全球传统金融市场与宏观经济

据 Cryptopolitan 报道，Robinhood Chain 昨日（8月25日）的现实世界资产交易量达到 8510 万美元，创下历史新高。代币化股票交易额为 6660 万美元，占总交易量的 78%；ETF 和美国国债相关交易额为 480 万美元，商品交易额为 330 万美元。

韩国证券公司和银行因涉嫌在政府债券一级交易商业务中串通，预计将面临公平交易委员会开出的总额约 9 万亿韩元罚款。公平交易委员会计划于 27 日开始举行全体会议，并于 9 月初确定罚款金额。金融业预计，证券公司将承担总额约 2 万亿韩元的罚款，该金额基于其在 76.2 万亿韩元串通规模中占据的 62 万亿韩元份额——是银行部分的 4.5 倍。此次罚款源于 10 家证券公司和 5 家银行涉嫌在政府债券投标中协调行动，各公司主张罚款应根据利润而非投标金额计算。 公平交易委员会安排三次全体会议听取最终陈述 公平交易委员会将于 27 日、29 日和 9 月 2 日举行全体会议，听取正在接受调查的 15 家政府债券一级交易商的最终陈述。面临罚款的 10 家证券公司包括 Kyobo、Daishin、Meritz、Mirae Asset、Samsung、Shinhan Investment、Kiwoom、Korea Investment、KB 和 NH Investment Securities。5 家银行包括 Kookmin、Hana、Nonghyup、Industrial Bank of Kore

Fidelity International 建议投资银行股、人工智能供应链企业和黄金，以应对结构性通胀。据 CNBC 于26日报道，这家全球资产管理公司将持续高通胀归因于五个结构性因素：政府巨额财政赤字、规模庞大的人工智能基础设施投资、劳动力市场紧张、贸易壁垒加剧以及能源供应中断。Fidelity 指出，主要央行可能过早宣布赢得了通胀之战，而发达市场的通胀率已连续六年高于目标水平。 Fidelity 确定五大结构性通胀驱动因素 Fidelity 的报告指出，政府财政赤字、人工智能行业基础设施投资、就业市场紧张、贸易壁垒强化以及能源供应中断的综合影响，正使结构性高通胀根深蒂固。这家资产管理公司表示，通胀似乎是一项持续性挑战，而非短期现象。Fidelity 指出，主要央行可能过早宣布赢得了抗击通胀的战争，而发达市场的通胀率已连续六年高于目标水平。 银行股在通胀环境中表现强劲 Fidelity 评估认为，银行股在通胀环境中表现尤为出色。该公司特别强调了日本银行业盈利能力显著改善的趋势。Fidelity 建议，在价格上涨环境中，能够带来与通胀挂钩回报的股票资产表现良好，尤其应关注那些直接受益

据韩国交易所数据，韩国建筑类股票在 8 月（截至 8 月 26 日）上涨约 25%，表现优于大盘指数，原因是市场对美国核电站建设加速的预期不断升温。分析师将涨势归因于美国政府可能提前订购关键设备，这或将推进 Hyundai Engineering 和 Doosan Enerbility 等韩国国内企业的订单时间表。

摩根士丹利通过韩国金融监督院电子公示系统于26日披露，截至19日已取得大韩海运5.08%的股份，标志着这家全球投资银行成为该韩国航运公司的主要股东。此次投资得益于大韩海运以长期运输合同为基础的稳定盈利结构，以及新增液化天然气（LNG）运输船订单带来的潜在增长。大韩海运超过70%的营收来自与POSCO和Korea Gas Corporation等客户签订的长期合同，这使其区别于暴露在波动性现货运价下的航运公司。 摩根士丹利持有大韩海运5.08%的股份 根据26日提交的披露文件，Morgan Stanley & Co. International PLC持有大韩海运16,415,412股股份，占公司总股本的5.08%，投资目的被列为纯粹投资。截至18日，摩根士丹利持有15,964,165股，随后通过场内买卖交易增加持仓。其持股比例于19日超过5%的门槛，触发了新的报告义务。 大韩海运股价从4月份超过3,000韩元的52周高点下跌超过30%，跌至1,700韩元区间，目前维持在约2,000韩元的水平。市场观察人士认为，摩根士丹利看中的是该公司的稳定盈利结构和较低估值，而非短期股价动能。 大韩海

据韩联社Infomax报道，8月26日下午，美元/日元汇率下跌0.10%，至159.003日元。由于市场对美伊军事冲突的担忧减弱，日元走强。俄罗斯国家通讯社TASS援引巴基斯坦军方及伊朗安全部门消息人士的话报道称，美国和伊朗已同意停火，其中包括保障船只在霍尔木兹海峡的自由通行。局势缓和推动油价下跌，减轻了市场对日本贸易逆差的担忧；同时，日本出口商购入日元的需求增加，也进一步支撑日元走强。

据 CNBC 报道，Fidelity International 于 8 月 26 日发布报告，指出政府财政赤字、巨额 AI 基础设施投资、就业市场紧张、贸易壁垒加强以及能源供应中断正推动持续的结构性通胀。该公司认为，这种长期通胀——发达市场连续六年超过通胀目标——是一股改变市场格局的力量。对此，Fidelity 建议采取三种投资策略：银行股（强调日本银行业盈利能力的大幅提升）、AI 供应链企业，以及作为价值储存资产的黄金。

据金融当局消息，韩国股票价格操纵联合应对小组于26日对 Hanmi 会计师事务所发起强制搜查。调查重点是有关利用上市公司未公开重大信息进行非法股票交易的指控。该联合应对小组由金融委员会、金融监督院和韩国交易所组成，调查人员已被派往 Hanmi 办公室，以获取业务相关材料及与涉嫌滥用信息有关的内部文件。 联合应对小组对 Hanmi 会计师事务所发起强制搜查 联合应对小组派遣调查人员前往 Hanmi 会计师事务所办公室，以获取业务相关材料和内部文件。此次强制搜查行动重点收集与该事务所咨询业务及可能滥用企业机密信息有关的证据。金融当局确认，此次调查涉及利用在咨询业务期间获得的未公开信息获取不当利益的指控。 指控集中于滥用未公开信息 Hanmi 会计师事务所被指控利用在提供咨询服务期间获得的上市公司未公开重大信息进行股票交易，从而获取不当利益。该事务所是韩国一家中型会计师事务所，按收入计算位列韩国前20名。Hanmi 已在金融当局注册为上市公司审计机构，并为企业客户提供外部审计、并购咨询、企业估值和财务尽职调查等服务。 当局将分析查扣材料以查明信息来源 联合应对小组将分析查扣的材料，以确定员工

据《Money Today》报道，韩国公平交易委员会将于 8 月 27 日、29 日和 9 月 2 日举行全体委员会议，以最终确定对证券公司和银行在国债一级交易商（PD）业务中串通行为的处罚。监管机构预计将在 9 月初确认处罚金额。 预计证券公司将面临约 2 万亿韩元的罚款，而银行可能被处以约 9 万亿韩元的罚款，罚款总额约为 11 万亿韩元。这些罚款将计入第三季度支出，导致该季度净利润不可避免地下降。行业参与者正准备在听证会上质疑罚款计算方法；如果罚款根据投标金额而非利润确定，他们将考虑提起行政诉讼。

据 E-Daily 8 月 26 日报道，Morgan Stanley & Co. International PLC 披露持有韩国航运公司 Daihan Shipping（005880）5.08%的股份，共计 1,641 万股，并表示持股目的是投资。该持股是在 8 月 18 日之后通过市场买入逐步累积形成的，并于 8 月 19 日突破 5%的监管门槛。 Daihan Shipping 的股价较 2026 年 4 月触及的 3,000 韩元高点已下跌超过 30%，目前徘徊在 2,000 韩元左右。不过，该公司仍是一家盈利稳定的企业，超过 70%的营收来自与 POSCO、Korea Gas Corporation 等客户签订的长期航运合同。2026 年第二季度，尽管营收下降 6%，但在利润率改善的推动下，营业利润同比飙升 90%，达到 6,290 亿韩元。该公司运营着一支由 56 艘船舶组成的船队，其中包括 14 艘 LNG 运输船；现金资产约为 3,000 亿韩元，负债率为 64%。

据金十报道，荷兰天然气网络运营商 Gasunie 于 8 月 26 日表示，由于夏季补充库存不具备商业可行性，荷兰将在冬季到来前无法达到 1150 亿千瓦时的天然气存储目标。根据欧洲天然气基础设施数据，目前存储水平为 45%，为 2009 年开始记录以来同期最低水平，远低于 73% 的五年平均水平。 Gasunie 指出，未能达到目标并不一定意味着冬季会出现供应短缺，但警告称，如果没有额外措施，该国将无法应对异常严寒的冬季状况。德国也面临类似挑战，天然气存储量处于季节性低位，缓冲供应不足以应对价格飙升和供应中断。

Boeing 获得了一项价值最高达 1312.3 亿美元的美国军方合同安排，用于 F-15 Eagle Crest 项目。美国战争部于 8 月 24 日授予了这份不定期交付/不定量合同，涵盖新飞机生产、系统集成、现代化、升级、改装、保障和基地维修。该合同提供了潜在的收入来源，因为 Boeing Defense, Space & Security 第二季度营收为 74.8 亿美元，同比增长 13%，但仍录得轻微运营亏损。相关工作将主要在密苏里州圣路易斯进行，并可能持续至 2037 年 8 月；初始订购期持续至 2031 年 8 月，并可选择延长至 2036 年 8 月。约 1310 亿美元这一数字代表合同上限，并非保证收入；授予合同时，2026 财年仅有 343,740 美元的研究、开发、测试和评估资金得到拨付。 Boeing Defense 业务获得长期 F-15 合同 这份合同签订之际，Boeing 正努力加强其不断增长但仍面临盈利挑战的国防业务。Boeing Defense, Space & Security 第二季度营收为 74.8 亿美元，同比增长 13%，但录得轻微运营亏损。

据金十数据，六笔每笔 10 亿的外汇期权订单将于 8 月 26 日北京时间 22:00 到期，涉及 EUR、JPY、GBP 和 AUD 货币对。建议市场参与者关注到期窗口期间可能出现的波动。

OpenAI 于周二公布了其首款定制 AI 芯片，并报告称，在特定基准测试中，Jalapeño 处理器每瓦所完成的 AI 工作量是英伟达 GB200 和 GB300 系统的 1.5 至 1.9 倍，端到端延迟则仅为后者的约 0.28 至 0.59 倍。该芯片由 Broadcom 协助开发，专为推理工作负载设计，标志着 OpenAI 进入定制芯片开发领域，而各大 AI 公司正日益构建自己的处理器。英伟达股票将在周三公布 Q2 财报之际，面临来自 Google 和 Amazon 等超大规模云服务商日益加剧的竞争，这些公司正为其云基础设施部署定制加速器。华尔街预计英伟达将公布约 920 亿美元的季度营收，几乎是去年同期的两倍。定制芯片竞赛反映出，更广泛的 AI 基础设施市场正转向针对单项工作负载进行优化的专用芯片，不过分析师表示，英伟达目前仍保持主导地位。 OpenAI Jalapeño 芯片在推理基准测试中跑赢英伟达 Blackwell OpenAI 周二详细说明，其 Jalapeño 芯片在 GPT-OSS 1200亿、DeepSeek R1 和 Kimi K2.5 10000亿模型上实

韩国高股息 ETF 在过去一个月录得 5844 亿韩元的净资产流入，使总资产达到 23.63 万亿韩元，此前三星电子和 SK Hynix 宣布股东回报政策。资金流入反映出，在半导体市场集中、地缘政治风险和宏观经济不确定性的背景下，投资者对稳定现金流产品的需求。多只 ETF 产品提高了每月分配额，其中 PLUS High Dividend 将每股分配额提高至 103 韩元，增幅接近 20%；RISE 200 High Dividend Covered Call ATM 则将分配额从 47 韩元提高至 100 韩元，翻倍。 投资者向高股息 ETF 投入 5844 亿韩元 据金融投资行业 26 日消息，韩国国内股市上市的 71 只高股息相关 ETF 在过去一个月录得 5844 亿韩元的净资产流入，总规模达到 23.63 万亿韩元。在此期间，个人投资者净买入 KODEX 200 Covered Call Active 3431 亿韩元、TIGER Dividend Covered Call Active 2004 亿韩元，以及 KODEX 200 Target Weekly Covered C

据 Stocktwits 报道，OpenAI 于周二（8 月 26 日）公布了其 Jalapeño AI 芯片。该芯片在推理基准测试中的能效达到英伟达 GB200 和 GB300 系统的 1.5 至 1.9 倍，延迟最高可缩短至原来的约 28%。该芯片由 OpenAI 与 Broadcom 共同开发，针对推理工作负载进行了优化，并将于 2026 年底开始部署到 OpenAI 的基础设施中。 这一发展反映出一项更广泛的趋势：包括 Google、Amazon 和 Meta 在内的主要云服务提供商正在开发自有定制 AI 芯片，以减少对英伟达的依赖。Morgan Stanley 估计，Google 的 TPU 到 2027 至 2028 年可能带来 840 亿至 1080 亿美元的云收入，而 Amazon 报告称，其定制芯片的年化营收规模已超过 250 亿美元。预计英伟达将在周三盘后公布第二季度财报，分析师预计其季度营收约为 920 亿美元。

根据 ChainCatcher 披露的 Morgan Stanley 研究，大型科技公司、英伟达和博通截至 2026 年第二季度合计作出了超过 3.1 万亿美元的表外承诺，其中包括 1.1 万亿美元的租赁义务和 1.7 万亿美元的采购承诺。表内债务与租赁负债合计达 7700 亿美元。 Amazon 和 Google 的自由现金流在 2026 年第二季度降至负值，预计 Meta 将在随后一个季度跟随转负。债务发行占融资的比例已从 2025 年的 2% 飙升至 2026 年的 19%。Morgan Stanley 指出，随着融资结构成为 AI 供应链中的核心变量，追踪表外承诺正变得与监测芯片出货量同等重要。

据《Money Today》8月26日报道，随着个人投资者日益青睐收益型产品，韩国高股息ETF吸引了大量资金流入。韩国股市上市的71只高股息相关ETF在过去一个月的净资产增加了5844亿韩元，总资产达到23.63万亿韩元。 散户投资者净买入了包括KODEX 200 Covered Call Active（3431亿韩元）、TIGER Dividend Covered Call Active（2004亿韩元）和KODEX 200 Target Weekly Covered Call（1703亿韩元）在内的收益型ETF，净买入金额仅次于美国基准ETF。随着股息派发和期权费收入增加，分配收益率持续上升，PLUS High Dividend Stocks等基金将月度分配额提高近20%，达到每股103韩元。