种结构可能提高崔氏家族所持资产的价值，引发利益冲突担忧，而Korea Zinc定于下月9日召开临时股东大会。Korea Zinc否认相关指控，称基金投资遵循适当程序并由独立管理团队负责管理，同时威胁将对其所谓的诽谤性指控采取法律行动。 MBK-Youngpoong详述690亿韩元投资指控 MBK Partners与Youngpoong发布了第二份委托书征集文件，其中包含基于Won Asia Partners首席执行官池昌培挪用公款案相关刑事案件记录的指控。据投行业界25日消息，该财团称，Korea Zinc作为唯一有限合伙人（LP），参与了Won Asia Partners管理的八只基金中的六只，出资约5600亿韩元。 该财团指控，来自Won Asia后续投资基金的690亿韩元通过六笔交易投资于三家媒体和娱乐公司：A

特朗普政府昨日宣布了新的经济措施，财政部长斯科特·贝森特公布了针对伊朗的“经济弃儿行动”，通过对协助者实施次级制裁来打击伊朗。总统唐纳德·特朗普另行宣布，美国将于2027年1月1日起将加拿大汽车关税提高至50%。这两项公告加剧了持续的贸易紧张局势。投资者寻求对冲美元风险，黄金和加密货币继续上涨，市场则呈现出喜忧参半的反应。 特朗普政府宣布对伊朗实施制裁并提高加拿大关税 财政部长斯科特·贝森特昨日在新闻发布会上详细介绍了“经济弃儿行动”，称该计划旨在通过威胁对伊朗的协助者实施次级制裁，孤立德黑兰。据报道，中国、阿联酋和土耳其是最容易受到政府切断伊朗经济行动影响的国家之一。 特朗普总统宣布，随着这两个北美邻国之间的贸易战持续，美国将于2027年1月1日将加拿大汽车关税提高至50%。加拿大对美贸易部长多米尼克·勒布朗计划于美国东部时间上午8:20参加CNBC的《Squawk Box》节目。 昨日，投资者寻求对冲美元风险，黄金和加密货币继续上涨。美国国债收益率和油价在交易时段内下跌，但标普500指数收盘未能上涨。 Dick's Sporting Goods股价因第二季度业绩不及预期下跌15%

据其8月25日发布的公告，深圳中华A表示，其贵金属珠宝业务主要为下游品牌和经销商提供设计、加工和供应服务，而非开展零售业务。该公司报告称，2026年上半年毛利率为7.59%，并指出金价波动对其盈利的直接影响有限。该公司警告称，受国内外经济形势影响的原材料价格波动，可能对产品利润率和存货估值产生不利影响。

美国现货比特币 ETF 在 8 月 24 日吸引了约 3.38 亿美元的净流入，其中贝莱德旗下的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）约吸收 2.09 亿美元，占当日总流入的 62%。这一结果进一步巩固了贝莱德在美国现货比特币 ETF 市场中的领先地位，而比特币价格仍维持在 80,000 美元上方。最新流入延续了机构需求强劲的势头，此前 8 月 19 日和 8 月 20 日的单日流入分别达到 5.172 亿美元和 6.063 亿美元，推动当周总流入接近 19 亿美元。现货 ETF 允许投资者通过传统经纪账户获得比特币敞口，而无需直接持有该资产。 贝莱德 IBIT 引领 8 月 24 日比特币 ETF 资金流入 贝莱德旗下的 IBIT 在 8 月 24 日吸引了约 2.09 亿美元，占当日比特币 ETF 总流入的 62%。比特币 ETF 在 8 月 19 日和 8 月 20 日分别录得 5.172 亿美元和 6.063 亿美元的资金流入，随着 BTC 延续近期的突破走势，推动当周总流入接近 19 亿美元。贝莱德还引领了早期的 ETF 反弹，凸显出 IBIT 在机构获取比

据 8 月 24 日的一则公告，英伟达的 Groq 3 LPX 机架已进入全面量产，并将于今年晚些时候上线，这标志着这家芯片制造商以 200 亿美元收购 Groq 资产的商业化落地，也是英伟达有史以来规模最大的收购。Groq 3 LPX 机架每秒可处理 3,400 个词元，这一指标对于低延迟 AI 推理和响应迅速的 AI Agent 性能至关重要。在英伟达明日发布财报之际，市场目光仍聚焦于这家芯片制造商，因为英伟达股价已连续七天下跌，创下自 2022 年以来最长的连跌纪录。

加拿大鹅股价在本周末对加拿大商品加征 50% 关税后下跌。美国银行本月早些时候的一项估算显示，关税上调将使加拿大鹅进口至美国的商品有效关税税率从 4.3% 升至 41.4%。这家外套制造商有四分之三的产品在加拿大生产，此前根据《美墨加协定》，一直被认为不会受到贸易紧张局势的影响。 美国银行估算有效关税税率为 41.4% 美国银行本月早些时候的一项分析预计，对加拿大商品征收 50% 的关税，将使加拿大鹅进口至美国的商品有效关税税率从 4.3% 升至 41.4%。对加拿大商品征收的关税已于本周末生效。 一年前公司被认为是关税赢家 就在一年前，加拿大鹅似乎被认为会成为关税赢家，因为其受到特朗普总统第一任期内谈判达成的《美墨加协定》保护。当时，分析师认为，与在北美以外生产商品的其他服装制造商相比，该公司拥有优势。 该公司首席运营官 Beth Clymer 当时在一次投资者电话会议上表示，关税的影响将“微乎其微”。她指出，该公司四分之三的产品在加拿大生产。 富国银行分析师指出天气方面的担忧 富国银行分析师周一指出，受厄尔尼诺现象影响，冬季可能更加温暖，这给外套业务带来了额外挑战。 公司多年来一直

据 ING 大宗商品策略师 Ewa Manthey 称，受投资需求复苏和财政担忧推动，金价飙升至每盎司 4,600 美元上方。在美国财政部决定将 10 至 30 年期国债的回购操作上限从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元后，金价涨势进一步增强，财政部长 Scott Bessent 暗示未来可能继续扩大规模。尽管债券收益率迅速收复了初始跌幅的大部分，黄金仍持续走强，反映出投资者对财政信誉和货币贬值风险的关注。Manthey 表示，美元走弱、短期收益率下降，以及在持续通胀担忧下 ETF 需求改善，共同推动了黄金的韧性，而这些通胀担忧可能令美联储政策继续保持紧缩。 美国财政部扩大债务回购操作 美国财政部将 10 至 30 年期国债的回购操作上限从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。财政部长 Scott Bessent 暗示，该计划可能进一步扩大。Manthey 指出，此举对债券市场的影响十分短暂，长期收益率迅速收复了大部分跌幅。然而，黄金继续走强。Manthey 写道：“我们认为，黄金的韧性表明，此轮涨势并非只是对收益率下降的回应。”“美国财政部扩大回购规模的前景重新引发了市场对政府

据美国银行称，周末对加拿大商品征收的50%关税生效后，Canada Goose 对美出口商品的有效关税税率已从4.3%飙升至41.4%。富国银行分析师周一还指出，受厄尔尼诺现象影响，冬季可能会变暖，这对外套业务并不利，也给这家近年来增长乏力的公司增添了阻力。

8 月 24 日，美国现货比特币 ETF 吸引了 3.38 亿美元的净流入，其中贝莱德的 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 吸收了 2.09 亿美元，占当日总额的 62%。这进一步巩固了贝莱德在美国现货比特币 ETF 市场的领先地位，而比特币仍维持在 80,000 美元上方。

Kitco News 报道，ING 大宗商品策略师 Ewa Manthey 表示，在投资需求回升以及市场对美国财政前景日益担忧的推动下，金价已飙升至每盎司 4,600 美元以上。此次上涨发生之际，美国财政部决定增加长期政府债务的回购规模，将 10 至 30 年期债券的回购金额从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。 世界黄金协会数据显示，全球黄金支持型 ETF 在 7 月吸引了 30 亿美元资金流入，持仓增加 23 吨，这一势头延续至 8 月。Manthey 指出，央行购金仍然强劲，6 月净购金量达到 51 吨，其中波兰和中国位居前列。不过，金价涨势能否持续，将取决于西方投资者能否保持重新燃起的兴趣，以及美联储将如何应对持续存在的通胀担忧。

据 ChainCatcher 报道，摩根大通重申对 SpaceX 的增持评级及 240 美元目标价，理由是对 Grok 人工智能前景的信心增强。被 SpaceX 收购的 Cursor 年度经常性收入约为 40 亿美元，其中 75% 来自企业业务，摩根大通预计其将增强 SpaceX 的企业 AI 战略并提升 Grok 的表现。

副总统 JD Vance 于 8 月 21 日透露，财政部长 Scott Bessent 有一项解决美国国债问题的“高度保密计划”；美国国债总额上周已超过 40 万亿美元。Vance 在接受 Newsmax 的 Carl Higbie 采访时披露了这一策略，称该计划的重点是让经济增速快于债务增速。据财政部数据，在政府支出超过收入的背景下，美国债务达到了这一里程碑。 Vance 于 8 月 21 日披露 Bessent 的国内生产总值增长策略 8 月 21 日，副总统 JD Vance 接受了 Newsmax 的 Carl Higbie 采访，并在采访中透露了本届政府解决不断飙升债务的策略。Higbie 问 Vance，特朗普总统此前谈到的加密货币储备是否即将推出，以抵消债务。 Vance 没有提及将加密货币储备作为解决债务危机的可行工具。相反，他谈到了特朗普计划设立主权财富基金，并称其可能成为一种工具。 副总统还透露，财政部长 Scott Bessent 有一项“高度保密的计划”，特朗普对此表示支持，即让经济增速快于债务增速。他强调，解决这一问题的唯一途径就是让国内生产总值增速快于债务

KOSDAQ指数今日收于827.15点，较前一交易日上涨1.70点，此前曾从盘中低点781.89点反弹。本月至今，KOSDAQ上市股票中每10只就有7只上涨，但在这些上涨的股票中，仅四分之一的涨幅超过了指数涨幅。

据副总统万斯于8月21日接受Newsmax采访时透露，财政部长斯科特·贝森特已制定应对不断飙升的美国国债的策略；美国国债规模上周已突破40万亿美元。万斯表示，本届政府的方针是让经济增速超过债务增速。当被问及特朗普总统提出的加密货币储备时，万斯并未提及加密货币是可行的工具，而是强调主权财富基金计划可能成为应对债务危机的工具。

据 BitcoinTreasuries.NET 称，比特币储备公司 Strive 的市值达到 17 亿美元，股价上涨至 20 美元以上，市值超过美国快餐连锁店 Wendy’s，创下历史新高。

金十数据8月25日消息，据行业消息人士透露，俄罗斯计划将柴油出口禁令延长至9月底，原因是国内燃料短缺，以及乌克兰无人机袭击导致炼油厂持续停产。一位消息人士表示，将禁令延长至年底也在讨论之中。俄罗斯此前实施的禁令期限为7月8日至7月31日，针对燃料生产商的禁令已延长至8月31日。非燃料生产商的柴油和汽油出口额外限制仍将持续至2027年1月31日，而航空燃油出口禁令将持续至2026年11月。